一、经营风险

（一）业绩下滑的风险

公司主营业务为国家网络信息安全产品的研发、生产和销售，公司业绩增长取决于国家信息化建设的相关政策和规划、公司技术先进性、产品品质稳定性等多种因素。若未来国家信息安全政策发生变化，国家信息安全建设延缓，公司的核心技术未能满足客户需求、产品品质出现重大瑕疵等，则未来公司订单金额可能下滑，公司面临业绩下滑的风险。

（二）客户集中度较高的风险

公司主营业务为国家网络信息安全产品的研发、生产和销售，公司业绩增长取决于国家信息化建设的相关政策和规划、公司技术先进性、产品品质稳定性等多种因素。若未来国家信息安全政策发生变化，国家信息安全建设延缓，公司的核心技术未能满足客户需求、产品品质出现重大瑕疵等，则未来公司订单金额可能下滑，公司面临业绩下滑的风险。

（三）产品质量风险

公司主要提供的产品和服务为网络信息安全设备和相关产品受托研发。公司提供的产品或服务多采用定制模式，具有型号多、技术范围广、技术复杂程度高、技术管理难度大等特点。面对国家单位对于产品质量的高要求，公司按国家相关标准建立了质量管理体系，获得了生产经营所必需的全部资质。另一方面，公司的产品生产完成后，均需通过客户的质检部门检验，确认合格后才能交付客户使用。

公司自设立以来未出现重大质量纠纷，但国家网络信息安全产品技术具有较高的复杂性。如果公司产品出现质量未达标准的情况，将对公司的业绩和多年在国家网络信息安全领域建立的品牌造成不利的影响。

（四）人工成本上升的风险

报告期内公司经营规模快速扩张，员工人数增长较快，人工成本支出逐年增加。员工人数的持续增加及社会平均工资水平的提高导致公司存在人工成本上升的风险。随着社会进步和产业结构的调整，我国劳动力市场价格不断上涨，公司为保持人员稳定并进一步吸引优秀人才加入公司，未来仍有可能进一步提高员工薪酬待遇，增加人工成本支出，从而对公司盈利产生一定的不利影响。

二、管理风险

（一）人力资源风险

本公司最近几年规模扩张较快，所处的国家网络信息安全行业对于产品质量、技术水平的要求较高，因此公司需要高素质的管理人员、研发人员和生产人员等各类人才。本公司积极采取内部培养、外部招聘等多种途径拓展人力资源，但能否引进、培养足够的合格人员，现有管理和技术人员能否持续尽职服务于本公司，均有可能对本公司经营造成一定影响。因此，本公司存在因人力资源开发和管理存在不足带来的风险。

（二）实际控制人相关风险

公司控股股东、实际控制人为张军、何朝晖、张漪楠、何培翛且四人为一致行动人。公司股东之一左江未来为公司员工持股平台，张军为左江未来的执行事务合伙人，能够控制左江未来持有的公司股份的表决权。因此，本次发行前张军、何朝晖、张漪楠、何培翛能够影响公司约90%的表决权；本次发行后，张军、何朝晖、张漪楠、何培翛仍能影响公司超过60%的表决权，对公司重大经营决策有实质性影响。若实际控制人用其控股地位，对公司经营决策、利润分配等重大事项进行干预，将可能损害公司其他股东的利益。

三、财务风险

（一）产品毛利率呈现波动性以及较高毛利率不能维持的风险

公司是一家集信息安全产品研发、生产和销售于一身的信息安全设备企业。公司在核心技术团队、综合服务能力等方面的优势显著，助力公司实现了较高的毛利水平。2016年、2017年、2018年度和2019年1-6月，公司综合毛利率分别为68.13%、64.45%、73.07%和75.16%，公司的毛利率呈现一定的波动性，主要原因系各年度客户需求不同导致了收入结构不同，而不同类型的产品/研发项目毛利率有较大差异，同一类型不同型号的产品/研发项目毛利率也有差异。

公司产品毛利率受宏观经济、行业状况、客户需求变化、生产成本等多种因素的影响。如果未来公司的核心技术、客户响应速度、产品品质、原材料供应不能及时供应及原材料价格波动等因素未能满足客户技术发展方向的需求；或者核心技术团队人员严重流失，导致公司的竞争力下降；或者因客户采购规模化、采购机制变化等原因，在采购中压低对公司产品和服务的采购价格；或者其他各种原因导致公司的产品和服务不再满足客户的需求、为客户提供增值服务的能力下降，则公司存在较高毛利率不能持续以及盈利能力降低的风险。

（二）应收账款账期延长风险

2016年末、2017年末、2018年末和2019年1-6月，公司一年以上的应收账款账面余额占合计数的比重分别为1.51%、3.71%、10.14%和6.79%，占比较小。公司的客户主要为国家单位，客户信誉较好，应收款不能收回的风险较小。然而，2016年以来，受客户机构改革影响，客户名称、公章、人员都发生变化，审价、签订合同、付款有所延缓，存在未来应收账款的账期延长的风险。若应收账款不能及时回款，将会占用大量流动资金，影响资金周转，对公司的生产经营造成不利影响。

（三）公司发展形成的资金需求无法得到满足的风险

报告期内，公司发展速度较快。公司计划在未来一段时间内继续投入资金以满足资本开支和其他资金需求，但在对外融资方式上存在若干不确定因素，包括：未来的营运、财务状况和现金流状况；全球及国内金融市场状况；国内资本市场状况和融资政策的变化；投资者对本公司的信心等。特别是由于公司在销售研发前期，需要采购研发所需的原材料以及支付相关研发人员的工资；产品方案确定后，公司需要采购生产所需的原材料以及支付相关技术人员的工资。受客户的预算管理制度和资金结算审批流程的影响，公司收到销售款前需要垫付大量的营运资金，从而增加了公司的资金占用压力。

（四）公司首次公开发行股票摊薄即期回报的风险

公司首次公开发行股票完成后，总股本规模扩大，但公司净利润水平短期内可能难以同步增长，从而导致公司每股收益可能在首次公开发行股票完成当年出现同比下降的趋势。

此外，针对首次公开发行股票后即期回报摊薄的风险，公司还制定了填补即期回报的具体措施（请参见本招股说明书“重大事项提示”之“关于填补被摊薄即期回报的措施及承诺”）。公司特提请投资者关注公司首次公开发行股票摊薄即期回报的风险，以及公司制定填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证。

四、税收优惠政策变动的风险

公司享受的税收优惠政策包括：

（一）增值税

1、增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按17%税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。

（注：根据财税【2018】32号《关于调整增值税税率的通知》规定：纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用17%的，税率调整为16%，自2018年5月1日起执行。

财政部、税务总局、海关总署于2019年3月22日联合发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》。增值税一般纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用16%税率的，税率调整为13%，自2019年4月1日起执行。）

2、纳税人提供技术转让、技术开发收入免征增值税。

（二）企业所得税

根据《中华人民共和国企业所得税法》的规定，国家需要重点扶持的高新技术企业，按15%的税率征收企业所得税。

（三）其他税收优惠

根据财税【2017】相关文件规定，公司享受相关税收优惠。