七、技术泄密与技术替代风险

公司一直以来视科技研发为生命力，生产技术处于行业领先水平，建立了国内技术领先的复合材料技术研发中心和非金属材料研发中心，拥有多项专利和经验丰富的研发团队。该类生产技术和核心技术人员是公司核心竞争力的重要组成部分，也是公司赖以生存和发展的基础和关键。为保护公司的核心技术，公司建立了严格的技术保密制度，公司自成立以来尚未出现泄密事件。但若公司核心技术人员离开公司或公司技术人员私自泄露公司技术机密，将对公司的生产经营和新产品研发带来一定的负面影响。

八、人才流失风险

高素质的人才队伍是公司保持高速发展和核心竞争力的关键因素，而人才的引进、成长、激励和提升需要一定的时间和过程。随着公司规模的扩大以及行业竞争格局的加剧，公司对人才的需求在层次和数量上都将有所提高，如果公司的人才引进和培养机制不能满足公司快速发展的需要，将对公司的生产经营带来不利影响。同时，不排除竞争对手通过正常或非正常渠道导致公司人才的流失。

九、质量控制风险

作为国内领先的风电配套设备供应商，公司与西门子、VESTAS、大唐华创等知名企业建立了稳定的合作关系。但此类企业均建立了严格的供应商管理制度，对所采购的产品要求较高。公司未来如果发生产品质量问题，将对销售和客户关系造成不利影响，甚至可能影响到未来的招投标等经营行为。

十、税收政策风险

本公司于2010年11月30日被认定为省级高新技术企业（证书编号：GR201037000283，有效期三年），经德州市地方税务局德城分局审批，公司2011年1月1日至2013年12月31日执行国家高新技术企业15%的优惠所得税率。

本公司于2013年12月11日被复审认定为省级高新技术企业（证书编号：GF201337000113，有效期三年），经德州市地方税务局德城分局审批，本公司2014年1月1日至2016年12月31日执行国家高新技术企业15%的优惠所得税率。

本公司于2016年12月30日被复审认定为省级高新技术企业（证书编号：GR201637000664，有效期三年），经德州市地方税务局德城分局审批，本公司2017年1月1日至2019年12月31日执行国家高新技术企业15%的优惠所得税率。

如果未来国家主管税务机关对高新技术企业的税收优惠政策作出调整，可能对公司的经营业绩和利润水平产生不利影响。

十一、募集资金投资项目风险

本次募集资金主要用于机舱罩及大型非金属模具产业化项目、复合材料应用研发中心项目以及年产十万件车辆用复合材料制品项目以及补充流动资金。上述项目的实施将大大提高公司的产能水平以及研发设计能力，但由于项目投资规模较大，项目实施和市场的发展具有不确定性，可能会对项目的建设进度以及建成后的利用情况产生影响，进而影响公司的业绩。

十二、募投项目实施风险

本次募集资金项目计划投资总额为4.83亿元，项目建设投产后，将对公司发展战略的实现、经营规模的扩大和业绩水平的提高产生重大影响。本次计划用于募投项目用地已取得土地使用权证，但项目实施过程中可能因工程进度、工程质量、投资成本等发生变化，从而导致本次募集资金投资项目建设计划的按时完成、项目的实施效果存在不确定性。

本次募集资金投资项目主要涉及原有产能的扩大及新产品的开发等方面，其中车辆覆盖件等相关产品目前尚未实现批量生产和销售。公司进行的可行性分析是基于当前国内外市场环境、技术发展趋势、产品价格、原料供应等因素和公司的技术能力、现有和潜在客户等方面综合分析所做出的，但如果政策环境、市场环境、技术发展方向等因素发生变化，或者公司研发进度放缓、市场开拓不畅、产品价格下降，将影响新增产能消化，使募投项目无法达到预期收益。

同时，公司在募投项目的效益分析中已考虑了新增固定资产折旧及无形资产摊销对公司盈利的影响。但如果未来市场环境或市场需求等方面出现重大变化致使募集资金投资项目不能达到预期收益，公司则存在因募集资金投资项目实施带来固定资产折旧和无形资产摊销大幅增加而导致经营业绩下滑的风险。

十三、成长性风险

报告期内，公司营业收入、经营业绩、资产规模整体健康发展，成长性良好。但目前公司经营规模相对较小，抵御市场风险和行业风险的能力相对较弱。若出现宏观政策调整、国民经济周期波动、市场竞争加剧、技术泄密、新产品研发及上市不能顺利实现等情况，公司的成长性将受到不利影响，公司面临一定的成长性风险。

十四、客户采购政策和招标要求变化的风险

客户的采购政策和招标要求直接影响着公司的投标资格及中标情况，公司盈利能力存在因客户采购政策和招标要求变化而下降的风险。如果西门子、维斯塔斯、歌美飒等重要客户对供应商认证及投标所需资质提出新的要求、提高招标产品所需满足的数量或运行时间等业绩要求、变更采购模式，或者在产品的定价上执行新的政策，公司可能面临由此引发的盈利能力下降等风险。

十五、应收账款回收的风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为10,692.49万元、14,830.75万元和16,245.59万元，占总资产的比例分别为25.97%、31.75%和29.28%，占同期营业收入的比例分别为30.47%、30.89%和33.87%。总体来看，报告期内公司应收账款规模同主营业务收入的增长趋势基本匹配，但公司应收账款余额较大且持续增长。公司制定了合理的信用政策和应收账款回收制度，加强应收账款内部控制，报告期内，公司客户信用度均较高，应收账款回收情况良好，实际坏账率较低。随着公司业务规模的不断拓展，公司应收账款未来可能保持在较高水平，应收账款余额较大不但会影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，若下游客户出现经营问题，公司还将面临一定的应收账款不能及时回收的风险。

十六、经营活动现金流量净额较低导致资金短缺的风险

公司最近三年净利润分别为6,125.54万元、10,236.51万元和10,733.00万元；经营活动现金流量净额分别为6,946.70万元、5,731.42万元和10,412.72万元。随着公司生产规模和销售收入的逐步提升，应收账款、存货等资产可能扩大，公司可能需要筹集更多的资金来满足流动资金需求。如果公司不能通过多渠道及时筹措资金或者应收账款不能及时收回，公司将面临资金短缺的风险。

十七、出口业务波动的风险

近年来，各国政府相继出台了一系列风电政策，有力推动了下游风电市场的快速回暖，发行人报告期内的业绩对风电市场的发展和风电的扶持政策存在较大的依赖。若未来全球风电行业的扶持力度下降或不再延续，导致市场热度下降、需求提前透支而后继乏力，又或是风电行业整体出现重大调整，或主要出口客户经营情况发生重大变化，市场需求下行，或我国出口退税等政策发生变化、或出口国相关进口政策发生不利变化等，将会对发行人的业绩造成不利影响。

十八、外汇汇率风险

公司境外销售主要结算币种为美元，由于公司给予国外客户的应收账款账期较短，因此公司确认收入至收款结汇的时间较短，且近年来美元对人民币汇率未产生大幅波动，报告期内汇兑损失对公司利润影响较小。未来如美元对人民币汇率波动幅度加大，或应客户要求采取汇率波动幅度更大的货币进行结算，公司经营将面临汇率风险。

若公司国际市场进一步拓宽，出口业务收入将进一步增长；如果人民币汇率出现大幅波动，将可能给公司生产经营带来不利影响，因此，公司生产经营存在一定的汇率风险。

具体表现在：如果人民币出现升值，对公司业务的影响较大。主要体现为：自签订境外销售订单至该订单款项收汇之日，期间人民币升值导致营业收入、利润总额及净利润的减少。其中自签订境外销售订单至确认收入期间，因人民币升值而减少收入；自确认销售收入形成应收账款至收汇期间，则因人民币升值而增加汇兑损失。如不能采取有效措施规避风险，可能面临盈利能力受汇率波动影响的风险。

十九、股市波动风险

股市价格波动受到政治、经济、投资者心理预期等多方面因素的综合影响，如果股市长期低迷，可能会影响公司本次发行及发行价格，对本次发行产生重大不利影响。

二十、专业资质不能延期的风险

发行人的产品涉及少量的军品业务，相关的销售收入不到发行人营业收入的1%。发行人具有开展相关业务所需的资质，但如果发行人违反相关规定或者发生其他影响保密资质年检的行为，相关资质存在被撤销或者到期不能延展的风险，从而对发行人产生不利影响。