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公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2020年4月10日
申购日 2020年4月13日
网上摇号日 2020年4月14日
缴款日 2020年4月15日

发行人联系方式

联系人 维尔利环保科技集团股份有限公司
电话 0519-89886102
传真 0519-85125883

主承销商联系方式

联系人 股票资本市场部
电话 010-60837504
传真 010-60833619

募集投向

单位:万元

序号 项目名称 项目总投资(万元) 拟投入募集资金额(万元)
1 西安市生活垃圾末端处理系统渗滤液处理项目 16,400.00 11,400.73
2 成都市固体废弃物卫生处置场渗滤液处理扩容(三期)项目总承包 18,112.27 13,420.27
3 松江湿垃圾资源化处理工程项目 8,817.68 8,079.71
4 天子岭循环经济产业园餐厨(厨余)资源化利用工程总承包 9,140.48 8,051.62
5 产业研究院建设项目 17,106.70 12,118.70
6 环保智能云平台建设项目 7,595.05 6,351.05
7 营销服务网络及展示中心建设项目 8,798.88 4,784.63
8 补充流动资金 27,517.16 27,517.16
合计 113,488.22 91,723.87

董秘信箱

公司的中文名称 维尔利环保科技集团股份有限公司
公司的外文名称 WELLE  Environmental  Group  Co.,Ltd
公司的法定代表人 李月中
注册资本 783,784,957元
住所 常州市汉江路156号
邮政编码 213125
电话 0519-85125884
传真 0519-85125883
互联网网址 http://www. wellegroup.com
董事会秘书 朱敏
电子信箱 zhumin@wellegroup.com

投资要点

(一)行业情况

公司主营业务在环保行业中覆盖城市环境治理、农业农村环境治理以及工业节能环保三大领域。

环境保护是我国的一项基本国策,近年来,政府有关环保的政策与规划频繁出台,彰显了政府对环境治理、支持节能环保行业发展的决心。在我国城镇化进程逐步推进、人口不断增长、居民消费水平稳步提高、工业企业持续发展的背景下,政府对于环境保护的政策与规划将得到更大力度的贯彻与落实,人民群众对于环保与节能减排的意识与要求也将继续提高。

(二)公司行业地位

公司自2003年成立后一直深耕于生态保护及环境治理行业,为较早在国内采用“MBR+膜深度处理”工艺处理渗滤液的公司,目前在国内渗滤液处理企业中总处理规模和市场占有率具有较大优势。经过多年的发展,公司已从掌握先进渗滤液处理工艺技术的国内公司,成长为在包括垃圾渗滤液、餐厨垃圾、厨余垃圾、沼气及生物天然气、节能管理、VOCs油气回收等细分领域均掌握核心技术的致力于为客户提供环保整体解决方案及运维服务的有机废弃物资源化专家。

公司将根据自身“节能环保行业技术型公司”的定位,继续打造“有机废弃物资源化专家”的品牌形象、坚定“有机及固体废弃物的资源化、无害化”的主要业务发展方向、强化“环保技术解决方案+运营服务”的商业模式,实现“技术+服务”的差异化竞争力,多方位拓展公司业务,以争取在公司所从事的细分行业占据和巩固领先地位。

(三)公司核心竞争优势

1、技术研发与创新优势

公司作为较早涉足环保事业的公司之一,在多年的经营中,坚持将技术研发作为公司的核心竞争力。公司在日常经营中不断强调技术创新的重要性,持续加强研发团队的建设,加大研发投入,重视新技术的研发与应用。同时,公司坚持研发为产业化与市场需求服务,关注技术的专业性和经济性,以实用技术的工程转化为技术研发的主要工作目标,不断推动公司技术服务创新及优化。

2、高品质的服务质量优势及品牌优势

作为国内起步较早的专业环保公司之一,经过在垃圾处理行业多年的经营与布局,公司已成为可为客户提供环保工程承包、环保设备供应、运营服务、节能服务等在内的综合服务商,积累了丰富的工程项目建设经验和客户资源,拥有专业的技术团队和成熟的工程运作模式,也赢得了良好的市场口碑,逐步树立了品牌优势。

3、人才优势

公司一向重视人才的引进与培养。公司在经营规模的快速扩张、固废处理领域新业务不断拓展、投资运营管理水平的不断提升过程中,都需要公司不断的吸引和招募更多的专业技术人才、市场营销、投资和管理人才。近年来,公司不断引进各类高素质的技术及管理人才,通过多种形式的培训不断提高员工素质,完善人才激励和绩效考核体系,激发员工工作热情,提高员工的业务技能和水平,促进员工职业发展,为员工提供了多元化的发展平台。此外,随着公司并购优质子公司的不断增多,也为公司带来了更多的细分行业的优秀技术人才及经营管理团队,为公司的持续经营与发展提供了基础与保障。

风险提示

(一)与本次可转债相关的风险

1、违约风险

本次发行的可转债存续期为六年,每年付息一次,到期后一次性偿还本金和最后一年利息,如果在可转债存续期出现对公司经营管理和偿债能力有重大负面影响的事件,将有可能影响到债券利息和本金的兑付。

2、未提供担保的风险

公司本次发行可转债,未提供担保措施。如果可转债存续期间出现对公司经营管理和偿债能力有重大负面影响的事件,可转债可能因未提供担保而增加风险。

3、可转债价格波动的风险

可转债是一种具有债券特性且附有股票期权的混合型证券,其二级市场价格受市场利率、债券剩余期限、转股价格、公司股票价格、赎回条款、回售条款和向下修正条款、投资者的预期等诸多因素的影响,这需要可转债的投资者具备一定的专业知识。

可转债在上市交易、转股等过程中,可转债的价格可能会出现异常波动或与其投资价值严重偏离的现象,从而可能使投资者遭受损失。为此,公司提醒投资者必须充分认识到债券市场和股票市场中可能遇到的风险,以便作出正确的投资决策。

4、发行可转债到期不能转股的风险

股票价格不仅受公司盈利水平和发展前景的影响,而且受国家宏观经济形势及政治、经济政策、投资者的投资偏好、投资项目预期收益等因素的影响。如果因公司股票价格走势低迷或可转债持有人的投资偏好等原因导致本次可转债到期未能实现转股,公司必须对未转股的可转债偿还本息,将会相应增加公司的财务费用负担和资金压力。

5、转股后摊薄每股收益和净资产收益率的风险

本期可转债募集资金投资项目将在可转债存续期内逐渐产生收益,可转债进入转股期后,如果投资者在转股期内转股过快,将会在一定程度上摊薄公司的每股收益和净资产收益率,因此公司在转股期内可能面临每股收益和净资产收益率被摊薄的风险。

6、本次可转债转股的相关风险

进入可转债转股期后,可转债投资者将主要面临以下与转股相关的风险:

(1)本次可转债设有有条件赎回条款,在转股期内,如果达到赎回条件,公司有权按照面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。如果公司行使有条件赎回的条款,可能促使可转债投资者提前转股,从而导致投资者面临可转债存续期缩短、未来利息收入减少的风险。

(2)公司本次可转债发行方案规定:“在本次发行的可转债存续期间,当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。”公司董事会将在本次可转债触及向下修正条件时,结合当时的市场状况等因素,分析并决定是否向股东大会提交转股价格向下修正方案,公司董事会并不必然向股东大会提出转股价格向下修正方案。因此,未来在可转债达到转股价格向下修正条件时,本次可转债的投资者可能面临公司董事会不及时提出或不提出转股价格向下修正议案的风险。

(3)本次可转债设有转股价格向下修正条款,在可转债存续期间,当公司股票价格达到一定条件时,经股东大会批准后,公司可申请向下修正转股价格。但由于转股价格向下修正可能对原股东持股比例、净资产收益率和每股收益产生一定的潜在摊薄作用,可能存在转股价格向下修正议案未能通过股东大会批准的风险。同时,在满足转股价向下修正条件的情况下,公司董事会有权提出转股价向下修正的幅度,股东大会有权审议决定转股价格向下修正的幅度。因此,转股价格向下修正的幅度存在不确定性。

(二)财务风险

1、应收账款规模较大及发生无法收回的风险

虽然公司主要客户经营稳定,商业信誉良好,且应收账款账龄普遍较短,发生坏账的可能较小;且公司持续加强应收账款的管理,按照审慎的原则计提了坏账准备。但若主要客户出现经营不善或现金流紧张等不利情形,导致应收账款出现不能及时收回或无法足额收回的情况,将对公司资产质量和经营业绩产生较大不利影响。

2、存货规模较大及发生减值的风险

公司存货余额逐年上升主要是因为报告期内公司工程项目增多,建造合同形成的已完工未结算资产余额增加,导致存货金额持续上升。虽然公司环保工程业务毛利率较高,相关存货存在减值的风险较低,但若公司未来出现客户付款困难的情况,则存在较大的存货减值风险,并可能对公司的经营业绩产生较大不利影响。

3、商誉减值风险

4、毛利率波动的风险

公司主营业务主要包括生态保护和环境治理行业中的环保工程承包、设备销售和运营服务三大板块。公司毛利率水平与当年实施的具体工程项目紧密关联,同时受客户结构、产品价格、原材料价格、行业发展状况及竞争程度等多种因素的影响。如果上述因素发生持续不利变化,导致公司毛利率下降,将对公司盈利能力带来重大不利影响。

(三)募集资金投资项目的风险

公司本次发行募集资金投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证,具有良好的技术积累和市场基础。但由于可行性分析是基于当前市场环境等因素作出的,在募集资金投资项目实施过程中,受产业政策变化、市场环境变化、项目审批备案手续完备性、客户及其他合作方配合度等诸多因素影响,本次募集资金投资项目面临实施进度不达预期,或者无法实现预期效益的风险。

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数据统计

(一)合并资产负债表主要数据 (单位:万元)

项目 2019.9.30 2018.12.31 2017.12.31 2016.12.31
流动资产 4,187,915,871.14 3,808,884,966.86 3,523,450,429.85 2,863,110,583.20
非流动资产 3,520,264,816.95 3,403,788,383.08 2,616,194,535.65 1,628,235,974.43
资产合计 7,708,180,688.09 7,212,673,349.94 6,139,644,965.50 4,491,346,557.63
流动负债 2,662,324,556.12 2,381,641,211.33 1,418,679,173.49 1,099,027,833.30
非流动负债 1,140,845,052.37 1,106,953,109.68 978,068,521.07 553,244,344.39
负债合计 3,803,169,608.49 3,488,594,321.01 2,396,747,694.56 1,652,272,177.69
归属于母公司股东权益合计 3,805,907,144.04 3,618,974,456.09 3,609,374,063.94 2,784,162,229.04
少数股东权益 99,103,935.56 105,104,572.84 133,523,207.00 54,912,150.90
股东权益合计 3,905,011,079.60 3,724,079,028.93 3,742,897,270.94 2,839,074,379.94

(二)合并利润表主要数据 (单位:万元)

项目 2019年1-9月 2018年度 2017年度 2016年度
营业收入 1,751,800,251.12 2,064,843,723.91 1,417,765,375.61 773,474,068.86
营业利润 251,356,388.04 282,685,022.02 186,731,142.05 88,828,074.24
利润总额 255,773,131.90 283,394,942.54 170,630,690.23 100,547,628.20
净利润 221,585,326.44 247,006,342.70 144,167,550.41 93,983,912.13
归属于母公司股东的净利润 227,696,001.70 232,366,860.28 138,703,129.69 92,753,424.45

(三)合并现金流量表主要数据 (单位:万元)

项目 2019年1-9月 2018年度 2017年度 2016年度
经营活动产生的现金流量净额 -169,992,817.64 246,095,084.10 65,219,021.22 31,456,959.93
投资活动产生的现金流量净额 -370,963,581.24 -252,799,201.44 -775,920,461.67 -283,851,154.34
筹资活动产生的现金流量净额 180,681,842.63 -169,370,763.41 233,455,309.42 1,364,749,247.04

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