一、下游行业波动的风险

目前，公司产品主要应用于光学光电子产业，最终应用领域主要为消费类电子产品行业。消费类电子产品具有时尚性强、产品性能更新速度快等特点，从而带动光学光电子产业在技术和材料方面不断更新和升级，为保证市场份额和竞争力，公司需紧跟客户需求和产品技术路线，提前进行研发设计及建设厂房、购买设备和储备人员等生产准备工作。

如果未来消费类电子产品行业增速放缓，或公司的主要客户在市场竞争中处于不利地位，或公司的研发能力、生产管理能力、产品品质不能持续满足下游市场的要求，公司产品的市场需求将会出现萎缩，产品价格和销售量将会下降，公司经营业绩存在大幅下降的可能性。

二、市场竞争加剧的风险

近几年随着下游市场的成长，PVD镀膜材料需求持续增加。若现有PVD镀膜材料厂商加大对行业的投入力度，或有新的竞争对手突破行业技术、资金和规模等壁垒，进入PVD镀膜材料行业，将导致行业竞争加剧、行业利润水平下滑。若公司不能有效应对PVD镀膜材料市场竞争的加剧，继续保持在技术研发、产品品质和客户资源等方面的优势，将会对公司的经营业绩产生一定的影响。

三、技术风险

（一）技术研发风险

发行人是以技术为主导的高新技术企业，下游核心客户是技术密集型企业。发行人通过工艺改进、技术研发为客户提供高品质产品，发行人也与下游行业一起持续发展。发行人高度重视技术研发工作，未来几年内发行人的研发投入仍将处于较高水平。如果发行人相关产品、技术未能研发成功，或对相关产品、技术的市场发展趋势出现错误判断，导致大规模研发投入后却未能及时产生预期效益的情形，则发行人的经营业绩将会受到不利影响。

（二）核心技术泄密的风险

公司产品研发很大程度上依赖于专业人才，特别是核心技术人员。公司核心技术人员均已在公司工作多年，在长期合作中形成了较强的凝聚力，多年以来没有发生过重大变化，为公司持续创新能力和技术优势的保持做出了重大贡献。虽然公司建立了严密的保密制度、并与核心技术人员签署了竞业禁止协议、保密协议，并采取了多种措施稳定技术人员队伍，然而随着同行业人才争夺的加剧，公司仍无法保证未来不会出现核心技术人员流失甚至核心技术泄密的风险。

四、毛利率下降的风险

2014-2016年度，公司主营业务毛利率分别为41.75%、38.99%和37.78%，2015年度和2016年度较上年变动幅度分别为-2.76%及-1.21%，2017年1-6月公司主营业务毛利率为36.71%，较2016年度下降1.07%，主营业务毛利率总体呈稳中有降的趋势。受益于下游行业需求逐步增加，公司的销售规模有望持续扩大，产品毛利率有望继续保持较高的水平。但是，若市场环境、主要产品销售价格、原材料价格、较高毛利业务的收入金额或占比发生较大变化，公司毛利率亦将发生较大波动。公司存在毛利率下降的风险。

五、原材料价格波动风险

公司产品生产成本主要是直接材料，2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月，公司生产成本中直接材料的占比分别为81.33%、85.76%、84.32%及87.54%。公司生产需要的主要原材料价格受市场供需关系影响，呈现不同程度的波动。如果未来原材料价格大幅波动，公司无法将原材料价格波动的风险及时向下游转移，将存在因原材料价格波动带来的毛利率下降、业绩下滑的风险。

六、应收账款无法收回的风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值占流动资产、总资产和营业收入的比重较高，具体如下表所示：

报告期各期末，公司账龄在一年以内的应收账款余额占应收账款余额的比例分别为88.29%、95.93%、96.48%及97.24%，一年以上应收账款余额占比较小。但是如果客户生产经营情况发生重大不利变化或宏观经济景气程度不佳，或者公司未能有效加强对应收账款的管理，公司可能将面临应收账款难以收回而发生坏账损失的风险。

七、存货风险

公司产品品种较多，所需原材料种类和规格较多，为了保证生产需求，公司需要对主要原材料进行备货处理，这加大了公司的库存。报告期各期末公司存货价值分别为2,871.10万元、2,574.59万元、3,733.94万元及5,097.94万元，占流动资产的比例分别为31.64%、18.04%、26.50%及25.57%。

存货余额较大一方面占用了公司大量的营运资金，另一方面也对公司的存货管理水平提出了较高的要求，如果公司不能将存货规模控制在合理的水平并实施有效的管理，将会造成公司运营效率的降低甚至产生存货损失的风险。

八、客户集中度较高的风险

报告期内，公司客户集中度较高。2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月，前五大客户（同一控制合并计算）的销售额占公司营业收入的比重合计分别为64.72%、45.57%、49.74%及48.92%。随着公司业务规模不断扩大，公司若不能进一步提高市场覆盖能力，或因产品无法及时满足客户需求，导致客户订单情况发生波动，或发生其他不可预见情况导致其对公司产品的需求量大幅降低，则可能给公司业绩带来不利影响。

九、主要供应商相对集中的风险

2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月，公司向前五大供应商的采购金额占同期采购总额的比例分别为53.17%、52.47%、59.80%及64.09%。报告期内公司主要原材料供应商集中度相对较高。如果部分主要供应商因意外事件出现停产、经营困难、交付能力下降等情形，将会在短期内影响公司的正常经营和盈利能力。

十、质量控制风险

公司产品最终应用领域主要为消费类电子产品行业，该领域的客户对产品质量有较高的要求。如由于公司管理的疏忽或者其他原因而造成质量事故，客户因此提出索赔，或因此发生法律诉讼、仲裁，均可能会对公司的业务、经营、财务状况及声誉造成不利影响。

十一、经营活动现金流量风险

报告期内，公司经营活动现金流量如下：

单位：万元

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额合计为4,689.59万元，公司同期净利润合计为10,015.59万元。报告期内，公司存在经营活动现金流量低于同期净利润的情况。

若未来宏观经济疲软、行业竞争加剧、下游客户经营状况恶化，客户回款速度放缓，或者上游供应商信用政策收紧，都将会进一步降低公司经营活动产生的现金流量净额，届时，公司需通过增加银行借款等外部融资方式补充流动资金。若公司无法及时筹集资金，则可能面临资金周转风险。

十二、募集资金投资项目风险

（一）募集资金投资项目投产后达不到预期效益的风险

公司募集资金投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证，具有良好的技术积累和市场基础，并已完成项目备案和项目环评。但由于募投项目投资规模较大，建设周期较长，不能排除由于市场开拓未能达到预期、技术研发不能紧跟行业变化趋势，以致公司募集资金投资项目不能顺利实施的风险。同时，募集资金项目的实际收益情况与市场供求状况、市场竞争情况、国家经济环境、公司管理水平与营销水平等诸多因素紧密联系，以上任何因素的变动都将影响项目的经济效益。因此，公司还可能面临募集资金项目不能达到预期收益的风险。

其中，本次募投项目之一“年产350吨平板显示溅射靶材建设项目”的产品主要应用于平板显示行业，具体应用领域包括液晶显示器、触控屏和AMOLED显示屏等。报告期内，公司尚未对外批量生产和销售液晶显示器和AMOLED显示屏用溅射靶材。尽管公司已掌握多项平板显示溅射靶材生产的核心技术，并通过了京东方、群创光电等平板显示厂商的体系审核，液晶显示器和AMOLED显示屏用溅射靶材已小规模生产，仍不能排除待该募投项目达产后，平板显示厂商因产品质量原因或其他商业原因，未按预期向公司采购溅射靶材，从而导致公司经营业绩未达预期。

（二）募投项目新增折旧影响公司盈利能力的风险

根据募集资金投资计划，本次募集资金投资项目完成后，公司固定资产和相应的每年固定资产折旧均将有较大幅度增加。由于募集资金投资项目建成后的完全达产、达效需要一定的过程，因此，在募集资金投资项目建成投产后的一段时间内其新增折旧将在一定程度上影响公司的净利润、净资产收益率，本公司将面临固定资产折旧额增加而影响公司盈利能力的风险。