一、行业风险

（一）行业波动的风险

公司目前的主营产品为太阳能电池丝网印刷生产线成套设备，公司的经营状况与下游太阳能光伏行业的发展密切相关。公司产品报告期内应用于太阳能光伏行业的收入金额分别为10,148.87万元、34,282.45万元、47,465.36万元和35,652.23万元，占当期营业收入的比例分别为97.73%、99.28%、99.73%和100.00%，公司产品基本应用于太阳能光伏行业。2007年起，我国太阳能光伏产业进入市场化的发展阶段，行业迎来爆发式的增长，2011年起，由于行业前期盲目扩张引起的产能过剩和欧美“双反”政策的影响，太阳能光伏产业进入阶段性的调整阶段，2014年起，伴随着国家出台的一系列扶持鼓励政策以及太阳能行业的整体技术进步，太阳能光伏产业逐渐复苏，进入规模化稳定发展的阶段。

2018年5月，国家发展改革委、财政部、国家能源局出台关于《2018年光伏发电有关事项的通知》，意在通过补贴下降倒逼企业从依靠国家政策向更多依靠市场转变，通过降本增效提高发展质量，实现光伏行业优胜劣汰以及最终的平价上网。短期而言，光伏企业的盈利空间被压缩，如果未来光伏发电的成本下降不及补贴下降的幅度，将会对行业景气度产生不利影响，从而影响公司的经营业绩。

（二）产业政策变动的风险

由于目前光伏发电的成本与传统火力发电相比尚有一定的差距，行业仍然需要政府的补贴政策支持，太阳能光伏产业受政策的影响较大。公司目前的主要市场在国内和光伏新兴国家，如果国内或光伏新兴国家的光伏产业政策发生较大变化，行业的市场需求也会发生波动，进而影响公司的经营业绩。

二、技术风险

（一）核心技术人员流失的风险

公司拥有一支能力突出、经验丰富的研发团队，在公司业绩规模飞速增长的过程中，实现了技术的深厚积累。公司的核心技术人员是公司研发团队的领头人物，一方面有助于领导团队钻研技术，提高现有产品的性能和稳定性，一方面能够带领团队砥砺奋进，开拓创新，加快新产品的开发。如果公司的核心技术人员发生重大变动，将对公司的生产经营和研发产生不利的影响。

（二）新产品的研发风险

目前，公司的主营产品为太阳能电池丝网印刷生产线成套设备，公司未来将在现有技术的基础上，积极布局其它设备领域，拓展公司的主营业务。公司已经开始新产品的研发工作，进行了一定的资金、人员和技术投入。由于对行业发展趋势的判断可能存在偏差，以及新产品的研发、生产和市场推广存在一定的不确定性，公司可能面临新产品研发失败或销售不及预期的风险，从而对公司业绩产生不利的影响。

三、成长性风险

报告期内，公司业务规模快速增长，盈利能力持续提升，营业收入分别为10,384.67万元、34,529.54万元、47,591.93万元和35,652.23万元，归属于母公司的净利润分别为2,292.60万元、10,702.90万元、13,089.53万元和8,951.76万元，营业收入和净利润均大幅增长，截至2018年6月30日，发行人未确认收入的合同订单金额（不含税）为219,301.00万元，这得益于公司日益增强的综合竞争实力以及近年来太阳能光伏行业较高的景气度。如果未来公司技术及产品研发落后于市场，或者国内外经济环境、贸易及产业政策发生重大不利变化，公司的国内外产品销售将受到不利影响，公司将面临成长性风险。

四、财务风险

（一）存货余额较大风险

截至2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日和2018年06月30日，公司存货账面价值分别为6,468.45万元、28,647.83万元、57,889.02万元和88,896.77万元，占当期流动资产的比例分别为39.63%、48.69%、54.26%和52.43%。公司存货账面价值较高主要与公司的产品验收周期相关，由于公司产品验收期相对较长，导致公司存货结构中发出商品期末数额较大。存货规模较大，一方面占用了公司营运资金，另一方面由于发出商品尚未实现收入，若产品不能达到验收标准，可能产生存货跌价和损失的风险，给公司生产经营带来负面影响。

（二）应收账款风险

截至2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日和2018年06月30日，公司应收账款余额分别为5,313.96万元、8,684.53 万元、8,143.33万元和14,333.21万元，占营业收入的比例分别为51.17%、25.15%、17.11%和20.10%。公司较高的应收账款金额一方面降低了公司资金使用效率，在融资手段单一的情况下，将影响公司业务持续快速增长，另一方面若公司客户出现回款不顺利或财务状况恶化的情况，则可能给公司带来坏账风险。

（三）汇率波动风险

2016年以来，国际环境导致国内光伏电池片、组件生产企业海外扩张。发行人积极开拓海外市场，凭借较强的技术水平、较高的产品性价比以及完善的后续跟踪服务，海外订单持续增加。

公司出口主要以美元或欧元进行计价和结算，汇率波动会对公司利润产生一定影响。随着美元和欧元兑人民币汇率持续上升和公司出口规模的持续增长， 2016年公司实现汇兑收益472.76万元；2017年，随着人民币汇率的上升，公司发生汇兑损失1,735.21万元；2018年1～6月，公司发生汇兑损失53.82万元。汇率变动的影响因素众多，其波动存在一定的不确定性，当出现美元或欧元贬值的趋势，若公司不能采取有效措施减少汇兑损失，将对公司盈利产生不利影响。

五、税收优惠政策变化的风险

公司根据政策享受对增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按 17%的法定税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退的优惠政策。2015年度、2016年度、2017年度和2018年1～6月，本公司取得的增值税即征即退金额分别为159.88万元、2,699.01万元、2,902.29万元和1,140.10万元。

2015年8月，公司通过高新技术企业资格复审，取得了高新技术企业证书，公司2015年度至 2017年度企业所得税率减按15%征收。公司的高新技术企业证书于2018年8月到期，公司已按照相关规定继续申请高新技术企业资格，如果公司未能取得高新技术企业资格，将不能继续享受所得税优惠税率，从而将对公司的经营业绩产生不利影响。

根据国家现行的有关产业政策和税收政策以及公司的经营情况，在可预见的将来公司享受的税收优惠将具有可持续性。但若国家未来调整有关高新技术企业及软件产业的相关优惠政策，将会对公司的利润水平产生不利影响。

六、客户集中度较高的风险

2015年、2016年、2017年和2018年1～6月，公司前五名客户的销售收入分别为10,059.60万元、21,404.83万元、30,976.81万元和27,908.87万元，占当期营业收入的比重分别为96.87%、61.99%、65.09%和78.28%，客户集中度较高。公司产品的下游太阳能光伏行业经过多年的发展，已经形成了大型优质厂商相对集中的竞争格局。公司近两年正处于业务扩张的阶段，受前期市场占有率较低及太阳能光伏行业集中度较高的影响，公司的客户集中度较高，随着公司市场占有率的提升，客户集中度较高的情况有所改善。但如果公司重要客户的经营财务状况出现不利变化，可能对公司的经营业绩产生不利影响。

七、经营场所租赁风险

公司目前的主要经营场所位于吴江经济开发区庞金工业坊内，所有经营场所均为租赁取得。公司与吴江经济技术开发区发展总公司签订有《房屋租赁合同》，合同将于2019年5月31日到期。公司目前已经取得了苏（2016）吴江区不动产权第9023295号土地证，新厂房的建设正有序推进。公司如果未来不能及时完成房屋租赁的续约，新厂房又未建设完毕，将面临一定的生产经营风险。

八、募集资金投资项目风险

本次募集资金拟投资于年产双头双轨、单头单轨太阳能电池丝网印刷线各50条项目和补充流动资金项目。上述项目的实施符合公司长远的发展战略，有利于进一步扩大公司产品的业务规模，提升公司在太阳能电池丝网印刷设备领域的占有率。上述项目的实施过程中，有可能因为不确定的因素，影响项目的建设过程和实施进度。同时公司募集资金投资项目完全达产后，如果公司的营销网络建设不能随之有效拓展，新增产能不能消化，将影响项目实现的效益。

九、管理风险

报告期内，公司资产规模和业务收入均实现了突飞猛进的增长。随着下游太阳能光伏行业稳步上升的发展趋势和募集资金投资项目的建设，公司的经营规模会进一步扩大，对公司资源整合、人才建设和运营管理都提出了更高的要求。如果公司经营团队的决策水平、人才队伍的管理能力和组织结构的完善程度不能适应公司业绩规模的扩张，将进一步影响公司的生产效率和盈利能力。

十、客户拖延、拒绝验收或退回设备的风险

公司是高端装备制造企业，设备经客户验收后确认收入，截至2018年06月30日，公司的发出商品余额为63,649.88万元。公司产品发出后需稳定运行一段时间，在丝网印刷线的生产产能、良品率均达到预定目标后，方可由客户验收。报告期内，公司产品2015年平均验收周期为4～5个月，2016年平均验收周期延长至7～8个月，2017年和2018年1～6月延长至9～10个月，公司平均验收周期已趋于稳定。报告期内公司未出现客户拖延、拒绝验收或退回设备的情形，但若未来部分下游客户经营不善，可能会出现拖延、拒绝验收或退回设备的情形，从而对公司正常生产经营产生不利影响。

十一、未执行完毕订单大幅变更或取消的风险

截至2018年6月末，发行人2015年取得的订单已全部确认收入，2016取得的订单94.61%已确认收入，98.94%已发货，100%收到合同款，2017年取得的订单25.13%已确认收入，88.37%已发货，84.81%已收到合同款。截至本招股说明书签署日，发行人未执行完毕订单均正常履行，不存在大幅变更或取消的情形。

随着《关于2018年光伏发电有关事项的通知》政策的出台，国家着力推进技术进步、降低发电成本、减少补贴依赖，优化发展规模，提高运行质量，推动行业有序发展、高质量发展。但短期内可能对国内光伏行业的新增装机容量的增长产生一定的冲击，发行人下游需求的增长有所减缓，发行人未执行完毕订单存在变更或取消的风险，截至本招股说明书签署日，发行人客户不存在大幅变更或取消订单的情形。