7、未执行订单大幅变更或取消的风险

截至2018年12月31日，公司的在手订单约10.02亿元。截至本招股说明书签署日，公司客户不存在大幅变更或取消订单的情形。在订单的实施过程中，由于宏观政策调整、社会环境变化、光伏行业未来出现波动或者客户经营状况发生不利变化等不可预计因素或不可抗力的影响，公司未执行完毕订单可能存在延期执行、变更或取消的风险。

二、财务风险

1、存货账面价值占比较高且不断增加的风险

报告期各期末，公司的存货账面价值分别为5,936.84万元、15,259.76万元和46,058.50万元，占总资产的比例分别为36.17%、39.87%和52.10%，公司期末存货账面价值相对较高，且在报告期内逐年增加。

报告期各期末，公司存货账面价值相对较高的主要原因系：

（1）公司产品送达客户指定地点后需要进行安装和调试，并经客户验收后公司方可确认收入，因而存在余额较大的发出商品；

（2）激光加工设备的主要配件激光器及光学元件的生产和采购周期较长，公司保持了一定的原材料库存。

倘若未来下游客户经营状况发生重大不利变化，或者公司不能及时进行生产计划调整、对库存进行合理控制，则可能产生存货滞压或客户延迟验收的情况，进而影响公司的经营业绩。

2、应收账款增加导致的风险

报告期各期末，公司应收账款净额分别为1,602.62万元、2,949.22万元和7,044.11万元，占各期末总资产的比例分别为9.76%、7.71%和7.97%，占比有所下降。

公司已经制订了严格的应收账款回收管理制度，并按稳健性原则对应收账款足额计提了坏账准备。此外，公司主要应收账款客户为太阳能电池生产行业知名厂商，信誉较好，发生坏账损失的可能性较小。

如未来市场环境、客户经营情况发生重大不利变化，公司或将存在货款回收不及时或无法回收的风险。

3、汇率波动风险

报告期内，公司的汇兑损益占利润总额的情况如下：

单位：万元

报告期内，公司汇兑损失分别为57.74万元、12.97万元和262.17万元，占利润总额的比例分别为1.65%、0.16%及1.34%，汇兑损益占利润总额的比例总体较低，对公司业绩影响较小。

随着公司海外采购和销售规模的增加，公司使用外汇的频次和金额将会增加，汇率波动可能对公司经营业绩产生不利影响。

4、固定资产大量增加导致利润下滑的风险

随着本次募集资金投资项目的投建，公司将陆续增加大量的固定资产，并导致每年的固定资产折旧大幅增加。若公司营业收入不能保持持续增长，本次募集资金投资项目不能如期实施或实现预期收益，公司将存在因固定资产折旧大量增加而导致利润下滑的风险。

5、毛利率进一步下降的风险

报告期内，公司综合毛利率分别为64.07%、65.88%及62.07%。由于公司产品是精密激光加工设备，技术门槛高，属于定制化设备，可以提升客户的生产效率和太阳能电池片转换效率，因此公司报告期内的毛利率处于较高水平。但公司仍存在因技术不能持续升级创新或市场竞争加剧等因素导致产品毛利率下降的风险。

三、技术风险

1、技术创新、新产品开发的不确定性风险

虽然近年来太阳能电池生产行业技术更新换代较快，但公司根据未来太阳能电池生产行业对激光加工工艺的潜在需求、激光加工技术的特征及成本等因素的跟踪分析，前瞻性地开展了新产品的研发、试制及产业化，并计划不断地通过技术创新和新产品开发，继续保持公司在精密激光加工应用领域的优势地位。

尽管如此，公司技术创新和新产品的开发仍受各种客观条件的制约，存在失败的风险；此外，公司也存在新技术、新产品研发成功后不能得到市场的认可或者未达到预期经济效益的风险。

2、核心技术失密的风险

公司是湖北省科学技术厅、财政厅、国家税务局及地方税务局联合认定的高新技术企业，截至2018年12月31日，公司共拥有64项专利及多项非专利技术，掌握了多项激光器、激光加工工艺、高精度运动平台及核心模组、电子及运动控制技术、软件技术等相关核心技术。

尽管公司已采取技术保密措施，但仍然存在技术失密或者被他人盗用的风险。

3、技术人才流失或不足的风险

公司主要产品为精密激光加工设备，系太阳能电池生产行业等下游行业所需关键设备，属于技术密集型行业。随着我国激光行业的快速发展，业内的人才竞争日益激烈。技术人员对下游行业的理解、技术水平与研发能力也是公司核心竞争力的综合体现。能否维持技术人员队伍的稳定，并不断吸引优秀技术人员加盟，关系到公司能否继续保持在行业内的技术领先优势、保持经营的稳定性及公司的可持续发展。

尽管公司尽力为技术研发人员改善科研条件、提供各种科研便利，并为技术研发人员提供持续的技术培训，但激光行业对专业人才的需求与日俱增，人才竞争日趋激烈，公司可能面临技术人员流失的风险。此外，随着募集资金投资项目的实施，公司资产和经营规模将迅速扩大，必然将加大对技术人才的需求，公司亦将面临技术人才不足的风险。

四、募投项目风险

1、市场环境变化风险

虽然公司本次募集资金投资项目是建立在充分市场调研以及审慎论证的基础上，但项目建成至全面达产仍需一定时间。倘若项目实际建成后，市场需求环境变化、竞争加剧等因素的影响对募集资金投资项目产品销售形成严重不利影响，而公司不能及时对生产经营方针进行及时有效调整，有可能导致公司募集资金投资项目存在产能消化风险。

2、净资产收益率下降的风险

报告期内，公司的加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益后孰低）分别为48.87%、52.04%和70.41%，本次公开发行股票后，公司净资产将大幅增长，由于募集资金投资项目的实施需要一定时间，在项目建成投产后才能产生效益。因此，短期内公司存在净资产收益率下降的风险。

五、管理风险

随着公司业务区域的拓展以及业务规模的不断扩大，公司经营活动、组织架构以及管理体系均将趋于复杂，管理难度相应增加。未来，倘若公司的经营理念、管理体系不能及时调整以适应公司业务发展的需要，将对公司的经营业绩造成一定的影响。

六、税收政策变动的风险

公司是湖北科学技术厅、财政厅、国家税务局及地方税务局联合认定的高新技术企业，报告期内享受15%的所得税优惠税率，且享受嵌入式软件增值税退税的税收优惠政策。报告期内，公司享受的税收优惠金额分别为565.74万元、1,908.91万元和5,469.20万元，占公司利润总额的比例分别为16.19%、24.02%和27.96%。公司高新技术企业证书将于2019年12月到期，到期后将重新进行申请。如果国家的税收优惠政策调整，或者公司未能重新通过高新技术企业的资格认定，将对公司的经营成果产生不利影响。

七、成长性风险

公司在未来发展过程中，如果不能紧跟行业发展趋势，在技术水平、研发能力、管理水平、市场开拓上保持应有的竞争力，则将面临成长性风险。

保荐机构出具的《关于武汉帝尔激光科技股份有限公司成长性专项意见》基于公司的行业前景、市场地位、业务模式、技术水平、研发能力、核心技术能力及持续创新能力等因素，结合公司的内外部环境，对公司的成长性做出判断。

如未来影响公司成长的因素发生不利变化，公司不能及时做出调整，则公司将无法顺利实现预期的成长。

八、生产经营场所依赖租赁的风险

公司目前的生产厂房均为租赁取得。公司租赁厂房目前不存在诉讼、产权纠纷，租赁合约稳定，且公司所处的武汉市厂房资源较为充裕，公司生产设备主要为轻小型设备，易于搬迁并找到标准化厂房进行生产，但公司仍存在因租赁情况发生变化导致生产经营受到临时性影响的风险。