一、行业和市场风险

（一）行业波动导致的风险

公司所属行业是精细化工行业。精细化学品门类众多，最终应用领域范围广阔，因此领域内不同产品的行业概况也各自有所区别。公司主要产品为化妆品活性成分及其原料、合成香料，主要应用于日化用品、香精等行业中。因此，公司业务发展状况与化妆品行业和香料香精行业等行业发展息息相关。

公司凭借较强的竞争优势在最近三年内营业收入保持了16.80%、36.69%和13.23%的增长，但是，如果未来全球经济和国内宏观经济形势恶化，化妆品行业和香料香精行业发生重大不利变化，行业波动等情况将对公司的生产经营和盈利能力产生重大不利影响。

（二）消费者行为改变对下游行业影响的风险

近年来，随着社会的不断进步和人民生活水平的提升，消费者的健康、环保意识不断提高，另一方面，消费者年龄结构和层次不断演变，新的消费趋势不停变换、新的消费理念不断产生，消费者的消费行为亦随之变化，对公司下游日化行业的需求不断变化，进而影响到公司产品的市场需求。公司若不能紧跟时代步伐，洞察消费者行为及对下游行业的影响，进而进一步优化产品结构满足新一代消费者的需求，将面临市场份额缩减的风险。

（三）主要原材料价格波动风险

报告期内，公司主要原材料为化工原料。公司设立以来，始终关注原材料价格波动对利润的影响，采取了生产工艺技术改造、开发新产品、调整销售策略等方式，降低原材料价格变动对公司综合盈利能力的影响。公司采取了有效的措施，防范主要原材料价格变动带来的风险，由于化工原材料是国民经济中重要的基础材料，其价格受国际形势、国内宏观经济变化和供求关系等多种因素的影响，未来化工原材料价格变动的不确定性，仍将会对公司盈利情况产生一定的风险。

二、募集资金投资项目风险

（一）行业前景、募投项目效益等不能达预期的风险

招股意向书中引用或披露的对行业前景、市场空间等预测性信息是相关研究机构或发行人基于经济形势和市场需求等的历史信息、目前状况进行的合理判断，一旦经济形势或市场需求发生重大不利变化，将可能导致未来行业前景和市场空间不能达到预期目标。

公司募集资金投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、技术发展趋势、现有技术基础等因素作出的。在募集资金投资项目实施过程中，公司面临着技术进步、产业政策变化、市场变化、管理水平变化等诸多不确定因素，如果募集资金投资项目建成后市场情况发生重大变化或市场开拓未能达到预期效果，公司可能面临订单不足导致产能利用不足的风险，或者未来产品销售价格出现较大下降，公司净资产收益率将可能出现下降的风险。

（二）募集资金投资项目的组织实施风险

虽然公司对募集资金拟投资项目进行了充分的调研和严谨的论证，但是如果在募集资金投资项目实施过程中出现市场环境重大变化、原材料供应及价格重大变化，工程进度组织管理及其他不可预知因素等问题，都可能给项目顺利实施带来风险。

（三）固定资产折旧等增加导致利润下滑的风险

本次募集资金投资项目建成后，公司的固定资产规模将大幅增加，固定资产折旧也将相应增加。若募集资金投资项目不能按照计划产生效益以弥补新增固定资产投资产生的折旧，将在一定程度上影响公司净利润，因此公司面临固定资产折旧增加导致的利润下滑的风险。

三、财务风险

（一）资产担保风险

截至2019年12月31日，公司将出让取得的土地使用权及该土地上的建筑物、机器设备、应收账款等资产用于抵押、质押贷款，其账面价值为17,199.62万元，占公司净资产的31.55%，占公司总资产的16.85%。公司在各贷款银行中信誉度较高，与贷款机构均保持了良好的合作关系，为公司借款来源提供了较为充分的保障。同时，公司资产质量优良，盈利能力较强，公司因不能偿还债务而被债权人行使抵押权、质押权的可能性很小，上述资产抵押、质押事项不会对公司生产经营产生实质性不利影响。但是，若公司不及时偿还银行借款，亦不通过协商等其他有效方式解决，公司资产存在可能被行使抵押权、质押权的风险，从而影响公司的正常生产经营。

（二）短期偿债风险

最近三年末公司资产负债率（母公司）分别为38.67%、42.79%和52.88%，合并口径计算的资产负债率分别为60.31%、53.58%和46.61%；同期公司流动比率和速动比率分别为0.67、0.82、1.11和0.32、0.29和0.43，流动比率逐年提高，速动比率保持稳定。尽管如此，但流动比率和速动比率相对较低，且截至2019年12月31日，公司银行借款大部分为短期借款（金额24,743.06万元），一旦公司流动资金周转不畅，公司将面临短期偿债风险。

（三）发行后净资产收益率下降风险

2019年度，公司归属于普通股股东的加权平均净资产收益率为32.44%，本次发行成功后，公司净资产将有较大幅度的提高，但募集资金投资项目有一定的建设周期，且项目产生效益需要一定的时间，公司净利润的增长在短期内不能与净资产增长保持同步。不考虑其他因素影响，公司本次发行后净资产收益率在短期内较发行前将有所下降，存在净资产收益率下降的风险。

（四）汇率波动的风险

报告期内，公司出口收入占比较高，出口产品主要采用美元、欧元计价。人民币汇率波动对公司经营业绩的影响主要体现在：一方面，人民币处于升值或贬值趋势时，公司产品在境外市场竞争力下降或上升；另一方面，自确认销售收入形成应收账款至收汇期间，公司因人民币汇率波动而产生汇兑损益，直接影响公司业绩。未来，随着公司品牌认可度的不断提升、营销网络的不断完善以及募集资金投资项目的竣工投产，公司境外销售规模还将进一步扩大。汇率的波动将对公司经营业绩产生影响。

（五）出口退税政策变动风险

公司出口产品适用国家增值税出口退税政策。报告期内公司产品出口适用5%（6%）、9%（10%）、13%、16%等的退税率，若国家调整出口退税政策，调整本公司产品的出口退税率，不予退税金额相应变动，公司的营业成本将受到一定影响。

四、经营风险

（一）环保风险

公司在生产过程中要排放一定的废水、废气和固体废弃物，尽管公司针对各条生产线及生产设备都采取了处理措施，已建立一整套环境保护和治理制度，综合回收利用废弃物和再生资源，达标排放。但倘若出现处理不当或设备故障时，仍面临着环保污染问题。随着社会对环境保护的日益重视，我国政府环境保护力度的不断加强，可能在未来出台更为严格的环保标准、提出更高的环保要求；若公司不能及时对生产设施进行升级改造以提高废水、废气和固体废弃物的处理能力，满足更为严格的环保标准和环保要求，或者公司环保设施未能有效运作，将给公司生产经营带来不利影响。

（二）安全生产风险

公司生产经营中部分存货属于危险化学品。在运输、储存、生产环节均存在发生危险化学品事故的风险。公司虽然具备相关产品的安全生产许可资质，配置了完备的安全设施，制定了较为完善的事故预警和突发事件的应急处理机制，使得整个生产经营过程处于受控状态，发生安全事故的可能性小，但不排除出现管理不善、操作不当以及自然灾害等原因而造成意外安全事故的可能，从而影响生产经营的正常进行。

（三）原材料供应风险

公司产品所需原材料主要是精细化工原料，随着社会对环境保护的日益重视，我国政府环境保护力度的不断加强，近年来部分供应商受环保制约影响较大，存在不能及时、足量供货或大幅涨价的情形。为减少原材料供应对生产经营的影响，公司对同种原材料尽可能储备更多的合格供应商，以保证原材料供应的稳定性。但如果未来原料供应市场发生不利变化，如价格波动或供应短缺等，而发行人未能及时找到替代供应商或其他解决方案，将对发行人生产经营产生一定的不利影响，进而给发行人的销售收入和利润水平带来不利影响。

（四）不能持续享受税收优惠的风险

报告期内，子公司宿迁科思和安徽圣诺贝执行15%的企业所得税税率，未来如果国家税收政策发生不利变化，或者公司未能通过后续进行的高新技术企业资格评审，公司的所得税费用将会上升，进而对公司业绩产生一定的影响。

（五）技术人员流失和技术失密风险

公司主要从事日用化学品原料的研发、生产和销售，产品包括防晒剂等化妆品活性成分、合成香料等，技术含量较高。经过多年的悉心培育，公司拥有了一支专业素质高、创新能力强的研发团队，研发团队对于公司产品保持技术竞争优势具有至关重要的作用。本次募集资金投资项目的顺利实施也需要公司强大的研发团队支持。当前市场竞争激烈，技术人才短缺，公司面临技术人员流失的风险。

公司的核心技术决定了公司产品在全球市场的竞争优势，核心技术的拥有、扩展和应用是企业实现快速增长的重要保障。一旦公司的核心生产工艺技术流失，将对公司产品的市场竞争力带来影响。尽管公司与高级管理层及核心技术人员签订了保密与竞业禁止协议，且在公司运营层面建立和落实了各项保密制度，仍不排除技术人员违反有关规定向外泄漏产品技术资料或被他人窃取的可能。即使公司可以借助司法程序寻求保护，也需为此付出大量人力、物力及时间，从而对公司的业务发展造成不利影响。

（六）客户依赖风险

作为国内知名专业生产化妆品活性成分和合成香料企业之一，公司与帝斯曼、亚什兰、拜尔斯道夫、德之馨、欧莱雅、默克、奇华顿、芬美意、IFF、曼氏、高露洁等国际市场知名香料香精和化妆品生产经营企业建立起了稳定长期的合作关系，公司对上述主要客户的销售额在报告期内快速增长。2017年度、2018年度和2019年度，公司向前五大客户（合并口径）合计销售额占当年公司营业收入的比例较高，分别为61.54%、68.45%和65.59%，其中2019年公司向帝斯曼销售额占营业收入的比例为40.52%。如果公司主要客户因经营情况发生重大不利变化而减少对公司的采购，将在一定时期内影响公司的产品销售和盈利能力。

（七）国际市场风险

报告期内，公司境外销售收入分别为64,020.78万元、86,299.65万元和98,191.57万元，占同期主营业务收入的比例分别为90.72%、89.78%和90.14%，所占比例较高。如果未来我国相关产品出口政策、产品进口国或地区进口政策、国际宏观经济环境等因素发生不利变化，将对公司的产品出口带来一定影响。

报告期内，公司美国市场销售额约占总销售额的20%左右。2018年9月开始，中美贸易摩擦加剧，美国政府对2000亿美元产品加征10%关税，并于2019年5月调整至25%。加征关税至25%后，为保持与客户的长期稳定的合作关系，适度调降部分产品的市场售价，但未对公司经营业绩产生重大影响。如未来中美贸易摩擦进一步加剧，可能会给公司带来一定程度的负面影响。