一、安全风险

公司的主营业务是为客户提供生产民爆器材的成套工艺技术、装备、软件系统及工业炸药关键原辅材料的一站式综合服务。公司的主要产品包括工业炸药生产工艺技术、软件及设备系统、工业炸药关键原辅材料和工业雷管生产线。公司的产品质量符合国家、行业相关的质量技术标准。公司在完成研发、生产并在客户现场完成安装调试后，会对客户进行培训如何正确使用公司的产品。如客户在正确、合规的操作或使用公司产品的基础上，不会存在安全和环保问题以及潜在的风险隐患。但如客户不规范采用本公司技术和设备进行生产或使用，将有可能存在使用的安全风险。

二、宏观经济周期波动的风险

公司处于民爆行业产业链中，主要为下游行业民爆器材生产企业及爆破工程服务企业提供工业炸药和雷管生产装备及工业炸药关键原辅材料。工业炸药和雷管广泛应用于矿山开采及能源建设、建筑、交通建设、农林水利建设、地震勘探及国防建设等领域。全球经济和国内宏观经济的周期性波动对矿山开采及基础建设行业影响较大。因此，宏观经济的周期性波动将对公司盈利的稳定性造成一定的影响。

三、下游行业生产企业利润下滑的风险

根据工业和信息化部统计数据，2008-2015年我国工业炸药年产量总体上呈稳步增长的趋势，年平均增幅为3.40%。从2008年到2015年，7年间工业炸药年产量增加约76.58万吨，增幅达到了26.4%。2013年炸药年产量创历史新高，达到437万吨，2014年总产量略有下降，累计完成432.4万吨。2015年，工业炸药年产量为367.18万吨，较上年减少14.97%。2016年，我国工业炸药产量为354.17万吨，同比下降3.89%，降幅明显减小。2017年1-6月，工业炸药累计产量为176.32万吨，同比增加12.6%，下游行业呈现回暖态势。公司的主要客户是民爆器材生产企业，如下游行业生产企业产量继续下滑，将可能会对公司的经营业绩形成不利影响。

四、业绩季节性波动风险

报告期内公司的主要客户为民爆器材生产企业。受客户采购习惯、项目施工进度、生产经营等因素的影响，公司所处行业的销售存在季节性波动的特征。具体而言，民爆器材生产企业为充分利用每年的产能，通常于上年末进行生产装备的方案设计，年初进行工房建设，年中进行设备安装调试，年底进行生产验收。同时，受春节假期的影响，公司第一季度的经营收入较低。2014-2016年，发行人第一季度营业收入占全年营业收入的比例分别为13.84%、15.77%和17.81%，第一季度收入占比相对较低。2014-2016年，发行人上半年营业收入占全年营业收入的比例分别为40.84%、40.76%和38.19%，下半年营业收入明显高于上半年。

因此，公司所处行业销售的季节性特征可能导致发行人的经营业绩出现季节性波动，如果公司对市场需求的预计与实际情况存在较大偏差，或公司未能充分协调好采购、生产、发货、安装、调试等各个环节，则可能会对公司经营业绩产生不利影响。

五、公司首次公开发行股票后即期回报将被摊薄的风险

公司拟申请首次公开发行股票并上市，本次发行预计发行新股数量为2,827万股，发行后公司股本及净资产均将大幅增长。而募集资金投资项目的实施需要一定的建设周期和达产周期，在项目全部建成达产后才能达到预计的收益水平，短期内难以获得较高收益，从而公司每股收益和净资产收益率等指标有可能在短期内会出现下降。因此，投资者面临公司首次公开发行股票并上市后即期回报被摊薄的风险。

六、产能扩张风险

公司自设立以来，业务规模不断壮大。虽然公司积累了丰富的适应快速发展的经营管理经验，并形成了有效的约束机制及内部管理机制，但本次发行结束后，公司资产规模将大幅提高，人员规模将会增长，需要公司在资源整合、市场开拓、产品研发与质量管理、财务管理、内部控制等诸多方面进行适应性调整，对子公司和公司各部门工作的协调性、严密性、连续性也提出了更高的要求。如果公司管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，将会削弱公司的市场竞争力，因此存在规模迅速扩张导致的管理风险。

七、原材料价格波动风险

公司的主要产品复合油相的主要原材料为复合蜡等石油化工产品。报告期内，直接材料成本占主营业务成本的比重在90%以上，占比较高。由于化工产品受石油价格波动的影响，因此，将会造成公司原材料价格波动的风险。

虽然公司为了保证正常生产经营储备少量原材料，但是倘若国际原油价格大幅波动，影响石油化工产品的市场价格，可能会导致公司的原材料采购单价大幅波动，将会对公司的盈利情况造成不利影响。

八、技术研发不力风险

公司是为客户提供生产民爆器材的成套工艺技术、装备、软件系统及工业炸药关键原辅材料的一站式综合服务。通过对民爆器材生产工艺和技术进行研究，并将技术成果应用于生产装备，向客户提供定制化的生产线，同时提供安装、调试、维护、培训和技术升级等技术服务。民爆器材生产装备行业经营特点也决定了其对技术水平及研发能力的高要求。随着民爆行业相关政策的不断落实和客户要求的不断提高，行业内企业只有通过对现有技术不断研发、升级和改造，才能确保其市场地位。若公司不能加大新产品研发投入和加强技术创新能力，推出达到先进技术水平和满足客户需求的新产品，将可能会存在产品或技术落后的风险。

九、技术人才流失风险

由于工业炸药生产装备及关键原辅材料行业的技术门槛较高，从事该行业的技术研发人员不仅需要具备扎实的专业理论知识，还需要通过长期的实践掌握业务技能，因此专业研究人员和技术人员较为稀缺。未来随着民爆行业技术水平及客户需求的不断提高，经营规模的快速扩张和市场竞争的加剧，本行业技术人才的竞争也将日趋激烈，行业内企业将面临专业技术人员不足的风险。如果公司不能为专业技术人才建立良好的人才培训机制和高效激励机制，将会影响核心人才的工作积极性和研发创新性，并容易造成人才流失，从而带来技术风险。

十、存货减值风险

最近三年一期末，公司存货账面价值分别为10,492.63万元、9,285.09万元、9,487.60万元和7,750.58万元，占公司流动资产的比例分别为39.81%、31.74%、24.32%和20.81%。如果下游客户的生产建设项目出现重大延期或违约，或者产品及原材料的市场价格出现重大不利变化，公司可能面临存货减值的风险，从而对公司的财务状况造成不利影响。

十一、应收账款回收风险

最近三年一期末，公司应收账款金额分别为4,906.00万元、5,359.94万元、9,763.39万元和7,720.85万元，占当期营业收入的比例分别为15.34%、13.43%、21.41%和40.35%。公司应收账款规模随着营业收入的提高而增加。

随着公司未来生产销售规模的扩大，受市场环境变化及国家宏观政策等因素的影响，公司如果不能有效控制应收款项规模，或因主要客户经营状况变化而导致应收款项无法及时回收，将对生产经营和资金周转产生不利影响。

十二、税收优惠政策的变动风险

目前，金奥博、美格包装、四川金雅实际执行的企业所得税税率均为15%，金奥博信息享受软件企业企业所得税“两免三减半”的税后优惠。公司的技术转让收入免征营业税或增值税，美格包装和金奥博信息的软件产品增值税超过3%的部分享受即征即退的税收优惠。如果公司未来不能持续取得高新技术企业证书，或者税收优惠政策发生变化导致发行人将不能享受上述税收优惠，将对发行人的净利润产生不利影响。

十三、募集资金投资项目风险

公司本次发行募集资金投资项目是依据公司发展战略制定的，公司对此已进行了详尽的可行性分析。项目的实施有利于公司扩充产能、技术升级、提高研发能力，进一步提升公司核心竞争力，从而为公司开拓新的利润增长点，增强公司抵御市场风险的能力。然而，由于未来市场变化的不确定性、行业竞争格局的变化以及项目建设过程中存在的种种不确定因素等原因，公司募集资金投资项目的实施存在一定的风险，可能达不到预期的盈利水平。如果募集资金投资项目不能达到预期的盈利水平，一方面会影响公司战略的执行；另一方面当项目建成后，新增的固定资产折旧将会对公司的经营业绩造成一定的压力。

（1）技术风险

公司本次募集资金项目包括工业炸药用一体化复合油相材料建设项目以及民用爆破器材产品智能装备制造研发及产业化项目。对于复合油相材料而言，技术特点集中在质量稳定性、乳化炸药爆炸性能等方面；对于民爆器材智能装备市场而言，技术特点主要集中在生产技术的安全、节能、环保、连续化自动化智能化程度、等方面。若公司未来不能保持民爆器材生产装备及复合油相的领先技术、及时完成新产品的研发和生产，公司在行业内的竞争优势将会受到影响；同时，公司完成上述募集资金项目取决于稳定的高技术研发团队。如果公司在发展过程中出现核心技术人员、技术骨干和关键管理人员流失，且造成技术泄密，将会对公司正常经营和持续发展造成不利影响。

（2）市场拓展风险

公司本次募集资金项目将投资工业炸药用一体化复合油相材料建设项目、民用爆破器材产品智能装备制造研发及产业化项目、研发中心及总部运营中心建设项目以及互联网综合信息平台建设项目。公司对上述项目已进行了充分的可行性论证，其中工业炸药用一体化复合油相材料建设项目达产后将新增4.5万吨复合油相、1.3万吨的SPAN-80乳化剂（自用）、2.8万吨的复合蜡（自用）、2万吨的PIBSA乳化剂(其中外销1.34万吨)以及现场混装炸药智能装备20台/年。鉴于公司上述产品技术成熟、政策支持、市场前景较好，预计达产后将带来可观的经济效益。但是若项目实施后，公司营销政策未及时调整、不能迅速有效开拓市场或外部市场环境发生变化，导致市场难以消化新增产能，公司可能无法按照既定计划实现应有的经济效益。同时，募集资金项目与民爆器材生产行业联系紧密，若民爆行业尤其是工业炸药产量增速下降，在一定程度上会对募投项目产品的需求产生影响。

十四、控股股东及实际控制人控制风险

明刚为公司控股股东，明景谷、明刚父子为公司实际控制人。本次发行前，明刚、明景谷分别持有公司40%、16.05%的股权，二者合计持有公司56.05%的股权，持股比例较高。本次发行后，明刚持股比例将下降至29.99%，明刚、明景谷合计持股比例下降至42.03%，明刚、明景谷仍为实际控制人。

虽然《公司章程》就控股股东、实际控制人的诚信义务、关联股东和关联董事的回避表决制度等做出了规定，并建立了独立董事的监督制约机制。同时，公司控股股东、实际控制人出具了避免同业竞争的承诺函，但仍存在控股股东、实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权对公司发展战略、经营决策、人事安排、关联交易和利润分配等重大事项实施影响的可能，从而影响公司决策的科学性和合理性，并有可能损害公司及中小股东的利益。