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活动议程
活动嘉宾

图片展示

公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2020年10月22日
申购日 2020年10月23日
网上摇号日 2020年10月26日
缴款日 2020年10月29日

发行人联系方式

联系人 何鹏
电话 0731-89952742
传真 0731-89952704

主承销商联系方式

联系人 刘堃
电话 15902080933
传真 020- 66609961

募集资金使用

单位:万元

序号 项目 投资总额 募集资金拟投资额
1 华菱湘钢4.3米焦炉环保提质改造项目 149,693.88 120,000.00
2 华菱涟钢2250热轧板厂热处理二期工程项目 85,739.27 30,000.00
3 华菱涟钢高速棒材生产线及配套项目建设工程项目 49,089.90 33,000.00
4 华菱涟钢工程机械用高强钢产线建设项目 77,641.50 57,000.00
5 华菱钢管富余煤气和冶炼余热综合利用项目 31,009.40 29,400.00
6 华菱钢管180机组高品质钢管智能热处理生产线项目 14,000.00 10,600.00
7 补充流动资金 120,000.00 120,000.00

合计

527,173.95 400,000.00

董秘信息

中文名称: 湖南华菱钢铁股份有限公司
英文名称: Hunan Valin Steel Co., Ltd.
公司境内股票上市地: 深圳证券交易所主板
公司简称: 华菱钢铁
股票代码: 000932
公司法定代表人: 曹志强
公司董事会秘书: 罗桂情
董秘联络方式: 电话:0731-89952719
注册地址: 湖南省长沙市天心区湘府西路222号华菱主楼
注册资本: 6,129,077,211元
邮政编码: 410004
联系电话: 0731-89952719
公司传真: 0731-89952704
公司网址: http://www.valin.cn/
电子邮箱: luogq@chinavalin.com

投资要点

1、宏观经济政策持续发力,经济保持稳中向好,募投项目达产将助力企业抓住市场需求逐步复苏的机遇

新冠肺炎疫情发生后,我国上下统筹推进疫情防控和经济社会发展各项工作,疫情防控形势持续向好,复工复产加快推进,中国经济仍呈现总体平稳、稳中向好态势。但是,在宏观经济增速放缓、稳增长重要性提升背景下,财政政策将更加积极有为,货币政策将更加灵活适度。一是加速发行地方政府专项债将进一步打开基建项目融资渠道,基础设施建设投资增速将提振钢材产品需求;二是人民银行将通过定向降准、再贷款等政策措施,保证市场流动性充足,逐步稳定制造业固定资产投资规模,特别是基础设施投资将持续稳定、工程机械需求有望持续增长、汽车需求有望止降上升。在此背景下,随着宏观经济逐步复苏,公司及时提高技术装备水平,增加产品附加价值,将可以更好地抓住市场需求逐步复苏的机遇。

2、钢铁行业产品同质化严重,提高产品品质有利于公司高质量发展

供给侧结构性改革以来,虽然钢铁行业盈利能力大幅改善,但钢铁行业同质化竞争的格局仍未改变,钢铁行业亟待技术升级。一是在工业用材方面,随着环保节能要求的提高和下游行业成本控制的需要,钢铁行业下游的工程机械、高铁制造、汽车、煤机、家电等行业轻量耐磨产品需求的趋势凸显,对钢材的薄规格、高强度提出了更高要求;二是在建筑用材方面,随着新国标的实施,螺纹钢轧线亟需优化工艺技术、提高产品性能。综上所述,钢铁下游行业需求升级和新国标的实施加速了高强钢、耐磨钢等市场要求的迫切性,也对螺纹钢等建筑用材的质量提出更高要求。因此,公司投资建设华菱涟钢2250热轧板厂热处理二期工程项目、华菱涟钢高速棒材生产线及配套项目建设工程项目、华菱涟钢工程机械用高强钢产线建设项目、华菱钢管180机组高品质钢管智能热处理生产线项目切合了市场需求和政策需求,有利于实现公司产品结构调整,促进公司高质量发展。

3、募集资金有利于优化公司财务状况和负债结构,提高抗风险能力

截至2019年末,华菱钢铁合并口径的资产负债率为60.78%,显著高于行业(申万钢铁行业)均值50.98%,较高的资产负债率将削弱公司的抗风险能力,制约公司的进一步债务融资能力。截至2019年末,公司短期借款为157.55亿元,长期借款为20.23亿元,一年内到期的非流动负债为42.64亿元,合计220.42亿元,公司面临较大的偿贷压力;此外,最近三年,公司利息费用分别为20.92亿元、18.42亿元和10.63亿元,公司仍面临较大的利息负担。

本次通过公开发行可转换公司债券募集资金一方面可以满足固定资产投资项目的资金需求,降低银行贷款或自有资金的筹资压力,保证公司现金流的安全稳定;另一方面部分募集资金用于补充流动资金,将一定程度降低公司负债规模,优化资本结构,增强财务稳健性并降低公司的融资成本,提高公司的抗风险能力。

风险提示

1、行业政策风险

公司募投项目提质增效、节能减排的效果,符合国家对供给侧改革的要求。但是钢铁行业属于两高一剩行业,受到行业监管政策以及环保政策影响较大。若产能置换监管不严,出现大批新旧设备同时产出或者大规模出现低效率产能置换为高效率产能后集中投产的情况,行业内产量增长幅度可能会超预期;若环保限产政策实际执行效果低于预期,以至于处于限产领域的企业在限产期间也没有减产迹象或减产迹象极其微弱,达到了正常生产甚至超产的水平,则也会给钢价带来进一步下调的压力。2016年以来,随着供给侧结构性改革的推进,钢铁行业落后产能得到有效清退,供需格局不断改善,叠加环保限产等因素刺激,钢材价格有所好转。但未来如果出现政策红利的消退或者执行力度的弱化,钢材产量上涨可能会较快,压制钢材价格回落,进而导致行业供给端不利变动,引发行业政策风险。

2、环保风险

钢铁冶炼工艺涉及废气、废水和废渣三类污染物,其中炼焦和烧结产生的硫化物、氮氧化物和烟粉尘等废气最为严重,对周边的环境会产生一定的影响。目前公司已经建立起了完善、严格的环保管理制度,但是不排除未来我国政府对环境保护力度的不断加大,出台更为严格的环保标准,对钢铁生产企业提出更严格的环保要求。这将直接加大公司未来对环境保护方面的投入,短期来看,可能会对公司的财务状况和生产经营造成一定的不利影响。

3、募投项目无法实现预期收益的风险

本次公开发行可转债募集资金拟投资项目进行了充分详尽的可行性分析,符合国家产业政策、行业发展态势和公司的战略方向,具备良好的发展前景。本次募投项目投产后,将推动公司主业升级,实现公司产业链延伸,丰富公司产品结构,使得公司的生产能力和生产效率进一步提高。但是,募投项目的预期经济效益系依据可研报告编制时的市场实时信息测算得出,若公司所处的市场环境发生了不利变化,如行业竞争加剧带来的原材料价格上涨、产品价格下滑、市场份额被挤占等,募投项目可能无法实现预期收益。

4、募投项目不能全部按期竣工的风险

本次项目进度依据行业及公司过往经验,科学测算而来。但具体的实施过程仍然存在一定的不确定性,包括自然灾害、资金到位情况、人员安排情况等。虽然公司在项目实施组织和施工进度管理上有规范的流程,但这些不确定性因素仍然可能导致募投项目工期延长,因此存在项目实施进度慢于预期规划的风险。

5、发行可转债到期不能转股的风险

股票价格不仅会受到公司盈利水平和发展态势的影响,还会受到宏观经济形势、国家产业政策、投资者偏好、投资项目的预期收益等因素的影响。如果因公司股票价格低迷或者未达到债券持有人预期等原因,导致可转债未能在转股期内转股,公司则需对未转股的可转债偿付本金和利息,从而增加公司的财务费用和生产经营压力。

6、可转债价格波动的风险

可转换公司债券作为一种复合型衍生金融产品,兼具债券属性和股票属性。其二级市场的价格受市场利率、票面利率、债券剩余期限、转股价格、上市公司股票价格、赎回条款、回售条款、向下修正条款及投资者的预期等多重因素的影响。因此,可转换公司债券在流通的过程中,价格波动较为复杂,甚至可能出现异常波动。投资者必须充分认识价格波动风险,以及可转债产品的特殊性,以便作出正确的投资决策。

数据统计

(一)合并资产负债表主要数据 (单位:元)

项目 2020年6月30日 2019年 2018年 2017年
资产总计 85,798,991,683.77 82,928,316,728.44 83,119,083,997.97 76,124,999,012.71
负债总计 51,536,313,653.88 50,400,442,528.39 52,128,175,255.38 61,197,333,400.86
归属于母公司股东权益合计 29,730,300,003.74 28,219,963,724.85 19,792,053,951.93 10,673,037,288.78
所有者权益合计 34,262,678,029.89 32,527,874,200.05 30,990,908,742.59 14,927,665,611.85


(二)合并利润表主要数据 (单位:元)

项目 2020年1-6月 2019年 2018年 2017年
营业总收入 52,172,963,890.35 107,321,813,957.95 101,390,564,231.32 76,710,578,604.56
营业总成本 48,476,786,245.40 99,612,682,101.33 90,783,609,205.34 71,552,048,661.24
利润总额 3,784,587,098.67 7,779,524,765.80 10,593,807,237.44 5,327,934,508.34
净利润 3,283,295,289.18 6,651,677,376.76 9,781,758,848.38 5,295,269,760.59
其中:归属于母公司所有者的净利润 3,023,187,738.24 4,391,403,125.89 7,377,847,681.74 4,120,753,446.68


(三)合并现金流量表主要数据 (单位:元)

项目 2020年1-6月 2019年 2018年 2017年
经营活动产生的现金流量净额 2,212,973,189.96 10,770,601,211.89 16,346,668,935.92 4,382,986,382.70
投资活动产生的现金流量净额 -2,740,410,998.84 -7,153,462,630.33 1,299,768,136.60 -4,019,959,982.71
筹资活动产生的现金流量净额 -2,598,883,579.10 -5,368,300,382.75 -13,099,772,916.75 220,047,794.50
期末现金及现金等价物余额 2,676,789,157.96 5,799,267,571.70 7,508,547,090.53 2,769,016,140.73


(四)主要财务指标

财务指标 2020年1-6月
/2020年6月30日
2019年度/
2019年末
2018年/
2018年末
2017年度/
2017年末
流动比率(倍) 0.73 0.69 0.79 0.61
速动比率(倍) 0.53 0.51 0.58 0.45
资产负债率(合并)(%) 60.07 60.78 62.72 77.76
资产负债率(母公司)(%) 12.63 9.78 30.21 25.68
归属母公司所有者每股净资产(元) 4.85 4.60 4.46 2.55
利息保障倍数(倍) 14.36 11.59 8.59 5.53
应收账款周转率(次) 14.13 31.49 34.34 32.87
存货周转率(次) 4.80 10.95 9.55 8.25
总资产周转率(次) 0.62 1.29 1.20 1.08
每股经营活动产生的净现金流量(元/股) 0.36 1.76 2.67 0.82
每股净现金流量(元/股) -0.51 -0.28 0.74 0.11


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