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活动议程
活动嘉宾

图片展示

公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2020年6月11日
申购日 2020年6月12日
网上摇号日 2020年6月15日
缴款日 2020年6月16日

发行人联系方式

联系人 歌尔股份有限公司
电话 0536-3055688
联系人 贾军安

主承销商联系方式

联系人 中信建投证券股份有限公司
电话 010-86451568 010-85130821
联系人 资本市场部

募资投向

单位:万元

序号 项目名称 总投资额 拟以募集资金投入金额
1 双耳真无线智能耳机项目 234,624.00 220,000.00
2 AR/VR及相关光学模组项目 111,473.00 100,000.00
3 青岛研发中心项目 85,828.00 80,000.00
合计 431,925.00 400,000.00

董秘信箱

联系人: 贾军安
联系电话: 0536-3055688
传真号码: 0536-3056777
电子邮箱 ir@goertek.com

投资要点

一、公司竞争优势

公司作为全球领先的声光电整体解决方案提供商,坚持“零件+成品”的发展战略,致力于创造“科技健康美”的生活,在微型声学器件、虚拟现实、增强现实、光学、精密制造等领域建立起独有的竞争优势。

1、业内领先的精密制造与智能制造能力

公司在业内精密制造方面素来有着良好口碑。公司不断提升加工精度和良率水平,实现塑胶件、金属件、模切件、振膜等核心原材料的自制,在光学镜头、光路设计、虚拟现实/增强现实、微显示/微投影、传感器、MEMS、3D封装等微电子领域形成精密制造能力,在生产过程中应用粉末冶金技术、超声波焊接技术、激光技术等先进工艺,大幅缩短新产品交付周期,形成高品质产品大规模生产的独具优势。

同时,公司积极探索智能制造模式,借鉴国际领先实践经验,应用信息化、自动化技术改进生产制造各个环节,促进生产制造智能化的实现;引进具有国际领先水平的专门技术和核心装备,自主研发进行系统集成,推动公司制造模式向数字化、网络化、智能化、服务化转变,产品柔性自动化生产能力不断增强。

2、多种技术融合平台和强大的技术人才队伍

公司已建立起多技术融合的产品研发平台,通过集成跨领域技术提供系统化整体解决方案。公司注重在全球范围内整合在声、光、电、无线通讯、精密制造等多学科领域中的优秀人才,并与北京航空航天大学、清华大学、浙江大学、哈尔滨工业大学、华中科技大学、中科院、长春光机所、日本东北大学、美国斯坦福大学、美国麻省理工学院、高通等国内外知名高校和科研机构建立长期战略合作伙伴关系,形成综合性、合作性技术研发平台,开发跨平台创新产品。通过多年在相关领域设计、研发和生产领域持续积累,融合硬件及软件处理技术,可以为公司客户提供顶级用户体验。

3、持续进行战略创新转型和稳固优质客户资源

面对复杂国内外宏观经济形势和智能手机行业增速放缓的趋势,公司管理层审时度势,继续巩固在传统智能移动终端产业领域的核心竞争优势,同时紧紧把握消费电子行业中新的人机交互智能硬件产业的创新机遇,利用全球优质客户资源,以市场和技术为导向,拓展虚拟/增强现实、智能穿戴、智能音频、人工智能等战略领域新的业务增长点。

在战略路径选择上,紧跟领先客户战略创新的步伐,实现公司战略资源配置支持战略产品开发,战略产品开发服务、引领战略客户开拓的转型模式。继续巩固、深耕领先客户资源,将优质的客户资源转化为公司持续快速发展的不竭动力。

4、高效的核心管理团队

公司在实现快速健康发展的同时,核心管理团队一如既往地保持稳健高效的作风,面临智能时代消费电子产品升级换代快、产品品质要求高、加工精度高、交货周期短、客户认证难的挑战,核心管理团队紧随市场变化不断变革创新,使公司的整体战略管理能力、经营管理能力、新技术研发能力及精密制造与智能制造能力一直保持着高水准。公司始终关注核心管理团队的国际化、专业化、年轻化,部分来自IBM、华为、爱立信等国际知名企业的高级管理与专业人才加入到核心管理团队中。同时,年轻务实的管理人才也不断在实践与培养中成长为核心中坚力量,使公司在高强度的行业竞争中兼备经验与活力,持续推动公司在新市场环境中保持稳定快速发展。

二、项目建设的具备可行性

1、双耳真无线智能耳机项目可行性

(1)市场可行性

公司已成为国际知名消费电子品牌客户主要的音频类产品供应商,公司同客户建立了长期密切的合作关系,在产品质量、良率、交货周期、客户服务等方面获得了客户肯定。公司客户在双耳真无线智能耳机上积极进行布局,将为公司双耳真无线智能耳机产品项目提供良好的市场基础。

(2)技术、生产可行性

双耳真无线智能耳机产品项目的生产工艺技术主要来源于公司自主研发的技术。公司长期从事音频类产品尤其是耳机产品研发和生产,具有丰富的技术积累和生产制造经验。目前,公司在耳机产品方面累计申请专利2,300多项,其中已获授权发明专利280项。

公司与北京航空航天大学、清华大学、浙江大学、哈尔滨工业大学、华中科技大学、中科院、长春光机所、日本东北大学、美国斯坦福大学、美国麻省理工学院、高通等国内外知名高校和科研机构建立长期战略合作伙伴关系,形成综合性、合作性技术研发平台,开发跨平台创新产品,成立了博士后工作站、国家电声技术研究中心、山东省电声工程技术中心等,并与中科院联合成立了歌尔-中科通信声学联合实验室、与北京邮电大学联合成立了歌尔-北邮通信技术联合实验室等国内一流的合作研发机构,通过国内外交流和合作培养,提高了公司在双耳真无线智能耳机产品领域的技术水平,有利于为双耳真无线智能耳机产品项目提供一定的技术支撑。

2、AR/VR及相关光学模组项目可行性

(1)技术基础

公司从2012年开始研发VR产品,在产品体验、产品设计、产品生产等方面积累了丰富的经验。公司在硬件设计、软件设计、图形图像算法、光学设计、结构/ID设计等方面具有多年的经验和基础储备。另外,公司与高通等芯片公司建立了紧密的合作关系,合作开发VR设备及软件平台,为客户提供了包括硬件、软件在内的解决方案。

精密光学镜头及模组方面,公司生产工艺全部来源于公司自主研发技术。公司是长期从事光学产品研发、生产的厂商,有着丰富的技术积累和生产制造经验。截至目前,公司在光学元件及元件模组领域累计申请专利近3,100项,其中已获授权发明专利390余项。

(2)客户基础

公司已成为多家国际知名厂商的主要光学器件供应商。公司与客户建立了长期密切的合作关系,在产品质量、良率、交货周期、客户服务等方面获得了客户肯定。上述客户在AR/VR及相关光学模组项目上进行了积极的布局,这将为项目提供良好的市场基础。

3、青岛研发中心项目可行性

公司十分注重自主创新能力建设,打造创新团队和科研平台。为满足高速发展需要,近年来,公司持续加大科研开发投入,2019年,公司研发投入20.23亿元,占营业收入的比例为5.76%。公司员工硕士以上2,000余名,工程技术人员10,000多名,其中专职研发人员近9,000名。

公司现拥有国家企业技术中心、国家地方联合工程实验室、虚拟现实/增强现实技术及应用国家工程实验室、博士后科研工作站、山东省企业技术中心、山东省工程技术研究中心、山东省企业重点实验室、山东省工程实验室等八个省级以上研发平台,并在潍坊、北京、青岛、深圳、上海、南京、台湾、日本、韩国、丹麦、美国等地分别设立了研发中心;与中科院联合成立了歌尔-中科通信声学联合实验室,与北京邮电大学联合成立了歌尔-北邮通信技术联合实验室等国内一流的合作研发机构,与美国斯坦福大学、麻省理工学院等国际知名高校建立战略合作关系,形成了全球化研发布局,有效地整合世界优势资源,极大地提升了公司的科研开发能力、实验测试能力、产品创新能力,增强了公司的核心竞争力。

公司长期以来积累的人才和技术积淀可以为研发中心项目的实施提供有力的保障。

⇓ 展开

风险提示

一、行业和市场风险

1、贸易摩擦风险

公司出口产品主要销往美国、日本、韩国等国家或地区。2018年以来,美国先后对自中国进口的340亿美元、160亿美元、2,000亿美元和3,000亿美元商品(清单A)加征关税,作为回应中方公布了反制措施加征关税产品清单。2018年、2019年公司在中方反制清单内的产品对美采购总额和由公司实际负担关税的加征关税产品销售额占比较小。尽管公司业务目前尚未受到重大不利影响,但若贸易摩擦升级,并直接涉及公司出口的主要产品,可能对公司经营业绩产生重大不利影响。 

2、汇率波动风险

公司产品主要出口销售,同时需进口采购部分原材料和设备。报告期内,公司出口业务收入占比分别为85.79%、80.30%、78.42%,占比较大。公司出口销售和进口采购主要以美元结算为主,汇率波动可能导致公司出现汇兑损益。报告期内,公司汇兑损益金额分别为19,516.86万元、9,122.10万元和9,593.49万元。报告期内,受汇率波动影响,公司汇兑损益波动较大,因此,外汇汇率的波动会在一定程度上影响公司的经营业绩。

3、行业竞争加剧风险

公司所处行业为资金、技术密集型行业,市场化程度较高,市场竞争激烈。尽管公司在技术、研发、人才、设备和客户资源等方面都建立了相对竞争优势,但随着新企业的涌入和跨国公司不断在国内投资设厂,公司将面临市场竞争加剧的风险。若公司发生决策失误,市场拓展不力,不能持续保持技术和生产水平的先进性,或者市场供求状况产生了重大不利变化,公司将面临不利的市场竞争局面,公司的长远发展亦会受到影响。若竞争对手实力增强,可能影响公司的市场份额,使公司产品的领先地位受到挑战。

4、原材料、能源价格波动风险

公司目前产品的主要原材料是FPC线路板、主控IC等,主要能源为电力和天然气。报告期内,公司原材料和主要能源供应充足。公司建立了一套严格的供应商管理办法及原材料价格跟踪体系,与主要原材料供应商均建立了良好的合作关系。虽然公司能够通过产业链上下游业务协同、制定相对比较灵活的采购策略及持续改进生产工艺等措施降低原材料、能源价格波动对产品成本的影响。若未来公司主要原材料FPC线路板、主控IC等采购价格发生大幅波动,仍可能对公司的业绩产生一定的影响。

5、下游行业需求波动风险

公司产品主要应用于以智能手机、智能平板电脑、智能家用电子游戏机、智能可穿戴电子产品等为代表的消费电子领域。消费电子产品由于受全球及国内的宏观经济周期、居民收入水平、消费者消费偏好、国际大厂商新产品推出周期等因素的影响,呈现一定的周期性。若因国内外宏观经济恶化或消费偏好变化等原因致使下游行业需求出现大幅下滑,将会对公司的经营业绩造成不利影响。

6、自2020年1月份以来,我国以及世界多个国家或地区均发生了新型冠状病毒疫情。经过两个多月的艰苦抗击,疫情在我国已得到明显控制,但近日海外疫情出现迅速蔓延并在欧美多个呈现国家爆发的态势。本次疫情对宏观经济、企业经营及居民生活等均造成了影响,也相应对公司所在的消费电子领域造成了一定程度的冲击。虽然短期来看,疫情对公司的经营业绩和发展前景不会造成重大不利影响,但是若疫情的发展超出预期并呈现长期化趋势,可能会对公司经营业绩产生进一步的不利影响。

二、募集资金投资项目的风险

1、募集资金投资项目实施风险

公司本次募集资金拟投资项目的可行性分析是基于当前国际、国内宏观经济形势、市场供求、产业政策和公司发展战略等综合因素做出的。虽然本次募投项目经过了充分的可行性研究论证,预期能够产生良好的经济效益和社会效益,但是,如果募投项目的实施进度延迟,或者受市场需求变动或者宏观经济形势变化的影响,募投项目可能无法实现预期的经济效益。

2、资产折旧摊销增加的风险

本次募集资金投资项目拟用于双耳真无线智能耳机项目、AR/VR及相关光学模组项目和青岛研发中心项目,项目实施后每年固定资产折旧将有所增加。尽管公司已对募集资金投资项目进行了严密的论证,但如果募投项目实施效果未达预期,在固定资产折旧增加的同时,无法实现预期的经济效益,将对公司的经营业绩造成不利影响。

3、即期回报被摊薄的风险

本次公开发行可转债募集资金拟投资项目将在可转债存续期内逐渐为公司带来经济效益。但是本次发行后,投资者持有的可转换公司债券部分或全部转股后,公司总股本和净资产将会有一定幅度的增加,对公司原有股东持股比例、净资产收益率及每股收益产生一定的摊薄作用。

4、募投项目产能消化风险

本次募投项目将新增年产2,860万只双耳真无线智能耳机产品、年产350万套VR/AR产品和年产500万片精密光学镜片及模组产品。为有效消化募集资金投资项目新增产能,公司已在人员储备、市场开拓等方面进行了市场调研、营销团队构建、意向客户洽谈等准备工作。在项目实施过程中,若市场环境、下游需求、竞争对手策略、相关政策或者公司市场开拓等方面出现重大不利变化,则公司可能面临募投项目新增产能不能及时消化的风险。

三、与本次可转债发行相关的风险

1、本息兑付风险

在可转债的存续期限内,公司需按可转债的发行条款就可转债未转股的部分每年偿付利息及到期兑付本金,并承兑投资者可能提出的回售要求。受国家政策、法规、行业和市场等不可控因素的影响,公司的经营活动可能没有带来预期的回报,进而使公司不能从预期的还款来源获得足够的资金,可能影响公司对可转债本息的按时足额兑付,以及对投资者回售要求的承兑能力。

2、可转债到期不能转股的风险

进入可转债转股期后,可转债投资者将主要面临以下与转股相关的风险:

公司股票的交易价格可能因为多方面因素发生变化而出现波动。转股期内,如果因各方面因素导致公司股票价格不能达到或超过本次可转债的当期转股价格,可能会影响投资者的投资收益。

本次可转债设有有条件赎回条款,在转股期内,如果达到赎回条件,公司有权按照面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。如果公司行使有条件赎回的条款,可能促使可转债投资者提前转股,从而导致投资者面临可转债存续期缩短、未来利息收入减少的风险。

本次可转债设有转股价格向下修正条款,在可转债存续期间,当公司股票价格达到一定条件时,经股东大会批准后,公司可申请向下修正转股价格。但由于转股价格向下修正可能对原股东持股比例、净资产收益率和每股收益产生一定的潜在摊薄作用,可能存在转股价格向下修正议案未能通过股东大会批准的风险。

3、可转债价格波动的风险

可转债是一种具有债券特性且赋予股票期权的混合型证券,其二级市场价格受市场利率、债券剩余期限、转股价格、公司股票价格、赎回条款、向下修正条款、投资者的预期等诸多因素的影响,在上市交易、转股等过程中,可转债的价格可能会出现异常波动或与其投资价值严重偏离的现象,从而可能使投资者遭受损失。

4、可转债转换价值降低的风险

公司股价走势受经营业绩、宏观经济形势、股票市场总体状况等多种因素影响。本次可转债发行后,如果公司股价持续低于本次可转债的转股价格,可转债的转换价值将因此降低,从而导致可转债持有人的利益蒙受损失。虽然本次发行设置了转股价格向下修正条款,但若公司由于各种客观原因导致未能及时向下修正转股价格,或者即使向下修正转股价格,公司股价仍低于转股价格,仍可能导致本次发行的可转债转换价值降低,可转债持有人的利益可能受到不利影响。

5、利率风险

在债券存续期内,当市场利率上升时,可转债的价值可能会相应降低,从而使投资者遭受损失。公司提醒投资者充分考虑市场利率波动可能引起的风险,以避免和减少损失。

6、流动性风险

本次可转债发行结束后,公司将申请在深圳证券交易所上市交易。由于上市核准事宜需要在本次可转债发行结束后方能进行且依赖于主管部门的审核,公司目前无法保证本次可转债一定能够按照预期在深圳证券交易所上市交易,且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外,证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响,公司亦无法保证本次可转债在深圳证券交易所上市交易后本次可转债的持有人能够随时且足额交易其所持有的债券。

因此,投资人在购买本次可转债后,可能面临由于债券不能及时上市交易而无法出售其所持有的债券份额,或由于债券上市交易后交易不活跃而不能以某一价格足额出售其希望出售债券份额的流动性风险。

7、未提供担保的风险

公司本次发行可转债,按相关规定符合不设担保的条件,因而未提供担保措施。如果可转债存续期间出现对公司经营管理和偿债能力有重大负面影响的事件,可转债可能因未提供担保而增加风险。

8、信用评级变化风险

经联合评级,公司主体和本次可转债的信用等级为“AA+”级。在本期债券的存续期内,联合评级每年将对公司主体和本次可转债进行一次跟踪信用评级,公司无法保证其主体信用评级和本次可转债的信用评级在债券存续期内不会发生负面变化。若资信评级机构调低公司主体信用评级和/或本次可转债的信用评级,则可能对债券持有人的利益造成一定负面影响。

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数据统计

主要财务指标(单位:万元)

财务指标 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日

流动比率(倍)

1.01 1.03 1.27

速动比率(倍)

0.71 0.76 0.98

资产负债率(母公司)

49.77% 43.48% 39.28%

资产负债率(合并)

53.46% 48.93% 43.86%

每股净资产(元)

4.96 4.68 4.59
财务指标 2019年度 2018年度 2017年度

应收账款周转率(次)

4.54 3.47 4.29

存货周转率(次)

6.64 5.83 7.29

每股经营活动产生的现金流量(元/股)

1.68 0.70 1.09

每股净现金流量(元/股)

0.33 -0.42 0.04

研发费用占营业收入的比重

5.14% 5.62% 4.83%


财务报表

1、简要资产负债表(单位:万元)

项  目 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日
资产总计 3,466,030.46 2,974,245.53 2,657,059.22
负债合计 1,853,109.96 1,455,270.90 1,165,311.97
所有者权益合计 1,612,920.50 1,518,974.63 1,491,747.25


2、简要利润表(单位:万元)

项  目 2019年度 2018年度 2017年度
营业总收入 3,514,780.64 2,375,058.78 2,553,613.63
营业利润(亏损以“-”号填列) 149,626.30 100,615.96 249,722.88
净利润(净亏损以“-”号填列) 127,914.16 84,447.26 210,675.46

归属于母公司所有者的净利润

128,054.22 86,772.27 213,922.62


3、简要现金流量表(单位:万元)

项  目 2019年度 2018年度 2017年度
经营活动产生的现金流量净额 545,143.04 227,640.80 353,099.70
投资活动产生的现金流量净额 -303,785.85 -426,284.09 -377,639.65
筹资活动产生的现金流量净额 -133,670.48 62,999.73 55,099.46
现金及现金等价物净增加额 108,673.44 -134,997.82 14,452.36

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