七、产品价格波动风险

公司通信设备主要产品包括通信网络配线及信息化机柜领域里的ODN产品、光器件产品、无线接入产品、信息化机柜产品；此外，在信息化设备领域，公司还生产医疗信息化产品。报告期内，由于市场竞争加剧、原材料价格变动、运营商招投标政策变化等因素的影响，公司主要产品的中标价格随之变动。公司产品价格的变动，将会直接影响公司产品的毛利进而影响公司的盈利能力。

八、应收账款余额较大的风险

2014年末、2015年末、2016年末和2017年6月30日，公司的应收账款账面余额分别为12,803.54万元、14,277.39万元、15,450.45万元和20,473.45万元。应收账款账面余额较高且随着公司营业收入的增长而持续增长，给公司在营运资金方面带来较大压力。

公司应收账款账面余额较高，主要是由通信设备行业的特点导致，该行业的客户主要为通信运营商，主要客户规模庞大，一般付款审批周期长，导致各期末应收账款余额较大。

公司客户资金实力雄厚且资信良好，报告期内，账龄在一年以内的应收账款占比平均达到85%以上，应收账款发生坏账的风险较小。但随着公司销售收入的增加，应收账款余额将会继续上升，如果公司不能拓展融资渠道，公司营运资金压力将进一步显现，给公司经营带来不利影响。

九、存货余额较大的风险

2014年末、2015年末、2016年末和2017年6月30日，公司的存货账面价值分别为8,305.09万元、8,331.28万元、6,881.29万元和5,454.72万元，占公司流动资产的比例分别为27.29%、25.58%、23.51%和16.21%；存货结构中，发出商品占比较高，2014年、2015年末、2016年末和2017年6月30日发出商品账面价值分别占存货账面价值的比例为74.35%、77.09%、74.41%和63.15%；2014年、2015年、2016年和2017年1-6月公司的存货周转率分别为2.03、2.50、2.64和3.72。如果公司不能加强存货管理，加快存货周转率，将给公司带来存货减值、加大公司营运资金压力以及发出商品毁损或灭失的风险，这些都将给公司经营带来不利影响。

十、经营活动现金流波动的风险

2014年、2015年、2016年和2017年1-6月公司经营性净现金流分别为1,440.34万元、10,334.79万元、1,601.21万元和1,518.29万元，主要是下游通信运营商近几年根据信息产业升级需求及国家产业政策导向加大了对光纤宽带网络和无线网络的建设投资，且资金投入充裕，因此在促进了公司营业收入快速增长的同时应收账款回款速度也大幅提高，公司经营性净现金流状况较好。但如果未来通信运营商的建设投资力度减弱，或者出现资金紧张状况，将有可能影响公司营业收入和应收账款的回收速度，进一步引起公司经营活动净现金流下降，对公司产生不利影响。

十一、募集资金投资项目风险

公司本次募集资金主要用于“通信及信息化设备生产项目”、“研发中心建设项目”以及补充流动资金。

公司在项目选择时已进行了充分的市场调研及可行性论证评估，确认项目具有良好的市场前景和经济效益，但由于募投项目的实施与市场供求、国家产业政策、行业竞争情况、技术进步、公司管理及人才等情况密切相关，上述任何因素的变动都可能直接影响项目的经济效益。

十二、因发行新股导致净资产收益率下降的风险

本次募集资金到位后，公司净资产将大幅增长，而募集资金投资项目尚需要一定的建设期，项目达产、达效也需要一定的周期。在募集资金投资项目的效益尚未完全体现之前，公司的收益增长幅度可能会低于净资产的增长幅度，从而导致短期内净资产收益率下降的风险。

十三、税收优惠政策变化的风险

公司于2008年9月首次通过高新技术企业认证，2011年通过第一次复核，2014年9月再次通过复核取得高新技术企业认证，有效期三年。根据税法规定，本公司报告期内享受15%的企业所得税税率优惠。上述税收优惠政策对公司的发展起到了很大的推动和促进作用。该高新技术企业证书将于2017年9月28日到期，如果到期后公司不能继续获得高新技术企业证书或者相关税收优惠政策在未来发生不利变动，将会对公司的经营业绩产生不利影响。

十四、终止使用万马集团授权商标的风险

报告期内，公司无偿使用万马集团许可的三个商标，2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，公司使用上述许可商标所涉及的主要产品的销售占比分别为99.70%、98.40%、96.87%和13.83%。公司自2016年6月起，逐步降低使用万马集团许可使用的商标并更换自有商标，2017年6月21日，公司与万马集团签订《关于终止商标使用许可的协议》，公司不再使用万马集团拥有的商标。公司可能面临更换商标对后续经营、业务发展带来不利影响的风险。

十五、综合毛利率下降的风险

报告期内，公司综合毛利率高于同行业可比上市公司，公司存在综合毛利率下降，进而影响公司盈利能力的风险。