（二）销售费用提高的风险

报告期内，公司销售费用分别为12,446.85万元、13,868.50万元和17,255.51万元，占营业收入的比重分别为1.13%、1.06%和1.01%，与同行业上市公司相比保持较低的水平。本公司销售费用占营业收入比重较低，主要是由于本公司产品适销对路，目前处于销售压力较小的整体状态。并且公司对相关费用进行严格的控制。本公司近年来也在进一步扩大营销工作，为募投项目将产生的新增产能做好消化的准备，未来可能会由此增加相关营销费用。如果公司未来营业收入的增长速度低于销售费用的增长速度，将会对公司的净利润水平产生不利影响，公司未来面临因销售费用增长而导致净利润下降的风险。

（三）新增固定资产折旧影响未来经营业绩的风险

公司本次募投项目建成后，固定资产规模将增加较大，年折旧摊销额也将随之增加。因募投项目的效益将在一定时期内逐步实现，在项目完全达产前，公司存在因固定资产折旧等固定成本规模较大而导致经营业绩下滑的风险。本次募投项目达产后，预计产生效益可在覆盖新增折旧及摊销费用后仍能贡献较多的利润，但是若募投项目盈利能力不及预期，公司可能面临折旧增加甚至导致净利润下降的风险。

（四）套期保值的风险

为在减轻短期内铜价波动对公司经营效益的影响，以及有效控制原材料购入成本，公司对生产的一部分铜、钢产品通过期货市场进行套期保值交易。公司以现货为基础、通过套期保值锁定成本或者控制现货风险，以实现预期的盈利目标，支持和促进金属加工业务的顺利开展。为此，公司已成立套期保值领导小组，形成了有效的职责分工和内控机制。

尽管公司在套期保值业务开展方面执行有效，历史上开展相关工作没有遇到过重大风险。但公司进行套期保值交易时可能如下风险：

1、套期保值工作人员的操作出现违规或疏忽而导致损失；

2、由于保证金不足而被强行平仓，并由此造成套期保值关系的中断；

3、其他不可抗力因素带来的风险。

三、所得税优惠政策变化风险

根据《中华人民共和国企业所得税法》规定，“国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税”。报告期内，楚江新材、清远楚江、楚江特钢、楚江电材、楚江合金、鑫海高导、天鸟高新、顶立科技均系高新技术企业，在报告期内享受15%的税率。未来如果上述税收优惠政策发生对公司不利的重大变化，则公司盈利能力及财务状况将面临不利影响。

四、募集资金运用风险

本公司董事会在审慎可行性分析的基础上，确定了本次募集资金投向的项目。本次募集资金投资项目产生盈利需要一个过程。

一方面，如果募集资金投资项目不能如期顺利达产，或者达产后相关产品市场环境发生重大不利变化，或者随着市场竞争的加剧以及市场条件发生变化使得公司产品的毛利率水平下降，公司存在募投项目未达到预期效果，盈利能力不如预期的风险；另一方面，如果募投项目盈利能力不及预期，公司可能面临折旧大量增加甚至导致净利润下降的风险。

五、公司规模扩大引起的管理风险

公司积累了丰富的适应快速发展的经营管理经验，建立了由股东大会、董事会、监事会和管理层组成的公司治理架构，形成了有效的约束机制及内部管理制度。本次募集资金投资项目完成后，公司的资产规模和经营规模将进一步扩大，人员也将进一步扩充，在市场开拓、资源整合、内部控制、人才储备等方面对公司提出更高的要求，公司未来面临一定的管理风险。

六、控股股东控股权比例下降的风险

姜纯先生系公司的实际控制人。本次发行前，姜纯先生控制本公司32.37%的股份。公司本次公开发行总额为183,000万元A股可转换公司债券，假设可转债债券持有人在转股期内集中转股，将会稀释姜纯先生的持股比例，存在实际控制人控股权比例下降的风险。

七、业绩出现波动的风险

报告期各期，公司分别实现营业收入1,104,402.50万元、1,310,710.65万元和1,704,797.21万元；归属于母公司所有者的净利润分别为36,062.83万元、40,859.26万元和46,101.02万元。总体而言，报告期公司净利润波动幅度与收入波动幅度不完全一致。

公司盈利能力与宏观经济波动、经营策略和管理能力等诸多因素密切相关。如果本募集说明书中描述的风险因素集中发生，或出现宏观经济波动及其他不可预测的风险，而公司自身未能及时调整以应对相关变化，则不能排除公司在未来期间的营业收入无法持续增长，募投项目投产后新增的产能得不到有效消化，并可能出现公司营业收入继续下滑的情形，同时净利润的下滑速度有可能会继续超过收入下滑的速度。