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活动嘉宾

图片展示

公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2020年3月2日
申购日 2020年3月3日
网上摇号日 2020年3月4日
缴款日 2020年3月5日

发行人联系方式

联系人 黄亚辉
电话 0512-63366336
传真 0512-63368007

主承销商联系方式

联系人 郭护湘、牟海霞
电话 010-56513000
传真 010-56513165

募集资金运用

单位:万元

序号 项目名称 投资规模 募集资金投入 备案文号 环评批复
1 超细纤维面料及制成品改扩建项目 12,882.65 12,882.65 吴江发改备[2018]64号 吴环建[2018]165号
2 超细纤维无尘超净产品建设项目 8,484.67 6,372.08 吴江发改备[2018]72号 吴环建[2018]166号
3 研发中心建设项目 6,265.00 6,265.00 吴江发改备[2018]88号 环境影登记表备案号:201832058400000132
4 国内外营销服务体系建设项目 7,072.05 7,072.05 - -
合计 34,704.37 32,591.78 - -

董秘信箱

中文名称 江苏聚杰微纤科技集团股份有限公司
英文名称 Jiangsu Jujie Microfiber Technology Group Co., Ltd.
注册资本 7,460万元
法定代表人 仲鸿天
成立日期 2000年5月26日
整体变更设立日期 2017年4月7日
住所 苏州市吴江区八坼镇南郊
邮政编码 215222
电话号码 0512- 63366336
传真号码 0512-63368007
互联网网址 www.jujie.com
电子信箱 jujie@jujie.com
信息披露和投资者关系 负责部门:证券事务办公室
负责人:黄亚辉
联系电话:0512-63366336

投资要点

(1)行业先发优势

公司是国内最早从事超细复合纤维材料加工、应用的企业之一,主要团队专注超细纤维面料生产二十余年,已逐步形成全产业链生产运营模式。公司具有从织造、染整、后整理及制成品加工的完整产业链生产工艺,在设备、技术、产品品质等方面具有比较优势。

(2)技术工艺优势

开纤工艺是生产超细复合纤维产品的核心工艺,能否做到开纤充分决定了最终产品的品质。公司通过严谨的生产标准,多年来积累的生产数据分析应用,制定了科学的工艺参数,使得超细纤维在化学开纤过程中充分剥离,确保开纤率在99%以上,从而保证了公司的面料品质位居国际先进水平。

其次,公司掌握了控制产品色牢度稳定性的关键核心技术。超细复合纤维产品色牢度不稳定是行业面临的普遍难题,公司从超细复合纤维进入国内开始,就开始自主研发解决这一难题的关键技术,形成了独特的生产工艺,保证了该产品色牢度始终保持比较好的水平,目前已经成为国内生产超细纤维产品色牢度水平最好的企业之一。正是因为公司掌握了此核心技术,所以得到了迪卡侬、ZARA、C&A、H&M,IKEA等重要国际客户认可,满足了他们对于此类产品的较高要求。

再次,后整理起绒是超细纤维生产过程中很重要的工序,起绒的好坏决定了产品的仿真度、舒适度、蓬松度等多项指标。公司拥有目前国内完整的全套起绒装备,经过多年反复的工艺实践总结出独特的起绒方法,生产的仿麂皮产品与真正的麂皮产品相似度很高,打破了该类高端超细纤维产品被日韩企业垄断的市场格局。

(3)服务全球客户的经验与能力优势

公司第一大客户迪卡侬集团是全球知名的运动品牌零售商,自2011年至今,公司与迪卡侬合作已超过8年,是公司重要的战略客户之一。公司在迪卡侬的供应商体系中处于关键供应商地位,是迪卡侬超细纤维产品的全球主要供应商。

国际知名客户在选择供应商时,具有一套严格的资质认定标准,不仅对供应商生产规模、生产流程、品质管理、研发设计、全球业务支持和售后服务能力等有明确要求,同时对其劳工保护、生产安全、环保措施等亦有严格标准,形成较高的进入壁垒。因认证流程复杂、认证成本较高,故一经认证合格,客户忠诚度较高。公司成功通过了迪卡侬、ZARA、C&A、H&M、IKEA等世界知名品牌公司的认证,并与该等优质品牌客户建立起了稳定的合作关系。具有服务全球客户的经验和能力优势。

(4)团队优势

公司的主要管理团队保持稳定,专业性较强。主要管理人员均长期从事本行业,对行业认识较深刻。公司的主要营销团队具有良好的国际沟通能力、丰富的专业知识和国际营销经验,熟悉国际市场行情变化,并与优质全球品牌客户保持有效沟通合作。

(5)全生产流程优势

相比国内同种产品生产企业,公司具有更为健全的全生产流程优势。公司拥有完整配套的专门针对生产超细纤维产品的前后道生产设备,充足的人才、技术储备贯穿于织造、前处理、染色、后整理、检查、缝制等全套生产工艺流程。由此,公司在产品品质把控、成本控制、技术完整性方面较其他同行业企业更具优势。

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风险提示

一、市场风险

(一)客户集中度高的风险

2016-2018年度及2019年上半年,公司向全球著名的运动零售品大型连锁超市迪卡侬销售额分别为25,776.49万元、30,705.11万元、34,400.42万元、19,934.68万元,占营业收入的比重分别为61.11%、70.85%、74.41%、76.99%。因产能瓶颈公司向优质客户优先交货加剧第一大客户占比。尽管公司与主要客户迪卡侬之间形成了长期稳定的合作关系,但如果公司与主要客户的合作发生变化,或主要客户的经营情况发生变化,从而降低对公司产品的采购,将可能对公司的盈利能力与业务发展造成重大不利影响。

(二)宏观经济波动引致的风险

本公司属于纺织行业中的化纤纺织行业,主要为超细纤维纺织细分行业,主要产品为超细纤维制成品、超细纤维仿皮面料、超细纤维功能面料、超细纤维无尘洁净制品。公司产业链上游为化纤行业,下游为服装和其他相关产业。目前,公司终端产品的主要客户为服装企业,而服装等行业的发展直接影响了公司产品的市场需求。

近年来,国际市场需求放缓,对我国经济发展,特别是外贸出口造成冲击。同时,随着国内经济增速放缓和进入新常态,对纺织行业及下游服装行业的需求产生一定消极影响,公司经营面临宏观经济波动引致的风险。

(三)原材料价格波动引致的风险

公司用于生产的主要原材料为超细纤维化纤长丝及各类染料、助剂。超细纤维化纤长丝由聚酰胺、聚酯、聚丙烯切边制成,染料是超细纤维染色用分散染料,都属于石油化工类产品,受国际原油价格的波动影响较大。公司通过优化工艺流程、改善管理水平等方式控制成本,但如果未来原材料价格大幅上升,将对公司的经营业绩带来不利影响。

(四)行业竞争风险

从世界范围行业竞争格局来看,超细纤维面料的生产厂商主要来自东亚地区。日韩的大型纺织会社生产的产品由于纤度小、密度大、长期以来一直占据中高端市场。国内普通的超细纤维面料加工商因为专业化层次低、技术掌握程度低、产品同质化严重,只能做产业中部分加工业务。公司是国内少有的高端超细纤维面料专业制造商,拥有从织造到染整的全产业链工艺,在市场上具有较大的竞争优势。但近年来随着我国少数企业通过持续不断的研发,在产品配方和生产工艺上取得了较大的突破,产品质量已经接近国外高端品牌的水平,并且具有价格优势。公司不仅要和国际著名超细纤维面料制造商展开竞争,还要面临国内同行业厂商的追赶,如果未来公司不能持续保持产品质量和性价比优势,将面临竞争对手不断进入,行业竞争日趋激烈,销售规模和盈利水平下滑的风险。

(五)下游行业需求波动引致的风险

休闲服装、家纺用品、运动用品、电子信息产业是公司的下游行业。这些行业与城乡居民收入水平、国民人均消费水平以及人们消费的消费观念具有紧密联系。随着经济水平的发展和居民收入的提高,新的消费趋势不停变换、新的消费理念不断产生,消费者的消费行为亦随之变化,对公司下游休闲服装、家纺用品、运动用品行业的需求不断变化,进而影响公司超细纤维面料及其制成品的市场需求。公司若不能紧跟时代步伐,洞察消费者行为及对下游行业的影响,进而进一步优化产品结构满足新一代消费者的需求,将面临市场份额缩减的风险。

(六)对外贸易政策发生变动引致的风险

报告期内,公司出口销售收入占各期主营业务收入的比例分别为76.38%、74.41%与 75.48%,产品出口地主要为欧洲等发达国家或地区。2018年6月15日,美国政府正式发布了针对中国产品征收关税清单(以下简称“500亿关税清单”),对500亿关税清单上的500亿美元中国产品征收额外25%的关税,其中约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税措施,约160亿美元商品自2018年8月23日起实施加征关税措施。报告期内,公司针对该批加征关税商品无对美销售。

2018年9月18日,美国政府公布新一轮针对中国产品加征关税清单(以下简称“2000亿关税清单”),自2018年9月24日起对2000亿关税清单上的2000亿美元中国产品加征10%的关税,自2019年5月10日起对2000亿关税清单上的2000亿美元中国产品加征关税税率提升至25%。公司受“2000亿关税清单”影响商品主要为超细纤维仿皮面料与超细纤维功能面料。公司针对该批加征关税商品2018年对美销售金额2,430,844.41元,占当年销售总额0.53%;公司针对该批加征关税商品2019年上半年对美销售金额87.21万元。

2019年8月28日,美国贸易代表办公室确认,从9月1日起分批对价值3000亿美元的中国输美商品加征的关税,由10%提高到15%。

公司部分出口美国产品受到了上述美国加征关税的影响,但对美国客户销售的主要产品沙发套不在关税清单中,且公司主要客户多集中在欧洲,对美国销售额较少,中美贸易摩擦对公司的出口业务未造成重大不利影响。从长期来看,中美贸易摩擦可能将降低公司对美国客户出口业务的收入或毛利率,若中美贸易摩擦加剧并持续恶化,将不利于公司业务的持续增长。除上述情形外,目前公司其他主要产品进口国家或地区尚未出台针对我国超细纤维制品的贸易壁垒政策。但若未来公司其他主要客户所在国家或地区的进口政策发生重大不利变化,或我国与这些国家或地区之间发生重大贸易摩擦或争端,将可能会对公司出口业务造成不利影响,进而影响经营业绩。

二、财务风险

(一)净资产收益率摊薄的风险

若本次发行成功后,公司净资产将大幅度增加。由于募集资金投资项目存在一定建设周期,且难以在短期内对公司盈利产生显著影响,因此,公司净利润增长速度会低于净资产增长速度,公司存在发行当年净资产收益率下降的风险。

(二)人员成本上升风险

纺织行业属于劳动密集型行业,随着人们生活水平提高以及物价上涨,未来公司员工工资水平很可能持续提高,进而推动营业成本的上升。同时,近年来我国劳动力用工紧张现象时有发生,若公司没有相应的应对措施,也可能对公司正常的生产经营造成不利影响。

(三)税收优惠政策变动风险

公司于2013年被认定为高新技术企业,并于2016年通过了高新技术企业认定复审,故报告期内,公司继续适用按15%的税率缴纳企业所得税的优惠政策。如公司未来在高新技术企业认证到期后,不能被持续认定,或国家相关政策发生变化,则所得税费用将会上升,进而对公司经营业绩产生不利影响。

公司出口货物实行“免、抵、退”税政策,2016至2018年度及2019年上半年对外销售的金额分别为32,177.13万元、32,178.25万元、34,807.19万元、18,463.19万元,因出口退税政策而获得的出口产品增值税退税额分别为35,671,681.52元、37,472,187.04元、42,138,288.47元、14,805,229.22元。如果国家出口货物退(免)税政策发生变化,将可能对公司出口产品的境外竞争力和公司的盈利能力产生不利影响。

(四)资产所有权受到限制的风险

公司有部分土地使用权、房屋及建筑物、机器设备等已经用于银行抵押融资。截至报告期末,公司用于抵押融资担保的土地使用权、房屋及建筑物账面值为39,211,518.17元。

若公司不能按期履行相关支付义务,则上述用于抵押的资产有可能被强制性处置,从而在一定程度上影响本公司的正常生产经营。同时,由于目前公司部分非流动资产已经用于银行抵押借款,限制了公司利用银行贷款进一步融资的能力。

三、技术泄密及人员流失风险

技术人员与工艺技术关乎公司的核心竞争力。公司技术人员包括公司的工程师及从事一线生产具有丰富生产经验并掌握关键技术的技术骨干。虽然公司已建立了完善的人才管理体系,采取了一系列吸引和稳定技术人员的措施,包括建立完善薪酬福利体系、提供多元化福利计划、增加培训机会、创造良好的工作生活条件和企业文化氛围等,但这些措施并不能保证技术人员不流失。如同行业企业采取更为主动的人才竞争策略,同时公司不能有效控制技术人员的流失并积极培养新的技术力量,公司将面临技术创新与业务发展受阻的风险,增加公司实现战略目标的难度。

工艺技术包括公司拥有的专利技术及非专利技术,非专利技术主要是在生产实践中公司积累沉淀的各种生产经验与工艺配方,如精炼、开纤、染色、定型、拉毛等工艺流程的液碱浓度、液温、工作环境的温度与湿度、工艺保温时间等。目前,公司对部分核心技术采取了极为严密的保密措施,并严格执行;对关键生产环节实行工序隔离,各类产品的核心配方构成仅由数名核心技术人员掌握,并与之签订《保密协议》,将核心技术失密风险加以有效控制。考虑到公司部分技术特别是工艺操作方法难以通过专利保护,依赖于公司的保密机制来保护,若公司保密机制未能有效运作,或保密措施未得到严格执行,公司仍将面临技术失密的风险。

四、管理风险

(一)实际控制人控制风险

本次发行前,公司实际控制人仲鸿天家族直接及间接控制公司86.02%的股权,为公司实际控制人,具有直接影响公司重大经营决策的能力。如果仲鸿天家族利用其实际控制人地位和长期以来形成的对公司的影响力,通过行使表决权对公司的经营管理、对外投资等重大事项实施不当控制,有可能损害公司中小股东的利益。

(二)快速发展引致的管理及经营风险

经过多年的发展,公司的竞争实力得到明显提升。本次发行后,随着募集资金的到位和投资项目的实施,公司资产、业务、机构和人员进一步扩张。公司在战略规划、制度建设、组织设置、运营管理、资金管理和内部控制等方面将面临更大的挑战;公司经营规模的快速增长,给公司建立适应现代企业制度所需要的管理体系、制度以及建立有效的激励和约束机制带来管理方面的压力。

(三)安全生产风险

公司主要原料及产品均为易燃物,操作不当易发生消防事故;同时,公司机器设备较多,操作工序复杂,且生产线非全自动化,仍需人工操作。如生产工人操作不当,可能造成手指、手掌等被机器设备擦伤、碾伤等情况。公司不断加大对消防巡查、预警和处置的制度、设施及人力资源的投入,并对生产机器设备进行完善改进,对生产工人进行安全操作培训,但仍不能完全消除因上述消防、机器设备操作不当导致的火灾、员工人身伤害等安全生产隐患。

五、募投项目风险

(一)募集资金投资项目产能消化风险

目前公司存在产能瓶颈,本次募集资金投资项目建成投产后,公司产品的产能、产量都将有较大幅度的增加。虽然公司对投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证,但若市场环境出现重大不利变化,或者公司未能成功实施新增产品的市场推广,将可能导致公司产品销售受阻,存在新增产能不能充分消化的风险。

(二)募集资金新增投资项目固定资产折旧较大的风险

本次募集资金投资项目建设完成后,根据公司目前的固定资产折旧政策计算,公司每年折旧费用将大幅增加。如果募集资金投资项目不能按照原定计划实现预期经济效益,新增固定资产折旧费用将对公司业绩产生一定的不利影响。

(三)募投项目实施的环保政策风险

公司本次募集资金投资项目均已取得发改委备案及环评验收手续,符合现有环保法律法规的规定。但环太湖流域历来环保政策相对较为严格,如有关环保政策要求有重大提高,公司此次募集资金投资项目可能面临不能正常实施的风险。

六、环境保护风险

公司在多个生产环节中会产生一定的废水、废气和固体废弃物,尽管公司针对生产厂区及生产设备都采取了处理措施,已建立一整套环境保护和治理制度,综合回收利用废弃物和再生资源,目前已实现生产废水、废气、固体废弃物的达标排放,倘若出现处理不当或设备故障时,仍面临着环保污染问题。同时,由于历史原因,公司厂区周边为后建社区,公司面临较大的环境保护压力。

随着社会对环境保护的日益重视,我国政府环境保护力度的不断加强,江苏省、环太湖流域可能在未来出台更为严格的环保政策、提出更高的环保要求;若公司不能及时对生产设施进行升级改造以提高废水、废气和固体废弃物的处理能力,满足更为严格的环保标准和环保要求,或者公司环保设施未能有效运作,将给公司生产经营带来不利影响。

七、经营业绩下滑风险

公司当前采用的主要燃料是电力和生物颗粒,生物颗粒用以焚烧产生蒸汽用于公司的染整工艺。随着当地政府环保重视力度的加大,未来可能出台相关政策措施,限制生物颗粒的使用。公司正在积极寻找生物颗粒燃料的替代品,未来很可能使用蒸汽作为公司热源,生产成本会在现有基础上发生变动。公司面临因燃料替代导致生产成本上升从而影响经营业绩的风险。

公司子公司聚杰染整部分染缸根据当地环保部门政策已实施封存,尽管公司已采取将部分染整业务委托给其他印染企业进行外加工等措施,仍可能会对公司业绩产生一定影响。

八、股市风险

股票价格不仅受公司盈利水平和发展前景的影响,而且受到国家宏观经济状况、政治经济和金融政策、投资心理、国际投资者和市场供求关系等各种因素的影响,存在着股票的市场价格低于投资者购买股票时价格的风险。本次股票成功发行并上市后,投资者在购买本公司股票前应对股票市场价格的波动及股市投资的风险有充分的了解。

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数据统计

(一)合并资产负债表主要数据 (单位:万元)

项目 2019.06.30 2018.12.31 2017.12.31 2016.12.31
资产总计 61,709.77 50,072.01 45,519.63 35,313.72
负债总计 18,332.05 9,548.65 10,136.06 13,055.93
所有者权益合计 43,377.72 40,523.37 35,383.57 22,257.79
其中:归属于母公司所有者权益 43,143.14 40,279.74 35,141.09 22,063.58

(二)合并利润表主要数据 (单位:万元)

项目 2019年6月 2018年度 2017年度 2016年度
营业收入 25,891.67 46,233.76 43,337.80 42,179.40
营业利润 3,302.52 7,877.37 8,788.07 9,264.04
利润总额 3,442.62 7,791.91 8,644.86 9,309.86
净利润 2,854.35 6,639.80 7,059.48 7,703.31
其中:归属于母公司所有者净利润 2,863.39 6,638.65 7,011.21 7,635.85
归属于母公司所有者非经常性损益 184.44 118.58 134.54 11.16
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润 2,678.95 6,520.07 6,876.67 7,624.69

(三)合并现金流量表主要数据 (单位:万元)

项目 2019年6月 2018年度 2017年度 2016年度
经营活动产生的现金流量净额 729.95 6,092.08 8,578.56 11,234.67
投资活动产生的现金流量净额 -4,872.31 -4,965.53 -3,248.07 -4,003.42
筹资活动产生的现金流量净额 -288.19 -1,817.00 2,108.99 -6,548.79
现金及现金等价物净增加额 -4,478.54 -589.39 7,287.68 897.54

(四)主要财务指标

财务指标 2019.06.30 2018.12.31 2017.12.31 2016.12.31
流动比率(倍) 1.57 3.15 2.79 1.43
速动比率(倍) 1.06 1.92 1.83 0.84
资产负债率(母公司)(%) 18.43% 16.53% 19.49% 30.18%
无形资产(土地使用权、采矿权除外)占净资产的比例(%) 0.25% 0.21% 0.23% 0.36%
归属于公司股东的每股净资产(元) 5.79 5.40 4.71 3.15
财务指标 2019年6月 2018年度 2017年度 2016年度
应收账款周转率(次/年) 5.43 7.58 7.58 6.57
存货周转率(次/年) 3.55 3.00 3.20 3.34
基本每股收益(元) 0.38 0.89 0.97 1.09
稀释每股收益(元) 0.38 0.89 0.97 1.09 
净资产收益率(加权)(%) 6.86 17.72 24.50 38.35
息税折旧摊销前利润(万元) 4,802.83 9539.84 10392.58 11171.88
归属于公司普通股股东的净利润(万元) 2,863.39 6638.65 7011.21 7635.85
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润(万元) 2,678.95 6520.07 6876.67 7624.69
利息保障倍数(倍) 27.92 131.29 30.28
每股经营活动产生的净现金流量(元) 0.10 0.82 1.13 1.60
每股净现金流量(元) -0.60 -0.08 0.98 0.13

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