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活动嘉宾

图片展示

公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2020年2月10日
申购日 2020年2月11日
网上摇号日 2020年2月12日
缴款日 2020年2月13日

发行人联系方式

联系人 禹雪(证券事务代表)
电话 0877-8888661
传真 0877-8888677

主承销商联系方式

联系人 中信证券股份有限公司
电话 010-60838888
传真 010-60836029

募集资金用途

本次公开发行可转债拟募集资金不超过16亿元(含16亿元),该笔募集资金扣除相关发行费用后全部用于江西省通瑞新能源科技发展有限公司年产4亿平方米锂离子电池隔膜项目(一期)、无锡恩捷新材料产业基地项目。本次募集资金投资项目建成后,公司固定资产规模将大幅增加。

本次募集资金有助于公司扩大业务规模、提升行业地位、实现降本增效、拓展海外客户、增强规模优势、拓展市场份额,实现公司和股东利益的最大化,是公司在现有锂电池隔离膜业务的进一步拓展和布局。

董秘信箱

公司名称 云南恩捷新材料股份有限公司
英文名称 YUNNAN ENERGY NEW MATERIAL CO., LTD
注册地址 云南省玉溪市高新区抚仙路125号
公司简称 恩捷股份
法定代表人 PAUL XIAOMING LEE
公司董秘 熊炜
注册资本 人民币805,370,770元
行业种类 橡胶和塑料制品业
邮政编码 653100
公司电话 0877-8888661
公司传真 0877-8888677
公司网址 http://www.cxxcl.cn
董秘信箱 groupheadquarter@cxxcl.cn

投资要点

1、规模优势

公司的规模优势主要体现在成本控制和销售拓展方面。

在成本控制方面,公司的规模优势首先提升了原材料采购成本优势,大规模集中采购使公司原材料成本低于同行业其他企业。其次,公司的开工率和产能利用率远高于同行业其他企业,因此,公司单位折旧、能耗、人工成本均低于行业平均水平。同时,公司巨大的销售规模为公司带来大量订单,从而公司可通过合理排产有效降低生产时的停机转产次数,有效减少因停机转产而产生的成本耗费。

在销售拓展方面,目前锂电池行业的行业集中度日益增高,占据国内外80%市场份额的一流锂电池生产企业目前及尚在投资建设中的产线均具有巨大的生产规模,因此,是否具有与这些国际一流锂电池生产企业目前及未来需求相匹配的供应能力将成为其选择供应商时的首选条件。公司作为全球范围内生产规模最大的锂电池隔膜供应商,公司自身所具备的充足供应能力在竞争中极具优势。

2、成本优势

公司长期致力于先进湿法锂电池隔膜生产制造技术的开发和改进,公司生产效率和经营效率远超行业平均水平,公司锂电池隔膜生产成本为全球行业最优。除上述规模优势为公司成本控制带来的优势外,公司生产管理和技术团队对生产设备和生产工艺持续不断的改进使得公司生产设备的单线产出远超同行业其他企业,为同行业其他企业的1-2倍,进一步降低了单位折旧、能耗和人工成本,拉开了公司与同行业其他企业的差距。同时,公司对生产技术和生产管理的精益求精让公司锂电池隔膜产品的验收合格率和良品率也远高于行业平均水平。此外,公司持续改进辅料回收效率,使得辅料消耗量也远低于同行业其他企业。

3、产品优势

公司长期致力于锂电池隔膜产品的研发,致力于用高品质的产品和卓越的服务为客户创造价值。主流锂电池生产企业,尤其是国际一流锂电池生产企业对材料品质要求甚严,其中锂电池隔膜作为锂电池中的核心材料之一,技术壁垒高,其性能直接影响锂电池的放电容量、循环使用寿命及安全性,锂电池制造对隔膜产品的特性如隔膜微孔的尺寸和分布的均匀性、一 致性等要求极高。主流锂电池生产企业对材料供应商的引进均须经过漫长的产品、工艺及生产流程等体系验证过程,公司目前已成功通过绝大多数国内外主流锂电池生产企业的产品认证,一举进入要求最为严苛的海外动力电池供应链体系,产品品 质得到众多锂电池生产企业的一致认可。此外,公司持续投入新产品开发,在满足客户定制化需求的同时不断进行产品研究 和前瞻性技术储备,公司目前已成为市场上供应锂电池隔膜产品种类最为丰富的供应商,能满足不同客户的多种需求。

4、研发优势

公司通过多年积累建立了体系健全的研发队伍,研发范围覆盖了隔膜和涂布生产设备、隔膜制备工艺以及原辅料的改进、 涂布工艺、浆料配方、回收及节能技术,以及前瞻性技术储备项目的研发。同时,公司锂电池隔膜研发团队不仅可为下游客户定制开发多种新产品,还与下游客户联合开发产品,以满足客户多样化需求。

5、人才优势

公司依靠已从事二十余年的与锂电池隔膜行业相近的BOPP薄膜行业的人才积累,建立了良好的人才激励机制,于全球范围内进行人才招募,公司已组建了一支包括来自美、日、韩等地的专业研发人员组成的核心技术研发团队。另外,公司已通过长期努力,在生产管理、体系建设、品质控制、市场拓展及设备设计安装维护等方面建立起完备的专业团队。公司各团队已在各自专业领域取得了丰硕成果,合力推动公司发展成为锂电池隔膜行业具有国际竞争力的领先企业。

6、市场和客户资源优势

公司2018年在全球隔膜市场占14%的市场份额,在中国湿法隔膜市场占45%的市场份额,市场份额为全球第一。公司目前已进入全球绝大多数主流锂电池生产企业的供应链体系,包括占海外锂电池市场近80%市场份额的三家锂电池生产巨头: 松下,三星,LG Chem,以及占中国锂电池市场超过80%市场份额的前五家锂电池生产企业,宁德时代,比亚迪,国轩,孚能,力神,以及其他超过20家的国内锂电池企业。公司和下游客户已形成了稳定良好的合作关系,双方在合作过程中进行了深层次的技术交流,因此公司对客户的需求有深刻理解,能迅速响应客户需求并提供相应服务。随着公司所处行业的高速发展和公司产能的不断释放,公司必将伴随下游客户的快速成长而成长。

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风险提示

1、宏观经济波动风险

公司主要从事膜类产品、包装印刷产品和纸制品包装材料的研发、生产和销售,终端客户为汽车、烟草、食品、包装印刷等行业,上述行业与宏观经济高度相关。

2、终端市场政策变化的风险

随着新能源汽车行业的发展,国家开始逐步减少相关的补贴扶持,在此背景下,若下游新能源汽车、锂电池制造等行业不能通过技术进步、规模效应等方法提高竞争力,政策变化将对整个新能源汽车产业链的发展造成不利影响,从而也给上游锂电池隔膜行业造成不利影响, 则可能对公司业绩造成不利影响。

3、国际贸易摩擦引发的风险

公司部分原材料及机器设备从海外进口,若中美贸易摩擦加剧从而引起全球贸易环境产生变化,而公司不能及时进行调整,则可能给公司业绩造成不利影响。

4、经营风险

本公司面临的经营风险包括:(1)客户集中风险;(2)供应商集中风险;(3)主要原材料价格波动的风险;(4)机器设备采购风险;(5)经营规模扩大后的管理风险;(6)技术替代风险;(7)市场竞争加剧的风险。

5、财务风险

本公司面临的财务风险包括:(1)应收票据及应收账款坏账风险;(2)资产负债率持续升高的风险;(3)经营活动现金流净额下滑的风险;(4)汇率风险。

6、募集资金投资项目的风险

本公司面临的募集资金投资项目的风险包括:(1)募集资金投向的风险;(2)项目达不到预期收益水平的风险;(3)募投项目产能消化风险。

7、环境保护和安全生产风险

本公司面临的环境保护和安全生产风险包括:(1)环境保护风险;(2)安全生产风险。

8、关于可转债产品的风险

本公司面临的可转债产品的风险包括:(1)发行可转债到期不能转股的风险;(2)转股后每股收益、净资产收益率被摊薄的风险;(3)可转债自身特有的风险:(4)利率风险;(5)本息兑付风险;(6)可转债在转股期内不能转股的风险;(7)可转债未担保的风险;(8)评级风险;(9)可转债价格波动甚至低于面值的风险。

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数据统计

(1)合并资产负债表(单位:万元)

项目 2019年6月30日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
流动资产合计 337,657.82 278,322.53 216,985.40 187,573.48
非流动资产合计 587,322.22 491,924.33 285,778.83 161,273.55
资产总计 924,980.04 770,246.85 502,764.23 348,847.03
流动负债合计 312,305.21 199,735.91 104,753.04 52,276.77
非流动负债合计 178,613.37 163,290.73 50,157.35 2,667.87
负债合计 490,918.58 363,026.64 154,910.39 54,944.64
归属于母公司股东权益合计 405,816.40 383,115.50 329,764.60 280,346.87
少数股东权益 28,245.07 24,104.72 18,089.23 13,555.52
股东权益合计 434,061.47 407,220.22 347,853.83 293,902.39


(2)合并利润表(单位:万元)

项目 2019年1-6月 2018年 2017年 2016年
营业总收入 137,810.85 245,749.28 211,437.51 164,516.19
营业利润 49,663.31 77,784.50 63,627.46 40,870.41
利润总额 49,665.18 77,812.42 63,393.09 42,609.98
净利润 42,941.47 68,034.39 54,931.80 36,502.40
归属于母公司所有者的净利润 38,892.78 61,706.21 51,029.33 34,522.05
基本每股收益 0.82 1.30 1.08 0.82
稀释每股收益 0.82 1.30 1.08 0.82


(3)合并现金流量表 (单位:万元)

项目 2019年1-6月 2018年 2017年 2016年
经营活动产生的现金流量净额 11,707.12 17,102.09 26,047.66 12,300.31
投资活动产生的现金流量净额 -108,341.73 -114,782.01 -141,902.87 -54,386.26
筹资活动产生的现金流量净额 109,583.23 78,398.38 78,635.54 113,160.34
现金及现金等价物净增加额 12,948.62 -19,281.54 -37,274.45 71,122.95


注:恩捷股份于2018年完成重大资产重组,为保证比较式财务报表的可比性和一致性,恩捷股份编制了2016-2018年度备考财务报表,并已经审计,以上数据均取自备考财务报表,详情请见恩捷股份本次发行可转债募集说明书。

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