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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2019年12月23日
申购日 2019年12月24日
网上摇号日 2019年12月25日
缴款日 2019年12月26日

发行人联系方式

联系人 张丽君
电话 0755-86095188
传真 0755-86096378

联合保荐机构(主承销商)联系方式

联系人 许磊、杨滔
电话 0755-23976736、0755-83688206
传真 0755-23970736、0755-83688393

募集投向

单位:万元

序号 项目名称 实施主体 项目投资总额 拟投入募集资金
1 数通用高速高密度多层印制电路板投资项目(二期) 南通深南 124,578 106,400
2 补充流动资金 深南电路 45,600 45,600
合计 170,178 152,000

董秘信箱

公司全称 深南电路股份有限公司
英文名称 Shennan Circuits Co., Ltd.
注册地址 深圳市龙岗区坪地街道盐龙大道1639号
公司简称 深南电路
法定代表人 杨之诚
董事会秘书 张丽君
行业种类 计算机、通信和其他电子设备制造业
注册资本 33,936.00万元
邮政编码 518053
公司电话 0755-86095188
公司传真 0755-86096378
公司网址 http://www.scc.com.cn/
董秘信箱 stock@scc.com.cn

投资要点

(1)完整的业务布局,独特的商业模式

公司专注于电子互联领域,致力于“打造世界级电子电路技术与解决方案的集成商”,拥有印制电路板、封装基板及电子装联三项业务,形成了业界独特的“3-In-One”业务布局:即以互联为核心,在不断强化印制电路板业务领先地位的同时,大力发展与其“技术同根”的封装基板业务及“客户同源”的电子装联业务。同时,公司具备提供“样品→中小批量→大批量”的综合制造能力,通过开展方案设计、制造、电子装联、微组装和测试等全价值链服务,能够为客户提供专业高效的一站式综合解决方案。

公司业务覆盖1级到3级封装产业链环节,充分发挥产业协同效应。封装基板、印制电路板和电子装联(含电子整机/系统总装)所处产业链环节如下图所示:

(2)自主创新的技术研发实力,先进的工艺技术水平

公司系国家火炬计划重点高新技术企业、印制电路板行业首家国家技术创新示范企业及国家企业技术中心。公司始终坚持自主创新的发展战略,并设置三级研发体系,在总部、事业部和生产厂层面分别下设研发部、产品研发部和技术部,形成有效配合,有效推动公司技术能力的提升;经过多年的自主研发和创新,公司已开发出一系列拥有自主知识产权的专利技术,从工艺技术到前沿产品开发全方位保持技术的行业领先优势。截至2019年6月末,公司技术人员达1,678人,占员工总数的16.79%,已发表国内和国际论文百余篇。截至2019年6月30日,公司已授权专利410项,其中发明专利344项、国际PCT专利19项,专利授权数量位居行业前列;公司获评中国电子信息研发创新能力五十强企业、中国电子信息行业社会贡献50强、第32届中国电子信息百强企业、中国电子信息行业创新成果“盘古奖”等多项行业奖项;与广东工业大学等八家单位共同完成的《异质多元多层高端印制电路板高效可靠性微细加工技术》获2018年度中国机械工业科学技术奖一等奖。此外,公司在企业内部创设了科学技术协会,致力打造成为富有活力、互通、创新的科技工作平台,不断推动公司科技工作实现新突破。

(3)高中端的产品结构,领先的细分市场地位

公司聚焦高中端制造,所生产的背板、高速多层板、多功能金属基板、厚铜板、高频微波板、刚挠结合板、封装基板等产品技术含量高,应用领域相对高端,具有较强的竞争力,占据细分市场领先地位。此外,公司致力于新产品研发和市场开拓,不断优化产品结构,提高中高端产品占比,加大对高频微波板、封装基板等高端产品的研发与投入,以争夺并巩固目标细分市场的领先地位。目前,公司已成为全球领先的无线基站射频功放PCB供应商、亚太地区主要的航空航天用PCB供应商;公司制造的硅麦克风微机电系统封装基板大量应用于苹果和三星等智能手机中,全球市场占有率超过30%。

(4)丰富及优质的客户资源,雄厚的市场基础

公司定位为高中端PCB相关产品制造商,产品质量稳定可靠,在行业内具有较高的知名度。经过多年积累,公司已成为大批全球领先企业的主力供应商,并与其建立了长期、稳定的合作关系,如华为、诺基亚、中兴、柯林斯航空、霍尼韦尔、GE医疗等,公司产品、技术、服务均获得客户高度肯定。2018年度,公司连续第六年蝉联华为“金牌核心供应商”,并荣获中兴“2018年度全球最佳合作伙伴”、柯林斯航空“全球最佳合作伙伴”等重要奖项。在差异化市场战略指导下,公司新客户开发工作顺利进行,为公司长期稳定发展提供了充足动能。

(5)成熟、领先的管理能力,持续提升的专业化、信息化水平

公司积极推进管理创新,在不断成长的过程中进行了一系列管理变革,逐步与国际接轨。自2007年以来,公司积极推行精益六西格玛、平衡计分卡等先进管理理念及工具,为持续优异运营提供强有力的保障。同时,公司拥有健全有效的质量管理体系,经过多年的经营,积累了先进的工艺生产技术,制定了各类业务标准操作流程,有效保障产品的可靠性。

近年来,公司逐步加强专业化、信息化工厂的建设,不断提升企业运营效率。通过自建团队打造南通信息化工厂,公司成功积累了宝贵经验,并不断优化,着手向其他PCB工厂推广。

(6)专业的管理和研发团队,出色的人才培养和团队建设能力

公司高度重视人才选拔培养,打造出了一支年富力强、开拓创新、团结进取的专业管理和研发队伍,拥有2名深圳市认定的国家及地方级领军人才,1名海外高层次人才,并多次获得政府授予的技术奖励。公司管理团队主要成员长期从事PCB行业,经验丰富、具备良好的专业素养,对PCB行业有着深刻理解,具备敏锐的市场洞察能力、应变和创新能力。同时,公司已获批建立博士后创新实践基地,并与国内各大知名院校建立了长期稳定的校企合作关系,为公司持续稳定地获得大量高素质人才提供保障,为公司发展注入新鲜血液。此外,公司还基于战略需求持续完善员工培养体系,加速人才梯队建设,不断强化员工技能,让员工与企业共同成长。

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风险提示

(一)中美经贸摩擦的风险

当前中美经贸摩擦给产业、经济运行均带来较大不确定性,如事态进一步扩大,全球市场都不可避免地受此系统性风险的影响。

报告期内,公司在美国实现的销售收入占各期收入的比例均不超过5%,占比相对较小。公司出口美国的部分产品在美国加征关税的商品目录中,若继续提高加征关税税率将进一步增加美国客户购买相关商品的成本,或将影响部分美国客户的采购决策;如果中美经贸摩擦继续升级,公司部分美国客户可能会减少从国外进口,转而向美国国内供应商采购,将会导致公司对美国的出口销量下降,对公司的出口收入、主营业务盈利等带来一定程度的不利影响;同时因我国的反制措施导致公司部分进口原材料成本上升,亦对公司主营业务盈利等带来一定程度的不利影响。

(二)市场竞争风险

PCB行业下游应用领域广泛,集中度较低,且市场竞争较为激烈。尽管全球PCB产业重心进一步向中国转移,中国内资PCB企业将迎来一个全新的发展时机,但仍面临成本和市场等优势逐步缩小,环保监管日趋严苛等不利形势。在行业快速发展的背景下,内资PCB厂商经历了一轮上市潮。从2015 年起,博敏电子、崇达技术、景旺电子、深南电路、明阳电路、鹏鼎控股等企业纷纷上市,PCB行业上市公司超过20家。已上市 PCB 企业利用资金优势积极扩充产能,未来随着新增产能逐步释放,PCB行业市场竞争将更加激烈。虽然公司具有明显的核心竞争优势,但如不能有效应对日益激烈的市场竞争,将会对公司的业绩产生不利影响。

(三)产能爬坡风险

公司产品主要面向通信设备、工控医疗和航空航天等领域的企业级用户,相关客户往往要求PCB产品具有可靠性高、使用寿命长、可追溯性强等特性,且对PCB工厂的资质认证更为严格,使得公司新建生产基地从建设完工到完全达产需要一定的爬坡周期。在产能爬坡过程中,前期投入形成的资产或费用已开始折旧、摊销,配置的人员也基本到位,但因产量有限,单位产品分摊的固定成本较高。因此,在大规模扩产后的产能爬坡过程中,公司经营业绩可能暂时受到不利影响。

(四)募集资金投向风险

1、募集资金投资项目不能达到预期收益风险

基于当前宏观经济情况、市场环境、技术发展趋势及本公司现有技术基础与实际经营状况等因素,公司对本次募集资金投资项目进行充分的可行性研究论证,并对募集资金投资项目产生的经济效益进行了审慎测算,认为该募投项目收益良好,可行性强。但未来如果我国宏观经济下行、发展速度放缓,或PCB行业市场环境发生重大变化,将会对募投项目的投资回报和预期收益产生不利影响。

2、净资产收益率下降风险

报告期内,公司实现净利润分别为27,446.13万元、44,881.57万元、 69,831.62万元和47,133.35万元,扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为16.06%、21.80%、18.92%和11.27%。本次发行完成后,公司净资产将显著增加;鉴于募集资金投资项目获得收益需要一定的时间,如果公司净利润增长速度低于同期净资产增长速度,则可能导致净资产收益率较以前年度有所下降。

(五)原材料供应及价格波动风险

公司日常生产所用主要原材料包括覆铜板、半固化片、铜箔、铜球、金盐、干膜和油墨等,其价格受国际市场铜、黄金、石油等大宗商品的影响较大。原材料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。尽管公司原材料供货渠道畅通、供应相对充足,但仍不能完全排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发生波动,进而对公司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。

(六)可转换公司债券本身的风险

1、可转换公司债券到期不能转股的风险

股票价格不仅受公司盈利水平和经营发展的影响,宏观经济政策、社会形势、汇率、投资者的偏好和心理预期都会对其走势产生影响。如果因上述因素导致可转换公司债券未能在转股期内转股,公司则需对未转股的可转换公司债券偿付本息,从而增加公司财务费用和经营压力。

2、可转换公司债券价格波动的风险

可转换公司债券是一种具有债券特性且附有股票期权的混合型证券,其二级市场价格受市场利率、债券剩余期限、转股价格、公司股票价格、赎回条款、回售条款和向下修正条款、投资者的预期等诸多因素的影响,这需要可转换公司债券的投资者具备一定的专业知识。可转换公司债券在上市交易、转股等过程中,其价格可能会出现异常波动或与其投资价值严重偏离的现象,从而可能使投资者遭受损失。

3、转股价格向下修正的风险

当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时,将触发转股价格向下修正条款。当公司董事会提出转股价格向下修正方案并获股东大会通过后,修正方案中转股价格向下修正幅度存在不确定性风险;同时,如公司股票价格仍低于修正后的转股价格,导致本次发行的可转换公司债券的转股价值发生重大不利变化,进而可能导致投资者向公司回售本可转换公司债券或投资者持有本可转换公司债券到期不能转股的风险;转股价格向下修正还可能导致转股时新增股本总数较修正前有所增加,对原有股东持股比例、净资产收益率和每股收益均产生一定的摊薄作用。

4、可转换公司债券存续期内转股价格向下修正条款不实施的风险

本次可转换公司债券发行方案设置了公司转股价格向下修正条款:在本次发行的可转换公司债券存续期间,当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时,持有公司本次发行的可转换公司债券的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票的交易均价之间的较高者,同时,修正后的转股价格不得低于公司最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形,则在转股价格调整日前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算,在转股价格调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。

未来在触发转股价格修正条款时,公司董事会可能基于公司的股票情况、市场因素、业务发展情况和财务状况等多重因素考虑,不提出转股价格向下修正方案,或董事会虽提出转股价格向下修正方案但方案未能通过股东大会表决。因此,存续期内可转债持有人可能面临转股价格向下修正条款不实施的风险。

5、转股后每股收益、净资产收益率摊薄的风险

由于可转债的转股情况受发行窗口、二级市场股价波动、投资者预期等多种不确定因素影响,且本次募集资金投资的产业化项目需要一定的建设期,在此期间相关的投资无法全部产生收益。因此,本次可转债发行后,如债券持有人在转股期开始后的较短期间内将大部分或全部可转债转换为公司股票,公司将面临当期每股收益和净资产收益率被摊薄的风险。

6、可转债价格波动甚至低于面值的风险

可转债在上市交易、转股等过程中,受宏观经济形势、公司经营业绩及投资者预期等多种不确定性因素影响,价格可能会出现异常波动或与其投资价值严重偏离的现象,从而可能使投资者面临较大的投资风险。

与普通公司债券不同,可转债持有者有权利在转股期内按照事先约定的价格将可转债转换为上市公司股票。因可转债特有的转股权利,多数情况下可转债的发行利率比同期限和评级的可比公司债券的利率更低。投资者持有可转债的利息收入可能低于持有可比公司债券享有的利息收入。

可转债的交易价格会受到公司股价波动的影响。公司可转债的转股价格为事先约定的价格,不随着市场股价的波动而波动,有可能出现公司可转债的转股价格会高于公司股票的市场价格。因此,如果公司股票的交易价格出现不利波动,同时可转债本身的利率较低,公司可转债交易价格也会随之出现波动并甚至有可能低于面值,从而可能使投资者面临一定的投资风险。

为此,公司提醒投资者必须充分认识到债券市场和股票市场中可能遇到的风险,以及可转债特殊的产品特性,以便作出正确的投资决策。

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数据统计

(一)资产负债表 (单位:万元)

项目 2019年1-9月(2019.9.30) 2018年(2018.12.31) 2017年(2017.12.31) 2016年(2016.12.31)
资产总额 1,019,243.90 852,540.99 744,338.99 514,000.07
负债总额 577,912.38 480,160.89 427,531.95 356,213.00
股东权益 441,331.52 372,380.10 316,807.03 157,787.07
归属于母公司所有者权益合计 441,160.71 372,244.07 316,777.99 157,830.76

(二)合并利润表 (单位:万元)

项目 2019年1-9月 2018年度 2017年度 2016年度
营业收入 765,805.21 760,214.17 568,693.94 459,850.22
营业利润 101,396.82 78,387.67 50,166.14 25,158.09
利润总额 100,420.70 77,754.13 50,435.78 30,465.60
净利润 86,773.92 69,831.62 44,881.57 27,446.13
归属于母公司所有者的净利润 86,737.19 69,725.24 44,808.23 27,416.42
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 82,500.59 64,733.56 38,152.62 23,508.90

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