四、市场竞争风险

我国智能公交领域处于行业上升期，随着公交车辆保有量、运营线路长度、客运量、运营里程不断增长，智能化装备与系统水平也在不断提高，智能交通行业市场需求将持续增长。随着智能公交市场规模不断增长，客户需求不断发生变化，进入智能公交行业的企业不断增多，公司所面临的市场竞争将会加剧。如果公司在市场竞争中不能有效提升专业技术水平，不能充分利用现有的市场影响力，无法在当前市场高速发展的态势下迅速扩大自身规模并增强资金实力，公司将面临较大的市场竞争风险，有可能导致公司的市场地位出现下滑，进而公司将面临利润水平下滑的风险。

五、技术风险

（一）产品开发风险

近年来公司始终把技术研发作为公司成长的基础，深耕智能公交领域，历年来对研发的投入较大，但行业技术方向、客户需求变化较快，如果公司不能紧跟技术方向和市场需求的变化，偏离客户需求，公司有可能丧失技术和市场的领先地位，面临技术过时、客户流失的风险。

（二）技术泄密风险

公司目前在智能公交调度系统、远程监控系统等领域掌握了国内先进技术，这些技术是公司核心竞争力的体现。如果公司的核心技术相关信息保护措施不够严密，或者公司核心技术人员因为离职或其他原因将公司技术泄露给他人，将会对公司产生不利影响。 

（三）知识产权保护的风险

本公司目前拥有大量软件著作权，这些知识产权为公司产品在技术上保持竞争优势起到了重要的作用。如果公司未能及时将产品申报软件著作权，导致他人抢先申报或者公司技术秘密保密措施疏漏，会对公司正常的生产经营和盈利水平产生不利影响。

（四）网络安全风险

公司部分客户的智能公交调度系统产品由公司提供服务器，且部分软件系统维护通过电子通讯技术和互联网技术实现，存在因互联网安全问题导致客户系统或网络受损的风险。一旦发生互联网或信息安全风险事件，可能对客户造成不良影响或损失，将对公司业务拓展和经营业绩造成不利影响。

六、技术人员流失的风险

公司所从事的智能公交以及基于该业务与技术进行的业务拓展，涉及到软件、硬件等多领域产品的研制与开发，属知识与技术密集型行业。公司重视人才的引进与培养，同时也进行了一定的股权激励，但如果人才竞争的加剧导致不能维持技术人员队伍的稳定和不断吸引优秀技术人才加盟，则会对公司业务的发展产生不利的影响。

七、应收账款余额增加及发生坏账的风险

报告期内2016-2018年末及2019年6月末，公司的应收账款净额注分别为9,766.19万元、16,579.85万元、17,944.09万元及18,158.86万元，占期末总资产的比例分别为28.26%、35.27%、30.69%及30.07%。公司2016-2018年末及2019年6月末应收账款账龄主要集中在1年以内及1-2年，分别占总额的91.29%、92.22%、87.08%及83.78%，其中1年以内应收账款占比分别为73.88%、78.41%、70.03%及69.54%，1-2年应收账款占比分别为17.42%、13.80%、17.04%及14.24%，1-2年应收账款比例较高，主要为部分公交公司客户资金受地方财政预算及资金拨款进度影响，导致付款进度有所延迟。随着公司经营规模的扩大，应收账款余额可能逐步增加，应收账款的大幅增加以及部分欠款客户付款延迟，会影响公司经营性现金流入，对公司经营产生不利影响。如公司采取的收款措施不力或客户信用发生变化，公司应收账款发生坏账的风险将加大。

注：2019年6月30日应收账款余额以及应收账款账面价值均包含应收款项融资中的应收账款项目。

八、利润率降低的风险

报告期内，公司的利润率较高，随着未来行业竞争加剧，以及公司积极开拓新市场和新客户，公司综合毛利率未来可能会下降，销售费用和管理费用可能会较大幅度增加，公司的毛利率和销售净利率存在降低的风险。

九、净资产收益率下降的风险

2016-2018年度及2019年1-6月，公司扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为18.45%、16.12%、16.49%及4.41%。本次发行完成后，公司净资产规模将大幅增加。由于募集资金投资项目的实施需要一定时间，在项目建成投产后才能达到预计的收益水平，因此，短期内公司净资产收益率将有一定幅度的下降，从而存在净资产收益率下降的风险。

十、销售收入季节性风险

下图为公司2016-2018年主营业务销售收入分月变动情况：

单位：万元

公司主要客户为各地公交公司及客车生产厂商，终端客户主要是各地公交公司，通常受其年度采购预算及审批周期影响，公交公司的采购业务在下半年进行招标、验收和项目结算较多，因此，公司销售收入一般下半年，尤其是第四季度较高。公司整体的销售收入在上、下半年呈现不均衡性，而费用发生则相对均衡，导致公司上半年营业收入通常不及全年的二分之一以及利润较低，存在季节性波动风险。

十一、业务规模迅速扩大导致的管理风险

报告期内，公司业务快速成长，营业收入由 2016年的25,996.38万元增长到2018年的36,534.36万元，年均复合增长率为18.55%。本次发行后，随着募投项目的实施，经营规模将会进一步扩大，资产规模将大幅提高，人员规模也会增长，需要公司在资源整合、市场开发、产品研发与质量管理、财务管理、内部控制等诸多方面进行调整，对各部门工作的协调性、严密性、连续性也提出了更高的要求。如公司的管理模式、管理制度和管理人员不能适应公司规模迅速扩张的需要，公司的经营将受到一定的影响，公司存在经营规模迅速扩大带来的管理风险。

十二、控股股东和实际控制人控制的风险

公司控股股东郭建国持有公司2,528.97万股股份，占本次发行前公司总股本的49.73%。郭建国通过《一致行动协议》可影响的股份数合计为3,768.648万股，占本次发行前公司总股本的74.11%。本次发行公司股东不进行公开发售股份。本次发行后，郭建国持有公司股份比例为37.27%，通过《一致行动协议》可影响的股份数占公司总股本的55.54%，仍为公司的控股股东。郭建国之配偶田淑芬持有大成瑞信62.5613%合伙份额，间接持有本次发行前公司总股本的12.39%。本次发行后，田淑芬通过大成瑞信间接持有公司股份比例为9.29%，郭建国、田淑芬夫妇直接和间接持有公司股份比例合计为46.56%，通过《一致行动协议》可影响的股份数占公司总股本的55.54%，仍为公司的实际控制人。

尽管本公司建立了较为完善的法人治理结构，通过《公司章程》对股东，特别是控股股东、实际控制人的行为进行了相关的约束，建立了关联交易回避表决制度、独立董事制度及其他相关制度，防止和杜绝控股股东、实际控制人做出不利于公司和其他股东利益的决策和行为。但是，控股股东、实际控制人仍可能通过股东大会和董事会对本公司实施控制和重大影响，有能力按照其意愿选举董事和高级管理人员、修改《公司章程》、确定股利分配政策等，对公司业务经营、投资决策、人事安排、利润分配等方面实施影响和控制，进而有可能存在损害公司及公司其他股东利益的风险。

十三、税收优惠政策和政府补助风险

根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条第二款和《中华人民共和国企业所得税法实施条例》第九十三条的规定，符合条件的高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税。2011年10月28日，经河南省科技厅、河南省财政厅、河南省国家税务局、河南省地方税务局联合批准，公司取得GR201141000087号高新技术企业证书，2014年10月23日，公司高新技术企业复核申请通过审批，新的证书编号为：GF201441000086，2017年8月29日，公司取得河南省科技厅、河南省财政厅、河南省国家税务局、河南省地方税务局联合签发的高新技术企业证书，新的证书编号为：GR201741000142，有效期为3年。报告期内公司执行15%的所得税优惠税率。如果公司未来不能持续享有所得税优惠政策，将会直接影响公司净利润。

报告期内公司收到的财政补贴主要是各级政府为支持公司的项目开发、科技研发和企业发展，依据规定提供给公司的各项资金。公司存在财政补贴不确定性和财政补贴减少对盈利水平造成影响的风险。

公司报告期内享受的税收优惠及计入损益的政府补贴情况如下：

单位：万元

十四、募集资金投资项目风险

本次募集资金投资项目可行性分析是基于当前国内外市场环境、技术发展趋势、公司研发能力和技术水平、市场未来拓展情况等因素做出。公司对这些项目的技术、市场、管理等方面进行了慎重、充分的调研和论证，在决策过程中综合考虑了各方面的情况，并在技术、资质、人才等方面做了充分准备，认为募集资金投资项目有利于完善公司产品结构、拓宽市场领域、增强公司未来的持续盈利能力。但项目在实施过程中可能受到市场环境变化、产业政策变化以及工程进度、工程管理、产品市场销售状况等变化因素的影响，致使项目的开始盈利时间和实际盈利水平与公司预测出现差异，从而影响项目的投资收益。如果投资项目不能顺利实施，或实施后由于市场开拓不力投资收益无法达到预期，公司可能面临投资项目失败的风险。

十五、首次公开发行股票摊薄即期回报的风险

本次公开发行募集资金到位后，公司的总股本将会相应增加，但募集资金投资项目需要一定的建设周期，募集资金产生经济效益需要一定的时间，短期内公司净利润增长幅度可能会低于总股本的增长幅度，每股收益将出现一定幅度的下降，股东即期回报存在被摊薄的风险。

十六、创业板股票风险

由于股票的价格不仅取决于企业的经营状况，同时还会受到利率、汇率、宏观经济、通货膨胀和国家有关政策等因素的影响，并与投资者的心理预期、资本市场的供求关系等因素息息相关，因此，股票市场存在着多方面的风险，投资者在投资本公司股票时面临可能因股价波动而带来的投资风险。本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。

十七、公司因租赁的部分生产场所暂未取得房屋产权证书而需搬迁的风险

公司的生产场所部分租赁自索凌电气有限公司，出租人已取得土地使用权证书，但尚未取得房屋产权证书。

根据郑州市城乡规划局公示的郑州市沟赵乡总体规划和郑州高新区电子电器产业园（枫香路东、红松路西、莲花街北、新龙路辅道）控制性详细规划，公司租赁的上述房屋目前没有列入拆迁范围。但是如因该部分生产场所未取得房屋产权证书而被主管部门认定为需拆除或不宜继续使用，公司可能面临因产权手续不完善而需另行选择生产场所并搬迁的风险。