1.下游智能卡制造行业景气度下降的风险

公司属于功能性塑料膜片制造行业，目前主要为国内外智能卡生产企业及单位提供定制化的智能卡基材，因此，身份证、银行卡、通信卡、社保卡等智能卡细分领域的行业发展趋势对于公司业务影响较大。

近年来全球经济发展增速放缓，但智能卡制造行业受经济周期影响较小。同时，由于公司客户主要为东信和平（证券代码：002017）、恒宝股份（证券代码：002104）、天喻信息（证券代码：300205）等上市公司，公安部第一研究所等政府证件制作单位，以及捷德集团(Giesecke & Devrient GmbH）、欧贝特(Oberthur Technologies）、金雅拓（Gemalto）、金邦达有限公司等著名跨国制卡集团或其子公司，因此，公司抵御未来智能卡行业景气度下降的能力较强。但是，如未来国家宏观政策、个人消费习惯等因素导致智能卡行业发生重大不利变化，则公司业务发展可能受到重大不利影响。

2.产能扩张导致产品价格及毛利率下降的风险

公司主要产品智能卡基材长期定位于国内上市公司及国际知名企业等高端客户。虽然公司报告期内产销两旺，向下游智能卡制造商销售时具有较强的议价能力，但因受限于现有产能，公司无法大规模拓展经营规模。

本次募集资金投资项目“年产8000吨智能卡基材项目”是公司基于下游市场供求状况所设计。项目达产后，现有客户可有效消化部分产能，且依托公司服务行业高端客户所积累的声誉，未来公司可向更多的智能卡制造中端客户提供卡基材料。但是，由于项目建设周期较长，如果项目建成后相关市场环境出现重大不利变化，可能会导致该募投项目新增产能无法充分利用，进而出现公司产品价格及毛利率下降的风险。

3.原材料价格上升对公司盈利能力造成冲击的风险

2014年、2015年、2016年、2017年1-6月，直接材料占公司生产成本的比例均超过70%。公司主要产品智能卡基材选用PVC树脂（聚氯乙烯、氯醋树脂）或经过粉碎的PETG树脂等（聚酯切片）作为主原料，辅料为钛白粉、碳酸钙、冲击改性剂、稳定剂、润滑剂、紫外线吸收剂及填料、颜料等。

前述原材料大部分为石油加工的下游产品，其价格受到国际市场原油价格波动的直接影响。2014年-2015年，由于全球原油价格下降，导致大宗化工商品的价格持续下降以及公司供应商所处行业竞争加剧，公司主要原材料的采购单价呈现整体下降的趋势；2016年，受全球原油价格企稳回升等因素影响，公司主要原材料的采购单价回升。2017年1-6月，公司主要原材料聚氯乙烯的市场价格缓步下行。

如果未来原材料价格大幅上涨，而公司未能通过调整产品价格消化原材料价格上涨因素，则公司盈利能力存在波动的风险。

4.技术泄露导致核心竞争力下降的风险

公司拥有专业研发团队及独立研发中心，拥有国家级博士后科研工作站、江苏省企业技术中心、江苏省智能卡卡基材料工程技术研究中心三大研发平台，形成了高效的研发机制和完善的研发体系。

公司目前拥有发明专利15项，实用新型专利18项，已积累了一批业内领先的核心技术，掌握制造PETG、PHA等高性能新型环保膜片材料的关键技术，部分产品技术指标达到国内领先、国际先进水平。其中第二代居民身份证基材（PETG）为国家火炬计划重点项目，被国家科技部、商务部、质检总局、环保总局四部委认定为国家重点新产品；PHA生物降解膜片、PHA智能卡基材、PVC基制卡片膜、PVC激光刻蚀基材、个性化数码打印片专用PVC基材、热封型PETG功能聚酯薄膜等产品被认定为江苏省高新技术产品；华信牌制卡用特种片材被授予江苏名牌产品；公司产品获得国家金卡工程优秀成果金蚂蚁奖。

突出的技术优势是公司在行业竞争中脱颖而出的重要因素，系公司在高端智能卡基材市场的核心竞争力。虽然公司对核心技术采取了保密措施，但如公司核心员工私自泄露技术秘密，或者公司在对外商业活动中泄漏公司核心技术，则可能导致公司失去技术优势，进而对公司的业务发展和经营业绩产生重大不利影响。

5.功能性塑料膜片材料其他领域的产品开发风险

公司属于功能性塑料膜片制造行业，目前产品主要应用于制卡行业。功能性塑料膜片材料具有非常广泛的应用领域，可应用于电子、电器、电气绝缘、标牌/铭牌、线路板、仪器仪表、医药、汽车、印刷、包装、建筑建材、新能源等各行业。

公司自设立以来专注于为智能卡制造行业提供卡基材料，并成为国内规模最大、产品系列最全、影响力最大的智能卡基材生产企业之一；“华信”商标已被认定为“中国驰名商标”，在国际市场也有享有较高知名度。报告期内，公司除继续巩固在卡基材料领域的领先地位以外，持续推进产品应用领域纵深化战略，已为数码打印材料、功能性聚酯薄膜市场拓展提供了充分的技术及市场储备。公司在智能卡基材领域的成功及行业影响力为在其他功能性塑料膜片制造行业的业务拓展奠定了基础。

但是，如果公司未来不能及时将这些产业做大做强，未使公司新的业务增长点持续扩大，则公司行业影响力可能长期集中于智能卡基材行业，对于公司在市场容量巨大的功能性膜片制造材料领域实现纵深发展形成不利影响，并对于公司未来成长性造成不利影响。

6.环保型产品的研发风险

环境保护问题日益引起关注，因此生态环境材料引起密切关注。未来功能性薄膜等功能材料的开发，在满足机械工程、电子工程、生物工程等各领域功能需要的前提下，将进一步朝节约资源、绿色环保、再循环等方向发展，因此，研究开发能使经济可持续发展的环境协调性材料已成为行业重要研发方向，主要涉及仿生材料、环境保护材料、环境净化与治理材料、可循环使用材料等研发领域。

公司多年以来着力研发使用可降解材料生产的生物环保新材料，并已推出了可降解高档信用卡、购物卡、名片、文具包装类相关产品。但如公司不能紧扣行业变化趋势，不能持续保持在PHA等可降解卡基材料研发领域的技术优势及应用优势，则公司可能因未来新型环保产品开发不及时，导致产品替代风险，经营状况将因此受到不利影响。

7.规模扩大导致净资产收益率下降的风险

2014年、2015年、2016年、2017年1-6月，公司以扣除非经常性损益后归属于普通股东的净利润为计算基准的加权平均净资产收益率分别为16.99%、19.13%、16.08%、6.91%。本次发行成功后，公司净资产将有较大幅度增长，同时，公司募集资金投资项目产生效益需要一段时间，因此，短期内公司存在因净资产规模快速扩张而引发的净资产收益率下降的风险。

8.固定资产及研发支出大量增加导致利润下滑的风险

本次募集资金投资项目年产8000吨智能卡基材项目、年产4000吨功能性聚酯薄膜项目建成后，公司将新增固定资产17,152.61万元。项目建成后年新增折旧费用1,050.54万元。尽管公司募集资金投资项目新增利润总额较高，足以抵消新增的折旧费用，但在项目建成投产后的初期，新增固定资产折旧将对公司经营业绩产生一定影响。

此外，报告期内公司投入了大量人力、物力和财力进行新产品、新技术的研发。随着本次募集资金投资项目研发中心的实施，公司的研发支出将进一步增加。如果这些研发支出不能在较短时间内实现价值转化，则将给公司经营业绩带来一定的不利影响。

9.管理模式不能适应公司规模扩张导致效率下降的风险

公司实际控制人、董事长兼总经理李振斌先生长期从事功能性薄膜制造行业工作，其因突出业绩获得了“全国劳动模范”及“全国五一劳动奖章”等荣誉，在李振斌先生凝聚下，公司主要管理层成员建立了长期稳定的合作关系。随着公司业务规模不断扩大，公司管理层积累了丰富的经营管理经验，公司治理结构得到不断完善，形成了有效的约束机制及内部管理机制。本次发行成功及募投项目实施后，公司资产、业务规模将大幅提高，人员规模也会相应增长，需要公司在资源整合、市场开拓、产品研发与质量管理、财务管理、内部控制等诸多方面进行及时有效的调整，对公司经营管理能力提出了更高的要求。

公司上市募集资金投资项目的建成，将对公司现有管理能力带来一定的挑战，如果公司管理层管理水平和决策能力不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，将削弱公司的市场竞争力，存在规模迅速扩张导致的管理风险，并对公司业务发展和经营业绩产生不利影响。

10.核心人才流失的风险

公司所处的功能性塑料膜片制造行业属于技术密集型行业。公司已形成了对创新型人才良好的发展环境，建立了良好的员工考核和激励机制。但随着行业竞争的日趋激烈，公司仍可能面临人才流失的风险。如果未来公司人力资源体系无法与公司业务快速增长的需求相匹配或发生核心人员的流失，则公司生产经营将受到一定的影响。

11.人工成本上涨风险

公司制定了严格的人才选聘及使用政策，有效提升了员工积极性，树立了积极的企业形象，并曾因良好的劳动用工关系获得了有关政府部门颁发的“江苏省模范劳动关系和谐企业”等称号。

报告期内，公司员工平均工资呈增长趋势，人工成本对公司经营业绩的影响日益增大。未来随着公司募集资金投资项目的进一步实施，预计公司员工人数、工资总额将进一步增长，且未来员工工资水平持续上涨是我国经济发展的必然趋势，人工成本对公司经营业绩的影响将持续增大。如果公司未能采取有效措施抵消人工成本上涨对经营成本费用的影响，将对公司经营业绩产生不利影响。

12.税收优惠政策变化的风险

2008年10月，经江苏省科学技术厅、财政厅、国家税务局、地方税务局批准，公司被认定为高新技术企业，期限为2008年-2010年。2011年9月，公司通过高新技术企业复审，期限为2011年-2013年。2014年9月，公司再次通过高新技术企业认定，认定后高新技术企业证书编号：GR201432000990。根据《中华人民共和国企业所得税法》及国税函[2009]203号《关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知》，公司享受高新技术企业所得税税收优惠，按照15%税率征收企业所得税。此外，本公司还根据国家税务总局公告2015年第68号《关于进一步完善固定资产加速折旧企业所得税政策有关问题的公告》享受新购进的固定资产（包括自行建造）加速折旧的税收优惠。

2016年1月29日，科技部、财政部、国家税务总局印发《高新技术企业认定管理办法》（国科发火〔2016〕32号），新管理办法适当修订，取消了高新技术企业的复审，因此有效期届满前需重新申请认定。公司符合高新技术企业最新认定标准，尚不存在不能获得高新技术企业资格认定及补缴税款的风险。截至本招股说明书签署日，公司高新技术企业证书尚在有效期内，公司已申请2017年度第一批高新技术企业认定，目前完成网上申报和纸质材料报送。

如果公司在未来的高新技术企业认定中未能通过或者国家相应的税收优惠政策发生变化，则公司缴纳的企业所得税将大幅度上升，从而降低公司的净利润水平。

13.国际贸易摩擦风险

公司智能卡基材产品不仅替代进口，还广泛出口乌克兰、俄罗斯、印尼、越南、土耳其、印度、巴西、西班牙等30多个国家。由于公司主要出口国家和地区智能卡基材等功能性塑料膜片材料进口政策较为宽松，截至目前尚未发生该领域的贸易摩擦情况。但由于公司产品出口国众多，未来随着公司出口规模的扩大，如果最终销售区域有关国家与中国发生关于卡基材行业的贸易摩擦，将会给公司经营带来一定的风险。

14.移动支付导致的下游产业替代风险

近年来，我国移动支付应用得到快速发展，各种支付产品应运而生，目前移动支付应用大致可以分为三类：一是以支付宝、微信、百度钱包等为代表的“互联网系”，二是以苹果支付、三星支付、华为支付以及小米支付等为代表的“手机系”，三是以传统银行线上扫码支付为代表的“银行系”。随着移动支付技术的不断发展，以及消费者支付习惯的逐步改变，以移动支付为代表的线上支付应用将会逐步提升，对线下刷卡消费行为造成冲击，并逐渐对公司下游产业中的银行卡基材领域产生不利影响，另外，由于移动支付的影响面较广，对于非银行卡基材的其他领域（例如城市IC卡水、电、气表等）的市场需求也造成一定的不利影响。虽然公司所处的功能性塑料膜片应用领域广泛，下游细分产业还包括证件卡等其他领域，但移动支付导致的替代风险仍将会对公司未来业务发展产生不利影响。

15.业绩下滑以及季节性波动的风险

公司经营业绩受原材料采购价格上涨及人工成本上升等因素影响较大。由于原油价格变动对公司主要原材料采购价格影响较大，因此，公司主要产品生产成本与国际原油价格具有一定的依存关系。报告期内，公司直接人工占生产成本的比例呈增长趋势，人工成本对公司经营业绩的影响日益增大，且未来员工工资水平持续上涨符合我国经济发展及行业发展的趋势，公司存在人工成本上升导致经营业绩下滑的风险。

如果国际原油价格持续上涨或社会用工成本出现阶段性大幅上升，则公司经营业绩可能出现下滑或在特定时期内呈现季节性波动的风险。