虽然国内已有部分企业研发并生产IGBT功率模块，且近年来技术进步较大，但是整体技术水平、产品质量和功能尚不能达到公司的技术要求。如国外品牌供应商不能保证公司对IGBT功率模块的持续供应，或提高销售价格，公司的生产经营及产品的利润水平可能会受到不利影响。

（二）产品质量控制风险

公司的电力电子产品为客户产品的核心部件，公司产品的质量直接决定客户产品的性能, 客户对产品质量、使用寿命、运行稳定性和可靠性等提出了严格的质量要求。虽然公司高度重视产品质量，建立有规范、有效、程序化的产品质量管理制度，引入ISO9001质量管理体系，但由于本公司产品技术方案和结构的复杂性，如果公司产品发生或出现质量问题，将可能对公司的品牌信誉和品牌形象造成不利影响。

（三）产品价格下降过快风险

随着行业技术进步和企业规模化经营，公司光伏逆变器产品的单位成本持续下降，其销售单价也呈下降趋势。

报告期内公司通过不断加大研发投入使得成本与售价下降基本保持一致，维持了合理的利润水平。如对现有产品优化升级，推出单机更大容量的产品；对现有产品优化设计，降低材料耗用；研发出集散式光伏逆变器、储能双向变流器、电能质量治理等新产品并推向市场。

虽然公司通过持续的研发投入，保持了较为合理的利润水平。但是如果公司对现有产品优化升级、优化设计或推出新产品等措施未能完全抵消产品销售价格下降的影响，可能会影响公司的利润水平。

（四）公司业务较为集中的风险

由于公司成立时间短，成立时主要从事光伏逆变器产品的研发、生产、销售，尽管公司近年来已开发了储能双向变流器（PCS）以及有源滤波器（APF）、低压无功补偿器（SVG）、智能电能质量矫正装置（SPC）等产品，且相关产品销售收入快速增长，但占比仍不高。目前光伏逆变器产品仍是公司的主要产品，公司存在业务较为集中的风险。

四、财务风险

（一）应收账款持续增长的风险

2017年末、2018年末、2019年末，公司应收账款余额分别为31,980.53万元、54,347.41万元、68,982.11万元，各期末应收账款余额逐年增长。尽管由于下游行业特征，行业回款普遍较慢，且公司在选择客户时尽可能以大型企业为主，并加强了应收账款的催收力度，但如果宏观经济形势、行业发展前景或者个别客户遭遇经营困难等不利情形出现，可能对公司应收款项的回收产生不利影响。

（二）净资产收益率下降的风险

2017年、2018年、2019年，公司扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的加权平均净资产收益率分别为31.63%、22.93%、19.60%，本次公开发行后，公司净资产将有较大幅度增长。由于募集资金投资项目需在投产后才能达到预计的收益水平，如果短期内公司利润不能大幅上升，发行后净资产收益率可能存在下降的风险。

（三）毛利率变动的风险

2017年、2018年、2019年，公司综合毛利率分别为32.62%、28.75%、29.81%，维持在较高的水平。尽管公司每年投入大量的研发费用来对产品进行优化升级以及不断推出毛利更高的产品，但随着公司业务规模的进一步扩大、行业竞争不断加剧，如果公司对现有产品的优化升级速度不能跟上市场要求，或推出的新产品达不到预期，公司可能面临毛利率波动甚至下降的风险。

五、技术风险

（一）技术研发风险

公司自成立以来，始终坚持技术创新和技术突破，不断加大研发投入，形成了鼓励自主创新的技术研发体系，并掌握了具有完全自主知识产权的专利技术，在光伏逆变器等电力电子技术应用领域处于业界领先水平，目前正在推进集散式光伏逆变器、储能双向变流器、电能质量治理产品等项目的研发和技术升级工作。如果公司不能开发出适应市场发展的新产品，不能掌握领先的电力电子技术，或者不能实现研发成果转化，可能会对公司技术实力、核心竞争力和经营业绩产生不利影响。

（二）核心技术人员流失和核心技术失密风险

公司所处电力电子行业具有一定的技术壁垒，核心技术人员是公司进行产品研发的核心保障，是公司掌握电力电子相关技术、获取自主知识产权的重要依赖，也是维持并提升公司核心竞争力的源动力。如果公司不能提供具有市场竞争力的薪酬待遇和切实可行的激励机制，公司将面临核心技术人员流失的风险。此外，虽然公司与核心技术人员签订有保密协议，并不断加强保密培训，强化公司相关规章制度的执行力度，对研发成果及时申请专利，但仍可能面临核心技术泄密风险。

六、募集资金投资项目风险

（一）募投项目市场销售和实施风险

本次募集资金投资项目建成投产后，公司的光伏逆变器产品产能将大幅增加，产品结构将进一步优化，如果公司的发展规划未能全面落实，销售措施未能有效执行，市场拓展遇到瓶颈阻力，将会导致公司产品销售遇阻、部分生产设备闲置，最终导致募集资金投资项目不能达到预期效益。如果募集资金投资项目在建设过程中出现操作不规范、建设期加长或其他不可抗力影响项目建设，可能会影响募投项目的实施进度，带来一定的项目实施风险。

（二）新增固定资产折旧及摊销影响未来经营业绩的风险

本次募集资金投资项目建成后，每年将新增固定资产折旧及摊销约2,465.12 万元。募集资金投资项目建设期内，公司的营业利润将会受到一定影响。如果募集资金投资项目达产后，国家政策发生重大调整或市场环境发生较大变化，募集资金投资项目收益不达预期，公司将面临因固定资产折旧费用大幅增加而导致的利润下降风险。

七、实际控制人控制风险

公司董事长吴强直接持有公司股份的 28.46%；通过云峰投资、华峰投资、大昕投资间接控制公司股份的 12.00%；吴强之子吴超通过朔弘投资间接控制公司股份的 11.82%，吴强、吴超父子共同控制公司股份 52.28%。本次发行后，尽管控股比例有所下降，但吴强、吴超父子仍处于控股地位，有可能凭借其实际控制人地位，通过行使表决权，对本公司的战略发展、经营决策、利润分配、投资决策等产生重大影响。

八、发行人即期回报被摊薄的风险

本次发行完成后，发行人净资产规模将大幅增加，总股本亦相应增加。由于募投项目的实施需要一定时间，募集资金到位后，募投项目效益实现存在一定的滞后性，若募投项目业绩未能按预期全部实现，发行人未来每股收益在短期内可能存在一定的下滑，因此，发行人的即期回报存在被摊薄的风险。

九、股市波动风险

股票价格的变化除受与本公司有直接关系的经营风险影响外，还受国际和国内宏观经济形势、经济政策、市场心理、股票市场供求状况及突发事件等诸多因素的影响，因此，股市存在波动风险。投资者在考虑投资本公司股票时，应预计到前述各类因素可能带来的投资风险，并做出审慎判断。如果投资者投资策略实施不当，由此可能会给投资者造成损失。