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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2020年9月22日
申购日 2020年9月23日
网上摇号日 2020年9月24日
缴款日 2020年9月25日

发行人联系方式

联系人 袁莉
电话 021-61638525
传真 021-61638527

保荐机构(主承销商)联系方式

联系人 陆亚锋、马腾飞、龚洁
电话 021-61118978
传真 021-61118973

募资投向(单位:万元)

序号 项目名称 投资总额 拟投入募集资金额 建设期
1 研发与技术服务一体化建设项目 20,061.50 20,000.00 60 个月
2 膜分离集成装置信息管理系统建
设项目
4,000.00 4,000.00 24 个月
3 补充流动资金 6,000.00 6,000.00 -
合计 30,061.50 30,000.00 -

董秘信息

公司名称: 上海凯鑫分离技术股份有限公司
英文名称: Keysino Separation Technology Inc.
法定代表人: 葛文越
注册资本: 4,783.3466 万元
住所: 中国(上海)自由贸易试验区张江路 665 号 3 层
邮政编码: 201210
电话: 021-61638525
传真: 021-61638527
互联网网址: http://www.keysino.cn/
董事会秘书: 袁莉
电子信箱: shkx@keysino.cn

投资要点

1、技术研发优势

作为知识和技术密集型企业,公司高度重视技术研发及知识产权保护工作,报告期内,研发支出占营业收入的比重始终保持在较高水平,2017年-2019年分别为6.34%、5.97%和4.92%。

持续的研发投入有效地保障了公司技术研发实力的持续提升及产品、工艺水平的持续改进,并在为公司带来较多专利技术的同时,也使公司顺利通过了国家高新技术企业的认定。截至 2020 年 8 月 7 日,公司已获得专利证书40项,其中,发明专利15项,实用新型专利25项。同时,公司分别于2013年、2016年及2019年连续三次通过上海市科学技术委员会等四部门关于高新技术企业的认定,并于2015年、2017年及2019年连续荣获上海市“专精特新”企业称号。此外,公司的多项专利产品被认定为上海市高新技术成果转化项目。

同时,完备的研发人员培养机制也为公司持续保持技术研发优势提供了有力 保障。由于公司研发团队系由具有生物制药、化工、食品等行业从业背景或膜分离专业技术背景的人员组成,故在以项目制形式开展研发活动时,公司为研发人员提供了相互交叉学习及不断拓展自身知识面的机会和平台。另一方面,公司还采取轮岗的方式来培养研发人员的专业技术能力。研发人员除承担研发岗位工作外,还会被派往工程技术部轮岗,实地参与公司产品的现场安装、调试、运行过程,以便全面、深入了解将技术设计方案产业化所需考虑的各种因素及应具备的能力,从而真正理解公司的解决方案在下游行业的实际应用情况。

此外,为了持续保持公司在技术研发领域的优势,公司还积极保持与科研院所的密切合作,始终关注于膜技术及其应用的最新研发成果,结合公司技术人员多年的项目经验,力争在较短时间内将科研成果应用于项目实践中。公司通过与上海电力学院、中国农业科学院农产品加工研究所等机构的合作研发,较好地提升了公司在工业分离行业领域的技术先进性。

2、工业化设计及实施优势

由于公司处理的是工业客户生产过程中产生的高浓、高危流体,且各客户的料液种类、水质变化、场地地形各不相同,工业流体分离整体解决方案的工业化工艺路线设计对于前期研发成果的最终落地至关重要。

因此,公司在确定具体项目的工业化工艺路线时,具有严格的设计、评审与管控流程。公司工业化设计团队由具备机械、电气仪表、行业工艺等专业背景人员及项目人员构成,具有深厚的专业背景及丰富的项目经验,熟知各类膜元件性能并了解客户生产工艺流程及料液特性。在工业化工艺路线设计过程中,设计团队能够精准计算方案中的物料平衡、热量平衡及水平衡(包括液量稳定、液位稳定及 PH 稳定等),并能结合拟处理料液特性和膜元件性能,选择合适规格的泵、阀、过滤器等配套设备,精准实现流速控制、压力控制及自动化,在确保实现方案工艺目的的前提下,避免成批高价值膜元件损毁报废,减少后期方案实施及运行中的整改成本,同时消除运行时可能的安全隐患。

基于此,公司项目的工业化设计及实施能够确保工艺目的的实现,精准控制项目成本,帮助客户延长设备运行寿命。

3、深耕工业流体分离领域膜技术开发应用的优势

公司专注于工业流体分离领域,深挖工业客户在工业流体分离、废水处理领 域的差异化需求,通过向工业企业客户提供具有针对性、定制化特征的工业流体分离解决方案,帮助客户提高资源利用效率,降低生产成本,减少污染物排放,使其环保投入产生实实在在的经济效益,同时实现真正意义上的清洁生产,因此,公司在工业流体分离领域具有专业性。

同时,公司专注于膜技术开发应用,一方面积极拓展膜技术应用场景的广度,将膜技术应用拓展到新的工业领域;另一方面不断拓展膜技术应用场景的深度,使膜技术应用深入到客户生产工艺的各个环节中,更好地满足工业企业客户不断优化自身生产工艺的需求,帮助客户创造更好的环保效益与经济价值。

4、丰富的项目经验优势

膜分离技术应用的核心是把先进的膜分离技术同应用对象的生产工艺有机结合起来,既要懂得膜分离技术也要深入理解应用领域的生产工艺。膜分离技术的应用是跨界科研、多学科协同的典型代表。公司的核心团队不仅具有在医药、化纤、食品等行业的工作履历,而且在膜分离技术应用领域具有15年以上的从业经验,故能深刻了解下游客户的生产工艺过程及特点,同时对市场上各知名品牌膜元件的性能、品类、规格、应用条件等具有深刻的认识。此外,公司还始终注意吸引各个行业的优秀人员加盟,因此,可以给纺织印染、化纤、生物制药等行业的客户提供更为个性化的膜技术应用整体解决方案。

5、管理团队及人才优势

公司核心管理团队成员均从事膜分离技术应用多年,且具有不同的专业背景,在业务和管理工作上具有很强的互补性。同时,公司积极开展人才培养计划,通过内部培养,建立起了一支项目经验丰富、技术能力过硬、服务能力突出的研发、销售及工程实施队伍,从而很好地提高了团队的整体协作能力。

风险提示

(一)主要客户发生变化的风险

鉴于工业流体分离行业本身的特点,公司下游客户通常在新建或扩建生产线、进行技术升级或工艺改造、建设环保设施等工程建设时才会产生向公司购买总经济价值较高的膜分离系统集成装置的需求,工程建设完工后,在相关设备正常使用期间仅会不定期更换单位经济价值相对较低的膜元件和其他部件。

公司通过持续加大研发投入、努力开发新技术工艺等方式,在积极开发新客户的同时,努力拓展现有客户在新领域的持续业务需求。但由于下游客户在产能扩张、生产线改造以及环保设施升级等方面的需求存在一定的周期性,现有客户新需求领域的拓展也需要一定的开发周期,因此,公司膜技术应用业务的主要客户从较短的时间周期来看存在着变化的风险。

(二)新行业和新市场开拓风险

报告期内,公司不断加大膜技术应用方面的研发投入,在进一步巩固纺织印染、化纤等传统优势行业市场地位的同时,积极储备新技术和新工艺,并与新行业客户建立合作关系,努力开拓新的行业领域。但鉴于公司在进入新的行业领域时,项目经验、技术储备和品牌认知度均需要经历一个逐步积累的过程,因此,公司可能面临新行业开拓的风险。

此外,公司已成功开发了马来西亚、越南、埃塞俄比亚等一部分海外市场,并于 2016年5月在新加坡成立全资子公司,拟作为未来开拓东南亚市场的管理基地。本次发行完成后,随着募投项目的实施,公司拟继续在马来西亚、越南、埃塞俄比亚等国设立技术服务网络,积极开拓海外市场。这些海外市场在政治经济局势、法律环境、进出口贸易政策、外汇管理体制等方面均不尽相同,海外市场开拓的进度能否符合预期存在着较大的不确定性,因此,公司面临着海外新市场开拓的风险。

(三)客户较为集中的风险

鉴于公司目前资本实力仍相对较弱,为了更好地控制经营风险,公司提出了深耕优质客户和优势行业的发展战略,通过过硬的技术实力与优质的售前售后服务,深入挖掘优质客户的潜在需求,并与其结成长期的合作伙伴关系,尽可能降低客户开发成本和应收账款回款风险。

报告期内,公司客户以纺织印染、化纤、生物制药行业客户为主,集中度较高。2017年-2019年,公司前五大客户销售额合计占营业收入的比重分别为88.52%、85.62%和 85.42%。尽管上述客户大部分为国有企业集团或资金实力雄厚的外资企业集团,业务发展较为稳定,与公司的合作关系也较为稳固,但若上述主要客户发生流失、后续需求放缓或生产经营状况发生重大不利变化,公司主营业务及经营业绩也将会面临不利影响,公司存在着客户较为集中的风险。

(四)供应商较为集中的风险

2017年-2019年,公司向前五大供应商的采购合计占当年度采购总额的比重分别为60.49%、45.97%和43.39%,供应商较为集中。

公司采购的原材料主要包括膜元件、膜壳、泵、过滤器、电气材料等,其中,膜元件是膜分离系统集成装置中一个重要的功能性部件,采购占比相对较高,但离开成套设备并不能单独使用。2017年-2019年,公司膜元件采购占材料采购金额的比重分别为56.32%、51.75%和49.28%,且主要集中在Koch、Atech、陶氏、GE和Graver等几个全球知名品牌上。

鉴于公司业务发展的延续性和客户对新材料的接受和更替需要一定的时间,短期内如若公司与主要供应商之间的业务合作关系发生重大不利变化,将会对公司正常业务开展产生不利影响,公司面临着供应商较为集中的风险。

(五)汇率波动风险

2017年-2019年,公司出口业务收入分别为819.11万元、3,068.46万元和4,971.96万元,占主营业务收入的比例分别为6.86%、15.60%和19.07%。未来,随着公司海外市场的不断开拓,出口业务收入依然是公司重要的收入来源。

公司出口业务收入的主要结算货币为美元。2017年-2019年,由于人民币汇率波动而形成的汇兑损益(负数为收益)分别为203.64万元、45.51万元和3.33万元,其绝对值占当期利润总额的比重分别为6.23%、0.92%和0.06%,人民币汇率波动会对公司盈利能力产生一定的影响。若未来公司出口业务仍然保持较高水平,且人民币对美元持续升值,则不仅会削弱公司产品在海外市场的价格优势和竞争力,也会对公司盈利能力带来不利影响,公司的业务面临着汇率波动风险。

此外,报告期内,公司膜元件采购中包括较大一部分的进口采购,且主要以美元、欧元等外汇进行结算。因此,人民币汇率的波动也有可能会给公司带来采购成本的增加,并在一定程度上影响公司的经营业绩。

(六)本次发行可能摊薄股东即期回报的风险

由于本次发行将导致公司总股本和净资产规模相应增加,而本次发行募集资金投资项目短期内不会直接给公司带来经济效益,且随着固定资产投资规模的扩大,未来的折旧摊销会相应增加;除此之外,公司还可能会因市场环境发生不利变化、产品推广效果不及预期等原因,导致盈利能力出现下降,因此,公司的每股收益、净资产收益率等财务指标在短期内可能会出现下降。特此提醒投资者关注公司本次发行可能摊薄即期股东收益的风险。

(七)技术持续创新能力不足的风险

膜分离行业属于技术和知识密集型行业,随着行业技术水平的不断提高及膜技术应用领域的不断拓展,下游应用行业对膜分离系统集成装置功能和性能的要求不断提高,对供应商持续创新能力和快速响应能力的要求日益提升。

公司作为一家研发驱动型企业,经过多年的持续研发和项目经验积累,已开发出多项核心技术,并获得多项发明专利。相关技术已在多个行业领域内成功应用,并获得了下游客户的普遍认可。但如果公司不能准确把握市场发展趋势,并在膜技术应用领域中始终保持持续的创新能力,则可能无法开发出符合市场需求的产品,进而削弱公司已有技术和产品的竞争优势,给公司未来业务拓展带来不利影响。因此,公司面临着技术持续创新能力不足的风险。

(八)新型冠状病毒肺炎疫情引致的业绩下滑风险

2020年年初起,新型冠状病毒肺炎疫情在全球范围内蔓延,许多国家疫情至今仍未得到有效控制,交通管制、人员隔离、企业停工停产等防疫管控措施至今仍未完全解除,各国企业经营均受到不同程度的影响。

2020年一季度,我国春节假期延长,国内企业的复工时间均较往年有所推迟,生产经营计划均受到一定程度的影响。虽然公司生产所需主要原材料库存较为充足、在手订单尚未出现取消情况,但受疫情影响,处于发货、安装及调试阶段的在执行项目因物流时效、客户复工时间及人员出差安排等原因,项目进度较原计划有所延迟。此外,随着境外疫情大规模爆发,受出入境疫情防控措施及跨境物流效率等因素的影响,公司境外在执行项目工期有所推迟,部分处于商务洽谈阶段的项目因疫情影响,增加了商务洽谈的难度,导致订单获取时间延后或增加了新的不确定性。

如果未来新冠肺炎疫情影响在短期内仍无法消除,部分国家和地区交通管制及隔离措施仍然严格,则部分客户的固定资产投资计划可能会有所调整,且部分境外项目的推进可能受海外疫情影响而持续推迟,部分新订单签订及现有项目推进进度出现不确定性,从而可能导致公司经营业绩出现下滑。

数据统计

(一)合并资产负债表主要数据(单位:元)

项目 2019年12月31日 2018年12月31日 2017年12月31日
流动资产:      
货币资金 42,039,481.82 32,013,311.90 28,337,985.59
应收票据 36,460,776.00 87,476,509.90 22,574,317.37
应收账款 98,783,452.00 51,764,302.96 41,581,241.63
预付款项 7,110,817.91 22,122,992.42 2,641,390.93
其他应收款 1,956,612.66 3,267,723.81 2,517,293.62
存货 44,132,391.70 88,774,831.18 26,487,137.96
一年内到期的非流动资产 - - -
其他流动资产 7,020,222.07 3,026,962.34 1,108,477.06
流动资产合计 237,503,754.16 288,446,634.51 125,247,844.16
非流动资产:      
可供岀售金融资产 - 10,890,000.00 10,890,000.00
其他权益工具投资 10,890,000.00 - -
长期股权投资 - - -
固定资产 30,897,020.45 34,177,584.98 38,447,203.57
在建工程 15,277,173.91 519,397.43 -
无形资产 7,167,116.19 7,415,377.71 7,663,639.23
长期待摊费用 1,446,637.16 1,965,107.59 2,568,345.84
递延所得税资产 2,480,058.70 1,175,589.15 754,788.17
非流动资产合计 68,158,006.41 56,143,056.86 60,323,976.81
资产总计 305,661,760.57 344,589,691.37 185,571,820.97
流动负债:      
短期借款 6,500,000.00 1,507,604.00 2,146,015.00
应付票据 13,757,692.02 10,508,145.57 -
应付账款 24,077,097.23 19,615,344.35 7,957,444.76
预收款项 12,970,077.00 107,203,563.71 7,437,366.95
应付职工薪酬 6,721,700.92 5,938,580.16 2,855,009.92
应交税费 4,881,287.05 7,236,769.39 6,851,434.01
其他应付款 3,215,844.32 3,531,958.53 3,624,364.53
流动负债合计 72,123,698.54 155,541,965.71 30,871,635.17
非流动负债:      
长期借款 4,740,000.00 - -
预计负债 6,226,521.50 6,624,786.33 6,624,786.33
递延收益 - 520,000.00 520,000.00
非流动负债合计 10,966,521.50 7,144,786.33 7,144,786.33
负债合计 83,090,220.04 162,686,752.04 38,016,421.50
所有者权益:      
股本 47,833,466.00 47,833,466.00 47,833,466.00
资本公积 46,741,738.16 46,395,098.65 46,395,098.65
其他综合收益 198,537.28 39,100.28 -66,594.45
盈余公积 17,456,170.88 11,691,452.83 7,023,619.79
未分配利润 110,318,980.69 76,040,666.55 46,377,049.30
归属于母公司所有者权益合计 222,548,893.01 181,999,784.31 147,562,639.29
少数股东权益 22,647.52 -96,844.98 -7,239.82
所有者权益合计 222,571,540.53 181,902,939.33 147,555,399.47
负债和所有者权益总计 305,661,760.57 344,589,691.37 185,571,820.97


(二)合并利润表主要数据(单位:元)

项目 2019年度 2018年度 2017年度
一、营业收入: 260,760,390.08 196,665,738.35 119,383,533.34
减:营业成本 166,145,901.28 122,290,056.35 63,741,937.25
税金及附加 971,445.38 492,851.68 424,192.80
销售费用 6,164,553.84 4,870,826.10 4,877,498.80
管理费用 11,197,502.22 10,667,574.44 11,336,302.34
研发费用 12,840,859.50 11,750,158.47 7,567,584.32
财务费用 212,411.15 914,272.18 2,003,538.89
其中:利息费用 159,169.22 436,427.59 31,635.84
利息收入 98,251.39 53,509.08 134,995.52
加:其他收益 2,352,429.56 1,066,096.59 2,368,244.81
投资收益 3,079,106.84 1,633,500.00 740,780.87
其中:对联营企业和合营企业的投资收益 - - -
以摊余成本计量的金融资产终止确认收益(损失以“-''号列示) - - -
净敞口套期收益(损失以“-''号列示) - - -
公允价值变动收益(损失以“-”号 列示) - - -
信用减值损失(损失以“-”号列示) -2,047,517.78 - -
资产减值损失(损失以“-''号列示) -655,002.55 -834,822.45 188,696.62
资产处置收益(损失以“-''号列示) - - -
二、营业利润 65,956,732.78 47,544,773.27 32,730,201.24
加:营业外收入 25,589.34 1,676,686.00 20,281.17
减:营业外支岀 2,496.02 2,734.34 70,595.00
三、利润总额 65,979,826.10 49,218,724.93 32,679,887.41
减:所得税费用 7,230,683.80 6,875,190.58 4,214,642.05
四、净利润 58,749,142.30 42,343,534.35 28,465,245.36
(一)持续经营净利润 58,749,142.30 42,343,534.35 28,465,245.36
(二)终止经营净利润 - - -
归属于母公司所有者的净利润 58,698,083.93 42,463,139.51 28,472,485.18
少数股东损益 51,058.37 -119,605.16 -7,239.82
五、其他综合收益的税后净额 162,683.64 105,694.73 111,483.33
归属于母公司所有者的其他综合收益的税后净额 159,437.00 105,694.73 111,483.33
(一)不能重分类进损益的其他综合收益 - - -
(二)将重分类进损益的其他综合收益 159,437.00 105,694.73 111,483.33
归属于少数股东的其他综合收益的税后净额 3,246.64 - -
六、综合收益总额 58,911,825.94 42,449,229.08 28,576,728.69
归属于母公司所有者的综合收益总额 58,857,520.93 42,568,834.24 28,583,968.51
归属于少数股东的综合收益总额 54,305.01 -119,605.16 -7,239.82
七、每股收益:      
(一)基本每股收益 1.2271 0.8877 0.5952
(二)稀释每股收益 1.2271 0.8877 0.5952


(三)合并现金流量表主要数据(单位:元)

项目 2019年度 2018年度 2017年度
一、经营活动产生的现金流量:      
销售商品、提供劳务收到的现金 158,185,354.04 171,075,643.14 77,508,992.21
收到的税费返还 4,108,690.79 715,688.88 3,723,989.31
收到其他与经营活动有关的现金 2,806,270.29 3,259,660.20 2,523,521.50
经营活动现金流入小计 165,100,315.12 175,050,992.22 83,756,503.02
购买商品、接受劳务支付的现金 67,769,768.47 120,451,534.55 54,329,958.22
支付给职工以及为职工支付的现金 25,417,440.06 17,760,440.46 15,098,938.80
支付的各项税费 26,028,788.13 12,446,128.75 6,024,897.28
支付其他与经营活动有关的现金 13,088,307.31 11,335,401.33 12,700,603.22
经营活动现金流出小计 132,304,303.97 161,993,505.09 88,154,397.52
经营活动产生的现金流量净额 32,796,011.15 13,057,487.13 -4,397,894.50
二、投资活动产生的现金流量:      
收回投资所收到的现金 12,000,000.00 - 21,095,553.28
取得投资收益收到的现金 1,990,106.84 1,633,500.00 757,567.13
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 - - -
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 - - -
收到其他与投资活动有关的现金 - - -
投资活动现金流入小计 13,990,106.84 1,633,500.00 21,853,120.41
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 9,859,348.83 1,972,772.62 44,712,957.50
投资支付的现金 16,000,000.00 - 3,500,000.00
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 - - -
支付其他与投资活动有关的现金 - - 850,000.00
投资活动现金流出小计 25,859,348.83 1,972,772.62 49,062,957.50
投资活动产生的现金流量净额 -11,869,241.99 -339,272.62 -27,209,837.09
三、筹资活动产生的现金流量:      
吸收投资收到的现金 103,032.00 30,000.00 -
其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金 103,032.00 30,000.00 -
取得借款收到的现金 11,240,000.00 7,538,790.30 2,146,015.00
收到其他与筹资活动有关的现金 1,552,724.88 4,164,700.13 3,995,103.38
筹资活动现金流入小计 12,895,756.88 11,733,490.43 6,141,118.38
偿还债务支付的现金 1,507,604.00 8,452,197.90 -
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 18,811,537.63 8,342,105.58 8,641,659.72
其中:子公司支付给少数股东的股利、利润 - - -
支付其他与筹资活动有关的现金 4,962,551.81 - -
筹资活动现金流出小计 25,281,693.44 16,794,303.48 8,641,659.72
筹资活动产生的现金流量净额 -12,385,936.56 -5,060,813.05 -2,500,541.34
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -99,989.61 182,624.98 -2,078,593.68
五、现金及现金等价物净增加额 8,440,842.99 7,840,026.44 -36,186,866.61
加:年初现金及现金等价物余额 30,460,587.02 22,620,560.58 58,807,427.19
六、期末现金及现金等价物余额 38,901,430.01 30,460,587.02 22,620,560.58


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