1、疫情风险

2018年8月爆发的非洲猪瘟疫情对生猪养殖业带来了较大的不利影响。与此同时，口蹄疫、禽流感、猪链球病、蓝耳病等对畜禽养殖业有较强破坏力的传染病疫情时有发生。畜禽疫情的发生导致养殖活动生产成本上升，烈性疫情的发生可能导致畜禽死亡，影响市场供应；畜禽疫情的蔓延容易引起消费者心理恐慌，影响市场需求。畜禽疫情的发生对市场供求状况和价格波动产生了较大的不确定性影响。受非洲猪瘟的影响，公司的相关经营成本会上升，从而降低公司的盈利水平。同时，若公司养殖场所在地区出现疫情，可能会导致恐慌性抛售，从而影响公司出栏生猪均重及均价，对公司的盈利水平造成不利影响。因此，受非洲猪瘟疫情的影响，未来公司生猪出栏价格、出栏量仍存在不确定性，公司未来经营业绩存在因生猪出栏价格、出栏量下降而受到不利影响的风险。截至募集说明书签署日，公司及下属子公司的生猪养殖场尚未发生非洲猪瘟疫情。虽然公司采取了严格的防控措施，若公司周边地区的养殖场或自身场区发生疫情，或者公司疫情防控体系实施不力，公司仍可能面临生猪感染疫情带来的出栏量下降、盈利下降甚至亏损等风险。

2、生猪价格波动风险

我国生猪价格呈现出较强的周期性波动特征。我国生猪养殖市场的集中程度相对较低，大量散养户在生猪价格高时进入，在生猪价格低时退出，影响市场供给量的稳定性，导致行业供需匹配错位，生猪价格因而呈现较大幅度的周期性波动。近十年来，我国生猪价格经历了多轮周期，价格波动特征明显。公司养殖业务的主要产品为生猪产品，报告期内，生猪价格的波动，造成公司毛利率和净利润的相应波动，影响公司盈利水平的稳定性。目前生猪价格处于较高水平，若未来生猪市场价格出现持续大幅下滑，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。

3、原材料价格波动风险

玉米和豆粕是饲料产品的主要原材料，两者合计约占饲料生产成本的50%以上，因此，饲料产品价格受上述原材料供给的影响较大。受种植气候、农民种植偏好及农业总收成等因素影响，玉米和豆粕的价格可能存在波动，从而导致饲料产品价格随之波动。若上述原材料价格出现大幅上涨且公司无法及时将成本向下游转移，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。

4、环保政策变化的风险

畜禽养殖过程伴随有污染物的排放，其排放情况受到相关排放标准的严格约束和主管环保部门的严格监管。随着生态环境影响在经济发展过程中的地位日益提升，畜禽养殖活动面临更严苛的环保标准和监管要求，从而对公司环保工艺技术、排放标准及管理水平提出更高的要求，使公司发生更高的环保支出，从而对公司的盈利水平产生不利影响。

5、食品安全风险

近年来频频爆出的食品安全漏洞让消费者的食品安全意识、权益保护意识逐渐增强，产品质量安全控制已经成为食品加工企业经营的重要环节。公司养殖业务出栏的肥猪是大众日常消费的猪肉产品的直接来源，而肥猪存在药物残留超标、含有违禁有毒物质等风险，危害消费者的身体健康。虽然公司严格按照国家的相关产品标准组织生产，建立了完善的食品安全控制体系，公司一旦发生食品安全问题，公司的品牌、生产经营活动将受到不利影响，从而对公司的经营业绩产生不利影响。