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活动嘉宾

图片展示

公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2020年3月10日
申购日 2020年3月11日
网上摇号日 2020年3月12日
缴款日 2020年3月13日

发行人联系方式

联系人 陈志国
电话 0576-84277186
传真 0576-84277383

主承销商联系方式

联系人 黄静宜
电话 0571-87902574
传真 0571-87901955

募集投向

单位:万元

序号 项目名称 项目总投资 拟使用募集资金投入
1 新建年产8万吨新型复合材料塑料管道项目 41,700 33,700
2 新建年产5万吨高性能管道建设项目 32,022 25,000
3 补充流动资金 11,300 11,300
合  计 85,022 70,000

董秘信箱

公司全称: 永高股份有限公司
公司英文名称: YONGGAO CO.,LTD.
公司境内股票上市地: 深圳证券交易所
公司简称: 永高股份
股票代码: 002641
公司法定代表人: 卢震宇
公司董事会秘书: 陈志国
董秘联络方式: 0576-84277186
注册地址: 浙江省台州市黄岩经济开发区埭西路2号
注册资本: 1,123,200,000
邮政编码: 318020
联系电话: 0576-84277186
公司传真: 0576-84277383
公司网址: WWW.ERA.COM.CN
电子邮箱: ZQB@YONGGAO.COM

投资要点

1、品牌优势

“公元”牌塑料管道、“ERA公元”和“永高牌”商标曾获多项国家级、省级殊荣。“公元”牌塑料管道凭借卓越的性能和优质的服务,已广泛应用于国家重点工程和国际援建项目,如港珠澳大桥、上海F1赛车场、上海浦东国际机场、上海世博园、北京奥体馆、南京奥体中心和广州亚运会场馆、珠海航空城、深圳会展中心、委内瑞拉直饮水工程等。产品出口到亚洲、中东、欧洲、美洲、非洲、大洋洲等百余个国家和地区。

2、规模优势

目前,公司年生产能力在60万吨以上,塑管产销规模在国内可比上市公司中位列第二,是目前国内A股上市的规模最大的塑料管道企业。公司在全国拥有七大生产基地,分别位于天津滨海新区、重庆、上海浦东、安徽广德、浙江黄岩、广东的广州和深圳,合理的生产基地布局使公司运送产品半径能够覆盖全国绝大多数地区。公司产品种类丰富,目前生产约5,000多种不同规格的管材管件,产品口径涵盖16-2,400mm,是国内塑料管道行业中产品种类和规格最全的企业之一。公司与万科、中海、招商、恒大等地产巨头保持着良好的战略合作关系。凭借规模优势,公司在采购上具有较高的议价能力和获取供应商信用的能力,在渠道上具有较强的掌控能力,能保持较低的运营成本。

3、营销优势

公司在全国拥有一级独立经销商2,000多家。公司通过以渠道经销为主、房地产直接配送、直接承揽工程配送、自营出口为辅的销售模式在全国建立了经销商、分销商、零售商多层次、一体化的销售网络体系,可以实现产品的快速分流。经销商的分销模式有利于公司构建完善的销售网络,实现迅速抢占市场、转嫁工程项目的应收款风险和降低运营成本的目的,进一步巩固市场。

4、技术优势

经过近二十年的积累,公司形成了一套独特而完善的配方体系。有一支专业高素质的研发队伍,并与浙江大学、浙江工业大学等高校和科研机构紧密合作,进行新产品开发设计。公司是国家级高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业,建有国家级博士后科研工作站、国家认定企业技术中心、浙江省重点企业研究院、中国塑料管道工程技术研究开发中心、CNAS认可实验室等创新平台,研发实力雄厚。产品开发的技术以自主开发为主,拥有核心自主知识产权,公司累计完成上百项科技成果转化,涉及高性能材料、智慧管网系统、高效新型管道系统、光伏发电系统、电器及应用系统等。目前,公司拥有有效国内授权专利513项,其中发明专利98项、实用新型专利375项、外观设计专利40项。公司主持和参与多项国家(行业)标准的制修订,标准起草数量在同行业公司中处于领先水平,产品在欧美等多个国家获得认证。

风险提示

1、原材料价格波动风险

报告期内,公司生产所需主要原材料为PVC、PPR、PE等专用树脂,目前原材料成本占公司塑料管道产品成本的比重在85%以上。塑料管道生产专用树脂的采购价格波动是影响公司盈利水平的重要因素之一。上述主要原材料属于石油化工行业下游产品,其价格受国际原油市场价格的影响较大。

尽管公司能够通过产品价格调整、改进工艺和加强管理等方式部分转嫁或抵消原材料涨价对公司的影响,但是未来专用树脂等原材料价格若出现较大幅上涨,将对公司盈利水平产生负面影响,公司仍将面临着主要原材料价格上涨的风险。

2、政策风险

公司从事各类塑料管道的生产和销售,产品主要应用于建筑给水、建筑排水、市政给水、室外排水排污、电力电缆保护等领域,市场需求受国家宏观经济形势、行业政策、人民生活水平、城镇化进程等因素影响较大。由于公司绝大部分产品用于基建设施及房地产建设等领域,因此国家对该领域的宏观调控将会对本公司产品需求造成不利影响。

2016年以来,根据《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》和十二届全国人大四次会议确立的发展目标,政府部门会议等制定了一系列鼓励、促进行业发展的政策及发展规划。海绵城市的建设、水利系统工程建设、水污染防治计划、城市地下管线建设等重大项目的推进,进一步刺激了塑料管道市场的发展。但如果未来国家宏观经济形势、行业政策、经营环境发生重大变化,仍可能导致公司产品的市场需求减少,影响公司经营业绩。

3、应收款项回收风险

截至2019年6月30日,公司应收票据为29,764.77万元,应收账款为99,674.92万元,合计占总资产比例为23.41%,应收票据及应收账款余额较大。

公司应收票据主要为商业承兑汇票,该等商业票据主要系万科、恒大等实力雄厚的全国性地产企业开具。总体上,公司严格控制该种形式的结算金额,严控回收风险。公司应收账款账龄主要集中在1年以内和1-2年,总体账龄较短,为确保应收账款有效及时回款,公司也开展了应收账款保理以及对出口业务应收账款进行出口信用保险投保等业务。

鉴于目前公司的应收账款余额较大且呈现增长趋势,一旦有大额款项未能收回,将会对公司经营现金流和盈利能力造成一定的不利影响。

4、与本次发行相关的风险

(1)本次可转债偿还风险

在可转债存续期限内,公司需对未转股的可转债偿付利息及到期时兑付本金。此外,在可转债触发回售条件时,若投资者提出回售,则公司将在短时间内面临较大的现金支出压力,对企业生产经营产生负面影响。本次发行的可转债未提供担保。因此,若公司经营活动出现未达到预期回报的情况,可能影响公司对可转债本息的按时足额兑付,以及投资者回售时的承兑能力。

(2)标的证券价格发生不利变动的风险

公司股票价格可能因多方面因素的变化而发生波动,包括公司的经营业绩,宏观经济周期、利率和资金供求关系等。转股期内,如果因各方面因素导致公司股票价格不能达到或超过本次可转债的当期转股价格,可能会影响投资者的投资收益。

(3)可转债存续期内转股价格向下修正条款不实施的风险

在本次发行的可转债存续期间,当公司股票在任意三十个连续交易日中至少十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的85%时,董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交股东大会表决,该方案须经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会表决时,持有公司本次发行可转债的股东应当回避。

在满足可转债转股价格向下修正条件的情况下,发行人董事会可能基于公司的实际情况、股价走势、市场因素等多重考虑,不提出转股价格向下调整方案,或董事会虽提出转股价格向下调整方案但方案未能通过股东大会表决。因此,存续期内可转债持有人可能面临转股价格向下修正条款不实施的风险。

(4)可转债转换价值降低的风险

公司股价走势取决于公司业绩、宏观经济形势、股票市场总体状况等多种因素影响。本次可转债发行后,如果公司股价持续低于本次可转债的转股价格,可转债的转换价值将因此降低,从而导致可转债持有人的利益蒙受损失。虽然本次发行设置了公司转股价格向下修正条款,但若公司由于各种客观原因导致未能及时向下修正转股价格,或者即使公司向下修正转股价格股价仍低于转股价格,仍可能导致本次发行的可转债转换价值降低,可转债持有人的利益可能受到重大不利影响。

(5)有条件赎回导致的风险

在转股期内,当下述任意一种情形出现时,公司有权决定按照以债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债:

①公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%;

②当本次发行可转债未转股余额不足3,000万元时。

如果公司行使有条件赎回的条款,可能促使可转债投资者提前转股,从而导致投资者面临可转债存续期缩短、未来利息收入减少的风险。

(6)可转债价格波动的风险

可转债是一种具有债券特性且嵌入股票期权的混合型证券,其二级市场价格受市场利率、债券剩余期限、转股价格、投资者的预期等诸多因素的影响,在上市交易、转股等过程中,可转债的价格可能会出现异常波动或与其投资价值严重偏离的现象,从而可能使投资者遭受损失。

(7)可转债转股后每股收益、净资产收益率摊薄的风险

本次募集资金投资项目需要一定的建设周期,在此期间相关的投资尚未产生收益。本可转债发行后,如债券持有人在转股期开始后的较短期间内将大部分或全部可转债转换为本公司股票,本公司将面临当期每股收益和净资产收益率被摊薄的风险。

(8)信用评级变化的风险

发行人聘请了中证鹏元资信评估股份有限公司为公司本次公开发行可转换公司债券进行了信用评级,永高股份主体信用评级为AA,本次可转换公司债券信用级别为AA。在本期债券存续期限内,评级机构将持续关注公司经营环境的变化、经营和财务状况的重大变化等因素,出具跟踪评级报告。如果由于公司外部经营环境、公司自身状况或评级标准变化等因素,导致本期可转债的信用级别发生不利变化,将会增大投资者的风险,对投资人的利益产生不利影响。

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数据统计

(一)合并资产负债表主要数据 (单位:万元)

项目 2019年12月31日(业绩快报) 2019年6月30日 2018年12月31日 2017年12月31日 2016年12月31日
资产总计 574,148.66  552,861.86  542,213.10  463,250.03  434,767.37
负债总额 236,079.61  245,136.75  251,357.46  194,224.84  180,687.61
归属于母公司所有者权益合计 338,069.05  307,725.11  290,855.64  269,025.19  254,079.76
所有者权益合计 338,069.05  307,725.11  290,855.64  269,025.19  254,079.76

(二)合并利润表主要数据 (单位:万元)

项目 2019年度(业绩快报) 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
营业总收入 629,036.45  280,175.61  535,377.65  456,972.11  376,737.81
营业总成本 - 260,175.56 507,865.47 437,471.16 353,087.94
利润总额 58,761.92  22,619.48  27,890.82  22,645.32  26,318.35
归属于母公司所有者的净利润 51,194.00  19,807.64  24,467.04  19,265.43  21,484.74
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 -  17,568.07  23,888.38  16,160.50  18,985.94

(三)合并现金流量表主要数据 (单位:万元)

项目 2019年度(业绩快报) 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
经营活动产生的现金流量净额 -  14,699.40  41,703.69  20,756.35  54,937.51
投资活动产生的现金流量净额 -  -10,309.55  -19,386.57  -17,290.57  -28,524.14
筹资活动产生的现金流量净额 -  -26,904.59  1,365.21  -849.51  -24,904.47
现金及现金等价物净增加额 -  -22,533.16  23,256.48  2,839.76  1,632.82
期末现金及现金等价物余额 -  36,269.80  58,802.96  35,546.48  32,706.72

(四)其他主要财务指标

项目 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
流动比率 1.42 1.35 1.32 1.25
速动比例 0.94 0.92 0.89 0.82
资产负债率 44.34% 46.36% 41.93% 41.56%
项目 2019年1-6月 2018年度 2017年度 2016年度
应收账款周转率(次/年) 2.51 6.41 6.72 5.98
存货周转率(次/年) 1.99 4.55 4.72 4.39
每股经营活动现金流量(元) 0.13 0.37 0.18 0.64
每股净现金流量(元) -0.20 0.21 0.03 0.02

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