二、市场风险

（一）市场竞争加剧风险

我国化肥助剂行业起步较晚，行业发展前景广阔，产品附加值较高。经过近10年的发展，我国化肥助剂行业生产规模快速增长，生产企业数量众多，但普遍规模较小、技术水平不高、服务能力较弱，具有核心竞争力的企业数量有限，中小规模企业之间的竞争较为激烈。此外，随着我国化肥助剂产品市场的不断开放，外资品牌对国内企业构成了较大的竞争压力。

虽然本公司通过技术创新和提供整体解决方案，在国内化肥助剂行业市场的竞争中取得了较大优势，并成为国内极少数几家能与国际品牌相竞争的企业，但如果未来市场竞争加剧，公司不能保持和强化自身的综合竞争力，导致自身竞争优势弱化，将会对公司的持续盈利能力产生不利影响。

（二）化肥行业周期性波动导致的风险

化肥助剂作为化肥产品的重要功能性材料，其行业利润水平会受到化肥行业周期性波动的影响。由于化肥助剂占化肥成本的比重较小，客户对其售价敏感度较低，化肥助剂行业利润水平的波动远小于化肥行业利润水平的波动。但不能排除下游客户化肥行业大幅减产或利润水平大幅下滑的可能，从而导致公司销售收入下滑或利润水平下降，对公司盈利能力的稳定性产生一定的不利影响。

三、政策风险

（一）产业政策的风险

公司所处化肥助剂行业得到了国家相关产业政策的大力扶持。如《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011年度）》、《国家重点支持的高新技术领域》（国科发火[2008]172号）、《外商投资产业指导目录（2007年修订）》、《产业结构调整指导目录（2011年本）》、《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》、《石油与化学工业发展规划（2016-2020年）》和《关于积极发展现代农业扎实推进社会主义新农村建设的若干意见》等多个文件均明确提出鼓励和支持助剂、添加剂及缓控释肥料等产业的发展。未来如果国家有关鼓励助剂行业发展的产业政策发生不利变化，将对公司的发展造成一定的不利影响。

（二）环保政策的风险

本公司主要产品化肥助剂为精细化工产品。虽然公司一贯严格执行有关环境保护法律、法规和规章，生产经营过程中产生的三废较少，各项污染物经过处理均达到了国家排放标准，且从未出现过重大环保事故，未因环境污染问题受到监管部门的处罚；但随着国家环保力度的加大，环保的有关标准可能发生变化，如果公司未来环保投入不能迅速跟进，导致安全生产和三废排放产生隐患或产品难以及时适应国家环保及有关标准的变化，公司的发展将受到限制。

四、技术风险

（一）持续的研发和创新的风险

公司自设立以来一直将技术创新作为业务发展的源动力。通过持续的研发和创新，公司的产品质量和技术已达到国际先进水平，“产品+服务+自动控制系统”整体解决方案的实施能力处于国内领先地位，公司目前是国家高新技术企业，公司子公司荷兰诺唯凯也是荷兰享有相应税收优惠的创新型企业。随着行业整体技术水平的不断提高，化肥助剂行业的竞争将愈加体现为综合实力的竞争，未来若不能保持持续的研发和创新，公司将存在综合竞争优势被削弱的风险。

（二）核心技术人员流失及核心技术失密的风险

公司是国家高新技术企业、省级企业技术中心，技术人员尤其是核心技术人员是公司生存和发展的根本，稳定和扩大科技人才队伍对公司尤为重要，技术人员的流动对公司的生产经营将可能产生一定的风险。

化肥助剂产品具有很强的专用性和特殊性，核心技术主要体现为产品配方和材料应用技术等。为此，公司一方面通过申请专利对核心技术予以保护；另一方面建立了严格的保密措施，包括：（1）公司于2016年启动了甲骨文ERP云服务，由安永（中国）企业咨询有限公司负责实施，采用研发、生产、市场三大体系分段管理，建立严格的信息沟通制度，关键原材料在公司内部流转一般采用代码形式；（2）与主要管理人员、核心技术人员及可能接触产品配方的人员均签署了保密协议和股权激励协议，从法律上保证了技术秘密的安全性。但公司仍然存在核心技术泄密的可能或者被他人盗用的风险，一旦核心技术失密，公司的业务发展和经营业绩可能受到一定程度的不利影响。

五、管理风险

（一）实际控制人控制的风险

本次股票发行前，公司实际控制人王仁宗、方胜玲夫妇持有公司43.00%的股份；本次股票发行后，王仁宗、方胜玲夫妇仍为公司的实际控制人。公司实际控制人为公司创立和发展做出了突出贡献，并通过引入员工股东、外部投资者促使公司决策更加科学、合理和透明。在公司未来的经营中，王仁宗、方胜玲夫妇仍存在利用其持股比例优势，通过行使表决权或其他方式对公司决策加以控制，并通过此等行为损害公司利益的可能性。因此，公司存在受实际控制人控制的风险。

（二）资产规模快速扩张和管理跨度加大的风险

自上市以来，公司以化肥生产链为价值导向，积极实施内生性增长及外延式拓展的发展战略，不断完善国际化布局，跻身于全球化肥助剂供应商前列。截至2018年3月31日，公司总资产为149,100.34万元，归属于母公司股东的所有者权益为79,974.67万元，分别较2015年末增长32.31%和28.69%；公司2017年实现营业收入为53,004.46万元，较2015年增长35.10%，资产及收入规模扩张较快。资产规模的扩张及管理跨度的增加对公司管理能力和管理效率提出了更高的要求。公司目前已建立了较为有效的投资决策体系和比较完善的内部控制制度，不断培养与引进管理、技术和市场营销等方面的人才。但随着公司业务规模的进一步扩张，公司若不能及时调整和优化管理结构，将可能面临管理失效、运营安全难以保障的风险。

六、财务风险

（一）应收账款发生坏账损失的风险

2015年末、2016年末、2017年末，公司应收账款余额分别为15,156.47万元、18,587.49万元、19,035.23万元，占当期营业收入的比例分别为38.63%、37.41%、35.91%。受销售规模扩大、区域营销网络深化建设及收购子公司并表影响，报告期内公司应收账款余额呈逐年增长态势。公司与主要客户合作时间较长、合作关系较为稳定，应收账款发生大额坏账损失的可能性较低，但是，随着公司经营规模的扩大，公司应收账款仍将保持在较高水平。一方面，如果公司不能拓展融资渠道，公司营运资金压力将进一步显现，可能给公司经营带来不利影响；另一方面，如果公司不能维持应收账款的高效管理，任何应收账款的大额坏账损失将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。

（二）商誉减值风险

自上市以来，公司积极实施外延式并购，2015年以自筹资金收购荷兰诺唯凯，2017年已收购收购法国PST。公司通过上述外延式并购，产品市场得到有效拓展，产品结构不断丰富，同时也产生了较大金额的商誉，截至2018年3月31日，公司商誉账面价值为47,083.54万元，占公司总资产比例为31.58%。

根据企业会计准则及公司商誉减值计提会计政策，公司每年对商誉进行减值测试，并根据测试结果，合理计提商誉减值准备。如果公司收购的子公司未来经营状况出现恶化或者效益未能达到预期，则公司将面临商誉减值的风险，将会对公司的盈利能力和经营业绩产生不利影响。

（三）汇率波动的风险

公司控股子公司荷兰诺唯凯和法国PST的主要客户市场位于欧洲，公司海外业务收入同比有较大的增长，导致公司海外业务收入的汇兑损益随汇率亦有较大的波动。我国人民币实行有管理的浮动汇率制度，汇率的波动也将直接影响到公司出口产品的销售定价，未来如果我国汇率政策发生重大变化或者汇率出现大幅波动，公司的经营业绩将存在一定的汇率波动风险。

（四）净资产收益率及每股收益下降的风险

此次募集资金到位后，公司的净资产和总股本规模将显著增加。本次募集资金的运用为公司未来发展提供长足的保障，降低公司的财务风险，但其效益是一个逐渐显现的过程，若未来公司的经营业绩不能与净资产和总股本规模保持同步增长，则公司存在净资产收益率和每股收益等盈利指标下降的风险。

七、并购付款安排的风险

本次募集资金投资项目中荷兰诺唯凯剩余股权款支付项目和法国PST股权收购项目均采取分期支付股权款转让的方式进行支付，且支付价款根据标的公司未来各年度实现的息税折旧摊销前利润增长幅度的不同，约定了不同的调整系数，可能会导致实际支付的价款与目前确定的价款存在差异，公司将确认较大金额的或有对价变动收益或损失，从而对公司的经营业绩产生重大影响。

八、本次配股发行失败的风险

根据《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，若控股股东不履行认配股份的承诺，或者代销期限届满，原股东认购股票的数量未达到拟配售数量百分之七十的，则本次配股发行失败，上市公司应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还已经认购的股东。公司控股股东应城富邦及一致行动人长江创富已承诺以现金形式按照持股比例全额认购其可配股份，但本次配股仍存在因原股东认配数量不足而导致发行失败的风险。