一、创新风险

（一）持续研发与创新能力不足的风险

汽车座舱电子作为人机交互的主要媒介，近年来备受整车厂的重视。为了紧跟下游整车厂新车上市进度，满足新车不断提升的科技含量和个性化需求，公司需要持续保持研发及创新的能力，不断研发可落地量产的新技术、新产品。但是，由于计算机信息技术、网络通讯技术及集成电路行业技术的发展速度较快，同时伴随着核心器件生产工艺、软件系统编制工具、互联网数据服务平台以及各类型应用软件等的升级换代，公司需要全面了解业内技术发展的最新趋势，掌握对应的设计开发能力，才能够更好地满足客户不断变化的需求。若公司未来不能持续保持技术创新，不能引领甚至不能及时跟上行业技术更新换代的速度，或无法及时将新概念、新技术成熟地运用到下游需要的产品之中，将很大程度上削弱公司的市场竞争力。

（二）模式创新无法获得市场认可的风险

国内汽车车型、款式众多，对屏幕的需求分散，因而在汽车屏幕模组的定制开发和方案导入方面，需要专业团队提供差异化的技术支持以适配不同车型项目。公司创新性地以第三方技术支持服务商的形式参与到产业链之中，提供包括汽车屏幕定制和选型等贯穿整个车型项目周期的综合支持服务，是产业链的有效补充。同产业环节，京东方等个别上游厂商在车载屏幕领域已经拥有成熟的技术和销售团队，对公司构成直接竞争关系，而其他厂商也对车载屏幕定制业务越来越重视。虽然当前公司的业务模式能够得到下游市场的认可，产品及服务应用于下游主要车厂的主流车型项目，并且也通过上游协议约定和下游项目定点等方式降低被替代的风险，但是，若市场环境发生重大不利变化，在此情况下公司的技术服务又无法为上下游带来切实的经济效益，则公司仍然会面临商业模式无法持续获得市场认可，项目利润率降低或产业链地位被取代的风险。

二、技术风险

（一）核心人才流失的风险

在汽车座舱电子领域提供软件开发和硬件定制服务，需要从业人员既掌握软件编程、界面设计、信息系统设计、嵌入式软件开发等与软件开发相关的知识，又要掌握显示器件结构、电路设计、集成电路制造等与硬件设计相关的知识，还需要丰富的行业经验积累，属于技术密集型产业。因此，技术研发人才的稳定对于公司产品的持续创新和按需交付起着关键的作用。此外，公司还培养了专业化的管理团队和销售团队，核心管理人才和营销人才的稳定也是公司可持续发展的重要因素。

虽然公司在发展过程中始终把人力资源作为维持公司核心竞争力的重要基础，建立了合理的薪酬体系，并为其提供了有市场竞争力的薪酬，但是，由于目前行业处于快速发展阶段，如果公司不能对上述人才实行有效的激励和约束，市场竞争的结果可能导致公司的核心人才流失。如果短期内核心岗位的人才流失数量较多，则会对公司的市场竞争能力造成重大影响。

（二）知识产权保护风险

公司现有的技术储备以及持续的研发能力是生存和发展的根本。经过多年发展，公司已逐步形成了自身特有的产品及服务体系。公司虽然针对自主研发生成的知识成果申请了著作权、专利等知识产权保护，仍不能完全规避知识产权及核心技术失密的风险。如果公司未能有效保护自身产品的知识产权，被其他公司仿制，将可能在市场竞争中削弱自身的竞争优势。此外，即使公司借助司法程序寻求保护，也将为此付出大量人力、物力及时间成本，从而对公司的经营和业绩造成不利影响。

（三）软件核心技术和代码失密的风险

公司软件业务的核心技术主要以按需定制开发的形式提供给下游客户，开成果交付时涉及公司核心软件模块的交付。为防止盗版和技术失密，公司将核心代码封装成无法反向编译的封闭代码库，同时在日常管理过程中也采取了多种措施以防止技术外泄。但是由于软件本身具有易于复制的特性，加之软件破解技术也在不断发展，因此，公司的软件开发成果仍然存在被破解、盗版的风险。若公司软件核心技术和代码遭遇破解并大范围盗版，造成技术失密，将对公司的盈利水平产生较大不利影响。

三、经营风险

（一）发展依赖国产汽车行业的风险

公司业务主要围绕汽车中控及液晶仪表等座舱电子产品所展开，因此，公司的经营和发展高度依赖于我国的汽车产业，尤其是国内自主品牌汽车产业的整体发展。2018年以前我国汽车工业发展持续向好，尤其是国产自主品牌汽车的销量增速高于整体销量增速。但是，2018年下半年起，受消费者信心不足、股票市场下跌和中美贸易摩擦等多方面因素的影响，我国乘用车全年最终实现销量2,370.98万辆，同比下降4.08%。其中，中国品牌乘用车销量997.99万辆，同比下降7.99%；2019年度，我国汽车行业在转型升级过程中受中美经贸摩擦、环保标准切换、新能源补贴退坡等因素的影响，承受了较大压力，但下半年表现出较强的自我恢复能力，产销降幅逐步收窄，最终实现销量2,144.40万辆，同比下降9.56%，其中，中国品牌乘用车销量840.70万辆，同比下降15.76%；2020年1-8月受新冠肺炎疫情影响，我国乘用车实现销量1,128.80万辆，同比下降15.40%，其中中国品牌乘用车销量408.90万辆，同比下降21.30%。但随着4月起国内疫情防控形势好转，行业产销也逐步恢复到正常水平。2020年5月至8月，汽车行业恢复形势持续向好，乘用车销量连续实现同比增长，产销降幅逐步收窄。

为应对自主品牌车产销下滑的影响，同时顺应合资车厂放开本地化采购的趋势，公司逐步参与到合资车企的车型项目中，并积极拓展全球项目的商业合作机会，但是，报告期内实现的营业收入主要还是来自于国产自主品牌车项目，若受周期性影响，汽车产业景气度持续下降，国产自主品牌汽车销量持续低迷，将对公司的经营业绩带来重大不利影响。

（二）行业竞争的风险

汽车座舱电子的技术革新较快，产品的更新换代较为频繁，若公司不能正确把握市场动态和行业发展趋势，无法在产品研发和市场拓展等方面进一步巩固优势地位，则会面临行业竞争导致的经营业绩下滑、客户数量减少以及市场占有率下降等风险。报告期内，公司经营利润的增长主要来源于以全液晶仪表为主的软件系统开发服务。该细分领域起步时间较短，但市场需求增速较快。公司自2014年起布局研发，具有一定的技术先发优势，2017年至2020年1-6月分类业务毛利率分别达到78.78%、78.18%、75.28%和73.99%。但是，细分行业景气度的提升使得新进入的竞争者也会不断增加，同时下游企业也会逐步掌握系统开发能力。长期来看，随着全液晶仪表细分市场逐步扩大，装机数量增加，市场竞争不断加剧，公司相关业务的项目利润率存在持续下滑的风险。

（三）客户集中度较高的风险

2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司来自前五大客户的营业收入占总营业收入的比重分别为80.10%、82.20%、81.41%和74.54%，客户集中度较高。其中对航盛电子的销售收入占同期营业收入的比重分别达到21.75%、33.99%、37.25%和18.60%；对延锋伟世通的销售收入占同期营业收入的比重分别达到48.45%、36.20%、34.62%和26.04%。作为汽车中控、液晶仪表等座舱电子产品的软、硬件服务商，公司客户主要为国内各汽车座舱电子系统集成商、整车厂和整车设计公司，产品和服务最终应用于国内各知名汽车制造商量产的不同车型，服务的具体车型项目相对分散，但由于下游行业整体处于多头竞争的格局，且市场热销车型往往集中在少数整车厂，部分项目车型的热销会使公司的收入来源也趋于集中。公司主要客户以知名跨国合资企业、境内上市公司和国有控股的行业龙头企业为主，资信情况较好，业务量较为稳定。但是，如果未来公司主要客户的经营情况和资信状况发生不利变化，使得公司来源于主要客户的业务量发生重大波动，也会对公司的业绩造成不利影响。

（四）收入季节性波动的风险

受整车厂排产计划、营销策略、国民购车习惯等因素的影响，我国汽车销售具有一定的季节性特征，每年的第一和第四季度汽车销售较旺。公司作为上游供应商，销售旺季有一定前置，相应地存在季度分布不均、前低后高的特点。报告期内，公司下半年实现的营业收入整体高于上半年。下游业务量的季节性波动会给公司的资金安排和人员配备方面增加难度，公司业绩存在季节性波动的风险。

（五）供应商集中度较高的风险

2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司向前五大供应商采购额分别为66,547.70万元、63,958.93万元、64,343.36万元和29,187.12万元，占同期主营业务成本的比例为91.98%、88.45%、91.30%和87.05%，供应商的集中度较高。其中，向深天马的采购额占同期主营业务成本的比例分别达到9.83%、41.60%、74.25%和66.46%；而向中华映管（含华映科技）的采购额占同期主营业务成本的比例分别达到72.95%、33.28%、2.54%和0.06%。报告期内，公司向深天马、中华映管（含华映科技）等厂商采购液晶屏，向新辉开等厂商采购触摸屏，均为汽车座舱显示的核心器件。如果未来主要供应商在产品、服务质量或供应及时性等方面不能满足公司的业务需求，抑或抬高产品销售价格，则将对公司生产经营造成不利影响。

（六）中华映管申请紧急处分及破产重整的相关风险

中华映管曾为公司报告期内最主要的液晶显示屏供应商之一，2017年至2018年，由中华映管（含华映科技）生产制造的液晶显示屏所实现的销售收入占同类产品的比重分别为89.74%和49.94%。2018年12月13日，中华映管发布公告称其与子公司中华映管（百慕大）股份有限公司债务到期无法清偿，经董事会决议通过依法向法院申请重整和紧急处分。截至2019年末台湾中华映管已全部停工，董事会决议向法院申请破产。

为进一步控制采购风险，公司通过主动调整和被动切换屏幕方案，大幅降低了对中华映管（含华映科技）的采购规模，2019年和2020年1-6月由中华映管制造的液晶显示屏所实现的销售收入占同类产品的比重从2018年度的49.94%进一步下降至5.47%和0.12%。截至本招股书签署日，发行人与下游客户之间已经不存在进行中的以中华映管作为屏幕方案的车型项目，因此也不存在因中华映管停产而无法向下游供货的风险。但是在短期内，上述事项仍将致使公司车用液晶显示屏产品的采购向深天马集中，公司需要面临前文所述的供应商集中度较高的风险。

（七）经营业绩下滑的风险

受新冠肺炎疫情影响，2020年一季度我国汽车行业产销出现明显下滑，但随着国内疫情防控形势趋于好转，2020年4月以来行业呈现出恢复性增长趋势。新冠肺炎疫情及汽车产销下滑同样对公司的经营业绩造成了一定的影响。根据大华会计师出具的大华审字[2020]0012951《审计报告》，公司2020年1-6月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为2,775.76万元，同比下滑19.04%。公司经营业务与行业景气程度密切相关，虽然目前而言上述影响仅为暂时性影响，但不能排除后续疫情防控出现不利变化或汽车行业景气度重新下行的潜在风险。若出现相关情形，公司的经营状况、营业收入、营业利润也将受到影响，公司的经营业绩也会存在下滑的风险。

四、内控风险

（一）实际控制人控制不当的风险

截至本招股书签署日，公司实际控制人何信义、何攀父子合计持有公司42.74%的股份且何攀担任公司董事长兼总经理、何信义担任公司董事，两人能够对公司的经营决策产生重大影响。虽然公司已建立了较为完善的治理结构及内部控制制度，但何信义、何攀父子作为公司的实际控制人仍可通过其控制的股份行使表决权，对公司的发展策略、生产经营施加重大影响，未来实际控制人若出现决策失误，将对公司的生产经营产生不利影响。

（二）业务规模扩张带来的管理风险

本次发行完成后，随着募集资金投资项目的实施，公司的业务规模和人员规模将进一步扩大，对发行人的经营管理、研发管理、人力资源管理、供应链管理等方面能力提出了更高的要求。现有的管理制度、营业模式以及管理团队和基层员工的业务能力、职业素质等如果不能随着组织规模扩张而及时调整、完善，将会影响到公司的经营效率和盈利水平。

五、财务风险

（一）应收账款余额较大的风险

2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司的应收账款净额分别为27,066.81万元、32,088.21万元、42,713.34万元和51,733.54万元，占各期末总资产的比重分别为54.79%、59.17%、66.13%和69.59%。各期末应收账款净额较大主要是受收入季节性和市场需求波动及下游客户账期等因素的影响，应收账款较大可能导致公司出现资产流动性风险和坏账损失的风险。

（二）人力成本上升的风险

2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司员工人数分别为150人、180人、201人和181人，2017年、2018年、2019年和2020年1-6月的员工薪酬开支分别为2,535.69万元、3,605.18万元、3,927.68万元和1,832.80万元，是公司经营成本的重要组成部分。如果公司不能保持业务的持续增长，社会工资水平的不断提高会给公司带来一定的成本压力并进一步影响公司的盈利能力。

（三）汇率波动风险

公司采购环节部分产品以美元结算，2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司财务费用中的汇兑损益分别为损失30.22万元、盈利40.54万元、损失41.82万元和损失1.51万元。此外，公司下属香港子公司采用美元为记账本位币并长期持有美元资产。公司2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末的外币报表折算差异余额分别为-69.57万元、499.29万元、661.87万元和808.62万元。

近年来我国不断推进汇率的市场化进程，增强汇率弹性，人民币的国际化程度有望进一步提高，若公司无法及时将汇兑风险向上下游传导，或采用其他有效手段规避汇率波动风险，将给公司整体盈利能力带来一定的影响。

（四）募集资金投资项目相关风险

虽然公司募集资金投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证，具备技术积累和市场基础，但公司募集资金投资项目的可行性是基于当前产业政策、市场环境和发展趋势等因素作出的，在公司募集资金投资项目实施过程中，可能受到市场环境变化、产业政策变化以及研发进度、产品市场销售状况等变化因素的影响，致使项目的实际盈利水平和开始盈利时间与公司的预测出现差异，从而影响项目的投资收益。

此外，基于公司的募集资金投资计划并结合会计政策，在项目建设完成后的三年内，平均每年将增加固定资产折旧和无形资产等摊销费用3,564.16万元，而研发费用也因新聘研发人员以及项目开发投入而有所增加。由于募集资金投资项目的实施需要一定时间，因项目新增的折旧、摊销费用以及研发费用将可能对公司短期业绩产生不利影响。

（五）税收优惠政策变化的风险

发行人母公司被评为高新技术企业，报告期内按15%的优惠税率计提所得税；全资子公司桂林鑫创未来以《西部地区鼓励类产业目录》中规定产业项目为主营业务，2018年和2019年按15%的优惠税率计提所得税；子公司未来汽车于2017年10月31日获得了高新技术企业证书，在2017年度至2019年度享受减按15%的税率缴纳企业所得税的税收优惠政策。2020年1-6月，未来汽车享受减免期限到期，目前正在进行高新技术企业复审，根据《国家税务总局关于实施高新技术企业所得税优惠政策有关问题的公告》的相关规定，未来汽车在资格复审期间暂按15%税率预缴企业所得税。此外，根据《中华人民共和国企业所得税法》及财税[2015]119号《关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》等规定，公司开展研发活动中实际发生的研发费用可享受加计扣除。

如果发行人及子公司在税收优惠期满后无法通过复审，或者国家所得税税收优惠政策发生变化或发行人无法满足继续享有税收优惠政策的条件，将会直接影响发行人的盈利能力。

（六）业绩下降的风险

公司主营业务为汽车中控和液晶仪表等座舱电子产品的核心显示器件定制选型、软件系统开发及配套器件的销售。凭借对下游不同车型软硬件项目的拓展以及汽车座舱电子细分行业的不断成长，利润总额从2017年度的4,946.35万元增长到2019年度的9,771.28万元，年复合增长率为40.55%。2020年1-6月受新冠肺炎疫情及汽车市场销量下滑的影响，利润总额同比减少15.80%。公司业务的发展受到国家产业政策、宏观消费环境、技术创新、人才储备、研发投入、市场推广、经营管理等诸多因素影响，若公司未能有效应对，将面临成长不达预期、经营业绩增长放缓或下滑的风险。

（七）净资产收益率下降的风险

2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司按归属于母公司所有者的净利润计算的加权平均净资产收益率分别为16.38%、16.03%、16.63%和5.74%。本次发行后，公司净资产规模将大幅上升，由于募集资金投资项目的实施需要时间，因此短期内公司净利润将难以与净资产保持同步增长，公司存在净资产收益率下降的风险。

六、法律风险

（一）香港子公司尚未注销完毕的风险

发行人两家香港子公司香港华安控股和香港创得通处于注销环节。基于2015年及以前年度会计记账基础差异等原因，两家公司在审计调账后于2017年补报了调整后的报表并补缴了相应的利得税款。税务注销环节，由于以前年度存在未提交正确报税表的情况，香港税务局于2019年9月对香港华安控股和香港创得通分别处以罚款125万港元和247万港元，其中由发行人承担的金额为340.48万港元。发行人已及时结清上述罚款，尚待取得香港税务局出具的《不反对撤销注册通知书》。两家香港子公司存在尚未注销完毕的相关风险。

（二）未办理房屋租赁登记手续的风险

截至本招股书签署日，公司承租的两处房产尚未办理房屋租赁登记手续。承租上述房产主要用于日常办公与联络，市场同类房源供给充足，可以在较短的时间内寻找到可替代的租赁物业，不会对发行人的正常经营活动产生重大不利影响。实际控制人也对此作出承诺，若公司因上述租赁物业未办理房屋租赁备案或权属存在瑕疵无法继续租赁使用该等物业而遭受损失，或因该等情况被房地产管理部门处以罚款，将无条件承担该等损失、罚款及相关费用。但是，公司仍然存在因此而受到房地产管理部门罚款的法律风险，在未来的业务经营中，公司若因租赁的物业产权瑕疵而导致租赁房产非正常终止、无法续约、搬迁而产生额外的费用支出，则可能对发行人造成一定的不利影响。

七、发行失败风险

本次发行的发行结果受到证券市场整体情况、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内、外部因素的影响，存在因发行认购不足而导致发行中止甚至发行失败的风险。