风险提示

一、业绩大幅波动风险

信息安全行业是国家鼓励发展的产业，近年来处于高速发展阶段，公司作为信息安全行业的领先企业之一，凭借多年积累，实现了快速发展，2014年公司实现营业收入12,599.60万元，净利润460.81万元，利润同比大幅下降，主要是受市场短期波动以及股份支付确认费用等原因影响。2015年公司实现营业收入20,758.11万元，净利润4,902.83万元，营业收入及净利润均大幅增长。2016年公司实现营业收入21,590.38万元，净利润4,835.40万元。公司存在业绩大幅波动的风险。

二、毛利率下降风险

报告期内，公司的主营业务综合毛利率分别为66.03%、65.55%和72.50%，其中信息安全保密产品毛利率稳定在80%以上，商用密码产品以及系统集成服务产品的毛利率相对较低。2016年公司主营业务综合毛利率上升的主要原因是毛利率较高的信息安全保密产品销售收入持续增长，在主营业务收入中的占比提高。随着市场竞争策略的变化以及产品结构的调整，公司存在主营业务综合毛利率下降的风险。

三、税收优惠及政府补助变化风险

报告期内，公司作为高新技术企业，按照15%的税率缴纳企业所得税。公司作为增值税一般纳税人，销售自行开发生产的软件产品，增值税实际税率超过3%的部分实行即征即退。如果国家税收优惠政策发生不利变化，将在一定程度上影响公司的盈利水平。报告期内，公司每年均存在一定金额的政府补助收入，政府补助占净利润的比例分别为66.19%、28.77%和7.74%，但政府补助收入存在较大不确定性，如果政府补助金额发生较大变动，将对本公司的净利润产生一定的影响。

四、质量控制风险

报告期内，公司产品及服务质量良好、稳定，质量控制制度和措施实施良好，从未发生过重大产品质量纠纷。如公司不能持续有效地对产品及服务质量进行严格把控，一旦出现重大产品及服务质量问题，将影响公司在客户中的地位和声誉，进而对公司经营业绩产生不利影响。

公司主要软硬件结合产品的硬件部分采用外协加工模式，具体为将硬件的贴片、焊接、封装等环节委托外协加工厂商进行加工生产。虽然公司对外协加工厂商不存在依赖性，并严格按照公司制度对外协加工进行质量管理，但如果外协厂商加工任务饱和导致其不能按时交货，或者外协加工的产品存在重大质量问题，并由此引致客户流失、纠纷、索赔或诉讼，将对公司产品销售及服务造成不利影响。

五、资质风险

信息安全企业从事研发、生产、销售和信息安全服务等经营活动，通常需取得相关的企业资质和产品资质，如涉密信息系统集成资质、商用密码产品资质等，公司是信息安全行业内少数同时具有涉密信息系统集成甲级资质和商用密码产品生产、销售资质的企业之一。如未来国家关于企业的资质评定标准、产品和服务认证的政策或标准出现重大变化，导致公司相关资质到期后不能重新获得认证，将对公司相关产品的销售及服务造成不利影响。

六、产业政策变化风险

近年来，国家对信息安全的重视程度不断提高，出台了多项促进信息安全产业发展的政策，公司经营规模的快速增长也受益于国家的产业政策。国家加大全国电子政务内网建设力度，带动了公司涉密计算机及移动存储介质保密管理系统、网络准入控制系统、网络单向传输系统、主机监控与审计系统、打印安全监控与审计系统等保密防护类产品在各级党政机关电子政务内网建设项目中的推广应用；国家保密行政管理部门加大对党政机关、涉密单位自查自评工作落实情况的监督检查力度，带动了公司自查自评保密管理系统、计算机终端保密检查系统等保密检查类产品在各级党政机关和涉密单位的推广应用。未来如信息安全产业政策发生重大变化，将可能会对公司的持续发展造成一定影响。

七、应收账款余额较大及增幅较大的风险

近年来，我国信息安全行业发展迅速，市场规模持续高速增长，公司营业收入持续增长，盈利能力不断增强，应收账款余额相应增加。报告期内，发行人营业收入分别为12,599.60万元、20,758.11万元和21,590.38万元，各期末应收账款余额分别为2,879.14万元、4,049.22万元和5,963.87万元。

公司的主要客户为党政机关、军工企业、中央企业、科研院所、金融、工商、税务等单位或领域的各级用户，信用状况良好，发生坏账的风险较小。随着公司经营规模的不断扩大，应收账款余额仍可能保持在较高水平。如果公司主要客户的财务经营状况发生恶化或公司收款措施不力，应收账款不能收回，将对公司资产质量以及财务状况产生较大不利影响，公司将面临一定的呆账、坏账风险。

八、技术进步与替代风险

信息安全行业属于知识与技术密集型行业，具有技术升级与产品更新换代迅速的特点。为了保持竞争优势，公司必须准确预测业内技术发展趋势，及时将先进的技术用于自身产品的设计开发。报告期内，公司针对信息安全行业的政策导向、客户需求，一方面对原有产品不断进行升级换代，另一方面，通过大量的研发投入开发出多种信息安全产品，其中计算机终端保密检查系统、电子营业执照客户端安全产品等均已成为公司业绩新的增长点。目前，公司在云安全、移动互联网终端安全以及国产化替代等方面进行了大量前瞻性、创新性技术研发，但鉴于行业与技术发展趋势存在不确定性，上述研发可能会偏离未来市场需求，技术研发成果也存在能否转化为最终产品的风险。此外，如果不能及时掌握新技术并将其运用于产品开发，公司在技术上可能丧失领先地位，公司产品存在被替代的风险。