（一）国际化经营风险

公司始终以全球视野看待企业发展与资源配置，坚持走国际化道路，公司在美国、日本、德国均设立了子公司，负责当地市场开拓和售后服务。报告期内，公司国外市场销售比重分别为54.03%、54.64%、54.61%和58.94%。

国外市场受国际政治、经济变动、汇率波动影响较大，如：美元、日元汇率波动影响公司营业收入；如：公司曾在孟加拉设立子公司，拓展当地电力变压器业务，但孟加拉历史背景复杂，其政治、文化、产业现状及发展与公司预期相差较大，公司停止了孟加拉相关业务。未来，公司国际化战略仍面临着当地政策不确定性、汇率波动、文化差异、质量标准要求不同，致使公司国际化经营面临一定风险。

（二）市场竞争加剧的风险

公司所处的行业市场竞争较为充分。近年来国际知名厂商在我国建立生产基地，发展前景广阔的消费及工业领域用电源产业，国内也有一批竞争实力较强的企业，市场竞争将更为激烈。如果发生决策失误，市场拓展不力，不能保持技术、生产水平的先进性，或者市场供求状况发生了重大不利变化，公司将会面临不利的市场竞争局面，甚至会影响到公司的生存和长远发展。

（三）应收账款发生坏账损失的风险

报告期各期末，公司应收账款净额分别为14,300.56万元、16,189.72万元、14,772.84万元和17,454.52万元，占当期流动资产的比例分别为38.57%、32.77%、30.32%和32.15%。公司账龄一年以内的应收账款占比分别为88.36%、93.65%、95.14%和96.63%，且主要客户为国内外LED照明、工业控制设备及新能源行业知名企业，如：飞利浦、宜家、日立、明电舍、安捷伦、家得宝、Kichler等，资信状况好、资金实力强。但随着公司的持续发展，如果下游行业需求动力不足，客户经营状况发生重大不利变化，则可能导致应收账款不能按期或无法收回而产生坏账的风险。

（四）劳务派遣用工整改前不合规引致的处罚风险

公司自2010年上半年开始通过劳务派遣使用部分劳务人员。截至2016年末，公司劳务派遣员工679人，占总员工比例为25.56%，不符合《劳务派遣暂行规定》“被派遣劳动者数量不得超过其用工总量10%”的要求。公司采取积极措施，自2017年3月已按规定整改完毕，截至2017年3月31日，公司劳务派遣人数占全体员工比例降为9.84%，低于10%；截至2017年6月30日，该比例为5.11%，进一步下降。

尽管公司已按《劳务派遣暂行规定》整改完毕，目前劳务派遣用工数量和比例合法合规，且实际控制人肖俊承已承诺如公司因劳务派遣用工违反相关法律法规受到劳动行政部门处罚，导致公司损失的，其同意无条件承担相应的全部经济损失，并保证今后不会就此向公司进行追偿，但公司未按《劳务派遣暂行规定》的要求在2016年3月1日前将劳务派遣员工比例降至10%以内，公司存在整改前被劳动行政部门处罚的风险。

（五）管理风险

全球经济一体化促使公司更加坚定走国际化战略，公司多年来深耕美国、日本、德国等境外市场，品牌知名度不断提升，国际化经营也对公司管理水平提出较高要求，对公司产品研发、质量控制、快速响应客户需求、团队建设、本地化服务等综合管理能力要求高。

虽然公司已建立了比较完善和有效的治理结构，拥有健全的研发、生产、销售、人才管理制度并有效执行，尤其在长期服务于国际一流客户的国际化经营中，形成了较好的一体化管理体系。但是，随着公司规模不断扩大，尤其是本次发行成功后，公司的资产规模、产销规模、人员规模等将进一步扩大，公司所处的内外部环境也将发生较大变化，对公司的管理能力将提出更高的要求。如果公司管理不能适应快速发展的需要，将对公司的发展造成不利影响。

（六）技术研发风险

本行业的技术研发涉及电力电子技术、电磁仿真技术、热动力技术、自动化技术、工业设计技术等多项技术，综合性较强，对各项技术要求较高。公司一贯重视新技术及新产品研发，拥有完整的研发体系，坚持以客户需求为导向，以客户满意为最终诉求进行自主研发。

但由于各项技术不断处于更新换代过程中，以及受自身研发条件限制，某些新技术成果可能无法按照计划完成开发，或者该技术成果在技术、性能、成本等方面不具备竞争优势，以及如果公司技术研发偏离了下游行业的技术发展方向，将导致公司技术研发成果无法应用于市场，从而对公司业务发展造成不利影响。

（七）知识产权风险

公司为技术创新型企业，自成立以来，始终坚持自主研发与创新，持续保持较高水平的研发投入，形成了多项核心技术成果。公司不断加强对知识产权的保护工作，对自主研发成果及时申请专利保护或者软件著作权保护，并实施有力的技术保密措施。目前公司拥有专利权71项，其中发明专利13项。公司在技术研发及专利申请过程中无法完全知悉竞争对手相关技术研发的进展，可能会侵犯其知识产权；其他竞争者亦可能侵犯公司知识产权。

如果公司侵犯其他竞争者知识产权，或行业内其他竞争者侵犯公司知识产权，将对公司经营业绩产生不利影响。

（八）主要原材料价格波动的风险

报告期各期原材料占生产成本比重分别为81.53%、80.53%、79.81%和79.21%，占生产成本比重较高。公司原材料主要为硅钢片、铜材、电子元器件，硅钢片和铜材为大宗商品，其采购价格受近年来大宗商品市场影响。未来，如果大宗商品市场价格大幅波动，则可能对本公司经营产生不利影响。

（九）劳动力成本上升的风险

劳动力成本相对较低是我国经济过去和现阶段保持长期稳定增长的基础性因素之一。近年来我国劳动力成本持续上升，报告期公司单位产品人工成本亦呈逐年上升趋势。如果劳动力成本增幅过快，将对公司利润带来不利影响。

（十）汇率变动风险

随着公司近几年海外业务的拓展，出口比重逐年增加，逐渐超过内销收入，报告期各期出口产品销售收入分别为43,351.17万元、43,462.39万元、47,940.32万元和30,355.05万元，占主营业务收入的比重分别为54.03%、54.64%、54.61%和58.94%。公司出口业务主要以美元、欧元、日元结算。

报告期内，受国家推进人民币汇率形成机制改革、扩大人民币兑主要货币波幅范围政策及全球经济形势的影响，人民币兑美元汇率总体呈下降趋势，但阶段波动性较大，报告期内公司汇兑损失分别为226.04万元、-681.94万元、-961.42万元和265.49万元。随着公司出口业务的增长，如果未来人民币对美元、欧元的汇率波动幅度加大，可能对公司业绩产生一定影响。

（十一）存货发生跌价损失的风险

公司存货主要由原材料、在产品、产成品等组成。报告期各年末，存货净额分别为10,928.17万元、11,029.88万元、15,847.33万元和14,933.18万元，占当期流动资产的比例分别为29.47%、22.33%、32.53%和27.51%，公司主要采用订单生产模式，保持存货余额与订单的匹配。但若市场环境发生重大不利变化，公司将面临存货跌价风险，给公司的财务状况和经营业绩可能带来不利影响。

（十二）税收政策风险

公司于2011年10月13日通过国家高新技术企业资格审核，并于2014年10月10日通过国家高新技术企业资格复审，高新技术企业证书编号为：GR201444000762，公司在2014年-2016年享受15%的企业所得税优惠政策，2017年公司高新技术企业资格正在认定中。

未来，如果以上税收优惠政策发生变化，或公司不再具备享受税收优惠政策之资质，则将会对公司净利润产生负面影响。

（十三）募集资金投资项目市场拓展的风险

随着新技术新应用的不断涌现，以及下游客户基础不断夯实，本行业发展较快，本次募集资金投资项目面临良好的市场前景。通过募集资金投资项目的顺利实施，将进一步拓展公司业务范围、改善公司产品结构、提升技术研发能力，进一步增强公司竞争力和盈利能力，为公司持续稳定发展奠定基础，但同时对公司的市场拓展能力也提出了较高要求。

虽然公司在确定投资项目之前已对项目可行性进行了充分论证，但募集资金投资项目建成后，如果市场环境、技术、相关政策等方面出现重大不利变化，公司产品销售渠道、生产规模无法形成有力的支撑等，从而导致市场拓展发生较大困难，公司将存在研发能力提升和生产规模扩大后市场规模增长缓慢、市场拓展不足的风险。

（十四）折旧摊销大量增加导致利润下滑的风险

根据募集资金运用计划，项目建成后，公司将新增固定资产21,332.95万元，新增无形资产（土地使用权）782.70万元，新增年折旧摊销额为1,002.36万元。以公司2016年的营业收入88,053.13万元和综合毛利率29.94%计算，项目建成后，在经营环境不发生重大变化的情况下，如公司存量资产实现的主营业务收入较项目建成前增加3,347.90万元，增加的毛利即可消化掉因新项目固定资产、无形资产投资而导致的折旧摊销费用增加，确保公司营业利润不会因此而下降。

但如果市场环境发生重大变化，募集资金项目预期收益不能实现，则公司存在因为折旧摊销费用大幅增加而导致利润下滑的风险。

（十五）净资产收益率下降的风险

报告期各期公司加权平均净资产收益率（按扣除非经常性损益前后归属于母公司普通股股东的净利润孰低的口径）分别为7.29%、11.89%、16.52%和8.31%，募集资金到位后，净资产将大幅提高，由于募集资金投资项目需建成投产后方能产生效益，因而在项目建设期内公司净利润无法保持与净资产规模同比例增长而导致净资产收益率被摊薄，存在净资产收益率下降的风险。