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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2020年7月1日
申购日 2020年7月2日
网上摇号日 2020年7月3日
缴款日 2020年7月6日

发行人联系方式

联系人 曹柏根
电话 0379-65190122
传真 0379-65190121

主承销商联系方式

联系人 胡杰畏、郭哲
电话 010-66555253
传真 010-66555103

募资投向

单位:万元

序号 项目名称 项目总投资金额 拟投入募集资金
1 2.0MW及以上大功率风力发电主机配套轴承建设项目 32,235.00 32,235.00
2 补充流动资金 12,000.00 12,000.00
合计 44,235.00 44,235.00

董秘信箱

公司名称 洛阳新强联回转支承股份有限公司
英文名称 Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.,Ltd.
注册资本 7,950万元
实收资本 7,950万元
法定代表人 肖争强
成立时间 2005年08月03日(有限责任公司)
2012年01月16日(股份有限公司)
注册地址 洛新工业园区九州路
邮政编码 471800
电话号码 0379-65190122
传真号码 0379-65190121
互联网网址 http://www.lyxqlbearing.com.cn
电子邮箱 xql@lyxql.com.cn
信息披露部门 董事会办公室
信息披露负责人 曹柏根
联系电话 0379-65190122
营业期限 自2005年08月03日至长期
经营范围 大型回转支承的设计、制造;精密轴承的设计、制造;盾构机零部件的设计、制造;中高频淬火,轴承滚子来料加工;锻件、铸件、法兰的销售;经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需原辅材料、技术、设备的进口业务(国家限定公司经营的除外)。

投资要点

1、客户资源优势

公司产品大型回转支承主要用于风力发电机组、盾构机、船用及港口机械、海工装备、工程机械等专业设备。客户对其产品质量有着严格的要求,对供应商有着严格的认证体系。通过客户的认证,需要一个长期的、复杂的过程。例如,在提供给湘电风能的首台实验轴承平稳运行两年后,公司才通过其认可,进入其主轴轴承的合格供应商名单。正是由于行业下游客户对供应商严格的筛选和考核,使得其转换供应商的成本非常高昂,一旦进入下游客户的合格供应商名单后,则会形成一个长期、稳定的合作关系。

公司凭借先进的长期的行业积淀、专业的生产技术、优秀的研发能力、优异的产品质量、良好的售后服务,与国内多家行业领先企业建立了合作关系,主要包括:

产品类别 客户名称 行业地位 合作时间
风电轴承 明阳智慧 中国2018年风电新增装机第3名,累计装机第3名 7年
  远景能源 中国2018年风电新增装机第2名,累计装机第5名 2年
  湘电风能 中国2018年风电新增装机第8名,累计装机第8名 10年
  三一重能 中国2018年风电新增装机第14名,累计装机第15名 1年
盾构机轴承及关键零部件 中铁装备 专业从事盾构机生产的大型国有企业,市场占有率连续三年保持国内第一 12年
  中交天和 专业从事盾构机生产的大型国有企业,市场占有率排名靠前 4年
  铁建重工 专业从事盾构机生产的大型国有企业,市场占有率排名靠前 4年
海工装备轴承 振华重工 大型国有重型装备制造企业,港口机械占世界市场82%以上的份额 15年
  中船华南 隶属于中国船舶工业股份有限公司(600150.SH),世界500强企业中国船舶重工集团公司的重要成员单位 11年
  武船机械 隶属于中国船舶重工集团动力股份有限公司(600482.SH),世界500强企业中国船舶重工集团公司的重要成员单位 13年

注:湘电风能、明阳智慧、远景能源、三一重能的市场定位来源于《2018年中国风电装机容量统计简报》,其他公司来源于其官网介绍。

2、研发与创新优势

(1)研发成果丰富,技术水平领先

公司系河南省科学技术厅、河南省财政厅、河南省国家税务局和河南省地方税务局联合认定的高新技术企业,从事回转支承生产十余年,拥有一支长期专注于大型回转支承生产的研发团队,每年投入大量资金用于产品、技术研发。在研发团队的共同努力和大量研发资金投入的保证下,公司技术成果显著。目前,公司拥有79项专利,其中发明专利10项。公司的多项技术成果经中国机械工业联合会组织的技术成果鉴定,处于国际或国内领先水平,其中“盾构机系列主轴承研制与应用”、“2兆瓦永磁直驱式风力发电机主轴轴承的研制”分别获得中国机械工业联合会和中国机械工程学会联合颁发的“中国机械工业科学技术奖”二等奖和三等奖,填补了盾构机主轴承和直驱式风力发电机主轴轴承设计制造的国内空白。

(2)行业积淀深厚,设计理念先进

自设立以来,公司始终专注于回转支承的研制和生产,积累了丰富的生产实践经验,同时积极学习先进的设计理念,与河南科技大学机电工程学院签署了产学研合作框架协议,设立了河南省、洛阳市两级回转支承轴承工程技术研究中心。

通过丰富的实操经验与先进的设计理念相结合,公司攻克了许多技术难关。例如,在盾构机主轴承的保持架设计上,日本产品采用整圈式的钢材料在摩擦处焊接铜块的方式,德国采用分段式的全铜材料的方式,公司研究两种方式各自的优势,通过实践摸索,依托自身的锻造能力,生产出直径2米以上铜锻件,从而研制出整圈式的全铜材料的保持架,其强度优于钢材料的保持架,而整体性、稳定性优于分段式的保持架,研发成果已申请专利,并用于公司盾构机主轴承产品。再如,在大型摩天轮轴承的设计上,传统的设计采用内外圈和滚子间存在一定的游隙,导致摩天轮在运行过程中容易出现噪音、抱车现象,公司通过研发,创新性的提出负游隙设计,解决了上述难题,生产出产品得到法国波马嘉仕其公司的认可和订货,并已用于目前世界上最大的摩天轮——拉斯维加斯的“豪客”(HighRoller,550英尺)。

(3)注重生产实践,持续推出工艺创新

公司鼓励技术人员、生产工人积极提出工艺改进、技术创新,在生产实践中不断推出新的工艺技术。

在船用重载吊机回转支承的设计方面,为解决轴承单个零件超重,无法环锻的问题,经过认真分析和论证,把传统的三排滚子轴承三个套圈,科学分割为四个套圈,解决了结构问题;在滚道淬火方面,研发出双匝感应器和多排滚道同时淬火技术,双匝感应器使工件达到预热和保温两种效果,降低了由于激剧加热产生的应力集中和加热不均匀,多排滚道同时淬火解决了零件多面同时淬火的需求,使得软带位置统一,深度均匀性、硬度均匀性、金相组织均匀性更高,降低了两面交接处产生裂纹的风险;对于冲击负荷比较频繁或转速比较高工况下应用三排滚子回转支承,公司研发了轴向预紧技术,解决了滚子与滚道产生撞击或滚子产生陀螺运动,造成滚道撞击损伤和过早疲劳损坏的问题。上述技术革新均申请了国家专利。

3、生产能力优势

(1)建设圣久锻件,形成回转支承生产的完整产业链

为了给大型回转支承的生产提供原料保障,公司于2011年8月成立了圣久锻件,目前拥有50,000吨锻件生产能力。圣久锻件的成立为公司带来了多方面的好处:

①为公司大型回转支承的生产提供了锻件原料保障,使回转支承的生产不至受到上游供需情况波动的影响;

②回转支承的许多性能与原材料锻件有很大的关系;公司自己生产锻件,能够通过供应商调整钢锭微量元素含量、锻件加工工艺使锻件产品拥有特定的性能,从而促进回转支承的研发。公司能够研发出风电主轴轴承的两个关键点全铜材整体保持架和套圈材料中增加镍元素提升性能,就是从锻件的生产环节开展的研发。

③打通了回转支承生产的整个产业链,使公司在回转支承生产外还能够获取上游锻件生产的利润,提高了公司整体的利润率水平。

(2)先进的设备为领先的产品奠定了坚实的基础

回转支承制造属于重资产行业,需要大量专用设备,设备的加工能力决定了企业的生产能力。近年来,公司购置了意大利萨伊全数控淬火机床、数控高速精密铣齿机、全数控五轴联动加工中心等20余台大型数控设备,生产能力不断提升。

公司投资2,200万元建造的大型碾环机,最大加工直径达到12米。公司还拥有风电主轴轴承试验机,能够模拟各种使用环境,得出不同游隙值、不同注脂量对轴承工作温度、振动、噪声的影响规律,为设计方案的改进提供有效的试验数据。同时,公司所有出厂的主轴轴承都要在试验机上进行运行检测,保证出厂产品100%合格。这些设备为公司下一步研发更高功率的风电轴承奠定了坚实的基础。

4、资格认证优势

资格认证是公司所处行业一个较高的门槛。公司产品凭借优秀的设计方案、严格的质量控制,取得了多项资格认证,成为公司市场竞争中的一大优势。公司销售的所有风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承都取得了北京鉴衡认证中心的《风力发电机组部件认证证书》,公司出厂的所有船用轴承也都经过各大船级社的认证,公司应用于船用领域的锻件产品取得了挪威船级社等世界八大船级社的认证。这些认证的取得,为公司产品进行了背书,为公司提升品牌、开拓市场发挥了重要的作用。

5、质量控制优势

公司始终把产品质量作为企业生存发展的基石,建立了覆盖原材料、生产过程和产成品的全面检验体系。公司认识到作为一家行业内规模不大的民营企业,面对国内外知名企业和国内大型国有企业的客户,必须保证产品质量完全过硬,因此,在比同行业其他企业增加了额外的检测程序。

在原材料方面,公司对所有主要原材料和部件全部进行检验,包括对所有的钢球和滚子,自主研发、制造了滚子探伤机、钢球探伤机,100%进行磁粉探伤和尺寸分组复检;在生产环节,公司在每一道加工程序完成后,都要进行检测;轴承产品装配完成后,还要100%进行出厂前检测,其中用于风电主轴轴承检验的试验机,公司还申请了发明专利。

良好的产品质量使公司在客户中树立良好的口碑,也为公司业务的持续增长打下了坚实的基础。

6、人员优势

公司主要管理人员和其他核心人员均拥有十年以上从业经验,拥有深厚的理论基础和先进的设计理念,熟悉回转支承的生产工艺和生产流程,善于理论结合实践,根据具体的设计要求,进行生产工艺和生产设备的改造,大胆突破、创新,解决设计难题。

7、区位优势

公司地处我国五大轴承产业集群之一的洛阳轴承产业基地。该产业聚集区是我国技术积淀最深厚的轴承产业集聚区,集聚区内有我国唯一设有轴承专业的大学河南科技大学,有利于吸引轴承方面的优秀人才。这些地域优势有效的促进和保障了公司业务的开展和新产品的研发。

风险提示

一、受风电整机制造行业波动影响的风险

公司风电类产品占主营业务收入比例较高,风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承作为风力发电机的重要零部件,其需求量与风电整机制造业景气度乃至风电行业的发展有着密切关系。中国经济的持续快速增长对可再生能源需求日益增加,我国对风电行业出台了一系列的扶持政策,极大地刺激了国内风电行业的发展,但在整体快速增长的趋势下也存在一定的波动。2011-2018年,中国每年风电新增装机容量分别为17,630MW、12,960MW、16,089MW、23,196MW、30,753MW、23,369MW、19,660MW和21,143MW,增长率分别为-26.49%、24.14%、44.17%、32.58%、-24.01%、-15.87%和7.54%。近年来,我国风电新增装机容量波动较大,且2016年度及2017年度呈下降趋势,2018年实现同比增长。如国内风电新增装机容量不能保持持续增长或再次出现下降,可能会对公司风电类产品收入造成不利影响,进而影响公司业绩。

二、应收账款回收的风险

报告期各期末,公司应收账款净额分别为22,139.12万元、27,820.87万元和31,448.90万元,占各期末资产总额的比例分别为28.74%、34.37%和31.08%。应收账款较大是风电装备制造企业的特点之一,主要系下游风电整机行业应收账款金额较大、周转率偏低导致。

报告期各期,公司应收账款周转率分别为1.48、1.64和1.96,略高于下游风电整机行业平均水平。虽然公司应收账款的增长与公司正常的生产经营和业务发展有关,符合公司所处发展阶段的特征,应收账款的账龄主要在一年以内,但公司仍然存在应收账款较大引致的坏账损失风险和应收账款周转率下降的风险。虽然公司风电类产品客户主要为大型风电整机制造企业,但如果个别客户经营状况发生重大不利变化,公司不能及时收回应收款项,将对公司的经营业绩造成一定不利影响。

三、客户集中度较高的风险和销售区域集中度较高风险

报告期各期,公司对前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为75.75%、66.39%和75.41%,公司存在客户集中度较高的风险。

公司大型回转支承产品主要用于风力发电机、盾构机、海工装备等大型设备,客户对其产品质量有着严格的要求,对供应商有着严格的认证体系,需要长期、复杂的过程,而一旦进入这些客户的合格供应商名单后,则会形成长期稳定的合作关系。公司凭借长期的行业积淀、先进的专业生产技术、优秀的研发能力、优异的产品质量、良好的售后服务,已与明阳智慧、湘电风能、中铁装备等多家行业领先企业建立了长期稳定的合作关系。

虽然公司与主要客户形成良好的合作关系,并且其为公司带来持续的订单,但一旦个别客户经营出现问题,或者公司对其服务出现问题,影响到双方的合作,则会给公司经营带来较大不利影响。

报告期内,公司销售收入的区域集中度较高。报告期内,公司来自于华中地区的主营业收入比例分别为58.62%、56.95%和43.73%,主要是因为发行人盾构机类回转支承和锻件销售收入主要集中在华中地区。销售区域的集中度高,一定程度上影响了公司市场占有率和销售收入的进一步提升,一旦华中地区市场竞争加剧或投资量大幅下滑,将对公司经营业绩产生不利影响。

四、原材料价格波动风险

公司生产所需的主要原材料为连铸圆坯、钢锭和锻件,占生产成本的比重较高,锻件的价格也受其上游连铸圆坯和钢锭价格的影响,报告期内,公司采购的连铸圆坯和钢锭的平均价格分别为0.363万元/吨、0.427万元/吨和0.434万元/吨,近年来呈上升趋势,如果未来原材料价格出现大幅上升,而公司产品售价的调整不及时,将对公司业绩产生不利影响。

五、产品价格下降的风险

公司的回转支承产品价格受产品型号、原材料价格和市场竞争等因素影响。由于政策等因素影响,风电上网电价将呈下降趋势,产业链上各环节都会将价格压力向上游传导,公司的风电类回转支承产品价格也可能存在下降风险。

公司是中铁装备盾构机配套轴承的核心供应商,盾构类产品毛利率较高,如果未来盾构机轴承及关键零部件市场竞争加剧,有可能导致产品价格下降。

风电整机及盾构机配套轴承等零部件为重要装备的组成部分,产品技术含量相对较高,产品价格相对具有刚性,同时,公司将不断提高产品技术含量和工艺水平缓解产品价格下降的压力,但如果公司产品创新不能持续,将面临产品价格下降对经营业绩产生的不利影响。

六、经营性现金流量不足的风险

报告期各期,公司经营活动现金流量净额分别为3,271.77万元、2,352.47万元和4,194.15万元。报告期内,公司部分客户回款采用应收账款保理形式,以及接受客户湘电风能采用商业承兑汇票方式回款并进行贴现,从而导致该部分销售回款均被列为筹资活动现金流入。调整该部分回款影响后,公司报告期内的经营活动现金流量净额为5,513.39万元、5,037.08万元和10,151.81万元。

虽然公司客户主要为大型装备制造企业,公司应收账款回款信用风险较小,但由于公司下游风电整机等行业回款相对较慢,同时,公司与下游客户的以票据方式结算情况较多,且存在通过应收账款保理方式回款情形,导致经营活动产生的现金流量净额低于净利润的情况。虽然公司通过加强应收账款管理和催收及多种融资方式组合使用,公司流动资金状况良好,但未来如果公司不能有效对营运资金收付进行严格的预算和管控,将可能导致经营性现金流量不足并引发筹资费用上升的风险。

七、募投项目风险

本次募投项目投资总额约4.42亿元,其中3.22亿元投资于大功率风力发电主机配套轴承建设项目。公司已经对项目的技术可行性、市场需求等各方面进行了充分论证,但是由于募投项目实施周期较长,可能因为项目实施进度、工程质量、实际投资与原投资计划不一致等原因对募投项目实施产生不利影响,或者因为市场需求、竞争格局、产业政策变化等原因对募投项目的预期收益产生不利影响。

八、管理风险

随着募集资金投资项目的实施,公司资产规模、经营规模将大幅增加。业务及资产规模的快速增长对公司的管理水平、决策能力和风险控制水平提出了更高的要求。如果公司不能根据上述变化进一步建立健全完善的管理制度,在人力资源、生产经营、财务核算、资本运作、市场开拓等方面实施有效的管理,将给公司持续发展带来不利影响。

九、安全生产风险

公司子公司圣久锻件生产过程中使用天然气作为主要燃料,生产过程中采用部分高温生产工艺,如果公司因设备及工艺不完善、操作不当或自然灾害等原因,造成意外安全事故,将影响公司正常的生产经营,从而导致公司出现业绩波动甚至下滑。

十、核心技术失密风险

公司的核心技术包括无软带中频淬火技术、三排滚子结构大功率风力发电机组主轴轴承的设计制造技术、盾构机主轴承的设计制造技术以及大型回转支承的设计理念、计算参数。这些核心技术主要是公司持续的自主创新、技术钻研和长期生产经验积累的成果。虽然公司已经加强核心技术保密工作,但如果掌握核心技术的部分员工流失,仍有可能导致公司核心技术失密,从而给公司生产经营带来不利影响。

十一、新产品研发风险

持续的新产品研发创新是公司快速发展的重要驱动力,由于研发过程本身固有的不确定性,以及随着研发的深入,技术创新难度逐渐提高,公司存在研发失败、研发进程受阻、新产品不能满足客户需求、新产品出现质量问题等新产品开发风险。

十二、税收优惠政策发生不利变化的风险

报告期各期,公司及子公司圣久锻件享受的税收优惠主要是高新技术企业所得税优惠,按15%的税率缴纳企业所得税。

发行人现持有的高新技术企业证书对应的企业所得税优惠期为2016年1月1日至2018年12月31日,优惠期已届满。2019年7月,公司向主管机构提交了高新技术企业认定申请文件。2019年10月,公司作为河南省2019年第一批拟认定高新技术企业已挂网公示。公司高新技术企业资质的续期不存在法律障碍。

公司子公司圣久锻件原高新技术企业证书对应企业所得税优惠期为2015年1月1日至2017年12月31日,并于2018年9月重新取得高新技术企业认定,企业所得税优惠期为2018年1月1日至2020年12月31日。

2016年1月,科技部、财政部和国家税务总局联合发布了修订后的《高新技术企业认定管理办法》(国科发火[2016]32号),提高了高新技术企业相关的认定标准,如果公司未来不能被持续认定为高新技术企业,或者国家关于高新技术企业的税收优惠政策发生重大变化,或者公司发生重大变化导致不符合享受优惠政策的条件,将会对公司盈利能力产生不利影响。

十三、实际控制人不当控制的风险

公司控股股东、实际控制人为肖争强、肖高强兄弟,本次发行前肖争强、肖高强直接持有公司56.67%的股权。本次发行完成后,肖争强、肖高强仍将控制公司42.50%的股权,仍处于控股地位。同时,肖争强担任公司董事长、肖高强担任总经理,可对公司董事会决策和日常经营管理施加重大影响。

实际控制人可以通过其对公司的控制地位,对公司的发展战略、生产经营、利润分配政策等实施重大影响,通过行使表决权的方式决定公司重大决策事项。若公司内部控制制度不健全、法人治理结构不够完善、运作不够规范,可能会面临实际控制人损害公司和中小股东利益的风险。

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数据统计

(一)合并资产负债表主要数据(单位:万元)

项目 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日
流动资产 67,937.19 55,627.89 50,432.55
非流动资产 33,241.87 25,316.49 26,590.89
资产总额 101,179.06 80,944.38 77,023.44
流动负债 34,531.01 25,871.02 27,089.84
非流动负债 2,625.58 1,050.36 1,707.18
负债总额 37,156.59 26,921.37 28,797.02
所有者权益 64,022.47 54,023.01 48,226.41


(二)合并利润表主要数据(单位:万元)

项目 2019年度 2018年度 2017年度
营业收入 64,309.70 45,712.82 37,057.78
营业利润 11,416.95 6,500.32 4,733.57
利润总额 11,479.15 6,637.15 4,715.09
净利润 9,983.05 5,697.58 4,085.76
归属于母公司股东的净利润 9,983.05 5,697.58 4,085.76
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 9,312.31 5,373.49 3,815.65


(三)合并现金流量表主要数据(单位:万元)

项目 2019年度 2018年度 2017年度
经营活动产生的现金流量净额 4,194.15 2,352.47 3,271.77
投资活动产生的现金流量净额 -7,726.85 -1,209.97 -61.06
筹资活动产生的现金流量净额 5,467.74 -136.97 -2,375.49
现金及现金等价物净增加额 1,936.56 1,003.35 834.70
期末现金及现金等价物余额 4,104.31 2,167.75 1,164.40


(四)主要财务指标

财务指标 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日
流动比率(倍) 1.97 2.15 1.86
速动比率(倍) 1.60 1.63 1.37
资产负债率(母公司) 33.56% 30.64% 32.86%
归属于发行人股东的每股净资产(元/股) 8.05 6.80 6.07
无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权后)占净资产的比例(%) - - -
财务指标 2019年度 2018年度 2017年度
应收账款周转率(次/年) 1.96 1.64 1.48
存货周转率(次/年) 3.41 2.40 1.91
息税折旧摊销前利润(万元) 16,083.07 11,211.31 9,555.56
归属于发行人股东的净利润(万元) 9,983.05 5,697.58 4,085.76
归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润(万元) 9,312.31 5,373.49 3,815.65
利息保障倍数 8.18 6.11 3.88
每股经营活动产生的现金流量(元/股) 0.53 0.30 0.41
每股净现金流量(元/股) 0.24 0.13 0.10

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