活动介绍:
本活动于2018年08月14日(星期二)14:00-17:00在全景•路演天下举行,欢迎广大投资者踊跃参与!网上路演日 | 2018年08月14日 |
申购日 | 2018年08月15日 |
网上摇号日 | 2018年08月16日 |
缴款日 | 2018年08月17日 |
联系人 | 王毅民 |
电话 | 010-63861683 |
传真 | 010-63861700 |
联系人 | 孔令瑞 |
电话 | 010-57065268 |
传真 | 010-57065375 |
单位:万元
序号 | 项目名称 | 投资金额 | 拟使用募集资金投资金额 | 建设期 | 项目核准或备案 | 环评批复 |
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1 | 新型航空装备制造产业化建设项目 | 31,433 | 31,433 | 2年 | 京通州经信委备案[2016]22号 | 通环保审字[2016]0132号 |
2 | 研发中心建设项目 | 16,200 | 16,200 | 1.5年 | 京海淀发改(备)[2015]282号 | 海环保审字[2016]0069号 |
3 | 补充流动资金 | 10,000 | 10,000 | - | - | - |
合计 | 57,633 | 57,633 | - | - | - |
中文名称: | 北京新兴东方航空装备股份有限公司 |
英文名称: | BEIJING EMERGING EASTERN AVIATION EQUIPMENT CO., LTD. |
注册资本: | 8,800万元 |
法定代表人: | 戴岳 |
设立日期: | 1997年6月16日 |
整体变更为股份公司日期: | 2013年4月16日 |
住所: | 北京市海淀区西杉创意园四区4号楼 |
邮编: | 100195 |
电话: | 010-63861683 |
传真: | 010-63861700 |
电子信箱: | xxdf@eeae.com.cn |
信息披露和投资者关系负责部门: | 董事会办公室 |
信息披露和投资者关系负责人: | 王毅民 |
信息披露和投资者关系负责人联系电话: | 010-63861683 |
公司自成立以来一直坚持航空装备产品原创设计和高端制造的发展战略,积极响应国家“中国制造2025”、“军民融合”等战略规划,自主创新的多项航空装备技术和产品填补了国内空白,突破了国际武器装备关键技术的垄断和封锁,如机载武器发射随动系统、机载全电折叠系统等,解决了多项长期困惑航空主机厂所和军方用户的重大技术难题。公司为我国军机之挂架随动系统、炮塔随动系统、雷达天线收放装置、电动吊声绞车、浮标投放装置等机载设备的唯一供应商。公司产品广泛应用于陆、海、空和武警部队,遍布五大战区部队,覆盖武装直升机、舰载直升机、特种飞机、无人机等机载平台。
公司专注于伺服控制技术、高精度传动技术和视频处理技术的开发与应用,经过多年的科研积累,公司在机载设备尤其是机载悬挂/发射装置和飞机信息管理与记录系统等领域形成了深厚的技术沉淀。2005年,公司“交流全电式炮控系统”项目荣获原中国人民解放军总装备军队科技进步一等奖;2011年,公司在某武装直升机研制工作中做出突出贡献,被中航工业授予“携手攻坚奖”。
经过二十余年的军品研制经营,公司形成了具有一定规模的科研生产一体化的完整业务体系,建立了高效的科研管理体系和研发流程,并能够对产品研制实施全过程的闭环管理,为公司高效的技术产出奠定了制度基础。公司还建立了完整的知识产权管理体系,包括产品概念阶段的知识产权可行性分析、产品开发过程中专利著作权的申请、参与行业标准的制定等,有利于公司保护自主形成的科研成果。目前,公司拥有多项国防发明专利和实用新型专利;此外,公司还参与主编了2个国家军用标准,其中1个国家军用标准已经发布。
多年来,公司一直坚持自主研发,形成了以总经理、总工程师为技术核心的拥有丰富经验、技术一流的研发团队。公司研发部门由总工程师负责,分为三个研发部,并建有随动控制仿真建模实验室、负载建模实验室、传动力学仿真实验室、电机模拟仿真实验平台、系统验证实验平台、机械工程仿真实验室、视频处理实验室、航电测控实验室、视频暗室实验室及电磁兼容实验室等多个实验室,分别负责随动领域、机载视频领域和综合测试领域的技术研究和开发,且和国内一流高校进行产学研紧密合作,从基础理论到产品工程化实现了无缝链接,专业技术及载体产品国内领先。截至2018年6月30日,公司共有技术研发人员122人,占公司总人数的52.14%。公司的核心技术人员和技术骨干大部分都具有10年以上的行业经验,谙熟机载设备产品技术和应用的发展趋势,为公司技术研发保持行业领先提供了有力的保障。2006年,公司总经理张建迪凭其在低压永磁交流伺服装置的科研成果,获得了原中华人民共和国国防科学技术工业委员会授予的“先进个人称号”;2013年,凭借公司研发团队的重大科研成果,公司总经理张建迪获得原中国人民解放军总装备部、原中国人民解放军总政治部、国防科工局、原中华人民共和国人力资源和社会保障局联合授予的“某工程建设突出贡献奖”,系航空领域唯一获此奖项的民营企业。
在高效的研发体制下,公司研发团队为公司长期持续发展提供了充足的技术储备,形成了高精度机械传动技术、数字伺服驱动技术、经典控制理论和现代控制理论的应用等多方面的核心技术。目前,公司正开展或拟开展的关键技术研发覆盖综合外挂梁系统、电动吊声绞车、电动货运绞车、舵机系统、电动折叠系统、特种电机和微型驱动器、军用自主可控计算机、视频处理系统和开放式综合测试系统等十多种产品应用的几十项科研项目。
公司是最早应用自主专利技术、参与军用直升机配套系统科研生产的民营企业之一,是民营企业参与军工生产的先行者。公司二十余年的经营形成的完善的军工业务经营体系以及与上下游企业的良好合作关系是公司核心的竞争力。
自成立以来,公司专注于直升机伺服控制技术、视频处理技术和综合联试测试技术领域的研发与生产,形成了具有一定规模的科研生产一体化的完整体系,拥有经验丰富、技术一流的研发团队;公司通过了GJB9001质量体系认证、武器装备科研生产企业保密认证和装备承制单位资格审查,并获得了军品研制科研生产许可证,具备从事军品科研生产的基本要求;公司拥有军用全数字交流伺服技术的自主知识产权,产品都是创新型产品;具有健全的研发流程、质量管理体系和客户服务体系;具有高效的生产经营能力和巩固的营销渠道,在武装直升机机载悬挂/发射装置之随动系统领域具有领先的地位,并使企业具有很强的竞争优势。
二十余年来,公司在直升机机载设备领域,尤其是机载悬挂/发射装置和飞机信息管理与记录系统领域积累了丰富的行业应用经验,在提供新型服务、研制新型机载设备等方面具有先发优势。公司秉承“共创、共赢”的价值观,在经营过程中兼顾合作伙伴的利益,注重与客户、供应商实现互惠互利、共同发展。公司与中航工业旗下多家机载配套单位长期保持密切合作的关系,在技术上共同研究技术难点、突破技术瓶颈,在业务上分工协作、共同向主机单位提供配套设备,不断提高我国机载设备的技术水平,满足主机厂商对各类机载设备的需求。凭借公司深厚的技术积累和良好的服务质量,公司与各客户形成了相互依存的合作与竞争并存的业务关系。
公司形成了以机载悬挂/发射装置类产品为核心,在产产品、研制产品和预研产品相结合的多层产品结构,为公司长期持续的发展提供了保障。在新产品的研制方向上,公司注重专业化拓展和应用领域拓展相结合。一方面,公司追求在机载悬挂/发射装置、机载视频信息、综合测试等领域精耕细作,结合现有产品和技术研制出新型产品;另一方面,公司军用直升机机载设备的基础上,逐步将业务拓展至民用直升机、固定翼飞机、无人机等领域的应用,扩大公司产品的应用市场。
公司核心在产产品为应用于某型武装直升机的挂架随动系统和炮塔随动系统,这两种产品已实现列装并批量生产,目前是公司最主要的收入来源。除这两种产品外,公司已经实现交付的机载悬挂/发射装置类产品还有浮标投放装置、雷达天线收放装置和电动吊声绞车等产品。在未来5年,这些产品将给公司带来稳定、持续的收入。
公司的研制产品包括旋翼电动折叠系统、随动挂架系统、舵机系统、新型电动吊声绞车、特种电机和微型驱动器等。公司还在持续研制新型的视频记录仪和摄像机等飞机信息管理与记录系统产品,新型的综合测试设备、便携式测试设备和移动式综合检测车等综合测试与保障类产品。在未来10年内,这些产品将实现批量生产,带动公司营业收入大幅增长。
公司预研产品包括机翼电动折叠系统、电动货运绞车、军用自主可控计算机等新的业务种类或型号。此外加上公司现有的技术开发、设备维护等服务,公司已经初步形成了一个多样化、多层次的产品结构,为公司长期健康发展奠定了基础。
此外,公司注重研制高品质的产品。公司研制的产品大多是按照客户要求定制,是原创形式的创新型产品,对产品综合设计技术、创新设计技术、可靠性、维修性、测试性、保障性、安全性、环境适应性、电磁兼容性、技术服务团队等都有特殊的相当高的指标要求,严格按相关研制流程和规范进行设计、开发、制造、试验、评审、批复、验收,产品具有较高的质量和性能。
公司作为民营企业,市场化运作机制灵活,在产品战略自主性、内部决策高效性和业务团队稳定性等方面具有优势。国家近年来下发多个文件,均鼓励非公有制经济进入国防科技工业领域,充分发挥非公有制经济灵活的机制优势,与军工领域的先进技术结合,产生更大的协同效应。本公司设立以来便一直专注于机载设备领域,已经形成了民营机制结合军工科技的可持续经营体系。
作为民营企业,公司可以自主选择产品战略定位,结合终端用户的应用需求,选择研制技术含量和附加值高、市场前景广阔的产品,并形成了目前多样化、多层次、可持续发展的产品结构。此外,公司一直坚持市场导向下的持续创新战略,各项创新性产品的研制流程均以市场调研为起点,不断加大研发投入,与下游客户和终端用户保持了良好的合作关系。
此外,公司建立了完善的、市场化的公司治理结构。在现有管理体制下,公司能够灵活、高效地应对市场变化,抓住市场机遇,使公司保持强有力的竞争力。
在现有经营体制下,公司管理层和业务骨干稳定,与客户、供应商业务合作稳定,整体经营持续性较强。公司建立了一整套灵活的人才激励机制,依据员工对公司贡献的大小,采取股权激励、有竞争力的薪酬、提供更好的职业发展平台、改善工作生活环境等多种措施,保持员工的稳定性和积极性。
机载设备行业是一个技术密集型的行业,需要较长时间的技术和市场的储备和积累,潜在竞争者很难在短期内与先发者在同一层面上进行竞争。军方市场还具有“先入为主”的特点,产品一旦装备部队,将构成国防体系的一部分,为维护国防体系的安全性与完整性,相关产品及其配套与保障装备在短期内一般不会轻易更改。即使有潜在竞争者进入该领域,短时期内也不会对先发者产生较大影响。
发行人的机载悬挂/发射装置、飞机信息管理与记录系统等机载设备在国内直升机市场上处于领先地位。在已经定型、列装的武装直升机机型上,发行人的机载悬挂/发射装置和飞机信息管理与记录系统产品具有先发优势,持续占有主导地位。鉴于挂架随动系统和炮塔随动系统是该武装直升机的重要组成部分,直升机等装备定型列装后使用时间长,一般在30-40年以上。公司作为唯一供应商按主机厂计划交付,公司先发优势明显、市场地位突出。目前公司配套的主要军用机型已经正式列装,在其服役期间,随着配套产品更换和新增,公司将获得持续不断的产品订单,潜在竞争者很难进入该领域。
此外,在二十余年的经营过程中,公司贯彻“共创、共赢”的核心价值观,秉承“精确可靠,科学管理,客户满意,精益求精”的质量方针,坚持“利国、利民、利军、利企、利友、利己”的经营原则,在行业中形成了良好的口碑,与客户、供应商保持着良好的业务合作关系,并具有较高的信誉。
>>展开(一)经营业绩波动风险
公司主要产品的最终用户为军方,其销售受最终用户的具体需求、年度采购计划、国际形势及国内形势变化等诸多因素的影响,加之公司实现销售的产品品种较少、最终客户数量较少,使公司各年度订单数量存在不稳定性。军品采购特点使公司订单个数少、单个订单金额较大、执行周期较长、交货时间分布不均衡,且最终主机的交货可能出现较长时间的延迟,导致公司营业收入在不同会计期间内具有较大的波动性。
1、产品暂定价格与最终审定价格差异导致收入、成本及业绩波动的风险
本公司军品的销售价格及主要部件的采购价格由军方审价确定。由于军方对新产品的价格批复周期可能较长,针对尚未审价确定的产品或采购部件,供销双方按照合同暂定价格入账,在军方批价后对差额进行调整。因此公司存在产品及主要部件暂定价格与最终审定价格存在差异导致收入、成本及业绩波动的风险。
2、国内军方调整价格的盈利波动性风险
根据军品价格管理办法的相关规定,本公司国内军品的价格除因国家政策性调整和军品所需外购件、原材料价格大幅变化、军品订货量变化较大并由企业提出申请调整价格外,每隔三年调整一次。公司通过国内军方设计定型批准的核心产品于2014年3月初次通过审价,价格审定后尚未调整,未来年度不排除进行价格调整的可能性。如果向下调整,将影响公司的盈利水平;如果未来成本大幅上升而价格上调不及时或者上调幅度不够,也将影响公司的盈利水平,从而给公司带来较大的盈利波动。
3、毛利率下降的风险
报告期内公司综合毛利率均保持在67%以上,主要原因为公司自设立以来一直致力于核心产品的研制工作,在此期间公司投入了大量的人力、物力、财力,形成了具有自主核心技术的高附加值产品,因此产品本身毛利率水平较高。随着公司产品的更新换代、新产品的不断研发、人工成本上涨以及募集资金投资项目的实施,公司毛利率可能会随着产品的成本、核心价值的高低波动,未来期间存在毛利率下降的风险。另一方面,在军方审价之前公司收入确认按暂定价进行确认,暂定价格与最终定价的差额计入最终定价的当期收入,也可能会导致当期毛利率与实际毛利率存在一定差异,甚至产生较大差异。投资者不能根据以前年度的毛利率推算今后的毛利率。
(二)客户集中度较高风险
中国直升机行业的市场集中度相对较高,导致报告期内公司客户集中度较高,2015年、2016年、2017年和2018年1-6月,公司前五名客户销售收入合计占营业收入比例分别为100.00%、99.37%、96.23%和98.05%。主要是因为报告期内发行人收入来源于挂架随动系统和炮塔随动系统等少数产品,随着发行人产品种类增多,客户集中度将会有所降低。
目前,我国直升机制造产业主要由中航工业主导,中航工业在我国直升机市场具有领军地位并受国家政策的支持。公司作为航空机载设备的供应商,主要为整机厂商和配套厂商提供配套机载设备,鉴于行业特点,报告期内公司主要客户中单位A、单位B、单位C等单位皆为中航工业控制的企业。从实现的销售收入上来看,公司对中航工业及其下属单位具有一定的依赖性,但这是我国直升机制造产业尤其是机载设备产业的特有属性,各机载设备配套商均与中航工业下属的整机厂商或配套商开展业务合作,提供相关配套机载设备。
公司产品的技术含量较高,主要客户对公司依赖性较强,公司和客户形成互相依存的关系,但如果主要客户的经营情况和资信状况发生变化,或者现有主要客户需求出现较大不利变化,如订货量大幅下降或延迟,将有可能对公司的经营业绩造成较大影响。
(三)新产品开发风险
目前公司产品的国内销售大部分最终面向军方,军方型号产品研制需经过立项、方案论证、工程研制、设计定型与生产定型等阶段,从研制到实现销售的周期较长。根据军方现行武器装备采购体制,只有通过军方设计定型批准的产品才可实现向军方销售。公司开发新产品也可能面临在与国内其他军工企业的竞争中失败的风险。如果公司新产品未能通过军方设计定型批准,则无法实现新产品向国内军方的销售,将对公司未来业绩增长带来不利影响。
此外,公司产品是典型的机电一体化产品,新技术、新材料的研究成果能够很快在新产品中运用和实践,所以,公司产品具有技术水平发展快、更新快的特点。如果本公司对新技术方向选择出现偏差、对客户需求把握不准确、对新产品方案选择不佳或上市时机把握不当、新产品的质量不能持续改善、新产品或改进型产品不能吸引客户,公司可能无法产生足够的收入和利润来覆盖成本费用的投入,从而影响投资者对公司投资价值的判断。同时,如果公司新产品开发节奏无法领先同行,新项目产业化进程缓慢,则可能导致公司失去已有的竞争优势。开发新产品有时可能需要牺牲短期利益,且这样的努力也有可能失败,就无法保证公司盈利的持续增长,影响公司的财务表现。
(四)民品市场开发风险
报告期内,公司业务以军品为主。目前公司已具备将核心技术应用于民用领域的条件,正在推进相关核心技术在民用领域中的应用,在研产品包括舵机系统、特种电机、微型驱动器、视频处理系统等,报告期内上述产品均处于研制阶段,尚未实现销售。尽管公司正在开发的民用产品市场前景广阔,且公司前期进行了充分论证,但在新的市场领域内,公司尚需积累市场经验,存在民品市场开发达不到预期效果的风险。
(五)发生重大质量问题的风险
公司主要从事机载悬挂/发射装置、飞机信息管理与记录系统、综合测试与保障系统、军用自主可控计算机等航空装备产品及相关技术的研发、生产、销售及相关服务,涉及材料学、工程学、力学、热学、电子学、计算机学、控制论、方法论等众多学科,整体技术复杂,机载设备行业正朝着综合化、信息化、全电化、智能化、模块化等方向发展。
公司产品或服务若出现重大质量问题,可能存在产品停产、召回,客户满意度下降甚至停止订货,相关许可资质丧失等风险。公司自设立以来未出现重大质量纠纷,公司也对产品研制进行风险管理,但伺服控制技术、视频处理技术和综合联试测试技术的开发与应用的复杂性仍可能使公司在产品研制和服务提供过程中出现质量未达标准的情况,这将对公司的经营业绩、从事军品业务的相关资质和多年在机载设备行业建立的品牌造成不利的影响。
(六)许可资质丧失的风险
目前,公司收入和利润主要来自军品业务,从事军品生产和销售需要取得武器装备科研生产许可、军工保密资格单位认证、武器装备质量体系认证等资质,该等资质资格每过一定年限需进行重新认证或许可。如果未来公司因故不能持续取得这些资格,则将面临重大风险。
(一)机载设备技术的更新风险
机载设备的技术水平是飞机高科技含量和先进性的重要体现,也是提高飞机安全性、舒适性、环保性和经济性的重要技术基础,一代飞机配套多代机载设备已成为行业发展的规律。机载设备技术发展、更新虽存在一定的延续性,但从发展趋势来看,机载设备正朝着综合化、信息化、全电化、智能化、模块化等方向发展,新机型、新技术、新产品的更新愈趋频繁。若无法及时掌握与新机型、新产品相关的机载设备技术以及无法及时根据新机型、新技术、新产品更新设备,公司将面临客户流失和盈利能力下降的风险;同时,若公司机载设备技术未能及时更新,也将对公司机载设备、检测设备的研制造成不利影响。
(二)核心技术人员流失、技术泄密的风险
本公司属于技术密集型企业,保持技术领先地位必须进行持续性创新,拥有一支稳定的高水平的研发队伍是公司生存和发展的关键。为此,公司制定了科学合理的薪酬方案,建立较为公正、公平的绩效评估体系,不断完善科研创新激励机制,努力提高研发人员对公司的归属感,上述制度对稳定核心技术人员队伍发挥了重要作用。但随着军工行业的快速发展,人才争夺也必将日益激烈,核心技术人员的流失对本公司的生产经营可能产生一定的风险。
(三)技术不能保持先进性的风险
公司专注于军工领域高端装备制造,具有核心研制生产能力,自主创新的多项航空装备技术和产品填补了国内空白,突破了国际武器装备关键技术的垄断和封锁。直升机配套的机载设备一般采用自动化、电子、微电子、计算机等新技术,并通过精密、超精密加工工艺制作而成,且种类繁多,因此,机载设备研制、生产和维修涉及材料学、工程学、力学、热学、电子学、计算机学、控制论、方法论等众多学科的先进技术及理论,整体技术复杂,其研究发展不仅受各相关学科发展水平的制约,而且受到相关学科成果集成能力的制约。尽管本公司一直致力于科技创新,力争保持在高精度机械传动技术、数字伺服驱动技术等核心技术的领先优势,但不排除国内外竞争对手或潜在竞争对手率先在上述领域取得重大突破,而推出更先进、更具竞争力的技术和产品,或出现其他替代产品和技术,从而使本公司的产品和技术失去领先优势。
(一)应收账款和存货占用资金较大导致的流动性不足的风险
2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末,公司应收账款净额分别为19,355.54万元、19,391.18万元、23,872.27万元和27,242.34万元,占当年末流动资产比重分别为31.37%、29.13%、30.89%和34.63%。报告期各期末存货净额分别为17,616.29万元、20,961.18万元、19,592.18万元和18,118.65万元,占当年末流动资产比重分别为28.55%、31.49%、25.35%和23.03%。应收账款和存货占用资金额较大,如不能有效提高应收账款和存货的周转率,将影响公司经营活动的现金流,可能导致公司出现流动性不足的风险。
(二)应收账款发生坏账的风险
2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末,公司应收账款净额分别为19,355.54万元、19,391.18万元、23,872.27万元和27,242.34万元,占当年末流动资产比重分别为31.37%、29.13%、30.89%和34.63%。公司针对应收账款制定了稳健的会计政策,足额计提坏账准备。同时,公司应收账款质量良好,主要为两年以内的应收账款,公司应收账款不会对公司经营产生重大不利影响。但是,如果公司不能按期收回应收账款,则公司存在一定的资产损失的风险。
随着公司业务规模的不断扩大,以及受机载设备研制业务的结算特点影响,公司报告期各期末应收账款余额相对较高。随着公司机载设备维修业务和军品业务规模的进一步扩大,公司的应收账款可能会进一步增加,公司可能出现应收账款不能按期收回或者无法收回的情况,这将对公司的经营活动现金流量、生产经营和业绩产生不利影响。
(三)税收优惠政策变化的风险
2012年10月30 日新兴装备被北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局认定为高新技术企业,有效期三年。2015 年新兴装备通过北京市高新技术企业认定的复审并取得新的《高新技术企业证书》,证书编号:GR201511001753,发证日期:2015年11月24日,有效期三年。新兴装备报告期减按15%的税率缴纳企业所得税。
根据财政部、国家税务总局《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税〔2016〕36号)有关营业税改征增值税试点过渡政策的规定,纳税人提供技术转让、技术开发和与之相关的技术咨询、技术服务,免征增值税。本公司所从事的技术开发、技术转让业务合同在经有关部门鉴证并报当地税务机关备案后享受免征增值税的优惠政策。
根据《财政部、国家税务总局关于军品增值税政策的通知》(财税〔2014〕28号)文件,对军品生产(订货)合同在办理相关的免税手续后,免征增值税。
报告期内公司享受各项税收优惠共15,305.28万元,占报告期各期间利润总额的33.39%。国家一直重视对军工行业、高新技术企业的政策支持,鼓励自主创新,新兴装备享受的各项税收政策优惠有望保持延续和稳定,但是未来如果国家相关税收优惠政策发生变化或者新兴装备税收优惠资格不被核准,将会对本公司经营业绩带来不利影响。
公司本次发行募集资金投资项目主要是新型航空装备制造产业化建设项目和研发中心建设项目,用于扩大公司现有产品产能,增加新型产品,加大对机载设备的研发力度,其实施将进一步提升公司在机载设备领域的竞争力以及巩固市场地位。
对于新型航空装备制造产业化建设项目,若公司无法进一步开拓市场,消化新增产能,公司募集资金投资项目将不能如期产生效益;对于研发中心建设项目,如公司无法实现对新机型、新机载设备技术的开发和掌握,并形成自身的研制能力,公司将面临无法从事新机型、新机载设备配套业务,从而使公司募投项目面临无法达到预期效益的风险。
本次发行募集资金投资项目拟投入57,633万元,预计项目完成后新增固定资产38,221.40万元,计算期内年新增生产设备折旧3,587.03万元。若本次募投项目新增业务的预期效益无法实现,公司无法消化本次募集资金投资项目新增的固定资产折旧,无法实现盈利增长,将对公司盈利能力产生不利影响。
(一)募投项目实施后固定资产折旧将大幅增加导致毛利率下降的风险
公司自成立以来,除购买、租赁必备的办公及生产用房产外,把有限的资金用于技术研发和业务扩张,形成了目前轻资产的资产结构。本次募集资金投资项目建设完工后,预计公司固定资产增加38,221.40万元,年新增固定资产折旧3,587.03万元。若在募集资金投资项目达产前,公司不能通过增加营业收入等方式提高毛利水平,则公司存在由于固定资产折旧大幅增加而导致毛利率下降、净利润下降的风险。
(二)净资产收益率下降的风险
2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末,公司的加权平均净资产收益率分别为18.99%、17.54%、16.32%和7.34%。本次发行成功后,公司净资产将大幅增加,年固定资产折旧额将逐步提高。虽然本次募集资金投资项目的实施将提高公司盈利能力,但短期内公司净资产收益率仍可能会出现一定程度的下降。
(三)产能扩张的风险
本次募集资金投资项目新型航空装备制造产业化建设项目为公司现有产品的产能扩建项目,建成达产后,新增年产值将达到34,159.50万元。如果公司未来不能有效地拓展现有军品的市场,则可能无法消化募集资金项目新增产能,将对公司的业务发展和经营成果带来一定的不利影响。
(四)募投项目得不到顺利实施的风险
公司本次发行募集资金将主要用于新型航空装备制造产业化建设项目和研发中心建设项目。本次募集资金投资项目综合考虑了市场状况、技术水平及发展趋势、产品及工艺、原材料供应、生产场地及设备等因素,并会同有关专家对其可行性进行了充分论证,但如果募集资金不能及时到位,或由于国际安全局势、行业环境、市场环境等情况发生突变,或由于项目建设过程中管理不善影响了项目进程,将会给募集资金投资项目的预期效益带来不利影响。
公司主要从事军品业务,部分信息涉及国家秘密,涉密信息主要包括公司签订的部分销售、采购、研制合同中的合同对方真实名称、产品具体型号名称、单价和数量、主要战术技术指标等内容,国防发明专利、武器装备科研生产许可证及装备承制单位注册证书载明的相关内容,经国防科工局批准,上述涉密信息予以豁免披露。此外,涉军重要财务信息还包括了报告期内各期主要产品的销量、营业收入构成、涉密单位的真实名称等信息,公司根据《军工企业对外融资特殊财务信息披露管理暂行办法》(科工财审[2008]702号)的相关规定采取了代称、打包等脱密处理的方式进行披露。上述部分信息豁免披露或脱密披露可能影响投资者对公司价值的正确判断,造成投资决策失误的风险。
根据《武器装备科研生产单位保密资格认定办法》,拟承担武器装备科研生产任务的具有法人资格的企事业单位,均须经过保密资格审查认证。公司已取得军工三级保密资格单位证书,公司在生产经营中一直将安全保密工作放在首位,采取各项有效措施保守国家秘密,但不排除一些意外情况的发生导致有关国家秘密泄漏,进而可能对公司生产经营产生不利影响。
全体董事、监事及高级管理人员就公司首次公开发行股票并上市的信息披露文件不存在泄露国家秘密风险出具声明,确认发行人信息披露文件中不存在泄露国家秘密的风险,发行人已经并且能够持续履行保密义务。
2007年原中华人民共和国国防科学技术工业委员会下发《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》以来,国家出台了一系列军民融合政策,军工业务逐步向民营企业开放。作为民营企业,公司抓住了军民融合式发展的机遇,机载设备和检测设备研制业务逐步扩张,若国家对军工业务向民营资本开放的相关政策发生变化,行业竞争加剧,将可能对公司军品业务造成不利影响。
公司控股股东为戴岳,实际控制人为戴岳、郝萌乔、王苹和戴小林。本次发行前,公司控股股东戴岳持有公司50.67%股份,实际控制人戴岳、郝萌乔、王苹和戴小林合计持有公司58.69%股份,本次发行后公司控股股东、实际控制人将不会发生变化。尽管公司已经建立规范的法人治理结构和内部控制制度,但公司依然存在控股股东和实际控制人持股比例较高的风险。
截至本招股说明书签署之日,公司承租的 2处租赁物业中,共有1 处面积 2,000 平方米的租赁物业尚未取得房产证,产权存在瑕疵。对于该等存在产权瑕疵的租赁房产,公司或将面临在租赁合同有效期内无法继续取得该等租赁物业使用权而搬迁的风险。租赁产权存在瑕疵房产的具体情况,请详见本招股说明书之“第六节 业务和技术”之“六、发行人资产情况”之“(一)固定资产情况”之“3、租赁房产”内容。
公司控股股东戴岳出具承诺,若新兴装备租赁的上述无证房产根据相关主管部门的要求被拆除或被依法征收、征用而不能继续使用该等房产的,戴岳将承担新兴装备因不能继续承租该等房产而搬迁所产生的成本与费用,并对其搬迁期间因此造成的经济损失承担足额、全面的经济补偿。
影响股市价格波动的原因十分复杂,股票价格不仅取决于公司的经营状况,同时也受利率、汇率、通货膨胀、国内外政治经济环境、市场买卖力量对比、重大自然灾害发生以及投资者心理预期的影响而发生波动。因此,公司提醒投资者,在投资本公司股票时可能因股价波动而遭受损失。
>>展开项目 | 2018.06.30 | 2017.12.31 | 2016.12.31 | 2015.12.31 |
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流动资产合计 | 786,634,763.70 | 772,854,607.02 | 665,723,562.87 | 616,970,017.79 |
非流动资产合计 | 84,506,001.27 | 85,163,332.65 | 82,980,932.88 | 44,359,770.43 |
资产总计 | 871,140,764.97 | 858,017,939.67 | 748,704,495.75 | 661,329,788.22 |
流动负债合计 | 88,024,148.36 | 93,389,353.08 | 67,754,155.04 | 62,757,828.53 |
非流动负债合计 | - | - | - | - |
负债合计 | 88,024,148.36 | 93,389,353.08 | 67,754,155.04 | 62,757,828.53 |
股东权益合计 | 783,116,616.61 | 764,628,586.59 | 680,950,340.71 | 598,571,959.69 |
项目 | 2018年1-6月 | 2017年度 | 2016年度 | 2015年度 |
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营业收入 | 162,207,947.22 | 306,608,625.91 | 254,073,994.19 | 250,220,729.85 |
营业利润 | 67,585,075.74 | 134,991,837.98 | 130,069,919.13 | 124,709,630.64 |
利润总额 | 67,590,075.74 | 135,991,649.48 | 130,065,882.32 | 124,708,735.59 |
净利润 | 56,824,964.80 | 116,557,875.96 | 110,877,277.34 | 105,787,196.04 |
扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润 | 56,820,714.80 | 114,570,985.14 | 109,478,127.27 | 103,555,733.68 |
项目 | 2018年1-6月 | 2017年度 | 2016年度 | 2015年度 |
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经营活动现金流量净额 | 38,144,844.88 | 97,743,077.55 | 80,106,057.02 | 121,055,873.42 |
投资活动现金流量净额 | -552,660.00 | -7,014,817.00 | -38,039,449.53 | -28,218,268.40 |
筹资活动现金流量净额 | -39,600,000.00 | -35,200,100.00 | -33,600,000.00 | -30,360,000.18 |
汇率变动对现金及现金等价物的影响 | - | - | - | - |
现金及现金等价物增加净额 | -2,007,815.12 | 55,528,160.55 | 8,466,607.49 | 62,477,604.84 |
项目 | 2018.06.30/2018年1-6月 | 2017.12.31/2017年度 | 2016.12.31/2016年度 | 2015.12.31/2015年度 |
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流动比率(倍) | 8.94 | 8.28 | 9.83 | 9.83 |
速动比率(倍) | 6.85 | 6.14 | 6.58 | 6.77 |
资产负债率 | 10.10% | 10.88% | 9.05% | 9.49% |
息税折旧摊销前利润(万元) | 7,654.00 | 15,354.40 | 14,366.21 | 13,747.99 |
利息保障倍数(倍) | - | - | - | - |
应收账款周转率(次) | 0.56 | 1.23 | 1.14 | 1.25 |
存货周转率(次) | 0.22 | 0.47 | 0.34 | 0.40 |
加权平均净资产收益率 | 7.34% | 16.32% | 17.54% | 18.99% |
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率 | 7.34% | 16.05% | 17.32% | 18.59% |
每股收益(元) | 0.65 | 1.32 | 1.26 | 1.20 |
每股经营活动现金流量净额(元) | 0.43 | 1.11 | 0.91 | 1.38 |
每股净现金流量(元) | -0.02 | 0.63 | 0.10 | 0.71 |
归属于发行人股东每股净资产(元) | 8.90 | 8.69 | 7.74 | 6.80 |
无形资产(扣除土地使用权等后)占净资产的比例 | 4.12% | 4.48% | 5.45% | 0.13% |