经过多年的技术创新和生产实践,本公司在特种精细化学品和高端环保新材料领域,特别是围绕碳九芳烃综合利用产业链,掌握了多项核心技术与核心生产工艺,并且持续对新产品、新工艺、新技术进行研发。
公司在偏苯三酸酐的生产领域拥有自主核心技术,公司“连续法氧化工艺生产偏苯三酸酐的方法”是国际领先的工艺技术,已授权国家发明专利,并获得了“中国专利优秀奖”和“第五届江苏省专利奖”。与间歇氧化法生产工艺相比,发行人的连续氧化法生产工艺能够有效实现对配料、氧化、成酐、精制的连续稳定控制,生产安全性高,产品转化率提升,产品质量稳定,多项指标处于国际领先水平,有效避免了间歇法下反应时间长、反应不完全、副产物多、质量不稳定、产品收得率低等缺点,以及反应器需要反复升压降压、升温降温,设备容易疲劳,使用寿命缩短,安全性能低等技术缺陷。在偏苯三酸三辛酯的生产领域,公司创新性地采用固体氧化物在真空条件下进行催化合成,催化效果良好,利用该先进工艺制得的偏苯三酸三辛酯产品,具有色泽浅、体积电阻率高的特点。在乙烯基甲苯生产领域,其工业化制备难度大,技术水平高,多年来基本只有美国戴科公司一家能够工业化生产,属于国际垄断产品。公司通过多年研发努力突破技术瓶颈,自主研发了新型CO2气氛下介孔负载铁系催化剂技术,大幅度提升反应选择性及生产效率,成为美国戴科后全球能够大规模工业化批量生产该产品的首批企业之一,也显示了公司出众的产品开发能力和持续创新能力。目前公司乙烯基甲苯项目已正式生产、销售。
此外,公司目前正围绕碳九产业链,结合市场趋势、需求方向、技术路线等,持续进行新产品研发,如偏苯三酸三甘油酯的研发、对甲乙苯的制备、对甲基苯乙烯的研发、均三甲苯的提取、均苯三甲酸的研发等;另外,还对现有产品的工艺、装置、技术等持续进行改进,如乙烯基甲苯工艺优化等,以达到拓展公司产品储备,提高产品质量、生产能力、生产效率、生产稳定性的目的。
公司具备良好的技术研发体系。目前公司专门成立了工程技术研究中心和工程技术设备部,下设技术科、知识产权科、质检科、TOTM中试车间、VT车间等科室,职能包括新技术与新产品的研发、产品的检测、知识产权的申报和维护等。针对研发工作,公司制定了相关制度,在研发流程、研发投入核算体系、研发材料采购和领用、人才管理、研发人员的绩效考核奖励、保密管理、实验室管理等方面都进行了严格的管理。公司研发人员目前为88人,占公司总人数的22%,其中大专以上学历72人,本科以上学历18人。公司核心研发人员长期专注于精细化学品的研发领域,取得丰硕成果,曾获民政部技术进步二等奖、丹阳市科技进步一等奖、全国乡镇企业科技进步先进工作者、镇江市优秀科技工作者、全国农村青年星火带头人、全国星火先进工作者等多项荣誉。
公司作为国家高新技术企业,长期以来一直非常重视技术研发投入,重视内部研发和外部合作。内部研发方面, 2014年度、2015年度和2016年度,公司研发费用分别为2,743.00万元、4,317.64万元和3,259.10万元,整体呈快速增加态势,报告期内投入研发的偏苯三酸三辛酯、乙烯基甲苯等项目都获得成功,并完成了20项左右科技成果的转化,为公司带来巨大收益;外部合作方面,公司与国内多家科研机构或大学,包括华东理工大学、江苏科技大学等保持合作关系,展开深入合作,为公司研发提出有力的技术支持。此外,报告期内公司工程技术研究中心还承担了省级科技支撑计划1项,省级科技基础设施项目1项,市级科技基础设施建设计划2项。
未来发行人将继续加大研发方面的投入,持续进行新技术、新产品的开发,并对已有工艺持续进行优化和积极向下游拓展,继续巩固、增强公司在行业中的技术优势地位。
发行人并非孤立地研发精细化学产品,而是围绕碳九芳烃综合利用产业链,利用上游石化副产品碳九芳烃生产高端、环保、高附加值产品,改变以往国内对碳九芳烃的综合利用率较低、大多数碳九芳烃被作为溶剂油、汽油添加剂而直接消耗的现状,为提高我国精细化工水平、促进环保新材料产业发展、提高石化副产品综合利用水平等做出了积极贡献。
发行人围绕碳九芳烃产业链还为公司带来很大的经济效应:
第一,向产业链上游延伸有助于提升公司对上游供应商的议价水平,提高公司的成本控制能力。以偏苯三酸酐的生产为例,其主要直接原材料为偏三甲苯,以往行业中企业主要依靠国内石化企业精馏的偏三甲苯作为原材料的主要供应渠道。在布局碳九芳烃综合利用产业链后,公司既可以通过国内石化厂商直接购买偏三甲苯,又可以从国内外市场采购碳九芳烃自产偏三甲苯,从而使公司在实际生产经营过程中可根据多种原材料市场价格走势灵活选择,提高原料采购体系灵活度,并且拓宽供应商选择面,增强议价能力,降低采购价格,从而有效降低生产成本,提高产品竞争力;
第二,向产业链下游延伸有利于开发更多有竞争力的产品,提升公司的盈利能力。公司于2014年进入偏苯三酸酐的下游产品偏苯三酸三辛酯,由于公司是全球偏苯三酸酐的领导企业之一,故公司进入偏苯三酸三辛酯行业能有效保证其原材料的供应、锁定原材料价格,并节约了大量的仓储、运输等物流成本以及原材料库存对流动资金的占用,具有天然的优势。因此,公司偏苯三酸三辛酯业务得到了迅猛发展,且维持很高的产能利用率,未来发展势头强劲;公司亦围绕碳九芳烃产业链成功研发高端新产品乙烯基甲苯,于2016年正式生产销售,预计未来也将为公司整体业绩的均衡增长做出较大贡献;
第三,围绕产业链布局提高公司抗风险能力和市场竞争力。首先,在精细化工产业链上多产品布局较单一产品布局相比能够有效降低产品价格波动对公司经营业绩的影响,有效提高公司对下游市场波动的承受能力;其次,产业链上多原材料采购选择比单一采购来源能够增强企业采购的灵活性,能够有效控制原材料价格波动对企业业绩的影响;此外,面对市场竞争,公司全产业链的布局能够有效抵御和防范竞争对手从单一产品或原材料角度对公司的打击,从整体层面提升企业的综合竞争实力。
在可预见的将来,公司将继续围绕碳九芳烃综合利用生产特种精细化学品产业链进行发展,在落实10万吨/年碳九芳烃高效萃取精馏分离项目、4万吨/年偏苯三酸酐项目、3万吨/年偏苯三酸三辛酯项目和2万吨/年乙烯基甲苯项目等募投项目的基础上,积极进行偏苯三酸三甘油酯、对甲乙苯、对甲基苯乙烯、均三甲苯、均苯三甲酸等更深入的碳九芳烃综合利用产业链研发项目,从而进一步增强企业的产品盈利能力和综合竞争力实力。
公司的管理优势得益于适时正确的战略决策和稳定高效的管理体系,经过多年的发展,公司已逐步建立起涵盖原材料采购、生产运营、质量控制、成本管理、市场营销、新产品开发、品牌建设和安全环保等方面的现代科学管理体系以及较为完善的内部控制制度,为公司的持续健康发展打下了坚实的基础。
尤其在生产管理方面,公司具备丰富经验,并且推行严格谨慎的管理制度,在日常运营过程中注重细节的规范,在提高生产效率的同时有效防范风险的发生。一方面,公司通过精细化管理,降低无谓工序和消耗,配合技术优势,有效控制产品制造成本,提高产品竞争优势;另一方面,公司对安全、环保等方面狠抓落实,从宏观上把握风险点,从根本上及早杜绝安全生产、环保事故的发生,从微观上落实各岗位工艺操作规程和安全操作规范,落实人员责任,保证安全生产、环保制度的有效实施,因此公司安全、环保水平较高。根据镇江市安全生产监督管理局以及镇江环境保护局出具的证明,公司报告期内未发生过重大安全生产事故或环境污染事件,未受到过安全生产部门或环保部门行政处罚。
公司的主要管理团队在精细化工产业拥有三十多年的资深管理经验,多名业务骨干从1983年开始涉足精细化工领域,从最基础的生产、研发一线工作做起,是中国最早一批涉足精细化工和环保材料的人士之一。他们对所处的产业有着非常深刻的理解,经历了多次全行业的周期波动,对产业政策、行业环境变化、产品发展趋势、上下游市场、研发及销售采购业务、团队管理、生产管理等各方面经验丰富,对市场具有独到的战略眼光和产业链布局思维,对技术、产品的未来趋势判断敏锐并能给予客户强有力的支持及响应。
公司经过多年的发展,已在主要产品市场上占据了领先的地位。目前公司在我国甚至全球偏苯三酸酐市场都占据了领先的市场地位,是为数不多可采用连续法生产偏苯三酸酐的精细化工企业;对于报告期内新增产品偏苯三酸三辛酯,公司产能利用率很高,增长势头迅猛;对于新产品乙烯基甲苯,公司为美国戴科后全球能够大规模工业化批量生产该产品的首批企业之一。公司在国内整个精细化工和环保新材料领域也具有一定的知名度和市场地位。
公司在行业内以及上下游均已凭借出众的产品质量、技术水平、服务水平建立起了良好的品牌形象和美誉度。凭借此,公司与上下游主要企业均建立长期稳定互利的合作关系,公司主要客户、供应商均为行业中的大型、优质、知名企业,例如艾伦塔斯、三菱、LG、爱敬化工、花王、联成化学、南亚塑胶、中油等国际化工巨头。凭借着与行业中主要参与者良好的合作关系和公司较高的品牌形象,未来公司在进一步发展、产品扩张等过程中都有很大品牌优势和规模效应,这将进一步促进公司的快速发展。
公司的主要产品包括偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯、乙烯基甲苯,其中偏苯三酸酐的下游行业主要为环保型增塑剂、粉末涂料、高级绝缘材料、高温固化剂等,偏苯三酸三辛酯的下游行业主要为电线电缆、汽车、医药行业等,乙烯基甲苯的下游行业包括树脂、塑料、橡胶、涂料等行业,公司下游行业分布较广,与宏观经济的关联度较大。在全球经济一体化的今天,宏观经济形势受到国内外多重因素的影响,其景气程度和未来走势具有不确定性。2011年以来,全球经济受欧洲主权债务危机等因素的影响持续动荡,目前国内宏观经济增速亦存在下行风险,倘若国内外经济发展不及预期,固定资产投资增速放缓,公司下游行业的增长也将受到一定的负面影响,进而影响公司主要产品的市场需求。
此外,在环保节能成为未来发展大势的情况下,我国各部委推出了一系列产业政策,支持具有环保、节能等特点的新材料行业发展。目前来看,虽然环保型精细化工产品,如环保型增塑剂、高端绝缘材料、高端树脂、改性剂等公司下游产品的市场占比呈上升趋势,但是如果未来国家产业政策因多方面因素制约而出现调整,公司产品需求增速将达不到预期,进而对公司所在的环保精细化工产业带来不利影响。此外,公司的主要产品偏苯三酸类增塑剂等,包括新产品乙烯基甲苯属高端产品,单价较高,若未来随着技术革新,出现产品性能优异、价格更加低廉的产品,而公司未及时跟上市场步伐,将对公司产品的销路造成较大的不利影响。
精细化工行业中每个子行业较为细分,相较传统的石化、煤化工行业,其每个子行业的市场规模均有限,行业中产能的增加或缩减容易对市场的供需关系造成较大影响,从而导致行业利润率、产品和原材料价格水平等出现波动。
此外,公司主要产品的上游石化行业的价格水平对本行业的利润空间也有一定的影响。直接材料占发行人主营业务成本的比重在80%左右,如偏苯三酸酐主要原料为偏三甲苯,因此保证偏三甲苯的供应对偏苯三酸酐生产企业具有重要意义。目前公司偏三甲苯主要来源于重整碳九芳烃的精馏,其价格与原油价格有较强的关联度。目前,石油价格处于历史低位,公司来自上游原材料成本的压力较小。但若未来石油价格大幅提高,下游产品价格又不能得到有效传导,公司产品利润空间可能会被压缩。
公司主要产品是对传统有毒有害相关产品的替代产品,市场前景较好。但由于公司产品属于高端精细化工品,一方面价格较高,若行业支持政策和下游替代需求不能持续则市场规模增速可能低于预期,另一方面其需求量相比传统化工产品较小,产品的市场价格容易受市场供求关系、原材料等因素的影响产生波动,可能会对公司短期内的业绩造成一定的风险。
由于精细化工行业技术含量高,工艺复杂,在生产过程可能产生污水、废气和固体废物,需要处理达标后方可排放,国家在环保方面也提出了更高的要求,并加大了环保执法力度。同时,安全生产历来亦是化工行业的重点问题。
发行人自设立以来一贯重视安全生产和环境保护工作。目前,公司建立了高度完善的责任体制,并已经制定了《企业安全生产管理制度》、《危险作业管理制度》、《动火作业安全管理制度》、《特殊工种管理控制程序》、《危险源辩识、风险评价与控制措施程序》、《化学品、危险品管理程序》、《消防安全控制程序》、《个人防护用品控制程序》、《环境、安全绩效监测和测量控制程序》等规章制度,最大可能地提高公司生产的安全系数。报告期内,公司未发生过重大安全生产事故或环境污染事件,未受到过安全生产部门或环保部门行政处罚。
从长远来看,安全、环保要求的提高及安全、环保投入的加大,有利于精细化工行业提高风险防范意识,提升对社会贡献,有利于行业的长期健康发展;但短期内,会加大精细化工企业的生产成本,降低企业的利润空间。其次,虽然公司拥有完善的管理体系,但仍不能完全避免安全、环保事故的发生,倘若该等事件出现,将对公司正常生产经营造成较大负面影响。此外,随着安全、环保主管机关监管力度的提升,对精细化工项目的批复流程日趋严格,批复时间可能延长,虽然对新进入者形成了更高的壁垒,但也会使公司新产品的投产、销售周期延长,从而影响到收入的释放和业绩的增长。
目前公司在我国甚至全球偏苯三酸酐市场都占据了领先的市场地位,是为数不多采用连续法生产偏苯三酸酐的精细化工企业;对于报告期内新增产品偏苯三酸三辛酯,公司产能利用率很高,增长势头迅猛。对于新产品乙烯基甲苯,公司为美国戴科后全球能够大规模工业化批量生产该产品的首批企业之一,具备了很强的竞争力。公司业务迅速发展的同时,也面临着来自国内大型石油化工企业以及国际知名化工类跨国企业的压力。譬如,锦州石化公司、独山子石化公司、兰州石化公司、金陵石化公司等大型石化企业掌握国内主要的偏三甲苯供应资源,若其掌握偏苯三酸酐技术,向下游扩张,将有持续稳定的原材料供应优势;又如,国际知名化工类跨国企业包括巴斯夫、埃克森美孚和爱敬化工等,也在国内建立增塑剂生产基地,若在偏苯三酸三辛酯等产品领域与发行人竞争,也可能对公司的产品价格和经营业绩造成一定的冲击。
随着下游行业对环保精细化学品行业需求的持续旺盛,行业内现有企业仍有可能扩充产能、调整产品结构,此外,如果有新企业进入,特别是大型企业的进入,公司将面临市场竞争格局加剧的风险,公司可能无法保持当前在偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯领域的市场地位。同时,如果公司竞争决策失误、市场拓展不力,或者不能保持现有竞争优势,也将面临不利的市场竞争局面。
另一方面,近年来由于国外生产厂家设备老化、生产工艺及技术发展缓慢、国内成本优势等原因,海外偏苯三酸酐产能出现了退出和缩小。如果公司未来偏苯三酸酐生产技术无法进一步改进发展,则可能会面对掌握其它生产技术路线厂商的竞争,也将面临市场占有率降低的风险。
由于精细化工行业产品通常具有技术含量高,工艺难度大的特点,对于实际生产过程需要积累丰富的经验,倘若工艺流程操作不当,生产管理运行不佳,将可能会提升产品的生产成本,或是导致公司产品质量不达标,设备发生损坏等,从而降低公司产品的市场竞争力。加之公司的生产方式为大规模、连续性生产,如受意外事故影响造成暂时停产,将对公司的生产经营产生较大影响。
此外,精细化工生产环节涉及部分污染物以及易燃、易爆或有毒性的化学品,对其储存、运输、排放等都有专门的管理规定。虽然公司一直非常注重生产环节有关的安全生产、环保工作,报告期内未发生过重大安全生产事故或环境污染事件,未受到过安全生产部门或环保部门行政处罚,但仍不能完全保证公司未来不发生生产环节安全、环保事故的可能性,倘若生产环节发生意外事故,将对公司生产经营产生较大影响。
报告期内,公司收入主要来自于核心技术产品偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯,其中偏苯三酸三辛酯于2014年开始产生收入。2014年度、2015年度和2016年,上述产品贡献收入占主营业务收入的比重分别为83.90%、78.63%和72.51%,占比较高。虽然公司持续深耕核心产品,但目前公司产品仍比较单一,产品结构仍不够多样化,抗风险能力不够强。一旦偏苯三酸酐相关行业发生周期性波动,本公司的销售收入、盈利水平将可能受到影响。此外,虽然公司已围绕碳九芳烃产业链进行产品拓展,新产品乙烯基甲苯已研发成功,乙烯基甲苯已正式生产销售,但其未来是否能够如期实现预期收益、能否为公司业绩稳定性贡献力量亦存在一定的不确定性,公司下一步新产品能否如期研发成功、满足市场需求、为公司带来收入和利润贡献等亦存在一定的风险。
近年来,公司收入、利润水平高速增长,2014年、2015年和2016年,公司销售收入分别为84,607.07万元、110,121.45万元和98,860.21万元,净利润分别为5,216.46万元、13,800.68万元和13,444.99万元。本次股票发行后,公司的资产和经营规模更将出现大幅增长。尽管公司已经建立了规范的管理体系和完善的治理结构,形成了有效的约束机制及内部管理制度,但随着公司募集资金的到位和投资项目的实施,公司销售规模将迅速扩大,对公司经营管理、资源整合、持续创新、市场开拓等方面都提出了更高的要求,经营决策和风险控制难度进一步增加,公司管理团队的管理水平及控制经营风险的能力将面临更大考验。如果公司管理团队的人员配备和管理水平不能适应规模迅速扩张的需要,经营管理未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善,不能对关键环节进行有效控制,公司的日常运营及资产安全将面临管理风险。
精细化工行业的基本特征为小批量、多品种、功能专用、技术和产品更新快,以公司偏苯三酸三辛酯产品所在环保增塑剂细分行业为例,曾经投入生产的增塑剂有100多种,进入过实质研发领域的品种则多达上千种,相应的生产技术更是日新月异。随着当今科技水平的不断提高与环保政策趋势的不断加强,增塑剂产品对无毒、环保、高效的要求也不断提高,同时要大规模推广应用对性价比也提出了一定的要求,其研发需要的投入及科技密度也在高速增长。不断研发新技术,开发性能优异、满足工业化生产条件的新产品,是公司能够长期健康发展的关键,也是公司在精细化工行业立足的保证。
公司目前已经形成了较为成熟的技术创新机制,但是新产品、新技术的开发普遍需大量的人力和财力,且从研发到投产创收的周期较长,开发过程不确定因素较多,即使新技术研发成功,也存在投产阶段是否能够及时产业化、规模化经营,以及是否能够及时满足市场需求等问题。公司开发的新产品乙烯基甲苯项目已正式投入生产销售,但受新生产装置调试运行、新产品客户认可及区域认证等因素的影响,使得公司新产品乙烯基甲苯生产装置投产初期呈未达到满负荷运行状态,虽然就其产能来说公司现已具备规模化生产能力,但该等新产品未来是否能够如期实现预期收益存在一定的不确定性。
截至2016年12月31日,公司共拥有专利22项,其中发明专利9项。公司是国内外极少数掌握连续法氧化工艺生产偏苯三酸酐技术的厂家,其发明专利“连续法氧化工艺生产偏苯三酸酐的方法(ZL02143030.6)”荣获“中国专利优秀奖”和“第五届江苏省专利奖”。公司的核心技术,决定了公司产品在全球市场的竞争优势,核心技术的拥有、扩充和应用是企业实现快速增长的重要保障。一旦公司的核心生产工艺技术流失,将对公司产品的市场竞争力带来影响。尽管公司与高级管理层及核心技术人员签订了保密与竞业禁止协议,且在公司运营层面建立和落实了各项保密制度,仍不排除技术人员违反有关规定向外泄漏产品技术资料或被他人窃取的可能。即使公司可以借助司法程序寻求保护,也需为此付出大量人力、物力及时间,从而对公司的业务发展造成不利影响。
对于发行人,核心研发、生产、管理、销售人员的研发能力、技术水平、战略思维、客户资源等是公司保持核心竞争力的关键。公司历来重视对各项人才,尤其是技术与管理人才的引进和培养,通过积极为技术人员提供良好的科研条件,为管理人员提供有利的锻炼环境和成长路径,最大限度地改善科研环境、公司氛围和提供资源保障;以及通过提供持续的技术培训、管理培训和在职教育,薪酬待遇的激励等措施稳定技术和管理人员队伍,调动了技术和管理人员的主动性和创造性,增强了企业的凝聚力。
随着行业竞争的日趋激烈,高素质的专业技术人员越来越成为企业发展的关键。本公司虽然在用人机制方面有很大的灵活性,具有良好的人才引入制度和比较完善的约束与激励机制,但由于地处镇江地区,同等条件下公司对人才的吸引力度不如一线大城市。如果公司不能吸引和挽留足够的技术和管理人才满足公司日益快速增长的需要,可能会对公司进一步的发展产生一定的负面影响。
近年来,受增塑剂、粉末涂料、高级绝缘材料、高温固化剂等工业快速发展的拉动,国内外偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯消费亦快速增加,相应的公司主营业收入也快速增长。报告期内,公司主营业务收入金额分别为82,703.23万元、108,882.23万元和96,669.47万元,2015年度主营业务收入较2014年度增长31.65%,增幅较大;2016年度主营业务收入受产品单价下降的影响较上期下降11.22%,但主要产品的产量、最终销量整体仍呈上升趋势,相应的产能利用率、产销率已呈满负荷运行状态。
未来,随着各国环保意识的提高、国内电线电缆业与国际标准接轨以及轻工、家电等行业的产业升级,对偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯的需求整体将呈继续增加趋势。但下游行业的发展状况、国家出台产业支持政策的力度和快慢及环保型产品的替代速度等均存在一定的不确定性,导致市场规模的增长亦存在风险,同时公司的现有产品价格、销量水平,新产品的推出效果等均存在一定的变数,使得公司产品销售收入难以实现长期高速增长,公司业绩增速可能放缓甚至出现短期波动。
2014年、2015年和2016年,公司主营业务综合毛利率分别为16.23%、24.12%和23.49%,毛利率呈提升态势,主要由于下游市场需求持续旺盛、原材料价格出现下跌、市场竞争格局有利等因素所致。但未来,由于公司主要产品所在行业的前景广阔,可能吸引新资金的进入,同时现有厂商也会加快扩产步伐,导致行业产能可能增加,若出现供大于需的现象,产品价格可能下跌。同时,公司上游主要为石化行业,若相关原材料价格出现增长,会对公司毛利率水平造成负面作用,从而导致公司毛利率存在波动的风险。
发行人所处行业为技术、工艺密集型行业,未来随着行业的发展及新产品的出现,公司需持续不断进行新产品、新工艺的研发活动。2014年、2015年和2016年公司研发费用分别为2,743.00万元、4,317.64万元和3,259.10万元,占当期营业收入的比例分别为3.24%、3.92%和3.30%,费用支出金额随业务规模、研发活动量及所处阶段而有所波动,符合企业基本情况。公司需持续不断的进行研发活动虽有助于挖掘和开发碳九芳烃产业链,为公司未来发展奠定坚实的基础,但大额的研发费用支出会影响当期的净利润水平,未来是否能转化为公司新产品的收益,是否能为公司业绩增长做出贡献亦存在不确定性。
报告期各期末,公司存货跌价准备金额分别为757.63万元、222.87万元和105.19万元,主要来源公司副产品高沸点芳烃溶剂的跌价准备。高沸点芳烃溶剂的价格与石油价格关联性较强,近年来随着国际原油价格的下跌和波动,石化行业副产品芳烃溶剂的价格也出现下降趋势,在为公司提供原材料价格优势的同时,期末副产品高沸点芳烃溶剂也出现了减值,尤其是2014年末,石油价格下跌较为剧烈,年末高沸点芳烃溶剂计提了757.63万元的跌价准备。此外,2015年底和2016年底公司亦对库存商品对二乙基苯及其原材料乙基苯计提了存货跌价准备,主要由于对二乙基苯装置已技改、目前已不生产对二乙基苯所致。
虽然公司采取有效的存货管理措施,尽可能降低库存水平,且该等副产品的跌价对公司主营产品的收入和利润不构成重大不利影响,但若未来原油价格继续呈下跌趋势,且公司产供销管理体系未能快速有效运行,导致期末出现大量高沸点芳烃溶剂存货,致使其出现大额跌价准备,或公司主要产品策略及所在市场发生重大变化导致产品滞销,将对公司当期经营业绩造成一定的负面影响。
公司核心产品偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯、乙烯基甲苯主要生产原料是芳烃混合物、偏三甲苯、醋酸和辛醇。芳烃混合物的生产源头是石油等,报告期内,随着国际、国内原油等价格的持续低迷,公司主要原材料的价格也出现了不同程度的下跌。2014年、2015年度和2016年,公司芳烃混合物碳九的平均采购价格分别为6,403.26元/吨、4,689.30元/吨和3,720.70元/吨;偏三甲苯的平均采购价格分别为8,908.88元/吨、8,005.30元/吨和5,310.83元/吨;醋酸的平均采购价格分别为2,835.64元/吨、1,976.74 元/吨和1,767.90元/吨;异辛醇的平价采购价格分别为7,842.96元/吨、5,761.26元/吨和5,308.04元/吨。
此外,公司产品生产过程中电力、蒸汽和煤炭等能源动力产品使用量较大。报告期内,受国际、国内煤炭价格的下降,相应的公司能源动力蒸汽、煤炭价格逐步下降并维持在较低水平。2014年、2015年和2016年,公司的蒸汽平均采购价格分别为166.41元/吨、157.28 元/吨和153.03元/吨,煤炭的平均采购价格分别为653.04元/吨、614.61元/吨和648.86元/吨。
未来,随着国内外宏观经济环境的变化,原油、煤炭、蒸汽等的价格走势将随之变化,公司能源动力采购价格也将存在一定程度的波动,如果未来公司主要原材料、能源价格出现持续上涨的情况,会对公司生产经营产生较大的成本压力。同时,原材料、能源的大幅波动可能会影响公司采购等决策,并且对公司盈利能力的稳定性造成一定的负面影响。
正丹化学分别于2012年11月5日和2015年7月6日两次被“江苏省科学技术厅”、“江苏省财政厅”、“江苏省国家税务局”、“江苏省地方税务局”联合认定为高新技术企业(证书编号分别为GF201232000959,GR201532000458),有效期限3年;并已报镇江市国家税务局备案。但若未来公司未能持续符合高新技术企业要求,未能通过复审或重新认定,则公司将无法持续享受高新技术企业减按15%税率缴纳所得税的税收优惠。此外,如果国家有关高新技术企业的所得税税收优惠政策发生变化,或由于其他原因导致公司不再符合高新技术企业的认定条件,公司将不能继续享受上述优惠政策,公司的盈利水平将受到一定程度影响。
本次募集资金主要投资于“碳九芳烃综合利用生产特种精细化学品的产业链”(包含“10万吨/年碳九芳烃高效萃取精馏分离项目”、“4万吨/年偏苯三酸酐项目”、“3万吨/年偏苯三酸三辛酯项目”、“2万吨/年乙烯基甲苯项目”等四个子项目)、“工程技术研发中心建设项目”等固定资产投资项目,上述项目投资总额为8.44亿元,占公司募集资金投资项目总额的84.90%。项目建设完成并启用后,将显著推动公司产能、一体化产业链优势和研发能力的提升,并为未来的持续增长奠定技术工艺和研发基础。
尽管上述项目系公司基于对当前经济发展水平和发展速度、市场环境、行业发展趋势,以及公司现有技术水平、管理能力、客户订单和未来预计产品需求严密分析的基础上,综合考虑市场前景与政策变动预期后作出的慎重决策,但若未来市场需求或行业技术发展方向发生重大变动、行业竞争加剧等情况发生,则可能使得募集资金投资项目无法按计划顺利实施或未达到预期收益。此外,项目实际建成或实施后产品的需求量、销售价格、生产成本等都有可能与本公司的预测存在一定差异,因此项目预期效益及其对公司整体效益的影响具有一定的不确定性。
本次募集资金主要投资于碳九芳烃综合利用生产特种精细化学品的产业链项目以及工程技术研发中心建设项目,需要购置较多单价较高的生产设备、研发和测试设备、分析及设计软件等,项目建设完成后,固定资产、无形资产及其他长期资产折旧及摊销金额将有所增加,从而对本公司利润造成一定压力。
本次募集资金项目投资依托发行人现有客户及已形成的技术、产品优势,预计将产生良好的经济效益:对于碳九芳烃综合利用生产特种精细化学品的产业链项目,其最高年度折旧、摊销金额合计为4,387万元,占达产后预计收入的比例在4%以下,项目产生的效益完全可以消化新增折旧摊销的费用;对于不直接产生收入的工程技术研发中心建设项目,其最高年度折旧、摊销金额为701万元,约占发行人2016年度营业收入的比重不到1%,占比极小,因此总体来看,募集资金项目投资相关的折旧、摊销金额不会对发行人未来业绩造成重大影响。但同时,考虑到扩产和技改项目实施后发行人产品产量、销量将逐步提升,1-2年内相关产能利用率难以达到100%,因此短期可能出现折旧及摊销费用大幅增加、但收入增长速度及增长规模相对延迟的情形,从而可能对公司短期业绩产生负面影响。
2014年度、2015年度及2016年度,公司加权平均净资产收益率(按扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润计算)分别为16.49%、34.04%和28.37%。本次发行完成后,公司净资产规模将有较大幅度提高,而募集资金从投入到产生效益有一定的建设及运营周期,因此,本次发行后在一定期限内,预计公司净利润增长幅度将小于净资产增长幅度,从而导致净资产收益率较以前年度有所降低。
>>展开询价推介日 | 2017年03月30日 |
网上路演日 | 2017年04月05日 |
申购日 | 2017年04月06日 |
网上摇号日 | 2017年04月07日 |
缴款日 | 2017年04月10日 |
项目 | 投资额(万元) |
碳九芳烃综合利用生产特种精细化学品的产业链-10万吨/年碳九芳烃高效萃取精馏分离项目 | 13651.95 |
碳九芳烃综合利用生产特种精细化学品的产业链-4万吨/年偏苯三酸酐项目 | 22260.59 |
碳九芳烃综合利用生产特种精细化学品的产业链-3万吨/年偏苯三酸三辛酯项目 | 7671.25 |
碳九芳烃综合利用生产特种精细化学品的产业链-2万吨/年乙烯基甲苯项目 | 11534.16 |
工程技术研发中心建设项目 | 4213.24 |
补充营运资金 | 10550.72 |
联系人 | 曹正国 |
电话 | 0511-88059005 |
传真 | 0511-88059003 |
联系人 | 沈璐璐、潘志兵 |
电话 | 010-65051166 |
传真 | 010-65051156 |
公司全称: | 江苏正丹化学工业股份有限公司 |
英文名称: | Jiangsu Zhengdan Chemical Industry Co., Ltd. |
注册地址: | 江苏省镇江新区国际化学工业园松林山路南 |
公司简称: | 正丹股份 |
法定代表人: | 曹正国 |
公司董秘: | 胡国忠 |
注册资本(万元): | 21,600.0000 |
行业种类: | 化学原料和化学制品制造业 |
邮政编码: | 212132 |
公司电话: | 0511-88059005 |
公司传真 | 0511-88059003 |
公司网址: | www.zhengdanchem.com |
董秘邮箱: | zd@zhengdanchem.com |
项目 |
2016.12.31 |
2015.12.31 |
2014.12.31 |
流动资产: |
|
|
|
货币资金 |
205,109,176.35 |
196,115,537.54 |
77,372,957.84 |
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 |
131,055.82 |
- |
- |
衍生金融资产 |
- |
- |
- |
应收票据 |
106,735,458.22 |
122,720,506.87 |
119,393,370.81 |
应收账款 |
119,804,919.15 |
105,672,700.27 |
86,708,816.60 |
预付款项 |
83,092,528.36 |
36,765,200.39 |
15,058,344.16 |
应收利息 |
- |
- |
- |
应收股利 |
- |
- |
- |
其他应收款 |
624,736.31 |
252,616.20 |
1,948,357.90 |
存货 |
87,201,263.86 |
76,462,997.03 |
122,037,053.23 |
一年内到期的非流动资产 |
- |
- |
- |
其他流动资产 |
- |
653,853.37 |
- |
流动资产合计 |
602,699,138.07 |
538,643,411.67 |
422,518,900.54 |
非流动资产: |
|
|
|
可供出售金融资产 |
- |
- |
- |
持有至到期投资 |
- |
- |
- |
长期应收款 |
- |
- |
- |
长期股权投资 |
- |
- |
- |
投资性房地产 |
- |
- |
- |
固定资产 |
198,685,023.27 |
189,843,156.95 |
221,865,023.14 |
在建工程 |
6,723,263.35 |
34,004,982.30 |
2,768,100.32 |
工程物资 |
- |
- |
- |
固定资产清理 |
- |
- |
- |
生产性生物资产 |
- |
- |
- |
油气资产 |
- |
- |
- |
无形资产 |
41,482,085.33 |
31,795,582.96 |
36,382,200.90 |
开发支出 |
- |
- |
- |
商誉 |
- |
- |
- |
长期待摊费用 |
244,526.68 |
306,959.68 |
1,309,563.66 |
递延所得税资产 |
1,109,219.82 |
1,170,724.21 |
1,836,717.11 |
其他非流动资产 |
- |
- |
- |
非流动资产合计 |
248,244,118.45 |
257,121,406.10 |
264,161,605.13 |
资产总计 |
850,943,256.52 |
795,764,817.77 |
686,680,505.67 |
流动负债: |
|
|
|
短期借款 |
213,504,700.00 |
249,000,000.00 |
203,800,000.00 |
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 |
- |
- |
- |
衍生金融负债 |
- |
- |
- |
应付票据 |
33,183,000.00 |
69,744,000.00 |
37,190,000.00 |
应付账款 |
40,574,980.92 |
41,937,093.22 |
87,512,430.13 |
预收款项 |
1,329,083.25 |
1,803,581.24 |
1,373,930.74 |
应付职工薪酬 |
6,555,747.13 |
6,092,719.29 |
3,596,645.00 |
应交税费 |
6,379,063.39 |
7,035,090.15 |
2,693,648.24 |
应付利息 |
- |
- |
- |
应付股利 |
- |
- |
- |
其他应付款 |
6,589,828.74 |
11,776,773.03 |
9,457,230.43 |
一年内到期的非流动负债 |
- |
- |
- |
其他流动负债 |
- |
- |
- |
流动负债合计 |
308,116,403.43 |
387,389,256.93 |
345,623,884.54 |
非流动负债: |
|
|
|
长期借款 |
- |
- |
- |
应付债券 |
- |
- |
- |
长期应付款 |
- |
- |
- |
专项应付款 |
- |
- |
- |
预计负债 |
- |
- |
- |
递延收益 |
- |
- |
- |
递延所得税负债 |
- |
- |
- |
其他非流动负债 |
- |
- |
- |
非流动负债合计 |
- |
- |
- |
负债合计 |
308,116,403.43 |
387,389,256.93 |
345,623,884.54 |
所有者权益: |
|
|
|
股本 |
216,000,000.00 |
216,000,000.00 |
216,000,000.00 |
资本公积 |
39,392,328.17 |
39,392,328.17 |
39,392,328.17 |
专项储备 |
217,047.97 |
215,640.02 |
903,523.87 |
盈余公积 |
35,708,274.60 |
22,272,797.78 |
8,464,692.70 |
未分配利润 |
251,509,202.35 |
130,494,794.87 |
76,296,076.39 |
归属于母公司所有者权益合计 |
542,826,853.09 |
408,375,560.84 |
341,056,621.13 |
少数股东权益 |
- |
- |
- |
所有者权益合计 |
542,826,853.09 |
408,375,560.84 |
341,056,621.13 |
负债和所有者权益总计 |
850,943,256.52 |
795,764,817.77 |
686,680,505.67 |
项 目 |
2016年度 |
2015年度 |
2014年度 |
一、营业总收入 |
988,602,100.27 |
1,101,214,479.32 |
846,070,663.65 |
其中:营业收入 |
988,602,100.27 |
1,101,214,479.32 |
846,070,663.65 |
二、营业总成本 |
829,907,558.11 |
936,705,875.21 |
785,516,657.14 |
其中:营业成本 |
739,889,445.15 |
828,331,402.70 |
694,734,510.92 |
税金及附加 |
6,406,507.05 |
5,877,644.95 |
3,680,381.26 |
销售费用 |
23,811,843.74 |
19,475,442.03 |
17,982,114.43 |
管理费用 |
56,674,171.47 |
70,065,197.49 |
43,234,230.11 |
财务费用 |
276,237.45 |
9,819,850.11 |
16,688,047.65 |
资产减值损失 |
2,849,353.25 |
3,136,337.93 |
9,197,372.77 |
加:公允价值变动收益 |
131,055.82 |
- |
- |
投资收益 |
- |
- |
- |
三、营业利润 |
158,825,597.98 |
164,508,604.11 |
60,554,006.51 |
加:营业外收入 |
1,767,902.94 |
617,939.96 |
2,083,479.48 |
减:营业外支出 |
2,466,912.33 |
2,474,763.33 |
1,813,091.86 |
其中:非流动资产处置损失 |
2,162,391.31 |
2,181,818.37 |
1,776,963.25 |
四、利润总额 |
158,126,588.59 |
162,651,780.74 |
60,824,394.13 |
减:所得税费用 |
23,676,704.29 |
24,644,957.18 |
8,659,833.16 |
五、净利润 |
134,449,884.30 |
138,006,823.56 |
52,164,560.97 |
其中:同一控制下企业合并中被合并方在合并前实现的净利润 |
- |
- |
- |
归属于母公司所有者的净利润 |
134,449,884.30 |
138,006,823.56 |
52,164,560.97 |
少数股东损益 |
- |
- |
- |
六、其他综合收益税后净额 |
- |
- |
- |
七、综合收益总额 |
134,449,884.30 |
138,006,823.56 |
52,164,560.97 |
归属于母公司所有者的综合收益总额 |
134,449,884.30 |
138,006,823.56 |
52,164,560.97 |
归属于少数股东的综合收益总额 |
- |
- |
- |
八、每股收益 |
|
|
|
(一)基本每股收益(元/股) |
0.62 |
0.64 |
0.24 |
(二)稀释每股收益(元/股) |
0.62 |
0.64 |
0.24 |
项 目 |
2016年度 |
2015年度 |
2014年度 |
一、经营活动产生的现金流量 |
|
|
|
销售商品、提供劳务收到的现金 |
1,103,388,430.28 |
1,205,552,842.30 |
931,693,912.64 |
收到的税费返还 |
1,650,789.89 |
4,123,768.97 |
5,330,936.06 |
收到其他与经营活动有关的现金 |
4,276,222.23 |
2,515,432.48 |
7,969,515.70 |
经营活动现金流入小计 |
1,109,315,442.40 |
1,212,192,043.75 |
944,994,364.40 |
购买商品、接受劳务支付的现金 |
849,121,277.20 |
878,551,172.07 |
769,938,060.20 |
支付给职工以及为职工支付的现金 |
34,056,933.89 |
26,470,479.77 |
21,139,788.13 |
支付的各项税费 |
57,823,948.37 |
59,944,579.50 |
35,667,493.58 |
支付其他与经营活动有关的现金 |
64,432,205.76 |
66,559,739.98 |
52,871,732.57 |
经营活动现金流出小计 |
1,005,434,365.22 |
1,031,525,971.32 |
879,617,074.48 |
经营活动产生的现金流量净额 |
103,881,077.18 |
180,666,072.43 |
65,377,289.92 |
二、投资活动产生的现金流量 |
|
|
|
收回投资收到的现金 |
- |
- |
- |
取得投资收益收到的现金 |
- |
- |
- |
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 |
2,398.29 |
710,376.00 |
- |
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 |
- |
- |
- |
收到其他与投资活动有关的现金 |
- |
- |
- |
投资活动现金流入小计 |
2,398.29 |
710,376.00 |
- |
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 |
30,641,224.25 |
35,254,006.06 |
13,322,751.58 |
投资支付的现金 |
- |
- |
- |
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 |
- |
- |
- |
支付其他与投资活动有关的现金 |
- |
- |
- |
投资活动现金流出小计 |
30,641,224.25 |
35,254,006.06 |
13,322,751.58 |
投资活动产生的现金流量净额 |
-30,638,825.96 |
-34,543,630.06 |
-13,322,751.58 |
三、筹资活动产生的现金流量 |
|
|
|
吸收投资收到的现金 |
- |
- |
- |
取得借款收到的现金 |
324,504,700.00 |
314,000,000.00 |
342,971,384.01 |
收到其他与筹资活动有关的现金 |
- |
- |
- |
筹资活动现金流入小计 |
324,504,700.00 |
314,000,000.00 |
342,971,384.01 |
偿还债务支付的现金 |
360,000,000.00 |
268,800,000.00 |
407,602,874.39 |
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 |
10,154,898.31 |
82,536,607.70 |
14,989,666.79 |
支付其他与筹资活动有关的现金 |
- |
- |
- |
筹资活动现金流出小计 |
370,154,898.31 |
351,336,607.70 |
422,592,541.18 |
筹资活动产生的现金流量净额 |
-45,650,198.31 |
-37,336,607.70 |
-79,621,157.17 |
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
9,989,157.56 |
3,706,312.51 |
-569,293.10 |
五、现金及现金等价物净增加额 |
37,581,210.47 |
112,492,147.18 |
-28,135,911.93 |
加:期初现金及现金等价物余额 |
164,125,029.68 |
51,632,882.50 |
79,768,794.43 |
六、期末现金及现金等价物余额 |
201,706,240.15 |
164,125,029.68 |
51,632,882.50 |