5、应收账款坏账风险

报告期各期末，公司的应收账款账面价值分别为8,258.56万元、4,343.51万元和5,094.80万元，占当期流动资产的比例分别为32.08%、12.85%和8.82%，占比逐年下降。2016年以来，公司为改善经营性现金流状况，加强应收账款催收力度，2016年末应收账款金额和比重均较2015年末大幅下降；2017年度公司销售收入大幅增长，而2017年末应收账款仅较2016年末出现小幅增长。报告期内，账龄在1年以内的应收账款原值分别为7,583.24万元、3,504.28万元和4,741.50万元，占比分别为87.77%、76.41%和88.18%，账龄在1年以内的应收账款占比较高。

报告期内，公司主要客户资信状况良好，各报告期末账龄在一年以内的应收账款比例较高，公司已按照会计政策足额计提坏账准备。随着公司营业收入的快速增长，应收账款余额可能持续增加。若出现客户违约或公司内部控制未有效执行的情形，将发生应收账款坏账准备比例提高的风险，对公司的现金流和财务状况将产生不利影响。

6、管理风险

近年来，公司已建立较为成熟的管理制度体系以及组织运行模式，培养出了一批经验丰富、理念先进的管理人员。随着公司经营规模不断扩大，员工人数逐步增多，面临进一步建立完善规范的内控制度和管理体系，建立更加规范的内控制度，提高管理能力，控制成本费用等一系列挑战。同时，本次募投项目投入后，公司的生产销售规模将出现迅速扩张，组织结构和管理体系需要进一步优化，对于公司的经营管理制度、内控制度、管理人员将面临更新更高的要求。如果公司不能根据情况适时建立完善的经营管理体系，充实相关高素质管理人才，将难以适应公司未来的发展和市场环境的变化，对公司的生产经营和长远发展带来不利影响。

7、募投项目实施风险

本次发行募集资金拟投资项目的可行性分析系基于当前较为良好的市场环境，在技术发展、市场价格、原材料供应等方面未发生重大不利变化的假设前提下作出的。若在项目实施过程中，外部环境出现重大变化，将对于募投项目的预期收益以及后续实施带来不利影响。

本次募投项目总投资中的建设投资金额为97,286.87万元，主要为设备采购、厂房新建及改造费用，募投项目最高每年将产生折旧费用7,920.11万元。募集资金到位后，公司的净资产将出现较大幅度增长。如募投项目完成后，预期收益不能顺利实现，将会对于公司的整体经营业绩产生一定的影响，存在净资产收益率下降的风险。

8、技术人才流失的风险

目前，公司已经组建由三位“千人计划”技术专家牵头，大批高学历的技术研发人员组成的研发团队。公司高度重视人才队伍的持续成长和技术与产品创新能力建设，最大限度的改善研发环境和提供研发资源保障，不断完善包括薪酬、福利在内的一系列激励措施。同时通过部分核心技术人员入股的方式，很大程度上保证了技术人员与公司之间的价值趋同性和利益一致性。随着光纤激光器行业竞争的不断加剧，拥有丰富技术经验和研发能力的人才日益成为行业竞争的焦点。尽管公司采取了一系列的措施保障研发团队的稳定性，但仍可能在人才引进和激励方面不够完善和充分，从而导致核心技术人员流失，对公司的技术研发及持续稳定快速的发展带来不利影响。如若由于人才流失造成技术秘密泄露等情况，可能造成竞争对手掌握公司核心技术，致使公司陷入市场竞争中的不利地位。

9、税收优惠政策变化风险

本公司于2008年12月30日被认定为高新技术企业，有效期限为3年。2011年、2014年和2017年，公司均通过高新技术企业资格复审，继续适用15%的企业所得税税率。控股子公司睿芯光纤于2015年10月28日被认定为高新技术企业，有效期限为3年。报告期内，公司及睿芯光纤的企业所得税均按15%的优惠税率执行，如未来无法取得高新技术企业资格，公司及睿芯光纤将无法继续适用税收优惠从而可能对公司经营业绩产生不利影响。

报告期内，公司主要产品的出口执行17%的退税率，如将来相关部门调整公司产品的出口退税率，公司相应外销产品不予抵扣的增值税进项税部分将增加营业成本，影响公司经营业绩。

10、存货余额较高的风险

报告期内，公司存货账面价值分别为10,546.51万元、12,111.22万元和19,695.66万元，公司为及时响应客户的采购需求，在考虑原材料采购周期及生产耗时的基础上，会保持一定的库存商品及在产品的库存水平。同时，由于公司产品的主要成本为直接材料，直接材料成本占主营业务成本比例超过80%，公司原材料库存金额较高。报告期各期末，公司存货余额占当期流动资产比例分别为40.97%、35.84%和34.11%，存货占流动资产的比重呈下降趋势。2017年末，公司存货金额出现明显上升，主要系公司库存商品、与技术开发服务相关的在产品增加所致。

倘若未来市场环境发生重大不利变化，或者公司不能及时调整生产经营计划导致出现存货滞压的情形，公司的流动资金将面临一定压力，进而可能影响公司的经营业绩。

11、新技术与新产品的开发风险

报告期内，受益于产品工艺的不断改进以及新产品的逐步投放市场，公司的经营业绩出现较大幅度的提升。在下游应用领域逐步拓宽，客户需求日益多样化以及竞争对手新产品推陈出新的市场环境下，公司必须努力提升工艺技术水平，加大产品研发力度，提升产品性能，生产更多适应市场需求、高附加值的产品。

公司未来若不能在新技术、新产品开发及应用上紧跟市场发展需求，不能持续提升公司产品的质量及性能，拓展应用领域，公司未来的经营效益和持续发展能力将受到不利影响。同时，公司在光纤激光器领域具有一定的技术和研发优势，未来可能面临其他激光器和新技术对光纤激光器进行替代的风险。

12、经营活动现金流量净额低于净利润的风险

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-431.59万元、12,287.81万元和20,361.81万元，同期归属于母公司股东净利润分别为2,464.33万元、8,903.54万元和27,717.56万元。公司对于部分信用记录较好、采购额较大的客户提供一定的信用额度，导致2015年度公司经营活动产生的现金流量净额较低；2016年以来，公司加强应收账款催款力度，回款速度加快，经营活动产生的现金流量净额得到明显改善。如公司未来在业务发展中不能合理安排资金使用并及时收回应收账款，将会影响公司经营活动现金流量，对公司的流动性带来一定的压力。

13、未来经营业绩波动的风险

报告期内，公司归属于母公司股东的净利润分别为2,464.33万元、8,903.54 万元和27,717.56 万元，年复合增长率为235.37%。发行人净利润增长较快的主要原因为激光器行业整体发展迅速促使市场需求增长迅速，同时公司研发及生产实力的不断增强推动了产品种类、产能及经营规模不断扩大。若公司未来不能持续推出新产品并优化产品结构，进一步拓展经营规模并保持研发和生产的领先地位，公司经营业绩将可能出现波动或者下滑的风险。