四、子公司租赁生产厂房的风险

目前，发行人子公司惠州奥士康的生产经营场所为租赁取得。

惠州奥士康的生产经营场所位于惠州市惠阳区新圩镇长布新陂村，实际租赁房产面积为30,474.01平方米，其中工业厂房为22,630.51平方米。该等房产系巫春华等出租方在对应国有土地使用权证号为“惠阳国用（2003）第13210600030号”地块上建造的房产，该土地的规划用途为工业用地，但出租方未能取得上述房产的产权证书。惠州奥士康已与该出租方签署了租赁合同。

惠州奥士康租赁的上述厂房、办公楼、仓库及员工宿舍等房产占发行人目前正在使用房产总面积141,453.81平方米的比例为21.54%，其中租赁的厂房、办公楼及仓库占发行人目前正在使用厂房、办公楼及仓库总面积108,319.39平方米的比例为20.89%。但鉴于出租方未能取得上述房产的产权证书，若上述厂房等房屋建筑物在租赁期内被拆迁或改变生产经营用途导致租赁合同中途终止，发行人将面临惠州生产基地搬迁的风险。

五、环保相关的风险

公司产品在生产过程中会产生废水、废气和固体废弃物等污染排放物和噪音，特别是PCB生产中包含的电镀工序，环保要求较高，如果处理不当将会污染环境。

公司自成立以来高度重视环境管理体系的建立和完善，并通过了ISO14001环境管理体系认证。但公司仍不能完全排除在生产过程中因管理疏忽等原因或不可抗力等因素导致发生环境事故的可能。若出现环保方面的意外事件，对环境造成污染，触犯环保方面法律法规，则可能会导致公司受到环保主管部门的处罚，并对公司的声誉及日常经营造成不利影响。

同时，随着社会环境保护意识的不断增强，国家对环保方面的要求日趋提高，在我国总体环境压力增加的前提下，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规，提高环保标准，并不断提高对企业生产经营过程的环保要求，这都将导致公司的环保成本增加，从而对盈利水平带来一定影响。

六、核心技术人员流失、技术泄密以及人工成本上升的风险

发行人拥有较强的印制电路板产品研发能力，截至招股说明书签署日，发行人共取得专利105项专利，其中发明专利18项；公司拥有先进的生产工艺，尤其在“大排版”和“高速度”两个方面具备一定优势。由于高新技术及产品的研发很大程度上依赖专业人才，特别是核心技术人员，如果出现核心技术人员流失的情况，不仅会影响发行人的持续创新能力，还有可能导致产品技术的泄密，对发行人生产经营造成不利影响。

报告期各期末，发行人的在册员工人数分别为2,471人、2,599人、2,717人和2,973人，同时报告期内发行人“支付给职工以及为职工支付的现金”金额分别为12,932.93万元、17,040.00万元、20,215.73万元和11,511.83万元，呈上升趋势。随着发行人生产经营规模的不断扩大，用工需求逐年增长，发行人的员工数量、人工成本将会继续增加，且随着印制电路板行业人才竞争的加剧，增加了发行人保留人才的成本，这将会对发行人经营业绩造成不利影响。

七、人民币汇率波动的风险

公司在日常经营活动过程中涉及的外汇收支业务主要包括进口设备、原材料以及向境外销售产品等，上述业务主要以美元和港元结算，容易受到人民币对美元和港元汇率波动的影响。报告期各期，公司的汇兑收益分别为67.12万元、1,227.36万元、1,237.27万元和-351.79万元，占当期利润总额的比重分别为0.46%、6.55%、5.58%和-4.02%。若未来人民币大幅升值，公司相对国外竞争对手的价格优势可能被削弱，且外币应收账款会产生汇兑损失，这将会对公司经营业绩造成不利影响。

八、应收账款无法收回的风险

报告期各期末，公司应收账款账面净值分别为24,568.11万元、34,012.25万元、43,946.57万元和43,907.26万元，占总资产的比例分别为26.75%、28.71%、29.02%和24.63%，占营业收入比例分别为27.39%、32.23%、33.49%和57.46%。随着公司销售规模的持续扩大及未来对市场的进一步开拓，公司的应收账款绝对值及应收账款占总资产的比例将可能有所增长。应收账款的增长将可能导致公司应收账款坏账准备计提金额上涨，从而导致公司经营业绩出现下滑。此外，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，也将对公司经营业绩造成较大的不利影响。

九、规模扩张引发的管理风险

随着公司经营规模的快速发展，特别是募集资金投资项目的陆续投产，公司的产销规模将会进一步上升，同时印制电路板产品更新换代速度快，这将会使得公司组织架构、管理体系趋于复杂，这给公司已有的内部管理制度带来较大的挑战。如果公司未来不能在管理模式上及时调整，以适应公司规模快速扩张的需求，可能会出现因管理不善导致的交货期延长、出现产品质量问题、成本上升、竞争力下降等风险。

十、VMI销售模式下的风险

公司对德赛西威、达创科技、光宝科技等客户存在采用VMI模式进行销售的情形。VMI模式对客户的存货管理能够起到积极的作用，减少其原材料库存压力和资金周转压力，从而能够最大程度地提升客户的满意度，由此为公司拓宽了销售渠道，稳定了客户资源，扩大了公司的销售规模，增加了销售收入和营业利润。但VMI模式也相应使得公司存货金额上升，降低了存货周转速度，可能导致公司资金成本增加及存货管理难度增大的风险。

十一、质量控制风险

公司的印制电路板产品生产工序多、精密程度相对较高，各工序的生产品质均会对最终产品质量产生较大影响。公司建立了以满足客户需求为核心的原材料质量控制、生产制程控制、产品质量检验和售后服务管理等质量管理体系，并推行全员生产维护（TPM，Total Productive Maintenance），实行全员品质管理制度。随着未来公司业务的发展，产品需求的增加，公司的质量控制难度将会随之上升。若未来公司的质量控制管理不能满足生产经营发展的要求，这将会给公司的经营业绩和品牌声誉带来不利影响。

十二、产品研发与工艺技术革新的风险

随着下游电子消费品等行业产品更新换代速度的加快，印制电路板产品的生产技术更新速度也在同步加快。掌握全面的生产技术、并对生产工艺进行持续的改进，是印制电路板生产企业长期发展的核心竞争力和重要保障。如果未来发行人无法保持对产品的研发强度和生产工艺的持续开发，将会面临行业竞争力下降的风险。

十三、出口退税政策变化的风险

发行人出口产品享受免、抵、退的增值税税收优惠政策，根据《财政部、国家税务总局关于出口货物劳务增值税和消费税政策的通知》（财税[2012]39号）规定：生产企业出口自产货物和视同自产货物及对外提供加工修理修配劳务，以及列名生产企业出口非自产货物，免征增值税，相应的进项税额抵减应纳增值税额，未抵减完的部分予以退还。

报告期内，发行人出口收入分别为53,722.30万元、66,712.78万元、73,515.15万元和40,002.01万元，应收出口退税额分别为4,964.97万元、6,668.04万元、6,061.75万元和4,678.11万元。如果未来国家出口退税政策出现不利于发行人的变化，将会影响发行人的经营业绩。

十四、所得税优惠政策变化的风险

高新技术企业资格有效期为自颁发《高新技术企业证书》之日起的3年，根据国家高新技术企业的所得税优惠政策，高新技术企业税收优惠期为企业自税收优惠资格认定当年起的3年。

奥士康及其下属子公司惠州奥士康均为高新技术企业。奥士康于2012年11月12日取得湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、湖南省国家税务局和湖南省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201243000381），认定有效期为三年。奥士康于2015年通过高新技术企业资格复审，并于2015年10月28日取得《高新技术企业证书》（证书编号：GF201543000090），认定有效期为三年。根据《企业所得税法》及实施条例、益阳市资阳区国家税务局《企业所得税减免税备案通知书》，公司报告期内适用的企业所得税税率为15%。

惠州奥士康已于2013年12月3日取得广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局和广东省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GF201344000275），认定有效期三年。2016年，惠州奥士康再次通过高新技术企业资格审批，并于2016年11月30日取得广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局和广东省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201644001379），认定有效期为三年。根据《企业所得税法》及实施条例、广东省惠州市惠阳区国家税务局新圩税务分局《企业所得税优惠事项备案表》，报告期内惠州奥士康适用的企业所得税税率为15%。

未来可能因上述税收优惠政策被取消，或者发生重大不利变化，或者奥士康及其子公司在现有高新技术企业证书有效期到期后无法通过高新技术企业复审等原因，导致奥士康及其子公司无法继续获得企业所得税税收优惠。

十五、实际控制人不当控制风险

截至本招股说明书签署日，本公司总股本10,803.90万股，公司实际控制人程涌、贺波直接和间接持有本公司股份10,000.00万股，占发行前总股本92.56%。本次发行后，程涌、贺波仍为本公司实际控制人，根据《公司章程》和相关法律法规规定，程涌、贺波能够通过股东大会和董事会行使表决权对本公司实施控制和重大影响，有能力按照其意愿实施选举本公司董事和间接挑选高级管理人员、确定股利分配政策、促成兼并收购活动以及对本公司章程的修改等行为。若公司实际控制人利用上述权利对公司进行不当控制，将对公司造成不利影响，因此，本公司存在实际控制人不当控制风险。

十六、募集资金投资项目的风险

（一）募集资金投资项目实施效果偏离预期的风险

公司本次募集资金主要用于“年产120万平方米高精密印制电路板建设项目”和“年产80万平方米汽车电子印制电路板建设项目”，尽管公司选择确定项目前已进行充分详细的调研和可行性论证评估，但上述募集资金投资项目在实施过程中可能受到工程进度、工程管理、设备供应及设备价格等因素的影响，在后期运行过程中市场环境等因素也可能不断的出现变化，若公司无法消化新增产能，项目的实施、实际盈利水平和开始盈利时间与预期出现差异，则可能导致公司募集资金投资项目无法达到预期效果，从而对公司未来经营业绩产生不利影响。

（二）固定资产大量增加导致利润下滑的风险

本次募集资金投资项目建成后，公司固定资产规模将大幅增加。随着公司固定资产规模的扩大，公司生产制造能力将大幅提升，公司产能瓶颈问题也将得到有效缓解，根据公司可行性论证，本次募集资金投资项目建成投产后，新增固定资产折旧将被新增收入完全消化，公司整体盈利水平较目前将大幅提升。但是，如果市场环境、技术保障等方面发生重大不利变化，募集资金投资项目未能实现预期收益，则公司存在因为固定资产折旧大量增加而导致利润下滑的风险。

（三）净资产收益率和每股收益被摊薄的风险

截至2017年6月30日，公司的净资产为83,679.10万元。2017年1-6月净资产收益率（扣除非经常性损益后加权平均）为9.47%，公司股本为10,803.90万股，拟公开发行不超过3,601.30万股。预计公司本次募集资金到位后，公司净资产将会有较大幅度的增长，由于募集资金投资项目有一定的建设周期，募集资金产生的经济效益存在一定的不确定性和时间差，因此，本次发行后，公司的净资产收益率和每股收益与以前年度相比将会出现下降的情形，存在短期内净资产收益率和每股收益被摊薄的风险。

十七、股市风险

本次公开发行的股票将在深圳证券交易所上市，股票市场存在价格波动的风险。股票价格以公司经营成果为基础，同时也受到利率、汇率、税率、通货膨胀、境内外政治经济环境、重大自然灾害、投资者心理预期和市场买卖状况等因素的影响。因此，本公司提醒投资者，在投资本公司股票时需注意股价的波动风险，作出正确的投资决策。