一、技术风险

(一)新技术研发和新产品开发的风险

随着全球消费电子行业市场竞争加剧、技术更新和产品迭代速度加快，为保持公司现有技术领先和市场份额优势，公司需持续保持研发资源投入、加强研发体系建设以及扩大研发团队规模，紧跟市场技术发展趋势，增强公司的技术储备，确保公司产品研发水平、市场份额居于并保持消费电子产品行业领先地位。新技术、产品的研发投入可能短期内无法完成成果转换，部分研发项目亦存在失败风险，可能对公司短期经营业绩造成一定不利影响。

此外，公司目前已培养一批技术经验丰富、研发能力较强的研发、设计团队，取得了多项发明、实用新型及外观设计专利，相关人才、研发技术系公司实现稳定发展的重要保障。随着全球消费电子行业的快速发展，具备丰富技术经验、研发能力的人才日益成为市场竞争的热点，若出现核心技术失密情况，或在一定程度上影响公司技术研发实力、产品创新能力，亦可能对公司的盈利能力造成一定不利影响。

(二)关键技术人员流失的风险

公司始终重视研发投入并培养了一批技术过硬、专业技能扎实的关键技术人员，其中核心成员具备扎实的专业知识、丰富的管理经验，是消费电子产品研发、设计领域的高级人才。公司多数高级研发和设计人才曾在国内外相关大型企业关键部门担任要职，拥有行业前沿的专业水平、先进的产品理念和丰富研发、设计经验，能够起到团队领导、带头作用。

作为高新技术企业，关键技术人员系公司生存、发展根本，亦为公司不断提升创新能力关键，公司始终对高端研发、设计人才有较大需求。随着市场竞争加剧，国内外消费电子产品行业对上述人才需求日趋旺盛，获得并保持人才优势已成为消费电子行业品 牌商在全球化竞争中领先的关键因素。当前，各公司对高端人才争夺加剧，公司面临关键技术人员流失风险，若出现重要的研发、设计人员甚至核心技术人员离职且无法得到及时、有效补充的情况，或对公司研发、设计等创新能力的业务可持续发展造成不利影响。

二、经营风险

(一)全球经济、政治环境变化和贸易摩擦的风险

2017-2018 年以来，全球经济面临主要经济体贸易政策变动、局部经济环境恶化以 及地缘政治局势紧张的情况。自美国新一届政府上台以来，美国在国际贸易战略、进出 口政策和市场开发措施等方面有向保护主义、本国优先主义方向发展的趋势，其全球贸 易政策呈现出较强的不确定性，相关贸易摩擦事件、政治问题冲突事件发生频率增大。 作为全球最大的经济体，美国相关政策的变化或对全球现有稳定的多边贸易体系产生较 大的冲击，可能对全球经济状况、贸易环境以及行业稳定发展造成一定不利影响。

作为全球主要经济体、主要消费市场和世界产业链核心环节所在，美国所采取的出 口限制、关税壁垒等保护性贸易政策或对全球多个行业或造成较大的不利影响。就全球 消费电子产品行业而言，美国是本行业主要核心市场之一，同时拥有庞大的消费市场规 模、前沿的产品技术和优秀的研发、营销人才团队，在全球消费电子行业产业链上游技 术市场和下游消费市场中均拥有较强的定价权、话语权。因而，若美国对相关消费电子 产品实施进口限制措施，则可能相应损害消费电子产品行业海外品牌商、制造商的利益， 并对全球消费电子产品行业的稳定发展造成一定的不利影响。

就当前美国对华贸易政策看，美国自 2018 年以来陆续发布了数项关税加征措施， 相关加征关税目录亦涉及消费电子产品，一定程度上或对中国消费电子行业上游制造 商、下游出口品牌商造成一定发展阻力。未来，若全球经济、政治环境动荡加剧，美国 延续对华提高关税、进口门槛等贸易保护主义政策措施，或全球贸易摩擦事件升级，将 一定程度上影响全球消费电子产品行业的稳定发展，对全球消费电子产品行业的上中游 研发和制造市场、下游销售市场均可能造成一定不利影响。

(二)消费电子行业变化及产品更新换代的风险

近年来，全球消费电子行业呈现细分行业快速发展、市场规模持续扩大的特点;相 关产品技术迭代迅速，各类具备新设计、新功能和新应用领域的产品层出不穷，产品更 新换代迅速。一方面，消费电子行业变革迅速的行业特点加剧了行业内品牌商的市场竞 争;另一方面，消费电子产品行业前沿技术的突破、产品的快速迭代或对消费电子产品 市场竞争格局产生颠覆性变化，行业内品牌商、制造商等市场参与者面临行业变化、产 品更新换代的风险。

随着消费电子产品技术更新、产品迭代速度加快，相关技术、产品的生命周期相应 缩短，对本行业市场参与者的快速研发能力、市场营销反应速度以及日常经营管理效率 提出了更高的要求。与此同时，同行业竞争对手不断提升产品技术水平、改良设计、优 化市场营销和内部管理，若公司不能紧跟消费电子行业变化并持续研发新技术、新产品 和新设计，及时推出符合消费者需要的产品，可能面临因产品不能适销对路、无法顺应 行业的快速变化而被市场淘汰的风险。

(三)市场竞争加剧的风险

作为全球消费电子行业的新兴引领者，公司在近年来的快速发展过程中凭借优质的 产品和出色的营销管理，在欧美、中东和日本等发达国家和地区市场上占据了领先的市 场地位，拥有较高的品牌美誉度。公司充电类和无线音频类等多款产品在亚马逊平台上 位列最畅销产品(Best Seller)和亚马逊之选(Amazon’s Choice)，公司已具备较强的市场竞争优势。

然而，随着全球消费电子行业技术的快速革新、商业模式和营销手段不断发展，本行业吸引了越来越多市场参与者加入市场竞争中，国际大型品牌企业、各类本土中小企 业乃至微型创业型企业迅速崛起，市场参与者数量、行业规模均呈现高速增长态势。当 前，公司面临行业竞争者增多、市场竞争加剧风险，可能会导致公司在经营扩张过程中 面临更大竞争挑战，导致业绩增速放缓、利润空间收缩的情况，从而影响公司经营业绩 和财务状况。

(四)境外经营环境相关的风险

公司境外业务覆盖全球多个国家和地区，并设有多家境外子公司，负责海外市场的销售、售后服务等。报告期内，公司境外销售占当期主营业务收入的比例分别为 97.68%、 98.70%和 98.47%。公司境外销售收入占比较高，为公司营业收入和利润的主要来源， 对公司经营业绩有较大影响。因此，公司将面临更多境外经营环境变化的风险。这类风 险包括但不限于:

1、业务所在国家及地区的政局动荡、战争、动乱、敌对状态以及对华政策变化;

2、业务所在国家及地区的法律政策、社会价值文化差异、经济下行导致的境外管理及经营不利影响;

3、业务所在国家及地区电子产品准入标准各有不同。为满足不同国家的市场准入 标准，公司需要投入专业人员以及提升生产管理能力以获取相应的质量体系认证和产品 注册证书。未来如果这些产品准入标准发生重大调整或变化，而公司无法及时调整和适 应并取得相关准入资格，可能导致该区域内销售下滑，将对公司的业务产生不利影响。

(五)产品种类、销售区域开拓和业务规模增长带来的风险

近年来，公司经营规模不断扩大，产品种类不断丰富，已形成充电类、无线音频类 以及智能创新类产品三大系列产品，产品种类日趋丰富，截至 2020 年 1 月末，公司所 提供的产品种类超过 1,000 种 PN，较好地满足了全球消费电子市场的多元化需求。然 而，产品类别的丰富、新产品的推出需要公司持续保持较高的研发和技术投入、维持并 不断拓展研发、设计和销售团队，公司的经营规模将相应扩大。此外，为适应全球消费 电子产品行业市场规模不断扩大的趋势，公司的销售区域、范围相应扩大，公司拟重点 拓展发展中国家和地区市场，包括积极拓展中国内地市场。

在公司产品种类不断丰富、销售区域持续扩张以及业务规模不断增长的过程中，公 司需相应加大研发、技术投入并扩大管理和销售团队，相关研发投入以及经营管理团队 的扩大短期内将增加公司的经营成本。此外，新市场开拓初期可能存在一定的进入壁垒， 短期内公司可能存在因收入不达预期、经营成本增加而呈现利润率整体有所降低的风险。

(六)客户投诉和品牌受损的风险

公司主要从事自有品牌的移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品的自主 研发、设计和销售，公司在全球消费电子市场上已具有较高的知名度和影响力。虽然公司近年来不断加大品牌推广投入力度，并设立专门部门负责品牌的维护和维权工作，但 随着经营规模不断扩大，品牌管理的工作难度日益增加。

如果公司在注册商标保护、产品质量及售后服务等方面出现问题，会直接影响公司 的品牌形象和品牌美誉度，将对公司经营带来不利影响。此外，随着行业内对产品不良 率要求的提高，公司将进一步加强质量控制管理，严格把控从设计、外协生产及采购、 物流到销售的各个环节，但若在上述环节中发生无法预料的风险，仍然可能导致公司产 品出现质量问题，甚至导致客户流失、品牌受损。

报告期内，公司存在产品质量诉讼，就该等纠纷所涉产品占公司营业收入比例较小，不会对公司生产经营产生重大不利影响。

(七)销售主要来自线上 B2C 模式的风险

报告期内，公司主要通过亚马逊、eBay、天猫和日本乐天等国内外知名线上 B2C 平台销售产品，线上 B2C 平台是公司主要的产品销售渠道，报告期内公司线上 B2C 模 式销售额占主营业务收入比重分别为 76.08%、72.97%和 69.70%。

当前，亚马逊、eBay、日本乐天以及国内的天猫等线上 B2C 平台已逐渐在全球范 围内发展成为成熟的开放式电商平台，系世界范围内社会消费品增长的重要驱动因素。 然而，若该类电商平台自身经营的稳定性、业务模式或经营策略发生了重大变化，或该 类电商平台所在国家或地区的政治经济环境出现不稳定因素，而公司不能及时对销售渠 道进行调整，则可能对公司的经营业绩产生不利影响。此外，若公司与线上第三方平台 稳定的合作关系在未来发生重大不利变动，亦可能对公司的经营活动、财务状况造成不利影响。

(八)外协生产风险

公司采用―自主研发设计+外协生产‖的产品供应模式，公司全部产品的生产制造环 节由合作的外协厂商完成。报告期内与本公司有外协生产合作关系的厂家主要包括湖南 炬神电子有限公司、深圳市乔威电源有限公司、深圳市瑞晶实业有限公司、佳禾智能科 技股份有限公司等优质合作企业。本公司自主研发、设计和销售的消费电子类产品的产 量、质量以及生产周期等一定程度上受限于外协工厂的生产能力、产品工艺以及经营管理水平等因素，部分具备行业前沿技术设计的产品可能无法短期内寻找到合格供应商进 行批量生产。与此同时，若外协厂商出现停工、中止生产或与本公司签署的合作协议提 前终止且无法及时解决，而公司亦未能及时有效采取措施进行补救，或出现产品供应延 迟的情况，可能对本公司经营业绩和财务状况造成不利影响。

此外，若外协厂商未能按照与公司所约定的规格、质量、数量、成本和时间等要求 交付产品，可能出现产品销售延期、因质量问题退换货等情况，公司的品牌声誉、客户 关系及经营业绩可能受到影响。公司在经营过程中，存在一定的外协生产风险。

(九)电芯原材料采购相对集中的风险

电芯系公司部分产品核心原材料之一，公司对电芯的品质要求有较高标准。LG 作 为电芯领域的知名品牌厂商，报告期内，公司主要向优质电芯供应商 LG 直接采购并提 供给外协供应商用于产成品生产。

报告期内，公司电芯原材料供应充足。然而，若未来优质电芯品牌厂商未能及时、足额、保质地提供合格原材料，或者与公司的合作关系发生不利变化，且公司未能有效 应对，将对公司的生产经营活动构成一定程度的不利影响。

三、内控风险

(一)公司未来规模扩张引致的管理风险

随着募投项目的建设达产，公司规模迅速扩张，销售、研发、管理人员数量增幅较大，对公司的管理水平和制度提出更高的要求。虽然公司已经建立起一系列相对较 为完善的企业管理制度，如在采购、销售、研发及服务等各环节建立了明确的制度流 程，来保证公司产品及服务的竞争性及可靠性。如果公司管理能力不能进一步有效提 高，将可能引发相应的管理风险，公司未来发展将受到约束，并对公司整体的盈利能力产生不利影响。

四、财务风险

(一)毛利率波动风险

报告期内，公司综合毛利率分别为 52.02%、50.11%和 49.91%，公司毛利率在行业内保持较高水平，主要系通过产品创新，不断优化产品结构、提高产品质量所致。但销售渠道的开拓、产品系列的丰富、汇率波动、上下游市场波动、市场竞争加剧等因素均可能对公司的产品毛利率产生较大影响。

未来公司若不能持续进行自主创新和技术研发，不能及时适应市场需求变化，或者 产品销售价格和产品采购成本出现较大不利变化，将使公司面临毛利率波动甚至持续下滑的风险。

(二)研发费用持续加大的风险

公司自设立以来，高度重视新产品研发工作。报告期内，为持续开发新产品，提升 产品性能，满足市场需求，公司不断加大研发投入。

报告期内，公司研发费用分别为 20,070.36 万元、28,662.62 万元和 39,367.04 万元， 保持快速增长的趋势，主要系研发人员工资和各项研发相关费用持续增大。如公司持续 大量的研发投入未产生足够的经营效益，则短期内可能对公司盈利水平产生一定的不利 影响。