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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2019年08月15日
申购日 2019年08月16日
网上摇号日 2019年08月19日
缴款日 2019年08月20日

发行人联系方式

联系人 厦门合兴包装印刷股份有限公司
电话 0592-7896162
传真 0592-7896162

主承销商联系方式

联系人 兴业证券股份有限公司
电话 0591-38281701
传真 0591-38281707

募集资金运用

单位:万元

序号 项目名称 项目投资总额 拟使用本次募集资金额
1 环保包装工业4.0智能工厂建设项目 34,444.65 33,512.00
2 青岛合兴包装有限公司纸箱生产建设项目 29,802.00 26,063.00
合计 64,246.65 59,575.00

董秘信箱

公司的中文名称 厦门合兴包装印刷股份有限公司
公司的外文名称 Xiamen Hexing Packaging Printing Co.,Ltd
公司注册地址 厦门市同安区同集北路556号
公司的中文简称 合兴包装
公司法定代表人 许晓光
公司董秘 康春华
公司注册资本 1,169,516,948元
邮政编码 361006
公司电话 0592-7896162
公司传真 0592-7896162
公司网址 www.hxpp.com.cn
董秘信箱 zqb@hxpp.com.cn

投资要点

1、规模优势

合兴包装在纸箱包装行业已经有多年的发展历史,依靠内生性增长和外延式扩张相结合的方式,公司生产规模迅速发展壮大,目前已拥有近50个生产基地,已形成年产瓦楞纸板280,000万平方米,瓦楞纸箱218,000万平方米的生产能力,生产规模位居国内行业前列。

公司规模上的优势大大提高了公司抵御风险的能力:首先,规模优势提高了公司在原纸等材料采购中的议价能力,有利于控制和降低生产成本;其次,规模优势使公司研发、采购、生产、销售以及服务等各个环节协同效应高,在快速满足客户需求上具有明显优势;第三,规模优势使得公司能够对大客户新投产的地区进行快速服务,与集团化大客户共生形成网络效应,构建经营壁垒,增强了公司各子公司区域化的竞争力。

2、技术优势

在多年的经营中,公司一直重视研发的投入,在瓦楞包装方面具有较强的技术和研发实力。目前,公司研发创新中心建立了包装技术创新中心和柔印技术创新中心。其中,包装技术创新中心的包装安全检测实验室通过了ISTA(国际安全运输协会)实验室认证。国际安全运输协会是包装行业最权威的认证机构,通过该实验室认证出具的报告具有国际通用性。同时公司是8项瓦楞行业的国家标准修订的主要起草单位,也突出了公司在技术研发上的优势。

公司经过多年的标准化生产经营,结合自身的情况形成一套标准化的建厂及生产流程,对于瓦楞纸箱生产中厂房、生产线、机器设备、仓库的设计和布局,工人的安排及生产都进行量化和标准化,形成较强的可复制性的标准化工厂建设流程,从而减少新建工厂和安装生产线的时间,使得公司运营成本降至最低。当公司挖掘到新的市场热点区域时并作出建厂决策后,可以利用成熟的业务流程在短时间内作出具体、完整的操作方案,以低成本和高质量地完成投产、生产、销售整个过程,使得公司更快的切入到新的市场区域中,迅速占领市场。

3、品牌优势

公司10多年来专注于瓦楞纸包装行业发展,已经建立起满足客户对于质量、环保、安全的包装需求,“合兴”的品牌效应在公司与其他企业的竞争过程中已成为重要的优势之一。特别在“集团化、大客户”的蓝海战略下,公司已积累了海尔、美的、格力、海信、宝洁、蓝月亮、立白、HP、富士康、戴尔、冠捷、联想、小米、飞利浦、伊利、蒙牛、雀巢银鹭、康师傅、达利食品、旺旺食品、百威英博、青岛啤酒、华润、京东商城、当当网、唯品会、顺丰等知名企业客户,随着上述客户规模的扩张,公司凭借可复制的业务模式及整体解决方案的服务模式,能够快速配合客户的发展布局进行业务扩张,与客户协同发展。

风险提示

一、宏观经济风险

公司属于纸制品包装行业,与下游家用电器、食品饮料、电子消费品等零售消费行业密切相关。虽然这些行业多为弱周期行业,但下游行业景气度水平仍会受到宏观经济波动的影响,进而影响包装行业整体需求。当前我国宏观经济稳定发展的大趋势并未发生明显变化,我国宏观经济温和复苏势头仍在延续,但由于我国经济正处于周期性与结构性调整的关键期间,其发展动能有所减弱,这可能会导致国内经济增长速度下降、居民消费需求降低、零售消费行业景气度下滑等,进而对公司的外部发展环境造成一定影响。

二、市场竞争风险

近年来,中国瓦楞纸包装行业快速发展,崛起了一批具有一定竞争力的区域性企业。一方面,个别造纸企业向下游延伸;另一方面,行业内企业也加大了技术改造、并购整合力度,瓜分市场份额。预计未来3至5年内,包装行业竞争格局仍将延续,公司在区域市场内存在一定竞争风险。

三、原材料价格波动风险

公司生产纸箱、纸板的主要原材料为瓦楞原纸、箱板纸等。原材料成本为公司最主要的经营成本,占营业成本比重在65%以上,占比相对较高。因此,公司原材料支出是影响整个成本和利润的重要因素。目前公司生产所需的各类原纸在国内外市场供应充足,但随着木浆价格变动及废纸回收成本逐渐加大,工业用纸价格存在上涨可能。公司将通过规模化的集中采购,及国外进口纸渠道的拓展,降低因原材料价格上涨带来的风险。

四、公司快速成长导致的管理风险

由于公司业务发展情况良好,资产规模持续扩张,尽管公司已建立较为规范的管理体系,管理层也具有较丰富的行业管理经验,但随着规模的持续扩大,公司的组织结构和管理体系将日趋复杂,经营决策和风险控制的难度也将加大,存在公司运作效率下降的风险。

数据统计

合并资产负债表 (单位:万元)

项目 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
资产总计  701,360.35  646,186.14  542,902.83
负债合计 398,971.92    369,192.30  339,246.31
归属于母公司所有者权益合计 273,733.88  256,258.36  193,938.27

合并利润表 (单位:万元)

项目 2018年度 2017年度 2016年度
营业总收入 1,216,612.76 874,781.24 456,011.23
营业总成本 1,184,600.60 851,427.97 444,136.26
营业利润 35,550.41 26,101.31 14,577.92
利润总额 35,635.39 26,229.28 47,588.36
净利润 28,537.03 19,006.31 43,913.44

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