报告期内，公司主要产品中的第二代信号处理平台、声纳模拟仿真系统、矢量阵声纳系统已经审价且至今未发生过价格调整，但不排除未来进行价格调整的可能。因此，公司存在因已审价产品发生调价导致产品收入、毛利率、公司业绩波动的风险。如果已审价向下调整，或者产品未来成本大幅上升而价格上调不及时或者上调幅度不够，将影响公司的盈利水平，对公司生产经营造成不利影响。

七、存货管理风险

公司所处行业产业链的参与主体主要包括船舶整体制造厂商、声纳整体系统提供商、核心模块供应商、元器件供应商。报告期内，公司主要产品除声纳模拟仿真系统、无人探测系统产品直接面向最终用户销售外，其他产品主要作为声纳系统的核心模块或分系统提供商，为下游声纳整体系统提供商提供产品，公司取得的订单绝大部分直接来源于声纳整体系统提供商。

报告期各期末，存货账面价值占各年末资产总额的占比较高。公司经营模式为以销定产，存货由公司正常经营形成，除少量备货原材料外，存货均可与订单对应，符合公司经营的实际情况及行业特点。随着公司经营规模的进一步扩大，存货金额有可能继续增加，若在以后的经营年度因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货跌价或存货变现困难，将给公司经营业绩造成较大不利影响。

八、产品暂定价格与最终审定价格差异导致业绩波动的风险

公司产品的销售价格由最终用户审价确定。由于最终用户对新产品的审价周期较长，2018年度和2019年上半年公司存在部分未完成审价的产品，针对尚未审价确定最终价格的产品，供需双方按照合同暂定价格入账，在审价批复后对差额进行调整。

因此，公司存在产品销售暂定价格与最终审定价格存在差异而导致收入及业绩波动的风险。

九、供应商较为集中的风险

报告期内，公司前五名供应商采购金额较大且集中度相对较高。尽管公司主要采购的机箱模块类、芯片类、电源电子类和显控台等材料供给相对充足，供应渠道通畅，但如果这些主要供应商不能及时、足额的提供公司所需原材料，或与公司的合作关系发生变化，或产品、服务质量等方面不能满足公司的业务需求，则会对公司正常稳定的生产经营产生不利影响。

十、特种产品研发风险

作为民营高新技术企业，公司围绕我国特种电子信息行业战略发展方向，紧贴最终用户需求，在声纳领域储备了较多核心技术，具备较强的竞争优势。公司结合自身核心技术，并结合国际上最新技术发展动态，有针对性的自主开展前瞻性新技术和新产品的研究开发，以满足特种产品市场需求。发行人产品研制过程较长，一般需要经过装备研制阶段和装备定型阶段，从立项研制到设计定型的时间跨度较大，具有研发周期长、研发投入高、研发风险大等特点。作为水声装备声纳领域的产品供应商，公司研发的产品一般情况下需通过设计定型、生产定型，达到特定技术性能要求后，方可批量生产。如果公司新产品或研发产品所应用的整机未能及时实现批量销售，将对公司未来财务状况及经营成果造成不利影响。

十一、对国家特种行业预算支出依赖的风险

公司销售收入主要受产品下游市场的需求情况、主要客户的订单情况、公司的技术研发水平、新产品技术研发能力和新客户的开拓情况等因素影响。

若未来出现因全球形势的变化造成国家特种行业预算支出显著减少的情形，将会对本公司的产品销售产生不利影响。

十二、公司经营规模扩大引致的管理风险

近年来，受益于国家战略及政策引导，声纳装备领域市场需求日益增多。2016年公司根据特种产品市场需求，在杭州、武汉、青岛分别设立分公司，2018年在武汉设立两家控股子公司，对水声装备领域相关技术及产品提前布局，保持并不断提高对最终用户需求的高度敏感性和快速响应能力，最大程度贴近客户市场需求，为公司未来发展奠定基础。

公司的核心管理人员以技术人才为主，长期从事技术研发工作。本次发行后，公司业务、资产及人员规模将大幅增加，资源配置和内控管理的复杂度将不断上升，需要在产品研发、资源整合、质量管理、财务管理和内部控制等诸多方面进一步提高。若公司在未来发展过程中不能持续补充优秀管理人才、不断提高对风险的管理和控制能力，管理架构不能适应本次发行后业务、资产及人员规模迅速扩张的需要，将对公司竞争力的持续提高、未来研发及生产的组织管理产生不利影响。

十三、税收优惠政策发生变化的风险

本公司于2008年12月24日被认定为高新技术企业，分别于2011年10月11日、2014年10月30日、2017年10月25日通过复审取得高新技术企业证书，现有高新技术企业证书编号为GR201711003000，有效期三年，批准机关为北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局，公司报告期享受15%的企业所得税税率的优惠政策，享受的优惠金额分别为442.42万元、862.97万元、853.70万元和510.08万元。若公司享受的未来相关税收优惠政策发生变动，本公司的纳税责任可能有所增加，从而给本公司的经营业绩带来不利影响。

此外，报告期内，发行人相关目录清单内免税产品执行国家增值税及附加税退税优惠政策，享受的上述税收优惠金额分别为0万元、427.11万元、2,295.26万元和2,572.48万元。未来若上述增值税税收优惠政策发生变化或者因产品目录调整公司无法继续享受相关的优惠政策，则将对发行人经营业绩产生不利影响。

十四、市场竞争风险

国家特种电子信息行业资质、技术等壁垒较高，且基于稳定性、可靠性、保障性等考虑，产品一般均由原研制、定型厂家保障后续生产供应。公司的声纳相关产品目前主要运用在水声装备等特殊领域，上述领域进入门槛较高，客户订单较难获取。依托在声纳领域的技术及产品优势，公司与中船重工、中船工业等国内央企集团下属单位建立了稳定的合作关系，且发行人在水声领域核心技术突出，最终用户对公司产品具有较强的粘性和技术路径依赖性。但如有新的实力强劲的竞争对手进入公司所在业务领域，或者国有大型企事业单位仅向其集团内企业采购或者向上下游产业链延伸，则本公司将面临新市场进入者的竞争，激烈的竞争可能导致产品价格下降，毛利率减少，市场份额萎缩等。虽然本公司拥有突出的研发实力和稳定、可靠的产品质量优势，但仍然存在未来市场竞争加剧而产生的市场风险。

十五、核心技术失密或知识产权遭受侵害的风险

新技术和新产品的持续研发和技术升级是本公司保持核心竞争力的关键。本公司近年来取得了大量的研发成果，部分研发成果尚处于申请专利过程中，出于保密需要，除计算机软件著作权外，公司大部分研发成果和专有技术未申请专利。如果该等研发成果受到侵害或者本公司机密技术规范性文件泄漏，公司的研发及生产经营将受到重大不利影响。除此之外，人才流失亦会带来公司核心技术的泄密风险。本公司与员工签署了《保密协议》，制定了严格的《保密制度》，对涉及的保密事项、保密期限、保密范围、泄密责任等进行了明确的约定和规定，但是本公司仍然存在由于员工泄密及其他不可预测的因素导致核心知识产权遭受侵害的风险。

十六、核心技术人员流失的风险

发行人拥有声纳领域的核心技术，主要产品包括信号处理平台、声纳系统、水声大数据与仿真系统、无人探测系统，上述技术和产品的研发设计及更新升级对核心技术人员存在较大依赖，本公司的发展亦与公司高级管理人员和核心技术人员的贡献及持续服务和表现存在较大关系。公司打造了一批优秀的管理和技术研发团队，截至2019年6月30日，公司56.59%的人员为技术人员，拥有博士、硕士总共53人。报告期内，本公司高级管理人员和核心技术人员稳定，已分别与公司签署1-3年固定期限的劳动合同，目前主要高级管理人员或核心技术人员均持有不同数量的本公司股份，且公司已经采取提高福利待遇、搭建研发平台等措施降低核心人才离职率。但若未来发生较大规模的高级管理人员或核心技术人员流失，则并不能保证本公司能够招聘到胜任职务的继任者，将对公司的研发实力、技术优势、产品更新产生较大冲击，进而对本公司业务带来不利影响。

十七、募集资金投资项目实施风险

公司本次募集资金主要用于“第三代水声信号处理平台研发产业化项目”、“水下模拟仿真体系应用项目”、“水声研发中心建设项目”和“补充流动资金项目”，公司的募集资金投资项目是综合考虑当前国内外政治经济环境和国际形势、市场需求、特种产品发展趋势、产品价格、技术发展和原材料供应等因素并假设募集资金能够及时到位的情况下制定的，并已进行了充分的市场调研及可行性论证评估。但由于募投项目的实施与募集资金是否及时到位、特种产品供求、国家政治环境、国际形势、行业竞争情况、技术进步、公司管理及人才等情况密切相关，上述任何因素的变动都直接影响项目的预期效益。

十八、募集资金投资项目折旧摊销影响经营业绩的风险

公司本次募集资金主要拟投资“第三代水声信号处理平台研发产业化项目”、“水下模拟仿真体系应用项目”、“水声研发中心建设项目”和“补充流动资金项目”，投资主要用于固定资产、无形资产购置及研发费用支出。募集资金投资项目实施后，公司固定资产折旧、摊销费用将相应增加。如本次募集资金投资项目按预期实现效益，公司预计主营业务收入的增长可以消化本次募投项目新增的折旧、摊销及费用支出，但如果行业或市场环境发生重大不利变化，募投项目无法实现预期收益，则募投项目折旧、摊销、费用支出的增加会导致公司利润出现一定程度的下滑，公司存在因折旧、摊销增加对公司业绩产生不利影响的风险。

十九、实际控制人控制不当的风险

截至本招股说明书签署之日，蔡惠智通过直接和间接方式合计控制公司2,662.7238万股股份，占公司总股本比例为45.1310%，系公司实际控制人。如本次按最高发行量发行1,970万股后，蔡惠智控制公司的股份比例为33.8338%，仍为本公司的实际控制人。根据《公司章程》和相关法律法规规定，蔡惠智能够通过股东大会和董事会行使表决权对本公司实施控制和重大影响，有能力按照其意愿实施选举本公司董事和间接挑选高级管理人员、确定股利分配政策、促成兼并收购活动、以及对《公司章程》的修改等行为，虽然本公司已通过建立独立董事制度、关联交易回避表决制度等各项内控制度避免实际控制人利用其持股优势损害公司和其他股东利益，但仍不能完全排除实际控制人针对公司经营管理、人事决策施加不利影响而损害公司和其他股东利益的可能。

二十、国家秘密泄密风险

公司所处国家特种电子信息行业，根据主管部门相关规定，拟承担国家特种科研生产任务的企事业单位，均须经过保密资格审查认证，公司已按照主管部门规定取得了相关资质。公司高度重视保密工作，在生产经营中一直将安全保密工作放在首位，建立了一整套行之有效的安全保密制度并在实践中严格执行，并不断健全安全保密工作机制，以切实保守国家秘密。但不排除一些意外情况的发生有可能导致有关国家秘密泄漏，进而对公司生产经营产生不利影响的情形。

二十一、豁免披露部分信息可能影响投资者对公司价值判断的风险

由于公司主要从事特种产品业务，经主管部门批准，上述涉密信息予以豁免披露。除此之外，公司对部分可能涉密信息采取了脱密处理的方式进行披露。涉密信息还包括了报告期内各期主要产品、相关技术的真实名称等信息，公司根据主管部门的相关规定采取了脱密处理的方式进行披露。上述部分信息豁免披露或脱密披露可能存在影响投资者对公司价值的正确判断、造成投资决策失误的风险。

二十二、证券市场波动风险

证券市场的波动受到诸多因素的影响，新兴资本市场的股票价格波动较成熟资本市场更大。本公司股票上市后，股票价格不仅受公司自身所处行业环境、经营状况、盈利能力及突发事件的影响，还受国内外政治经济环境、宏观经济政策、货币总量、利率水平、汇率水平、市场情绪、投资者心理预期以及重大自然灾害等诸多因素的影响。本公司提醒投资者，在购买本公司股票前，需对股票市场的价格波动及投资风险具有充分的认识和准备。