泰和科技首次公开发行股票并在创业板上市网上路演

六、净资产收益率下降的风险

本次募集资金到位后，公司净资产将大幅度增加。由于本次募集资金投资项目存在一定建设期间，短时间内产能可能无法完全释放，因此公司净利润增长速度在短期内可能低于公司净资产的增长速度，导致净资产收益率较以前年度有所下降。

七、出口退税率变动风险

报告期内，公司之子公司泰和进出口享受“免、退”税收优惠政策，出口产品适用的退税率主要包含16%、13%、10%、9%、6%、5%。如果国家下调出口退税率，将影响公司的外销产品定价，在一定程度上将削弱公司产品在国际市场的竞争优势，对公司经营业绩造成不利影响。

八、汇率波动风险

报告期内，公司外销营业收入金额分别为46,748.24万元、57,438.49万元、62,756.37万元和30,431.42万元，占同期公司营业收入的比例分别为52.12%、51.40%、50.42%和55.96%。公司汇兑收益分别为459.99万元、-639.89万元、221.45万元和31.44万元，占同期利润总额的比例为5.72%、-5.45%、1.00%和0.32%。汇率的波动具有不确定性，未来可能因汇率波动导致出现汇兑损失，对公司盈利能力带来不利影响。

九、募集资金投资项目的实施风险

（一）募集资金投资项目产能消化的风险

报告期内，发行人产能利用率分别为64.79%、66.32%、49.34%和51.33%，主要系部分募投项目提前投产和部分产品产能利用率不高所致。本次募集资金投资项目投产后公司产能将会大幅上升，并新增部分新产品产能，需要公司进行大规模的市场拓展，来消化新增产能。如果未来行业内公司持续增加产品、产品市场供求发生变化，或公司市场拓展进度不及产能扩张规模，或对新产品技术、市场发展趋势的把握出现偏差，将会造成公司产销率、产能利用率下降，因而会对公司收入和经营业绩提升产生不利影响。

（二）募集资金投资项目实施风险

本次募集资金投资项目已经过严谨、充分的方案论证，项目的可行性是基于当前的国家宏观经济环境、产业政策、行业状况、市场需求、投资环境、公司技术能力等做出的，项目的效益测算是基于历史产品、原材料价格并考虑一定不利变化等参数谨慎做出的。如果在募集资金投资项目实施过程中出现宏观经济环境、行业状况、产业政策等因素发生不利变化，或是市场竞争加剧、原材料或产品价格波动，可能导致项目延期或无法实施，并存在实施效果难以达到预期的风险。在管理和组织实施过程中，存在工程组织不善，管理能力不足，项目建设进度控制、项目预算控制不到位等实施风险。

（三）募集资金投资项目新增折旧对公司经营业绩带来不利影响的风险

本次募集资金投资项目主要建设水处理药剂及精细化工产品生产车间及相关生产设备，公司的固定资产规模会随之增加，将导致相关折旧增加。募集资金投资项目产能释放及经济效益提升需要一定的时间，在项目建成投产的初期，新增固定资产折旧可能会对公司经营业绩产生不利影响。

十、安全生产风险

公司主要从事水处理药剂的生产，部分生产所需原材料及产品为危险化学品，部分生产所需原材料、中间品及副产品为酸碱等物质，其中部分为危险化学品，具有易燃、易爆、有毒和腐蚀性强的特点，在生产、使用、储存和运输过程中，如操作或管理不当、物品保管不到位容易引起火灾、爆炸、中毒和烧伤等安全生产事故。尽管公司高度重视安全生产工作，制订了各项规章制度，公司大规模、连续性生产方式相比传统间歇性生产方式有效降低了安全事故发生的风险，但仍然存在发生意外安全事故的风险。

十一、环境保护风险

公司在从事水处理剂的生产的过程中产生着一定的“三废”，存在对环境造成污染的可能性。公司重视环保基础设施及配套设施的建设，已取得ISO 14001:2015环境管理体系认证，确保“三废”的达标排放，并大力发展循环经济和资源综合利用，取得了良好的经济效益和社会效益。随着国家转变经济增长模式，社会环保意识增强，环保政策日益完善，环境污染的治理标准将会不断提高，需要公司进一步加大环保投入，可能会对公司利润水平带来一定影响。

十二、控股股东控制风险

公司控股股东、实际控制人为程终发先生，本次发行前，程终发先生直接持有公司63.16%的股份，并通过和生投资间接控制公司9.00%的股份。若本次发行成功，程终发先生仍为控股股东、实际控制人，可凭借其地位对公司的发展战略、经营决策、利润分配、人事安排等重大事项的决策实施不当影响，则存在可能损害公司及公司其他股东利益的风险。

十三、反倾销、反补贴调查风险

2016年3月31日，美国国际贸易委员会（ITC）宣布受理原告Compass Chemical International LLC提出的损害威胁调查。原告认为中国HEDP产品以低于正常价格在美国市场销售，同时存在相应的政府补贴，进而对美国HEDP产业造成了实质性损害威胁。涉案产品名称为羟基乙叉二膦酸液体（英文名1-Hydroxyethylidene-1,1-Diphosphonic Acid，简称HEDP），进口海关税则编码目录为2931.90.9043。

2016年4月21日，美国商务部（DOC）宣布启动对原产于中国的HEDP进行反倾销（AD）和反补贴（CVD）调查。

2017年3月21日，美国商务部宣布终裁结果，公司出口美国的涉案产品将被征收167.58%的反倾销关税和2.40%的反补贴关税，未明确执行期限。根据世界贸易组织《关于执行1994年关贸总协定第六条的协议》的相关规定，执行期限一般为自裁定之日起5年，期间根据复审结果决定是否延期。

受美国反倾销、反补贴裁定的影响，2017年度、2018年度、2019年1-6月公司对注册地在美国的公司的HEDP液体销售收入分别为219.01万元、54.72万元、18.81万元，同比大幅下降。报告期内，公司HEDP液体对美国的销售收入占公司营业收入比例分别为1.18%、0.20%、0.04%、0.03%，虽然占比较低，但仍然会对公司美国市场的开拓和经营业绩提升带来一定不利影响。

2018年3月30日，美国商务部和美国国际贸易委员会发起对HEDP固体是否应纳入反倾销和反补贴范畴的调查。2019年3月19日，美国商务部发布公告，宣布HEDP固体不属于反倾销和反补贴范畴。公司HEDP固体向美国出口的金额极小。

2019年7月15日，美国商务部发布公告，对原产于中国的HEDP进行反倾销和反补贴行政复审立案调查，其中反补贴行政复审调查涉及本公司，调查期间为2018年1月1日至12月31日。

十四、贸易摩擦风险

近年来，国际贸易保护主义势头上升，部分国家和地区采取反倾销、反补贴、加征关税等手段加大对国内产业的保护力度。

2018年6月20日，美国贸易代表办公室正式宣布将对原产于中国的500亿美元商品加征25%的进口关税，其中对约340亿美元商品的加征关税措施于2018年7月6日起实施，但未涉及本公司产品；2018年8月7日，美国贸易代表办公室发布公告，对其余约160亿美元商品的加征关税措施于2018年8月23日起实施，该部分加征关税清单涉及公司PESA、TH-3100等产品。

根据2018年9月18日和2019年5月10日美国贸易代表办公室发布的公告，美国自2018年9月24日起对原产于中国的2,000亿美元商品在一般税率之外额外加征10%的进口关税，并在2019年5月10日起加征至25%，该部分加征关税清单涉及公司PBTCA、1227等产品。

2019年8月1日，美国总统特朗普宣布将从2019年9月1日起对中国价值约3,000亿美元的中国商品加征10%关税。该部分加征关税清单涉及公司ATMP、DTPMPA及其钠盐、HEDP、HPAA等有机膦产品。2019年8月13日，美国贸易代表办公室决定将该清单中包括公司产品在内的部分商品的加征关税措施延迟至2019年12月15日起实施。

根据美国贸易代表办公室2019年8月23日发布的公告及美国总统特朗普2019年9月11日发布的推特内容，美国将对上述合计价值约5,500亿美元商品加征的关税税率再提高5%。其中，500亿及2,000亿美元关税清单涉及商品将在2019年10月15日起加征至30%，3,000亿美元关税清单涉及商品将在原预定生效日起加征至15%。

报告期内，公司因中美贸易摩擦已经被加征关税的产品销售收入分别为1,978.39万元、3,054.37万元、4,497.59万元、1,965.98万元，占当期公司营业收入比例分别为2.21%、2.73%、3.61%、3.62%，将在2019年9月1日起加征10%关税的价值约3,000亿美元商品清单涉及本公司产品的收入分别为3,722.93万元、2,990.88万元、2,629.52万元、1,416.35万元，占当期公司营业收入比例分别为4.15%、2.68%、2.11%、2.60%。涉税产品合计收入分别为5,701.33万元、6,045.25万元、7,127.11万元、3,382.33万元，占公司各期对美国收入的比重分别为96.50%、93.92%、99.10%、99.43%，占公司当期营业收入的比例分别为6.36%、5.41%、5.73%、6.22%，毛利率分别为28.21%、28.82%、39.47%、36.93%。

美国加征关税措施实施后，公司在实际销售涉税产品的过程中会综合考虑关税因素、具体客户情况、市场竞争、合理利润空间等因素后，积极与客户协商分担关税成本，并体现在最终产品的售价中。

虽然公司对美国出口产品收入占营业总收入的比例较低，但如果中美贸易摩擦继续升级，美国进一步扩大加征关税产品范围、提高加征关税税率或未来美国客户均要求由公司承担部分或全部关税成本，会对公司对美国产品出口以及经营业绩产生一定不利影响。

报告期内，公司外销营业收入占当期营业收入的比例分别为52.12%、51.40%、50.42%和55.96%。如果未来中国与美国或其它国家之间出现更加严重的贸易摩擦，其针对公司主要产品实施贸易保护措施，会对公司业绩带来不利影响。

十五、伊朗地区销售收入下降的风险

2018年5月，美国宣布退出上届政府签订的伊核协议，2018年8月美国重启对伊朗金融、金属、矿产、汽车等一系列非能源领域制裁，要求世界各国2018年11月之前将伊朗石油的采购量减少到零，并威胁继续与伊朗有商业往来的银行和公司将遭到惩罚。

伊朗是公司外贸销售业务市场之一，报告期内，公司对注册地为伊朗的公司销售收入占当期主营业务收入的比例分别为2.21%、1.97%、1.01%和0.39%；受美国制裁因素影响，2018年10月底中国国内银行从伊朗正常收汇受到影响，公司与伊朗客户的业务暂时中断，截至2018年12月31日，公司应收伊朗地区款项为138.89万元，公司基于谨慎性原则已对其全部计提坏账准备，截至2019年6月30日，上述款项已收回，但公司对伊朗区域的销售仍未完全恢复正常。如果未来美国对伊朗的制裁政策不取消或进一步加剧，公司存在对伊朗地区销售下降甚至暂停的风险。

十六、公司当前主要生产基地枣庄市市中区水处理剂产业园暂停资格及公司能否完成化工重点监控点认定而带来的风险

自2016年以来，国家及山东省新出台一系列关于危险化学品生产审批的相关指导文件。2017年6月27日，山东省化工产业安全生产转型升级专项行动领导小组办公室发布《关于立即执行化工产业安全生产转型升级专项行动八条断然措施的通知》，文件要求：“暂停审批新上危化项目。从即日起，除省重点项目由省化工安全转型办牵头组织有关单位联合审批外，在化工园区按照新标准重新认定前，各级投资主管部门暂停审批新建和改扩建化工项目”。2018年1月，山东省人民政府办公厅发布《山东省专业化工园区认定管理办法》和《山东省化工重点监控点认定管理办法》，根据文件规定：被认定为化工重点监控点的化工生产企业，可在项目审批、建设和管理方面参照化工园区执行。

公司当前主要生产基地枣庄市市中区水处理剂产业园积极开展了专业化工园区认定工作。同时，公司化工重点监控点认定相关申请文件已完成上报。2019年6月27日，山东省人民政府办公厅印发的第四批化工园区和专业化工园区名单，公司生产基地所在的枣庄市市中区水处理剂产业园被认定为山东省第四批专业化工园区。

2019年8月12日，山东省化工产业安全生产转型升级专项行动领导小组办公室印发《关于暂停齐鲁化学工业园等化工园区资格的通知》（鲁化安转办[2019]39号）。通知要求：为加快推进园区村庄等敏感点搬迁，确保2020年6月30日前完成任务，决定暂停包括发行人所在园区的4家园区资格，从2019年8月1日起，除办理安全隐患整治和环境污染治理项目以外，不得承接新建、扩建项目，已办理相关手续但尚未开工的，一律不得开工建设。下一步，将视园区村庄等敏感点搬迁工作情况，决定恢复或取消园区资格。

发行人募投项目中，年产28万吨水处理剂和水处理剂系列产品两个化工项目均已办理相关许可手续并已开工建设，上述通知不会影响到发行人现有项目的正常生产经营和募投项目的开展。但是，如果枣庄市市中区水处理剂产业园未能恢复专业化工园区资格及公司未能完成化工重点监控点认定工作，将对公司在该园区未来后续新建和改扩建化工项目产生不利影响。