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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2019年12月16日
股权登记日 2019年12月17日
配股缴款起止日期 2019年12月18日至2019年12月24日
登记公司网上清算 2019年12月25日
发行结果公告日 发行成功的除权基准日或发行失败的恢复交易日及发行失败的退款日 2019年12月26日

发行人联系方式

联系人 天齐锂业董事会办公室
电话 028-85183501
传真 028-85183501

主承销商联系方式

联系人 摩根士丹利华鑫证券股票资本市场部
电话 021-20336000
电话 021-20336046

主承销商联系方式

联系人 华泰联合证券股票资本市场部
电话 0755-82492260
电话 0755-82557436

募资投向

本次配股募集资金总额不超过人民币700,000.00万元,扣除发行费用后的净额拟全部用于偿还购买SQM23.77%股权的部分并购贷款,具体偿还方式根据相关贷款协议的约定执行。

董秘信箱

公司名称 天齐锂业股份有限公司
英文名称 Tianqi Lithium Corporation
注册地址 四川省射洪县太和镇城北
公司简称 天齐锂业
法定代表人 蒋卫平
公司董秘 李波
注册资本 1,141,987,945.00元人民币
行业种类 制造业 有色金属冶炼及压延加工业
邮政编码 629200
公司电话 028-85183501
公司传真 028-85183501
公司网址 www.tianqilithium.com
董秘信箱 ir@tianqilithium.com

投资要点

(1)锂化工产品产能规模优势显著,长期发展规划清晰

根据公司目前的计划,公司2019年至2021年是产能进一步扩张的阶段,预计2021年锂公司化合物产能将超过10万吨。产能的优势将进一步巩固公司的行业地位,确保市场竞争优势。公司是集上游资源储备、开发和中游锂产品加工为一体的锂电新能源核心材料龙头供应商,并已经建立全球销售体系,实现境内外上下游垂直一体协同发展,产业链优势显著,盈利能力和抗风险能力强。

(2)战略性布局世界上两处最大、成本最低和品位最高的锂资源

公司子公司泰利森开采的格林布什锂精矿品位系全球最高、储量巨大且开采成本低,公司全资子公司盛合锂业拥有四川雅江县措拉锂辉石矿采矿权。同时,公司通过参股日喀则扎布耶20%的股权和参股SQM 25.86%的股权,实现对优质的锂资源布局。SQM凭借阿塔卡玛盐湖的优质资源禀赋,加上成熟的工艺、完备的设施和丰富的团队运营经验,生产锂化工产品的综合生产成本低,具有很强的成本优势,能够获取长期稳定收益。公司积极布局优质锂矿山和盐湖卤水矿两种原材料资源,全球资源掌控能力强,既规避了资源受限的风险,又延伸至产业链上游、提高了盈利能力。

(3)一流优质境内外客户群体,长期稳定合作

公司经过20多年运营,秉持以客户为导向的研发方向,已经在中国境内外建立起一流的优质客户群。公司作为全球锂电池行业的领导者,凭借优异的产品质量,电池级碳酸锂产品目前占据了国内主要的市场份额,国内主要锂电池正极材料生产厂商均为公司长期客户。公司注重日常与国外客户的长期关系维护,并不断与国外客户建立合作关系,拥有稳定的优质的主要由全球顶级电池材料制造商、跨国电子公司和玻璃生产商组成的客户群。

(4)国家技术创新示范企业,工艺和产品优势显著

公司坚持技术创新,矿石提锂技术经过20多年的改进和积累日臻成熟,同时不断通过引进、消化和吸收全球行业最新工艺技术思想和理念,进一步夯实了公司在全球矿石提锂行业的技术领先地位,为中国锂行业的技术进步作出了贡献。公司坚持立足于现有生产线的效率提升、环境优化、品质保障、安全可靠进行技术革新和改造,以公司战略和市场需求为导向确立技术研发和技改目标,成立专项课题攻关,建立生产技术人才梯队,努力实践“向技术转型”的新战略目标。

(5)富有远见、执行力高且拥有众多成功先例的管理团队

公司拥有一支经验丰富、敬业的国际管理团队,具有远见卓识的领导力和经过验证的执行能力,并受到高标准企业管治的监督。公司管理团队在海外并购等方面充分体现出国际化视野,尤其在战略性收购,及收购之后的成功整合的推动下书写了前所未有的增长故事。未来公司管理团队将进一步带领公司开拓发展,为股东带来持续稳定增长的回报。

风险提示

(一)锂行业竞争加剧的风险

锂行业市场竞争日益激烈,未来随着竞争对手不断加大投资力度,锂化工企业扩产以及市场新进入者增加,市场竞争环境将进一步加剧,不排除由此导致公司出现产品价格下跌、市场占有率及毛利率下降的风险,从而影响公司业绩增速。

(二)政策调整的风险

2019年3月26日,财政部等四部委联合下发《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,新能源汽车推广相关财政补贴政策门槛明显提高。如果未来国家对新能源汽车的财政补贴政策进行进一步调整或退坡,或相关支持政策贯彻落实不到位,将可能影响下游汽车生产企业的积极性及终端消费者的购买需求,从而削弱上游基础材料需求。因此,公司存在政策调整带来的风险。

(三)公司经营业绩大幅下滑的风险

在行业竞争加剧和下游市场波动的背景下,公司经营业绩受锂化合物产品价格下滑和财务费用增加的影响较大。不排除未来公司存在短期内经营业绩下滑、公开发行当年营业利润同比下滑幅度超过50%以上、甚至亏损的风险。

面对上述风险,公司将采取积极应对措施,优化业务战略布局,进一步扩大产能,加强内部管理,提高经营效率,降低财务杠杆,减少财务费用,提升产品市场竞争力和持续盈利能力,推动公司长期健康发展。

(四)主要产品价格波动风险

发行人主要营业收入来源于锂精矿的开采销售与锂化工产品的生产销售业务。近年来,随着大量资本投入锂矿开采及下游锂产品生产领域,导致相关产品产能增加,在多重因素影响下,锂化工产品价格逐步回调。锂化工产品价格大幅或持续下跌可能使公司的业务、财务状况及经营业绩受到重大不利影响。另一方面,如果未来锂化工产品价格大幅或持续上升,则下游客户或寻求其他能源替代品或其他更经济的能源解决方案,从而可能导致市场对锂电池的需求减少,进而可能导致公司的产品销量以及公司的业务、财务状况及经营业绩受到重大不利影响。国内经济形势的变化、锂电池等下游行业的市场需求变化都会对国内锂化工产品市场价格带来影响,而锂化工产品价格的波动将可能对公司锂精矿与锂化工业务的经营业绩造成较大影响,因此公司面临主要产品价格波动的风险。

(五)原材料采购受限及价格波动风险

发行人采购的原材料和动力燃料主要是锂精矿、纯碱、硫酸、天然气和电力。发行人主要原材料锂精矿的采购来源单一,其所需锂精矿主要向泰利森采购。虽然发行人为泰利森控股股东,但由于泰利森是一家澳大利亚的企业,其日常经营受到澳大利亚政策和社会经济环境的影响,一旦出现政府禁止或限制出口、提高锂精矿出口税率、自然灾害、不利的社会事件等情况,发行人的原材料供应将受到一定影响。除锂精矿外,发行人锂化工业务对外采购的纯碱、硫酸、天然气和煤等原材料和燃料价格波动也将对公司经营业绩造成一定影响。

(六)财务风险

1、资产负债率偏高的风险

2018年度,公司为完成SQM股权的购买新增并购贷款35亿美元,截至2019年9月30日,公司资产负债率较2018年初大幅上升至75.23%。公司业务属于资本密集型,如果公司未来在偿付债务方面遭遇困难,则公司的业务、经营业绩和财务状况可能受到重大不利影响。公司针对各种情形准备了相应的应对措施,并通过外部融资和内生经营增长相结合的方式,降低财务杠杆,减少财务风险,优化公司资本结构,确保公司持续稳定健康发展。

2、财务费用较高的风险

截至2019年9月30日,公司短期借款24.38亿元,一年内到期的非流动负债6.52亿元,长期借款282.08亿元,应付债券23.95亿元,最近三年及一期财务费用占同期利润总额比例分别为4.42%、1.60%、12.96%及208.54%。2018年度,公司财务费用达4.71亿元,较2017年度的0.55亿元同比大幅增加了751.40%。2019年1-9月公司财务费用16.50亿元,较2018年1-9月2.49亿元同比大幅增加562.75%。财务费用的增加,主要系公司为完成购买SQM 23.77%股权新增35亿美元借款导致利息支出增加所致。公司存在财务费用较高而影响公司经营业绩的风险。本次配股募集资金用于偿还公司的银行借款,将有利于减少财务费用支出、增强公司的盈利能力。

3、长期股权投资的投资收益风险及减值风险

2018年末公司长期股权投资账面价值较2017年末有较大幅增加。截至2018年末,公司长期股权投资账面价值304.08亿元,占资产总额比例为68.13%,长期股权投资大幅增加的原因主要是公司2018年完成SQM 23.77%股份收购。截至2019年9月30日,公司长期股权投资账面价值为311.08亿元。若未来SQM经营业绩下滑,则公司将面临对应的投资收益下滑的风险,对公司经营业绩产生不利影响。如未来出现SQM经营业绩下滑等符合计提减值准备的情形,则公司将面临长期股权投资减值的风险。

4、债务偿付风险

受购买SQM 23.77%股权而新增的35亿美元并购贷款的影响,公司的各项偿债指标短期内均受到一定影响,债务偿付压力有所增大;目前公司正积极采取外部融资和内生经营增长相结合的方式应对,并相应规划有息负债的还款计划。若后续公司遭遇融资渠道受阻、经营困难等情形,则公司将面临债务偿付的风险。

(七)本次发行摊薄即期回报的风险及相应措施 

本次募集资金到位后,公司的净资产和总股本将明显增加,短期内公司净利润有可能无法与净资产保持同步增长,本次募集资金的运用为公司未来发展提供长足的保障,降低公司的财务风险,但其效益将在一定时期内逐步显现。公司配股发行后的每股收益和净资产收益率等指标短期内存在下降的可能性,公司股东即期回报存在被摊薄的风险。特此提醒投资者充分关注本次配股摊薄即期回报的风险。

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数据统计

1、合并资产负债表主要数据 (单位:元)

项目 2019/9/30 2018/12/31 2017/12/31 2016/12/31
流动资产 3,666,270,642.28 3,868,135,810.38 7,865,142,178.03 3,914,137,382.98
非流动资产 45,154,574,104.84 40,765,790,982.54 9,974,714,988.54 7,291,796,936.56
资产总计 48,820,844,747.12 44,633,926,792.92 17,839,857,166.57 11,205,934,319.54
流动负债 5,332,809,577.14 4,387,246,436.77 2,529,737,343.39 2,968,775,837.24
非流动负债 31,395,449,538.03 28,309,456,277.35 4,675,145,214.51 2,442,632,503.99
负债合计 36,728,259,115.17 32,696,702,714.12 7,204,882,557.90 5,411,408,341.23
所有者权益 12,092,585,631.95 11,937,224,078.80 10,634,974,608.67 5,794,525,978.31
负债和所有者权益合计 48,820,844,747.12 44,633,926,792.92 17,839,857,166.57 11,205,934,319.54

2、合并利润表主要数据 (单位:元)

项 目 2019年1-9月 2018年度 2017年度 2016年度
营业总收入 3,797,141,307.73 6,244,419,974.70 5,469,848,411.88 3,904,564,233.41
营业利润 702,374,085.92 3,585,692,208.94 3,425,896,515.21 2,207,588,628.25
利润总额 791,021,057.10 3,633,717,189.60 3,451,597,276.94 2,158,685,494.96
净利润 619,596,806.04 2,804,340,732.09 2,611,629,261.58 1,786,560,380.34
归属于母公司所有者的净利润 139,488,405.61 2,200,112,183.21 2,145,038,848.43 1,512,050,934.72
少数股东损益 480,108,400.43 604,228,548.88 466,590,413.15 274,509,445.62

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