一、经营风险

（一）主要原材料价格波动的风险

公司香料产品的主要原材料为正辛醇、正己醇、正庚醇等脂肪醇和丙烯酸、丙烯酸甲酯等化工原材料。2017年度、2018年度和2019年度，生产耗用的脂肪醇和丙烯酸、丙烯酸甲酯占生产成本的比例合计分别为 77.03%、70.96%和71.95%。虽然公司采取了有效措施，在一定程度上防范主要原材料价格变动带来的风险，但由于化工原材料受国内外宏观经济变化、供求关系等多种因素的影响，价格波动频繁，原材料价格的波动不利于公司的成本控制和产品市场价格的稳定，进而对公司盈利情况产生不利的影响。

（二）环境保护风险

公司合成香料生产过程涉及化学反应，会产生一定的废水、废气、固体废物等污染性排放物和噪声。公司自设立以来重视环境保护建设，大力发展循环经济和资源综合利用，严格按照有关环保法规及相应标准对前述污染物排放进行了有效治理，使污染物的排放符合国家排放标准。随着国家对环保的要求日益严格以及社会对环境保护意识的不断增强，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规，提高环保标准、增加环境污染治理力度，从而导致公司生产经营成本相应提高，影响收益水平。安徽省人民政府于 2018 年 9 月发布了《安徽省打赢蓝天保卫战三年行动计划实施方案》等文件，相关主管部门根据上述文件要求公司进行燃煤锅炉改造，公司于 2019 年 8月下旬停产实施改造，相关改造事项对公司 2019 年度生产经营产生不利影响，经营业绩出现下滑。

（三）市场竞争风险

近年来，中国香料香精行业发展迅速，已发展成为一个完全竞争性的行业，并融入到世界香料香精市场中。目前，国内香料香精生产企业众多，已涌现出广东、上海、浙江、安徽等香料香精工业较为发达、生产企业较为集中的产业集群地。与此同时，随着众多国际知名香料香精生产企业纷纷在中国投资建厂，国内香料香精市场已逐渐形成国内市场国际化的竞争格局。面对激烈的市场竞争，公司如不能尽快提升研发能力，扩大产能，提高品牌知名度，保持和加强竞争优势，将面临市场占有率下降的风险。

（四）安全生产风险

公司主要从事合成香料产品的研发、生产和销售。部分原材料为易燃、易爆和腐蚀性的危险化学品，且生产过程中存在危险工艺，对操作要求较高，可能存在因物品保管及操作不当等原因而造成意外安全事故的风险。针对生产安全隐患的排查和整改，公司设置了安全环保部，建立了完善的安全生产管理体系和检查制度，推行安全标准化创建，提升本质安全化水平，加强了安全风险的管控和安全事故的防范。

（五）募投项目产能扩大引致的市场销售风险

本次募集资金投资项目“年产 3000 吨丙位内酯系列合成香料建设项目”为公司现有主要品种的扩产，具有良好的市场前景；同时，公司经过十余年的发展，累积了良好的品牌效应，并拥有较为丰富的客户资源，能够为本次募投项目的产品销售提供较好支撑，但由于本次募投项目产品扩产幅度较大，项目建成并达产后，公司丙位内酯系列合成香料的年生产能力增长较大。尽管公司产能扩张建立在对市场、技术及销售能力等进行谨慎的可行性研究分析基础之上，但仍可能出现产能扩张后，由于市场环境突变或行业竞争加剧等不可预测性因素变动，以及公司销售渠道、营销网络无法形成有力支撑而导致的新增产品销售风险。

（六）中美贸易摩擦风险

2017年度、2018年度和2019年度，公司向美国市场销售额占公司主营业务收入的比例分别为 24.47%、22.73%和 15.98%，美国市场是公司的重要销售市场之一。 虽然公司产品一直不在美国加征关税所涉商品名单之列，但是 2019 年以来部分美国客户对关税加征不确定性逐渐敏感，减少对公司产品采购，导致公司2019 年度美国市场销售收入较 2018 年度减少 2,416.51 万元，美国市场销售占比较 2018 年度下降 6.75%。如果未来中美贸易摩擦升级，美国继续扩大加征关税的范围、进一步提高加征关税的税率，或者前述情形长期存在，将进一步影响公司美国市场销售额，使公司面临经营业绩进一步下滑的风险。

（七）业绩波动风险

报告期内，公司营业收入分别为 21,779.38 万元、25,809.23 万元和21,481.48 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,199.37万元、5,621.62万元和4,059.02万元。由于香料香精行业属于完全竞争的市场，国际贸易环境、国家环保政策、市场竞争等因素都会对公司业务经营造成影响，公司存在业绩波动的风险。

（八）境外销售的风险

2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司境外销售占比分别为 68.98%、74.31%和 72.73。境外市场是公司销售的主要市场，经过多年的海外市场拓展，公司产品远销新加坡、美国、欧盟、瑞士、印度等地区，与世界主要国家或地区的客户建立了良好的合作关系，公司主要客户保持稳定。但由于境外市场存在政治、经济、贸易政策、汇率变化等不确定因素，对公司管理能力提出了更高的要求。若公司不能有效管理境外业务，将对公司整体经营业绩产生不利影响。

（九）客户集中度较高的风险

2017年度、2018年度和2019年度，公司向前五名客户销售额合计占公司当期营业收入的比例分别为 54.41%、53.71%和 57.65%，存在客户集中度较高的风险。一旦有客户因生产经营出现波动或其他原因减少对公司产品的需求，将可能会对公司的收入和利润产生较大影响。

（十）生产经营所需资质证书续期的风险

公司从事食用香料的生产须取得食品生产许可证，公司从事产品出口须取得对外贸易经营者备案登记表、自理报检单位备案登记证明书和海关报关单位注册登记证书。前述资质证书有一定的有效期或具有一定的存续条件。有效期满，公司需根据相关法律法规的规定，接受重新评估，方可延续公司获得的相关资质证书。若公司无法在登记的有效期届满前获得续期登记或许可，或公司不再具备存续条件，公司将不能够继续从事相关生产经营活动，从而对公司的正常经营造成重大不利影响。

二、创新风险

公司一直专注于经营香料业务，主要从事内酯系列合成香料的研发、生产和销售，公司主要产品广泛应用于食品饮料、日化、饲料、烟草等行业。一方面，香料香精兼具技术性和艺术性双重要求，行业技术创新快；另一方面，我国香料香精行业整体技术水平与发达国家有较大差距，若公司不能持续进行科技创新，将可能对公司未来市场竞争力造成不利影响。

三、技术风险

（一）产品及技术开发风险

公司作为高新技术企业，一贯重视技术研发和创新，提高研发实力。公司生产的“ ”牌合成香料知名度高，赢得了国际及国内众多下游香精制造企业的广泛认可。2017 年度、2018 年度和 2019 年度，公司研发费用分别为 761.44万元、931.50 万元和 804.66 万元，占营业收入的比例分别为 3.50%、3.61%和3.75%。虽然公司在合成香料技术研发方面具备较强的实力，并与专业院校和科研机构建立了良好的科研合作关系，但随着公司下游行业的不断发展，未来市场将会对公司产品提出更多、更高的技术要求，如公司不能准确把握产品的市场发展趋势，及时研发新产品、新技术、新工艺，保持充足的技术储备，或者科研与生产不能同步跟进、满足市场的要求，公司的市场竞争力将受到影响。

（二）核心技术失密的风险

核心技术人员和主要产品的核心技术是公司核心竞争力的重要组成部分。公司在多年生产和研发中积累了大量的研发成果、技术、配方和工艺等秘密，拥有了主要内酯系列合成香料产品的专有生产工艺技术，并获得 12 项发明专利，35 项实用新型专利。公司注重核心技术团队的稳定性，为其提供良好的薪酬福利、增加培训机会并创造良好的工作环境；为了保护核心技术和专有工艺等，公司建立了严格的技术保密制度，与核心技术人员签订了《保密协议》，严格规定了上述人员对商业秘密、知识产权等方面的保密义务。截至本招股说明书签署日，公司尚未发生因技术泄密所导致的经营风险。随着公司经营规模的扩大，如果激励机制及约束机制未能不断完善，可能出现核心技术人员流失或主要技术泄密的情形，从而对公司的竞争优势产生影响，使得公司在市场竞争中处于不利地位。

四、内控风险

（一）实际控制人控制的风险

华文亮先生直接持有公司 37.72%的股份，并通过持有众润投资间接控制公司7.44%的表决权股份，合计控制公司 45.16%的表决权股份，为本公司控股股东、实际控制人。本次发行后，华文亮先生仍为公司控股股东、实际控制人。虽然公司已按照《公司法》、《证券法》、《上市公司章程指引》等法律法规和规范性文件的要求，建立并完善了法人治理结构，并制定了各项规章制度。但作为实际控制人，其行为能够影响公司发展战略、经营决策、利润分配等重大事项的决策。

报告期内不存在实际控制人利用控制地位损害公司利益的情形。本次发行后，如果公司实际控制人利用其控股地位，通过行使表决权或其他方式对公司在经营决策、人事、财务及其他管理等方面进行控制，可能会使公司的法人治理结构不能有效发挥作用，从而给公司经营及其他股东的利益带来损害。

（二）内部管理不能及时满足业务规模扩大的风险

自设立以来，公司的业务规模、资产规模不断壮大，经营业绩有较大提升，主要管理层人员经过十余年的经营历练，已经具备较高的管理水平和较强的项目运营能力，为公司的可持续发展提供了管理保障。如果本次发行获得成功，公司的资产规模、经营规模将大幅提高，公司规模的迅速扩张，将在资源整合、产品研发、市场开拓、内部控制以及各部门的工作协调性、连续性等方面对公司管理层提出了更高和更新的要求。如果公司管理层不能及时调整并建立更加科学有效的管理体制、选任或增加适当的管理等人员，进一步提高经营管理水平，强化经营管理风险的预测、识别、评估和控制，募集资金投资项目的建设和运营带来的快速扩张将使公司面临管理风险。

五、财务风险

（一）资产抵押风险

截至本招股说明书签署日，公司分别以房产、土地使用权和在建工程等抵押办理融资业务，公司累计签订最高额抵押额合同余额 7,769.00 万元（资产抵押情况详见本招股说明书“第六节 业务与技术”之“五、发行人主要固定资产和无形资产”和“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十一、资产质量分析”之“（三）非流动资产变动分析”）。如果公司不能及时偿还银行融资金额，将对公司生产经营产生不利影响。

（二）汇率波动风险

公司产品外销规模较大且报告期内持续增长，2017年度、2018年度和2019年度，公司直接出口销售收入分别为 14,884.32 万元、18,993.42 万元和 15,444.06 万元，分别占当期主营业务收入的 68.98%、74.31%和 72.73%。公司出口业务结算货币主要为美元。报告期内，人民币对美元的汇率波动较大，2017年度、2018年度和2019年度，公司因为汇率波动而产生的汇兑损益分别为

246.42 万元、-342.78 万元和-42.84 万元。随着国际经济环境的变化，汇率波动可能进一步增大，而公司外销规模可能继续发展，公司也将面临因汇率波动而扩大汇兑损益的风险。

（三）固定资产折旧费增加导致利润下降的风险

本次募集资金投资项目建成后，公司将新增固定资产 19,400.11 万元，较合肥新厂区建成前2018年末固定资产原值增加0.71倍，由此，公司每年将新增折旧费约 1,180.91 万元，较 2018 年度计提的折旧费增加 0.91 倍。尽管公司对本次募集资金投资项目的可行性进行了充分的分析和论证，但如果本次募集资金投资项目不能如期投产或投产后不能达到预期盈利水平以抵减因固定资产大幅增加而新增的折旧费，公司将面临因折旧费用大幅增加而导致短期内利润下降的风险。

（四）净资产收益率下降的风险

2017年度、2018年度和2019年度，本公司按归属于普通股股东的净利润计算的加权平均净资产收益率（按扣除非经常性损益后孰低计算）分别为 21.17%、 29.65%和 17.58%。本次发行募集资金到位后，公司净资产将大幅增加，但是投资项目需要经历一定的建设期和逐步达产期，募集资金新建项目难以在短期内 对公司盈利产生显著贡献，因此，本次发行后，公司短期内存在净资产收益率下降的风险。

（五）适用税收优惠政策条件变化的风险

根据科技部、财政部、国家税务总局《高新技术企业认定管理办法》，本公司自 2009 年被认定为高新技术企业并通过复审，目前持有的高新技术企业证书颁发日期为 2018 年 10 月 26 日，证书编号 GR201834001646，有效期为三年。根

据《企业所得税法》及其实施条例的规定，报告期内公司适用 15%的企业所得税优惠税率。同时，公司出口产品享受增值税“免抵退”优惠政策。报告期内，公司产品的出口退税率分别为 9%、13%。根据《高新技术企业认定管理工作指引》的规定，公司本次三年有效期期满后，需要再次提出高新技术企业认定申请，如果届时不能通过审定或复审，公司将不能继续享受企业所得税的税收优惠政策，公司的税后利润将受到一定影响；未来如果国家取消或降低出口产品的增值税退税比例，亦将会对公司经营业绩产生一定影响。

六、发行失败的风险

公司确定股票发行价格后，如果发行股份认购不足导致网下投资者申购数量低于网下初始发行量将中止发行。中止发行后，在中国证监会同意注册决定的有效期内，且满足会后事项监管要求的前提下，公司需经向深圳证券交易所备案才可以重新启动发行。若公司未在中国证监会同意注册决定的有效期内完成发行，公司将面临股票发行失败的风险。

七、自然灾害和重大疫情等不可抗力因素导致的经营风险

规模较大的自然灾害和严重疫情，可能会影响企业的正常生产经营，甚至给整体经济运行造成一定影响。自然灾害和重大疫情等的发生非公司所能预测，可能会形成停工损失，甚至影响市场信心和宏观经济环境，从而对公司的业务经营、财务状况、发展战略的实施造成影响。2020 年 1 月新冠疫情爆发，致使全国各行各业均遭受了不同程度的影响。疫情爆发初期，由于疫情管控需要，公司延迟了复工时间。因隔离措施、交通管制等疫情管控措施的影响，发行人的采购、生产和销售等环节在短期内均受到了一定程度影响。目前，国内疫情已基本得到控制，但全球疫情依然十分严峻。公司境外收入占比较高，如果国外疫情得不到有效遏制，将对公司全年经营带来一定不确定性的影响。