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网上路演日 | 2020年10月22日 |
申购日 | 2020年10月23日 |
网上摇号日 | 2020年10月26日 |
缴款日 | 2020年10月27日 |
联系人 | 袁晓锋 |
电话 | 0512-65997405 |
传真 | 0512-65447592 |
联系人 | 章龙平、李强 |
电话 | 0512-62938523 |
传真 | 0512-62938500 |
单位:万元
序号 | 项目 | 投资总额 | 募集资金投入金额 |
---|---|---|---|
1 | 新建研发及生产色母项目 | 38,696.45 | 38,696.45 |
2 | 高品质原液着色研发中心项目 | 3,331.40 | 3,331.40 |
3 | 补充流动资金 | 5,000.00 | 5,000.00 |
合计 | 47,027.85 | 47,027.85 |
中文名称 | 苏州宝丽迪材料科技股份有限公司 |
英文名称 | Poly Plastic Masterbatch (SuZhou) Co.,Ltd. |
公司境内上市地 | 深圳证券交易所 |
公司简称 | 宝丽迪 |
股票代码 | 300905 |
法定代表人 | 徐毅明 |
董事会秘书 | 袁晓锋 |
董秘联系方式 | 0512-65997405 |
注册地址 | 苏州市相城区北桥镇石桥村 |
注册资本 | 5,400.00万元 |
邮政编码 | 215144 |
联系电话 | 0512-65997405 |
传真号码 | 0512-65447592 |
电子邮箱 | zhenquan@ppm-sz.cn |
保荐机构(主承销商) | 东吴证券股份有限公司 |
一、技术优势
公司始终坚持“核心技术外延”的理念,凭借自身在纤维母粒领域多年积累,形成了基础技术和生产工艺有机结合的核心技术体系,实现了产品特性优质化和产品功能多样化,并开发了7万余项产品配方,具有较强的技术应用优势。
(一)先进的基础技术
基础技术是公司一切创新的源头。依靠核心研发团队,公司在长期创新和积累中形成了以配方设计、配色技术、功能改性、试制测评为核心的基础技术。基础技术优势具有难以复制性,是在长期的积累和创新的研发环境下孕育形成的,具有研究周期长、开发代价高等特点。基础技术的开发和形成需要超前的理念、科学的流程、稳定的团队。
公司创新研发的产品可能被其他企业进行简单模仿,但其背后蕴含的创新能力和技术体系却难以模仿,只要客户需求发生变化,模仿者们就难以适应。而公司凭借先进的基础技术,可以快速响应客户的不同需求。
(二)高效的生产工艺
公司拥有多种颜/染料、功能助剂及不同载体的配料、喂料、混炼、熔融、筛选等各项生产工艺,并结合生产实践不断对生产系统进行优化改进,不断实现工艺优化,不断提高生产效率和良品率。
(三)优质的产品特性与功能
随着化纤行业的不断发展,下游客户对于母粒产品的质量特征和功能改性要求日益提高。公司产品的质量特征包括色牢度高、分散性好、可纺性好、延展性好等,功能包括阻燃、隔热、抗紫外线、蓄能(夜光)等。这些性能的实现主要依靠配方设计的改进以及生产工艺的优化。公司深耕纤维母粒领域多年,开发各种分析测试技术,拥有了对多种材料的特性表征测试的能力。
(四)丰富的产品配方
公司经过多年的积累,开发了7万余项产品配方,形成了庞大的数据库。当客户提出需求时,公司可以调取数据库资料快速响应。公司所拥有的基础技术、生产工艺,以及对各种产品特性、功能性的精准把握,都为新产品的研制奠定了坚实的基础。
二、经营模式优势
公司经过多年的探索和发展,形成了“全方位、一体化”解决方案的经营模式,为客户提供从颜色与复合功能需求分析、配色与复合功能方案设计、定制化产品开发、产品生产及配送、配合客户新产品研发、为客户提供生产技术服务等着色与功能化一体式解决方案。
公司拥有母粒配色、母粒功能研发、化纤纺丝等多领域经验丰富的技术人才,配备了从配色、研制到化纤成品试制的模拟工业化生产的全流程研发设备,对于客户提出的新需求,公司可以在短时间内完成化纤成品的试制并交由客户确认,在客户生产过程中提供全方位的技术指导,使客户尽快掌握产品的最优使用方法。
公司“全方位、一体化”解决方案经营模式,可以最大化适应、满足甚至引导客户需求,有助于新产品、新客户、新市场的开拓,推动了公司快速发展,是公司具备持续成长性的坚实基础。
三、区位优势
公司总部位于苏州市相城区,与吴江、萧山、桐乡等我国化纤产业集中地距离较近,在产品配送及客户服务方面有天然的区位优势。由于江苏、浙江等华东地区形成了化纤产业聚集效应,随之而来的是完善的配套设施、便捷的原材料采购、广阔的下游市场。优越的地理位置拓宽了公司的销售渠道,有利于公司迅速获得行业发展资讯,加强与客户的深度合作,改善建立市场快速反应机制。
四、规模优势
公司自设立以来一直深耕原液着色领域。凭借优秀的技术水平及稳定的产品质量,公司已成为纤维母粒行业内产销量最大的企业,形成了一定的规模优势。
多年来,公司与国内大部分著名化纤生产商均建立了稳定的合作关系。下游客户一旦选定供应商,为了保证产品质量的稳定,往往不会轻易改变,进而形成采购惯性。因此,公司拥有较强的客户优势。
五、品质优势
产品质量是企业竞争力的核心。公司在多年的生产经营中,始终秉持“全员、全力、至快、至精”的质量管理方针,通过提高产品质量意识、加强自身技术革新,形成了过硬的产品质量。公司已经全面通过ISO9001质量管理体系、Intertek化学品绿叶标志等认证。同时,公司有多年生产及管理经验,保证纤维母粒的品质,巩固了企业的竞争地位。
六、人才与管理优势
公司成立以来,始终坚持把人才队伍建设作为企业工作的重心,建立了一套行之有效的人才培养机制和激励机制。公司拥有母粒配色、母粒功能研发、化纤纺丝等多领域经验丰富的技术人才,核心管理团队拥有丰富的管理经验和行业经验,能够快速把握行业发展趋势,并制定相应经营策略,提升公司的整体经营能力。
同时,公司经过多年的发展,已建立起一套科学、有效的管理制度和管理体系,通过严格的成本控制制度和质量管理制度,有效地控制经营成本,保证和提升产品质量。公司还建立了管理销售、采购、库存等经营活动的ERP系统和管理生产的MES系统,加强对公司生产经营各环节的管理,提升了生产经营效率。
一、科技创新风险
随着纤维母粒行业竞争加剧及下游化纤产业的不断发展,客户对产品技术水平和质量提出了更高的要求。公司需不断进行科技创新,提升技术实力才能持续满足市场竞争发展的要求。未来如果公司不能继续保持科技创新,及时响应市场和客户对先进科技和创新产品的需求,将对公司持续盈利能力和财务状况产生影响。
二、技术风险
(一)核心技术泄密风险
截至本招股说明书签署日,公司拥有核心技术12项,发明专利10项、实用新型专利36项、7万余项产品配方以及生产工艺、装备控制等非专利技术,公司通过多年研发积累,对以上技术的拥有、扩展和应用是公司实现稳定增长的重要保障。但不排除因核心技术泄密导致公司经营受到影响的风险。
(二)人才流失的风险
公司在多年的研发、生产和运营实践中,培养了一批研发、营销及经营管理人才,建立起了相对稳定的人员团队,在研究开发、运用转化、市场推广、企业管理等方面积累了丰富的实操经验。但随着公司所处纤维母粒行业的不断发展,行业竞争将更加激烈.公司为了保持竞争优势,对各类人才的需求将进一步加大。如果核心骨干人员大量流失,将致使公司的生产经营造成重大影响。
三、经营风险
(一)原材料价格波动的风险
公司生产纤维母粒所用的PET切片、PBT切片、炭黑、颜/染料等原材料的价格受市场供需变化、石油价格变化等多种因素的影响而波动较大,且原材料成本占主营业务成本比重较高。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月,公司原材料成本占主营业务成本的比重分别为88.96%、90.41%、89.37%、85.44%。原材料的价格波动对公司的经营成果有着显著的影响,并会影响到公司盈利能力的持续性和稳定性。若原材料价格出现大幅上涨,而公司不能有效地转移原材料价格上涨的压力,将会对公司经营业绩造成不利影响。
(二)宏观经济波动引致的风险
公司生产的纤维母粒产品与下游化纤纺织行业紧密相关,终端应用领域为服装、家纺、产业用纺织品等。2018年以来,随着中美贸易摩擦不断升级,对我国经济发展,特别是外贸出口造成冲击。同时,随着国内经济增速放缓和进入新常态,对化纤纺织行业及终端应用领域的需求产生一定消极影响,公司经营面临宏观经济波动引致的风险。
(三)贸易摩擦带来的风险
2018年以来,美国采取单边主义措施,导致中美之间贸易摩擦和争端不断升级。美国是我国纺织品服装出口的传统市场之一,加征关税将导致我国纺织品服装对美出口比较优势被削弱,进而影响到相关产业链上的企业。
报告期内,公司外销母粒收入占主营业务收入比重分别为0.58%、0.97%、1.89%、2.32%,外销占比较低,且不存在直接出口美国的情形。同时,公司目前使用的原材料大部分为国内生产,原材料采购受贸易摩擦的影响较小。贸易摩擦升级以来,公司经营业绩稳步提升,并未受到较大影响。
但是,未来若中美之间或我国与其他国家的贸易摩擦持续升级,且直接涉及服装、家纺、产业用纺织品等产业链终端行业,则有可能影响化纤、纤维母粒等产品的市场需求,进而对公司经营业绩产生一定的不利影响。
(四)市场竞争加剧风险
纤维母粒行业是一个市场化程度较高、竞争较为充分的行业。公司成立以来,一直专注于纤维母粒领域,凭借良好的研发创新能力、全面的产品种类、先进的生产技术形成了较强的综合竞争力。虽然目前公司在国内纤维母粒行业排名第1,未来若不能利用自身的优势保持行业地位,将面临市场竞争加剧的风险。
(五)供应商相对集中的风险
2017年至2020年1-6月,公司对前五名原材料供应商采购金额占原材料采购总额的比例分别为49.04%、43.70%、34.44%、39.41%,采购相对集中。如果主要供应商存在供应不足或原材料质量问题,将会影响公司生产的稳定性,对公司的经营活动造成不利影响。
(六)“新冠疫情”引致的风险
2020年初,新型冠状病毒肺炎疫情爆发,致使我国多数行业遭受到不同程度的影响。目前,新型冠状病毒肺炎疫情对公司所处产业链的整体影响尚难以准确估计,如果疫情在全球范围内继续蔓延并持续较长,则将对全球纺织服装产业链造成冲击,从而对公司的经营带来较大的不利影响。
(七)业绩增长驱动因素变化引致的风险
受益于下游化纤行业规模巨大和稳步发展,以及原液着色技术对于传统印染技术的逐步替代,我国纤维母粒市场需求保持快速增长。2017年至2019年,公司纤维母粒销量持续上涨,产品附加值也不断提高,驱动公司经营业绩持续增长。
若未来国内宏观经济增速放缓,或者贸易摩擦、新冠疫情对纺织产业链终端行业的不利影响扩大,可能导致公司下游化纤行业增速以及原液着色纤维产量增速放缓,纤维母粒市场需求降低,进而影响公司产品销量。此外,公司原材料成本占主营业务成本比重较高,若原材料价格出现大幅上涨,而公司不能有效地转移原材料价格上涨的压力,将会使公司产品附加值降低。
综上所述,若未来纤维母粒市场需求降低或原材料价格持续不利变化,将会对公司经营业绩造成不利影响。
(八)下游客户向上游拓展,自行生产纤维母粒产品引致的风险
我国化纤产业链已实现专业化分工,公司所处的纤维母粒行业具有一定的行业壁垒。公司是行业内排名第一的企业,具备较强的核心竞争力。但是,报告期内公司部分客户向上游拓展,开始自行生产纤维母粒,导致向公司的采购量减少。例如,浙江华欣新材料股份有限公司从2019年起自产部分母粒,减少了黑色母粒购买量,但仍向公司购买彩色母粒和功能母粒;江苏华宏实业集团有限公司从2018年起自产黑色母粒,仅保留购买少量彩色母粒和白色母粒。未来若更多的客户选择向上游拓展的经营策略,可能导致公司纤维母粒整体销量下降,进而对公司经营业绩造成不利影响。
四、财务风险
(一)主营业务毛利率波动的风险
2017年至2020年1-6月,公司的主营业务毛利率分别为19.93%、18.45%、23.92%、23.59%。2018年,公司毛利率有所下滑,主要是受到切片和颜/染料价格上涨所致。2019年,公司主营业务毛利率已回升,主要原因是毛利率较高的彩色母粒当期收入占比提高,以及黑色母粒毛利率回升。2020年1-6月,公司主营业务毛利率与2019年相比变动较小。
在市场竞争日趋激烈的情况下,公司可能会灵活考虑定价策略,导致毛利率水平会有所降低;或者出现竞争对手数量增加以及原材料价格大幅上升等导致主要产品毛利率下降的不利因素,因此公司产品综合毛利率存在波动或下降的风险,进而对公司经营业绩产生不利影响。
(二)摊薄即期回报的风险
本次发行募集资金到位后,公司的总股本和净资产将会相应增加,但募集资金产生经济效益需要一定的时间,投资项目回报的实现需要一定周期。本次募集资金到位后的短期内,公司净利润增长幅度可能会低于净资产和总股本的增长幅度,每股收益和加权平均净资产收益率等财务指标将出现一定幅度的下降,股东即期回报存在被摊薄的风险。
(三)税收优惠政策变化风险
公司于2013年被认定为高新技术企业,并于2016年11月、2019年12月通过高新技术企业资格复审,有效期三年。报告期内,公司减按15%的所得税税率缴纳企业所得税。公司享受的高新技术企业优惠政策在有效期内具有连续性及稳定性,如国家调整税收政策,或有效期满后公司不能继续被认定为高新技术企业,公司存在税收优惠政策变化所导致的风险。
五、与募集资金投资项目相关的风险
(一)募投项目实施的风险
基于当前经济形势、市场需求、生产技术、营销能力等因素,公司对本次募集资金拟投资项目进行了审慎的可行性分析论证,亦取得了政府有关部门的备案。但在未来募投项目实施过程中,仍然会存在各种不确定或不可预见的因素导致募投项目进度延期等情况,从而对公司募投项目的实施造成不利影响。
(二)募集资金投资项目产能消化风险
目前公司存在产能瓶颈,本次募集资金投资项目建成投产后,公司的产能、产量都将有较大幅度的增加。虽然公司对投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证,但若市场环境出现重大不利变化,或者公司未能成功实施新增产品的市场推广,将可能导致公司产品销售受阻,存在新增产能不能充分消化的风险。
(三)募集资金新增投资项目固定资产折旧较大的风险
本次募集资金投资项目建设完成后,根据目前的固定资产折旧政策计算,公司每年折旧费用将大幅增加。如果募集资金投资项目不能按照原定计划实现预期经济效益,新增固定资产折旧费用将对公司业绩产生一定的不利影响。
(四)公司规模迅速扩张导致的管理风险
随着本次募投项目的实施,公司资产规模、经营规模将逐步扩大,员工的数量将有所上升,在资源整合、技术开发、市场开拓等方面对公司管理水平提出更高的要求。如果不能有效的对组织结构、管理流程和内部控制进行更有效的调整及优化,公司将面临规模扩张导致的管理风险。
六、实际控制人不当控制风险
徐毅明、徐闻达系父子关系,徐毅明与徐闻达合计直接和间接控制公司84.65%的股份,为公司控股股东、实际控制人。本次发行后,徐毅明、徐闻达仍将保持公司实际控制人地位,若实际控制人通过其影响力对公司经营决策、人事、财务等方面进行不当控制,将对公司和中小股东的利益产生不利影响,形成实际控制人不当控制风险。
七、股票市场风险
本次发行的股票拟在深交所上市。除公司的经营和财务状况之外,公司的股票价格还将受到国家政治、宏观政策、经济形势、资本市场走势、投资心理和各类重大突发事件等多种因素的影响,有可能与实际经营业绩相背离,从而可能导致股票的市场价格低于投资者购买价格。投资者在购买公司股票前应对股票市场价格的波动及股市投资的风险有充分的了解,并作出审慎判断。
八、发行失败的风险
公司股票发行价格确定后,如果网下投资者申购数量低于网下初始发行量的,应当中止发行。中止发行后,在中国证监会同意注册决定的有效期内,且满足会后事项监管要求的前提下,公司需向深圳证券交易所备案,才可重新启动发行。如果公司未在中国证监会同意注册决定的有效期内完成发行,公司将面临股票发行失败的风险。
项目 | 2020年6月30日 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | 2017年12月31日 |
---|---|---|---|---|
资产总计 | 44,228.48 | 44,811.54 | 35,879.23 | 28,230.25 |
负债总计 | 5,873.97 | 7,204.58 | 8,338.10 | 9,092.83 |
归属于母公司股东权益合计 | 38,354.51 | 37,606.96 | 27,541.12 | 19,137.42 |
股东权益合计 | 38,354.51 | 37,606.96 | 27,541.12 | 19,137.42 |
项目 | 2020年1-6月 | 2019年度 | 2018年度 | 2017年度 |
---|---|---|---|---|
营业收入 | 29,315.47 | 71,204.93 | 61,706.95 | 49,339.95 |
营业成本 | 22,409.02 | 54,124.75 | 50,281.08 | 39,483.22 |
利润总额 | 5,693.95 | 12,581.43 | 7,922.21 | 4,547.25 |
净利润 | 4,527.55 | 10,065.83 | 6,314.23 | 3,485.70 |
其中:归属于母公司股东的净利润 | 4,527.55 | 10,065.83 | 6,314.23 | 3,485.70 |
项目 | 2020年1-6月 | 2019年度 | 2018年度 | 2017年度 |
---|---|---|---|---|
经营活动产生的现金流量净额 | 3,584.32 | 7,138.16 | 4,004.35 | 2,318.19 |
投资活动产生的现金流量净额 | -2,259.84 | -1,595.88 | -1,851.64 | -302.58 |
筹资活动产生的现金流量净额 | -3,780.00 | -1,246.50 | 1,553.24 | -1,230.32 |
现金及现金等价物净增加(减少)额 | -2,448.89 | 4,320.74 | 3,746.29 | 743.43 |
项目 | 2020年1-6月 | 2019年度 | 2018年度 | 2017年度 |
---|---|---|---|---|
流动比率 | 5.19 | 4.52 | 3.08 | 2.15 |
速动比率 | 3.70 | 3.30 | 2.17 | 1.38 |
资产负债率(母公司) | 9.40 % | 11.97% | 11.49% | 14.78% |
资产负债率(合并报表) | 13.28% | 16.08% | 23.24% | 32.21% |
应收账款周转率 | 5.88 | 14.96 | 14.17 | 10.71 |
存货周转率 | 2.83 | 7.10 | 7.52 | 7.16 |
每股经营活动产生的现金流量(元/股) | 0.66 | 1.32 | 0.76 | 0.47 |
每股净现金流量(元/股) | -0.45 | 0.80 | 0.71 | 0.15 |