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活动议程
活动嘉宾

图片展示

公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2020年11月2日
申购日 2020年11月3日
网上摇号日 2020年11月4日
缴款日 2020年11月5日

发行人联系方式

联系人 李锐豪
电话 0769-87892475
传真 0769-87732475

主承销商联系方式

联系人 沈哲
电话 010-60838888
传真 010-60836029

募集资金运用

单位:亿元

序号 项目 投资总额 募集资金投入金额
1 智能移动终端模组产品生产线技改扩建项目 110,000.00 110,000.00
2 智能可穿戴设备配件类产品技改扩建项目 60,000.00 60,000.00
3 年产400万件智能可穿戴设备新建项目 60,000.00 60,000.00
4 补充流动资金项目 70,000.00 70,000.00

公司信息

中文名称 立讯精密工业股份有限公司
英文名称 Luxshare Precision Industry Co., Ltd.
公司境内上市地 深圳
公司简称 立讯精密
股票代码 002475
法定代表人 王来春
董事会秘书 黄大伟
董秘联系方式 0769-87892475
注册地址 广东省深圳市宝安区沙井街道蚝一西部三洋新工业区A栋2层
注册资本 6,983,871,085元
邮政编码 523660
联系电话 0769-87892475
传真号码 0769-87732475
电子邮箱 public@luxshare-ict.com
保荐机构(主承销商) 中信证券股份有限公司

投资要点

1、客户优势

通过长期的稳定经营,公司已在行业中树立了良好的形象,与世界著名终端品牌商和EMS厂商建立了稳定的合作关系,形成了公司的客户优势。公司进入国际知名客户的供应链后,一方面,客户的业务量大且较为稳定,为公司业务的持续发展奠定了基础;另一方面,客户高标准的要求带动公司在生产制造、产品研发、内部管理等方面不断提高,使得公司能够保持行业领先地位。

2、品质优势

公司产品主要应用于消费电子、电脑、通讯等领域,且公司的产品多为精密器件及组件,一旦出现故障,将影响下游终端产品的使用,检修成本高,且对终端产品的品牌造成损害。因此,下游客户对连接器的质量要求很高。
公司建立了符合国际标准的质量管理和品质保证体系。自成立以来,公司在实验室建设上投入了大量的资金和资源,建立了完整的化学分析、高频测试、机械和环境测试等质量检验体系认证,综合质量控制能力大大提高。公司先后通过ISO9001-2008质量管理体系、ISO/TS16949-2009汽车行业质量管理体系认证、ISO14001-2004环境管理体系认证、EICC认证以及UL产品安全认证,公司产品质量控制能力得到多家国际知名企业的认可,很好地满足了客户的质量要求。

3、制造优势

公司具备覆盖电脑及周边、消费电子、通讯、汽车及医疗等领域的连接线、连接器、声学、无线充电、马达及天线等零组件、模组与配件类产品的开发、生产能力,拥有约八万人的产业工人队伍,可以实现产品的快速响应,成熟产品从订单下达到交货一般是1-2周,新产品的交货期一般是2-3周,具备快速响应能力,能够很好满足客户的需要。

4、团队优势

公司以技术、行销及管理需求为核心,加快内部人才的培养,不断吸引国际化管理和技术创新人才,具有较为完善的人才选、育、用、留体系。公司核心的管理团队和技术队伍非常稳定,具有丰富的管理经验或较高的技术水平。同时,公司在台湾、日本、韩国等地均建立了相应的产品和技术服务团队。

5、技术优势

公司注重技术开发,不断进行技术革新和持续推出新产品。最近三年及一期,公司累计研发投入110.01亿元,研发投入占营业收入比重总体上升。2019年度,公司发生研发费用43.76亿元,较2018年度增长74.01%。通过与国际领先的3C产品品牌厂商和EMS厂商的多年合作和长期的技术积累,公司已建立起高水平的研发团队。公司已是SATA-IO、USB-IF、VESA、SFF、PCI-SIG、IEEE、IBTA等协会的会员,并积极参与协会并贡献标准介面规格及量测规范的制定。立讯精密拥有自主产品的核心技术和知识产权,截至2020年6月30日,公司拥有1,394项专利,其中,发明专利172项。

风险提示

一、宏观经济波动风险

公司主要提供高速互连、声学、射频天线、无线充电、震动马达、通信基站相关产品的解决方案,同时也是智能穿戴、智能家居产品的系统制造商。相关产品广泛应用于消费电子、通信及数据中心、汽车电子及医疗等领域,受宏观经济影响较大。尽管公司凭借持续的技术创新、先进的管理理念和稳步的经营策略,并与世界著名消费电子品牌商和EMS厂商具有长期稳定的合作关系,公司经营业绩取得了高速增长,但如果宏观经济下行压力较大,将对公司产生一定的不利影响。

二、政策风险

(一)出口退税政策变化的风险

出口退税是国际上较为通行的政策,对于促进出口贸易、提升本国企业在国际市场上的竞争力有重要作用。报告期内,公司外销业务收入占比分别为84.85%、89.29%、91.92%和90.63%,如国家未来调低出口退税率,将会对公司经营业绩产生一定的影响。

(二)中美贸易摩擦引发的风险

2018年以来,美国政府发布了一系列对中国产品加征关税的清单。公司产品以外销为主,与欧美、亚洲等各国家地区客户保持长期稳定合作,各国贸易政策的不确定性会对公司出口销售产生不利影响。公司产品形态以零组件和模组为主,后端主要对应境内系统组装厂,并由其完成产品组装后出货,因此,美方对中国产品加征关税对公司直接影响有限,主要被影响者为成品直接出口至美国的厂商。公司受关税直接影响较小,且公司已通过境外设立生产基地、与客户进行定价协商等方式尽量减少了贸易摩擦的不利影响;但如果贸易摩擦不断升级扩大,公司经营仍不可避免会受到进一步的波及。

(三)税收优惠变更的风险

公司于2018年11月9日经深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、国家税务局深圳市税务局认定为高新技术企业,公司合并范围内十九家子公司被认定为高新技术企业,享受15%的所得税优惠税率。如果公司及子公司在高新技术企业未来复审或重新认定中未能通过,则不能继续享受所得税优惠,给公司财务状况和未来盈利能力带来不利影响。

三、经营风险

(一)市场竞争风险

公司的高速互连、声学、射频天线、无线充电、震动马达、通信基站相关产品市场空间巨大,但同时也面临着激烈的行业竞争。一方面,行业内国际领先公司在技术、渠道、知名度等方面具备一定的先发优势,另一方面,随着行业的持续发展,近年来国内也有部分企业快速成长,进一步加剧了行业的竞争程度。如果公司在新产品开发、技术研发或者销售渠道建设等方面出现战略失误,可能在市场竞争中市场份额下降,导致公司业绩出现下降。

(二)下游行业需求变动影响的风险

公司主要提供高速互连、声学、射频天线、无线充电、震动马达、通信基站相关产品的解决方案,同时也是智能穿戴、智能家居产品的系统制造商。相关产品广泛应用于消费电子、通信及数据中心、汽车电子及医疗等领域,下游行业需求变动将影响对公司产品的需求。

目前消费电子业务仍然是公司收入的主要来源。2018年以来,全球经济低迷且未来前景存在一定的不确定性,可能引起消费电子市场表现低于预期,公司业绩有可能因此受到一定的影响。

(三)客户相对集中风险

以手机、电脑为代表的3C电子产品行业具有集中度高的基本特点。目前3C行业采用零组件生产模式,由零组件厂商、EMS厂商和品牌厂商组成的供应链整体性非常强,终端客户需求通过高度集中的下游品牌厂商和EMS厂商向上游零组件厂商传导,集中采购和集中销售是行业通用模式。因此,公司的客户集中度相对较高。

2017年、2018年、2019年和2020年1-6月,公司前5名客户的销售额合计占比分别为60.50%、68.43%、77.04%和74.86%,客户的集中度较高。若公司主要客户大幅降低对公司产品的采购数量,将给公司经营业绩造成一定影响,也会在一定程度上影响到公司的竞争力。

(四)海外投资风险

近年来,公司在中国台湾、香港、美国、越南等地通过新设、收购股权的方式取得多家子公司,其中联滔电子、香港立讯精密有限、台湾立讯等多家子公司均为境外注册公司。公司将利用境外子公司,积极开拓境外市场,推动公司产品在国际上的市场占有率,但海外投资受所在地政治经济环境影响较大,可能给公司未来的盈利带来一定的不确定性。

(五)业务扩张风险

公司报告期内在消费电子领域迅速扩大了经营规模,并在电脑、汽车、通讯等领域建立了一定的产品和客户基础,经营主体较多且相对分散,公司在市场开拓、产品开发、生产管理以及财务规划等方面将面临一定的风险。

(六)成本波动风险

原材料和劳动力成本是公司主营业务的主要成本,如公司不能及时采取适当措施,重要原材料价格的变化及劳动力成本的上升将可能影响产品毛利率,并进一步影响公司经营成果。

四、财务风险 

(一)应收账款坏账风险

公司作为零组件供应商,目前对客户的信用期大多为45至90天,加之报告期内公司业务收入快速增长,造成了公司期末应收账款的金额较大且逐期上升。截至2020年6月30日,公司应收账款账面余额1,159,541.55万元。考虑到目前公司主要客户的信誉度较高,且应收账款账龄结构良好,公司发生坏账损失的可能性较小,但如果公司对应收账款催收不及时,或主要债务人的财务、经营状况发生恶化,则可能存在应收账款发生坏账或坏账准备计提不足的风险。

(二)汇率波动风险

目前公司境外收入占营业收入比重较大,主要以美元结算。报告期内,公司境外销售额分别为1,936,907.15万元、3,201,076.19万元、5,746,538.38万元和3,303,505.41万元,分别占主营业务收入的84.85%、89.29%、91.92%和90.63%。报告期内,公司汇兑损益分别为10,755.58万元、9,541.22万元、3,768.28万元和-1,987.65万元,分别占当期利润总额的5.28%、2.91%、0.67%和-0.64%。随着国内外政治、经济环境的变化,当汇率出现较大波动时,汇兑损益对公司的经营业绩会造成一定影响。

五、募投项目相关风险

(一)募集资金投资项目实施风险

公司本次募集资金用于智能移动终端模组产品生产线技改扩建项目、智能可穿戴设备配件类产品技改扩建项目及年产400万件智能可穿戴设备新建项目。募集资金投资项目实施过程中涉及建设工程、采购设备、安装调试工程等多个环节,组织和管理工作量大,受到市场变化、工程进度、工程管理等因素的影响。虽然公司在项目实施组织、施工进度管理、施工质量控制和设备采购管理上采取措施和规范流程,但仍然存在不能全部按期竣工投产的风险。

(二)募投项目新增产能无法消化风险

公司本次募集资金用于智能移动终端模组产品生产线技改扩建项目、智能可穿戴设备配件类产品技改扩建项目及年产400万件智能可穿戴设备新建项目。募集资金项目实施完成后,智能移动终端模组、智能可穿戴设备配件及成品的产能将有所增加,如果未来市场环境出现较大变化,销售渠道拓展未能实现预期目标,或者出现对产品产生不利影响的客观因素,募集资金项目的新增产能将对公司销售构成一定的压力,存在无法消化新增产能的风险。

(三)募集资金运用不能达到预期收益的风险

公司本次募集资金投资项目是依据公司发展战略制定,并进行了详尽的可行性分析。项目的实施将进一步提升公司核心竞争力,在进一步提升市场份额、开拓新的利润增长点等方面都具有重要意义。如果公司所处市场环境发生重大不利变化,募集资金投资项目将无法实现预期收益。同时,公司本次募集资金投资项目总体资金需求量较大,预计新增固定资产投资年折旧21,121.69万元。一旦项目产品无法按预期实现销售,则存在本次募集资金投资项目无法达到预期收益的风险,对公司经营业绩产生不利影响。

六、关于可转债产品的风险

(一)发行可转债到期不能转股的风险

股票价格不仅受公司盈利水平和发展前景的影响,而且受国家宏观经济形势及政治、经济政策、投资者的偏好、投资项目预期收益等因素的影响。如果因公司股票价格走势低迷或可转债持有人的投资偏好等原因导致可转债到期未能实现转股,公司必须对未转股的可转债偿还本息,将会相应增加公司的资金负担和生产经营压力。

(二)转股后每股收益、净资产收益率被摊薄的风险

本次可转债募集资金拟投资的项目将在可转债存续期内逐渐为公司带来经济效益。本次发行后,若投资者在转股期内转股,将会在一定程度上摊薄公司的每股收益和净资产收益率,因此公司在转股期内将可能面临每股收益和净资产收益率被摊薄的风险。

(三)可转债自身特有的风险

可转债作为一种复合型衍生金融产品,具有股票和债券的双重特性,其二级市场价格受到市场利率、票面利率、剩余年限、转股价格、上市公司股票价格、赎回条款及回售条款、投资者的心理预期等诸多因素的影响,因此价格波动较为复杂,甚至可能会出现异常波动或与其投资价值严重背离的现象,从而可能使投资者不能获得预期的投资收益。

(四)利率风险

本次可转债采用固定利率,在债券存续期内,当市场利率上升时,可转债的价值可能会相应降低,从而使投资者遭受损失。公司提醒投资者充分考虑市场利率波动可能引起的风险,以避免和减少损失。

(五)本息兑付风险

在可转债的存续期限内,公司需按可转债的发行条款就可转债未转股的部分每年偿付利息及到期兑付本金,并承兑投资者可能提出的回售要求。受国家政策、法规、行业和市场等不可控因素的影响,公司的经营活动可能没有带来预期的回报,进而使公司不能从预期的还款来源获得足够的资金,可能影响公司对可转债本息的按时足额兑付,以及对投资者回售要求的承兑能力。

(六)可转债在转股期内不能转股的风险

在可转债存续期内,当公司股票在任意三十个连续交易日中至少十五个交易日的收盘价低于当期转股价格80%时,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决,该方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时,持有公司本次发行可转债的股东应当回避;修正后的转股价格应不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日的公司股票交易均价,同时,修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。

公司股价走势取决于公司业绩、宏观经济形势、股票市场总体状况等多种因素影响。本次可转债发行后,如果公司股价持续低于本次可转债的转股价格,或者公司由于各种客观原因导致未能及时向下修正转股价格,或者即使公司向下修正转股价格,公司股价仍持续低于修正后的转股价格,则可能导致本次发行的可转债转换价值发生重大不利变化,并进而导致可转债在转股期内不能转股的风险。

(七)可转债未担保的风险

根据《上市公司证券发行管理办法》第二十条的规定“公开发行可转换公司债券,应当提供担保,但最近一期末经审计的净资产不低于人民币十五亿元的公司除外”。截至2019年12月31日,公司经审计的归属于母公司净资产为202.97亿元,高于15亿元,债券存续期间若发生严重影响公司经营业绩和偿债能力的事件,债券可能因未提供担保而增大偿付风险。

(八)评级风险

公司聘请的评级公司联合信用评级有限公司对本可转债进行了评级,主体信用级别为AA+,本次可转换公司债券信用级别为AA+。在本可转债存续期限内,联合将每年至少公告一次跟踪评级报告。如果由于国家宏观经济政策、公司自身等因素致使公司盈利能力下降,将会导致公司的信用等级发生不利变化,增加投资者的风险。

数据统计

(一)合并资产负债表主要数据 (单位:万元)

项目 2020-6-30 2019-12-31 2018-12-31 2017-12-31
资产总计 5,368,072.24 4,937,791.07 3,644,144.12 2,688,588.43
负债总计 2,926,656.50 2,762,820.74 1,976,660.43 1,296,098.65
归属于母公司股东权益合计 2,276,875.41 2,029,661.90 1,549,794.50 1,293,828.12
股东权益合计 2,441,415.75 2,174,970.33 1,667,483.70 1,392,489.78


(二)合并利润表主要数据 (单位:万元)

项目 2020年1-6月 2019年度 2018年度 2017年度
营业收入 3,645,162.61 6,251,631.46 3,584,996.42 2,282,609.98
营业成本 2,982,329.48 5,006,783.00 2,830,443.09 1,826,030.97
利润总额 308,782.89 563,517.88 328,202.79 203,860.05
净利润 262,184.10 492,742.49 281,334.04 174,777.35
其中:归属于母公司股东的净利润 253,777.48 471,382.06 272,263.11 169,056.81


(三)合并现金流量表主要数据 (单位:万元)

项目 2020年1-6月 2019年度 2018年度 2017年度
经营活动产生的现金流量净额 318,194.43 746,598.82 314,230.72 16,883.74
投资活动产生的现金流量净额 -533,907.80 -629,761.55 -492,825.28 -259,600.16
筹资活动产生的现金流量净额 242,708.99 107,235.88 145,258.67 187,531.82
现金及现金等价物净增加(减少)额 38,008.69 233,781.98 -18,473.54 -62,436.06


(四)主要财务指标

项目 2020-6-30 2019-12-31 2018-12-31 2017-12-31
流动比率 1.19 1.24 1.34 1.48
速动比率 0.86 0.93 1.07 1.19
资产负债率(合并口径) 54.52% 55.95% 54.24% 48.21%
资产负债率(母公司口径) 35.25% 24.32% 13.90% 8.68%
财务指标 2020年1-6月 2019年度 2018年度 2017年度
应收账款周转率 2.93 5.11 3.92 3.85
存货周转率 3.60 7.94 6.79 6.45
利息保障倍数 16.24 16.46 16.53 19.96
每股经营活动产生的现金流量(元/股) 0.46 1.40 0.76 0.05
每股净现金流量(元/股) 0.05 0.44 -0.04 -0.20


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