（三）产品质量控制风险

公司从事环保型农药中间体、原药和制剂的研发、生产和销售，对于下游农作物的增产有着密切的关联。尽管公司有着一套成熟的产品和项目质量管理体系，随着公司产能规模和生产数量的不断扩大，如果公司的内部质量控制无法跟上公司经营规模的扩张，一旦公司产品质量出现问题将会直接或间接影响到使用公司产品的农作物的产量，进而影响公司的行业地位和市场声誉、降低客户对于公司的信任感，从而对公司的持续经营产生不利影响。

（四）安全生产风险

公司使用的部分原材料以及生产的部分产品为危险化学品，有易燃、易爆、腐蚀等性质，在其研发、生产、仓储和运输过程中存在一定的安全风险，操作不当会造成人身安全和财产损失等安全事故。为此国务院分别出台了《安全生产许可条例》、《危险化学品安全管理条例》、《危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法》等法律法规，对涉及危化品使用和生产企业的生产经营进行了严格规定。

公司不能完全排除在生产经营过程中因操作不当、设备故障或其它偶发因素而造成安全生产事故的风险，一旦发生安全生产事故将会对公司的生产经营带来不利影响。

（五）现金交易风险

公司2016年、2017年存在少量现金销售行为，金额分别为622.49万元及515.53万元，占当期营业收入比重分别为1.84%和1.19%。现金销售主要因为二甲戊灵制剂存在部分小规模经销商，出于交易便捷性习惯性使用现金结算，或部分老客户偶然使用现金结算。公司针对上述行为进一步完善现金管理内部控制制度，严格控制现金收付款。但如果公司上述现金管理内控制度不能严格有效执行，因现金交易相对银行转账安全性较差，存在现金保管不善，造成资金损失的风险。

三、管理风险

（一）公司治理风险

截止招股说明书签署日，陈峰直接持有本公司383,500股股份，占本公司发行前总股本的0.42%；同时持有本公司控股股东贝斯美投资（持有本公司36.31%股权）39.98%的股份，且贝斯美投资担任本公司股东新余吉源（持有本公司10.95%股份）、新余常源（持有本公司3.94%股份）的执行事务合伙人，则陈峰先生合计直接或间接控制本公司51.62%的股份，系本公司实际控制人。截止目前，公司共有9名董事，除陈峰担任公司董事长外，不存在陈峰的直系亲属出任公司董事、监事、高级管理人员的情形，公司具有合理的治理结构。

虽然公司已依据《公司法》、《证券法》、《上市公司章程指引》等法律法规和规范性文件的要求，建立了比较完善的法人治理结构，且制定了包括关联交易制度、独立董事制度等在内的各项制度，但本公司仍存在实际控制人利用其实际控制人地位，通过在股东大会、董事会的表决权，按照其意愿直接或间接影响本公司的经营决策制定、董事选举、高级管理人员任命、股利分配政策确定、兼并收购决策、《公司章程》修改等行为而损害公司及其他股东利益的风险。

（二）管理能力风险

近年来，在公司管理团队的带领下，公司无论是在整体规模、产量、销售收入等方面还是在行业地位和品牌形象方面都得到了快速的提升和发展。随着公司的上市以及募投项目的投入实施，公司的业务规模将进一步的扩大，公司在人力资源、法律、财务以及规范性等方面的管理能力需求也将不断地提高。如果公司的管理团队能力的提升跟不上公司规模的扩张和管理能力需求的提高，将对公司的可持续发展产生不利影响。

（三）核心技术人员流失风险

公司是获得国家高新技术企业资质认定的技术密集型企业，对经验丰富的高级技术人才有一定的依赖性。公司核心技术团队是公司核心竞争能力的重要组成部分。稳定的技术和研发人才对于公司的持续发展有着重要的作用。尽管公司建立了有效的激励制度，核心的技术研发人员直接或间接持有公司股份。但是如果出现大量技术人员外流或者核心技术人员流失，将直接影响公司的核心竞争力。

四、环境保护风险

公司主营业务为农药医药中间体、农药原药及农药制剂的研发、生产及销售。公司在生产过程中会产生一定的废水、废气和废渣等污染物。公司一直高度重视环境保护，以健康、安全和环境保护为核心，建立了一整套三废处理体系。公司持续进行环保资金投入，以保障“三废”排放符合国家和地方排放标准和环境质量标准，报告期内，公司未出现过重大环保事故。

公司自设立以来陆续通过了一系列环保相关标准认证，具体包括：贝斯美通过了GB/T24001-2004环境管理体系认证；江苏永安通过了ISO14001：2004环境管理体系标准认证。未来随着国家环保政策的趋紧，以及公司生产规模的扩大，公司存在环保成本加大，进而影响公司经营效益的风险。

五、税收优惠变动风险

（一）出口退税政策变动的风险

公司出口产品增值税执行“免、抵、退”政策，其中：二甲戊灵制剂2018年11月之前退税率为5%，2018年11月之后退税率为6%；4-硝退税率为9%，2018年11月之后退税率为10%；戊胺退税率为13%；3-胺退税率为13%；二甲戊灵原药2017年7月之前退税率为13%，2017年7月之后退税率为11%。报告期内，本公司享受的出口货物增值税退税额分别为1,829.78万元、1,478.61万元、1,680.35万元和1,195.13万元。增值税税率和退税率之差对应的税额部分计入产品成本，报告期内公司进项税额转出金额分别为588.55万元、480.58万元、277.88万元和100.29万元，对外销毛利率的影响分别为3.64%、3.08%、1.66%和0.90%。若未来国家对公司相关产品出口退税政策发生变化，将对公司出口收入和经营业绩造成一定影响。

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》及财税【2017】37号文件，2017年7月前，公司子公司江苏永安销售二甲戊灵原药、二甲戊灵制剂执行13%增值税税率的优惠税率；自2017年7月1日起，公司销售二甲戊灵原药、二甲戊灵制剂增值税税率由13%调整至11%。根据财税【2018】32号，自2018年5月1日起，纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用17%和11%税率的，税率分别调整为16%、10%。原适用17%税率且出口退税率为17%的出口货物，出口退税率调整至16%。原适用11%税率且出口退税率为11%的出口货物、跨境应税行为，出口退税率调整至10%。根据“财政部、税务总局、海关总署关于深化增值税改革有关政策的公告（财政部、税务总局、海关总署公告2019年第39号）”规定，自2019年4月1日起，纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用16%和10%税率的，税率分别调整为13%、9%。原适用16%税率且出口退税率为16%的出口货物，出口退税率调整至13%；原适用10%税率且出口退税率为10%的出口货物、跨境应税行为，出口退税率调整至9%。若农药产品增值税优惠政策发生变化，将直接提升本公司的税务成本，进而影响公司业绩。

（二）所得税优惠风险

公司高度重视技术研发，提出并始终贯彻“产业聚焦、技术创新、安环保障”的十二字宗旨，持续进行原创研发和技术工艺改造投入。公司于2015年9月17日取得由浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局、浙江省地方税务局颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201533001053），有效期三年，在有效期内公司按15%的税率缴纳企业所得税。目前公司已经通过高新技术企业重新认定，取得浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局核发的《高新技术企业证书》，证书编号：GR201833002782，发证时间为2018年11月30日，有效期3年。

子公司江苏永安于2014年10月31日取得由江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局、江苏省地方税务局颁发的《高新技术企业证书》，并于2017年11月重新通过高新技术企业认定，取得编号为GR20173200034的《高新技术企业证书》，有效期三年，在有效期内江苏永安按15%的税率缴纳企业所得税。虽然目前公司及子公司江苏永安进行了充足的技术储备，以支撑其持续获得高新技术企业资格，但如果公司及子公司江苏永安未能在上述高新技术企业资格到期后重新获得高新技术企业资格，或未来国家税收优惠政策进行调整，现有的税收优惠有可能丧失，将对公司的经营业绩造成一定的影响。

六、募投项目风险

本次募集资金所投项目有助于公司扩大二甲戊灵中间体、原药和制剂以及甲氧虫酰肼原药的生产能力，显著提升公司的盈利能力、研发能力和营销网络，并可补充公司未来的营运资金。如果募投资金无法及时到位，导致项目延期实施，或者因为行业市场环境变化、客户需求更新、项目管理不善等原因导致募投项目不能如期实施，都会给募投项目预期收益带来不利影响，进而导致公司经营业绩下滑的风险。

七、财务风险

（一）应收账款发生坏账的风险

报告期内公司应收账款分别为3,338.54万元、6,607.32万元、7,877.80万元和9,807.50万元，占总资产的比例分别为8.19%、10.93%、11.65%和12.36%。报告期内，公司应收账款周转率分别为8.62次、8.73次、6.42次和6.54次。随着公司产能的提高和市场的开拓，营业收入逐年上升，应收账款相应增加。公司面向客户主要是国内农药行业大型企业、大型跨国农化企业，客户单位信誉良好，款项回收有保证，发生坏账的概率低；同时，公司各期末已按照应收款项坏账准备计提政策计提了坏账准备。但是如果公司无法按期收回应收账款，将会对公司正常的生产经营产生不利影响。

（二）存货规模增加的风险

报告期内公司存货分别为3,086.53万元、5,404.59万元、6,733.16万元和5,797.69万元，占总资产的比例分别为7.57%、8.94%、9.96%和7.31%。报告期内，公司存货周转率分别为5.35次、6.51次、5.03次和6.49次。未来随着公司业务规模的持续扩大，存货余额可能会继续增加。较大的存货余额可能会影响到公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，降低资金运营效率，存在存货规模较大的风险。此外，在经营过程中，如果出现产品价格波动或原材料价格波动等情形，还可能存在存货跌价风险。

（三）汇率波动风险

报告期内公司境外销售收入占主营业务收入比重分别为47.87%、36.03%、36.12%和38.48%。报告期内，公司汇兑损益分别为-111.23万元、157.09万元、-261.16万元和-29.21万元。公司根据国际市场的产品情况及汇率情况与客户定期修改产品价格，以建立与客户之间的汇率变动损失的分担机制。虽然上述方式能够一定程度上防范汇率变动风险，但公司仍须承担已签订定单部分的汇率变动风险。随着公司海外业务的持续进行，外销金额可能进一步加大，汇率的变动会对公司的持续经营产生一定的影响。

（四）每股收益和净资产收益率下降风险

公司完成本次发行后，公司净资产规模将会有较大幅度的提高。同时，由于募投项目需要一定的建设实施周期，在短时间内难以产生全部生产效益，募投项目的建成投产也会相应的增加固定资产折旧和管理费用摊销等开支，影响当期利润，所以在募投项目建成并达到预定产品生产能力和服务能力之前，预计公司的每股收益和净资产收益率可能会在一定时期内面临下降的风险。

（五）政府补助减少风险

报告期内，公司计入损益的政府补助金额分别为239.05万元、521.09万元、411.28万元和150.50万元，占当期利润总额的比例分别为5.06%、5.86%、4.45%和3.23%，存在政府补助下降风险。

（六）毛利率波动风险

近年来，二甲戊灵的市场需求持续增长，2017年度发行人毛利率较2016年度增长4.57%。为不断促进二甲戊灵对氟乐灵、乙草胺等产品的市场替代，发行人对二甲戊灵系列产品采取了较为保守的市场定价策略，导致2018年度发行人毛利率较2017年小幅下降1.94%，2019年上半年较2018年下降4.69%。基于发行人现有的市场定价策略，未来二甲戊灵系列产品的毛利率存在下滑的风险。

八、股市风险

公司上市后股票价格不仅受公司经营业绩、财务状况和发展前景的影响，同样受国家宏观经济状况，资本市场波动，投资者心理预期以及其他不可预料事件等多种因素的影响。我国股票市场尚处于发展阶段，资本市场尚不完善，近年来股市波动加剧，风险程度相对较高。投资者在关注本公司情况外，需对各种影响股票市场的因素和风险有充分的认识和考虑，从而规避股票市场波动带来的风险。