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活动议程
活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2020年6月30日
发行申购缴款日 2020年7月1日

发行人联系方式

联系人 刘晓亮
电话 010-82819951
传真 010-82819899

主承销商联系方式

联系人 孔辉焕
电话 010-57631234
传真 010-88092032

募资投向

单位:万元

序号 募集资金投资项目 投资总额 拟使用募集资金config.js copy投资额 项目备案 环评批复
1 农药原药产品转型升级及副产精酚综合回收利用项目 51,745.89 45,000.00 已完成上虞区杭州湾上虞经济技术开发区投资项目备案程序(项目代码:2018-33604-26-03-088961-000) 《浙江省生态环境厅关于上虞颖泰精细化工有限公司农药原药产品转型升级及副产精酚综合回收利用项目环境影响报告书的审查意见》(浙环建[2019]25 号)
2 偿还银行贷款 10,000.00 10,000.00 不适用 不适用
合计 61,745.89 55,000.00 - -

注: 本次募投建设项目为 “农药原药产品转型升级及副产精酚综合回收利用项目”中部分项目,优先实现公司优势产品产能升级。

董秘信箱

公司名称 北京颖泰嘉和生物科技股份有限公司
英文名称 Nutrichem Company Limited
注册资本 1,125,800,000 元
法定代表人 王榕
股份公司成立日期 2015 年6 月26 日
公司住所 北京市昌平区科技园区生命园路27 号1 号楼A 区4 层
邮政编码 102206
联系电话 010-82819951
传真 010-82819899
电子邮箱 xiaoliang.liu@nutrichem.cn
公司网址 www.nutrichem.cn
负责信息披露和投资者关系的部门 董事会办公室
信息披露负责人 刘晓亮
信息披露负责人电话 010-82819951

投资要点

(一)农药原药产品转型升级及副产精酚综合回收利用项目

1、本项目可行性

(1)项目符合国家及地方产业政策

本次募投建设项目主要产品为硝磺草酮、嘧菌酯、戊唑醇以及乙氧氟草醚,是公司现有优势产品,属于高效、低毒的农药产品,属于《产业结构调整指导目录(2019 年本)》中“鼓励类”项目,符合《石化和化学工业发展规划(2016—2020 年)》、《农药工业“十三五”发展规划》等国家产业政策。本次募投建设项目有利于企业的发展壮大,促进技术进步和工程建设水平,在副产的综合利用、自动化、连续化方面有较大提升,能够进一步提高公司高效、低毒农药产品的市场竞争力,对农药行业的技术转型升级、节省农药使用、提高农产品收益发挥积极的作用,具有良好的经济效益和社会效益。

(2)公司拥有丰富的研发经验及技术积累

公司一直秉承将研发实力作为企业快速发展的重要前提条件,经过多年在农化行业的积累及沉淀,公司已经建立了成熟的自主创新体系,拥有国内一流的研发设施和研发及管理队伍,依靠产品研发及工艺改进不断提升公司在产品质量、生产成本、三废利用率、安全和环保建设等方面的竞争力。本次募投建设项目采用多项公司核心技术,详见公司公开发行说明书“第五节 业务和技术/四/(一)发行人核心技术情况”。公司自身在人才团队、研发经验和技术储备等方面的明显优势为本次募投建设项目提供了有力的技术保障。

(3)公司拥有优质客户资源,具备优秀的销售实力

公司坚持以市场带动生产的发展思路,经过十几年在农化行业的深耕发展,凭借对客户需求的持续追踪和对行业动态的把握,公司不断挖掘和总结客户需求的关注点,在公司近百余种产品中筛选出符合客户需求、具备核心竞争力的优势产品进行重点升级。同时,公司利用自身的研发优势和GLP 实验室优势,以技术支持营销,在产品试验及生产阶段融入客户新增需求和标准,增加客户粘性。公司依靠良好的信誉、优质的研发及技术分析能力、高效的生产能力、过硬的产品质量、丰富产品种类、优质的服务赢得了ADAMA(安道麦)、CORTEVA(陶氏杜邦)、NUFARM(纽发姆)、LANXESS(朗盛)等知名国外优质客户的信赖,公司在国内及北美、欧洲、澳洲等海外市场已具备较高的知名度和信誉度。公司现已成为国内农化行业的龙头企业之一,且连续多年位于全国农药行业销售百强企业前三名。公司良好的产品销售渠道和销售实力为本次募投建设项目新增产能的快速消化以及未来盈利能力提供了有力的销售保障。

(4)公司具有丰富的生产管理经验和技术能力

自创立以来,公司通过持续的产品研发、生产及供应链建设、市场和客户建设、生产管理经验的积累,已形成成熟的集团化管理运营模式,即总部对采购、生产和销售进行整体把控,由各生产型子公司具体实施。公司丰富的集团管理经验、协同调控机制及技术积累为本次募投建设项目提供了有力支持。除此之外,本次募投建设项目实施主体上虞颖泰是公司重要的生产基地之一。上虞颖泰作为公司较早设立的生产型子公司,自2003 年成立以来,经过近二十年的发展,已完备了自身的生产运营团队。在厂区建设、生产设备采购和配置、安全及环保设施投入、工艺流程设计、产品质量和生产进程管控等方面积累了丰富的经验和技术,能够为本次募投建设项目的顺利实施提供全方位的支持。

2、本项目必要性

(1)提升公司现有优势产品生产能力,抓住市场机遇

本次募集资金投资项目的主要产品为硝磺草酮(三酮类除草剂)、嘧菌酯(甲氧基丙烯酸酯类杀菌剂)、戊唑醇(三唑类杀菌剂)以及乙氧氟草醚(二苯醚类除草剂),均为公司现有除草剂及杀菌剂农药原药产品中的优势产品。报告期内公司二苯醚类除草剂、三酮类除草剂、三唑类杀菌剂以及甲氧基丙烯酸酯类杀菌剂销售收入逐年增长,2017年-2019 年上述分类产品合计销售收入分别为71,554.55 万元、92,410.01 万元及113,556.78 万元,募投涉及的产品具有良好的市场前景,但公司目前产能已无法满足日益增长的市场需要。为了持续提高公司优势产品的市场占有率及盈利能力,巩固和提升公司国内外核心竞争力,公司计划使用本次募集资金扩大生产能力,同时优化产品生产工艺和反应流程,实现规模生产,降低生产成本。

(2)日趋严格的安全、环保政策推动农药生产向更加“安全化”、“绿色化”发展

随着国家对安全生产及环境保护的日益重视,主管部门对农药行业监管日趋严格,对企业生产装置的自动化水平、危险化学品使用及存放、“三废”治理技术及标准等方面要求越来越高。在当前国内安全、环保严监管环境下,企业在进行产品整体生产工艺升级的同时,更应关注安全及环保环节的改进。从农药生产企业竞争环境看,只有符合国家安全、环保要求,具备稳定生产能力的大型生产企业才能有更加明显的竞争优势。

本次募集资金投资项目除了对现有优势产品实现产能升级外,也将对相关产品的生产工艺实现升级优化。通过调整工艺路线、改变部分原料及催化剂品种、综合利用联产产品、提升连续及自动化水平等方式,提高生产过程中安全系数,提升反应效率及产品收率,减少“三废”产生。其中,乙氧氟草醚产品将使用绿色联产新技术、新工艺,对原工艺生产废水中提取的副产物精酚进行回收加工再生产。本次募集资金投资项目生产工艺的改进既满足我国日趋严格的安全、环保政策,也有助于公司进一步提升行业竞争力及规模优势。

(二)偿还银行贷款

1、项目必要性分析

(1)有效缓解公司资金压力

公司所处农药行业属于资金密集型行业,随着公司业务规模的迅速扩大,公司在生产线升级改造、研发、环保、安全、管理、技术、人才等方面的资金投入需求将逐步上升。除此之外,为满足国家日趋严格的安全及环保监管,以及下游客户对农药产品的更高要求,公司必须通过资金投入不断进行技术改造、研发创新,以便保持公司持续的竞争力。目前,公司主要依靠银行贷款等方式融资,形成了较大的利息费用支出。本次募集资金部分用于偿还银行借款,将一定程度上缓解公司短期偿债压力,减少利息支出,充实公司资金实力,提高公司的财务安全水平和财务灵活性,推动公司持续稳定的发展。

(2)、公司负债水平较高,资本结构亟待改善

公司目前资产负债率较高,短期偿债压力较大。截至2017 年末、2018 年末和2019 年末,公司负债总额分别为935,384.36 万元、785,182.02 万元和727,189.10 万元,其中流动负债占负债总额比例分别为71.75%、65.37%和82.30%;资产负债率(合并口径)分别为 67.94%、66.14%和64.31%。公司较高的资产负债率水平在一定程度上削弱了公司的抗风险能力,制约了公司的融资能力和未来发展潜力。本次募集资金的投入将一定程度上帮助公司降低资产负债率,优化资本结构,增强抗风险能力。

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风险提示

一、安全生产风险

公司为农药生产企业,在生产中涉及较多的化学危险品,部分原材料、半成品、副产品等为易燃、易爆、有毒物质或具有较强腐蚀性物质;而且农药生产过程中涉及高压、高温等危险化工工艺,对生产管理、设备安全性和工人操作适当性等方面具有较高要求。若在装卸、搬运、贮存及使用过程中稍有不慎,便可能导致安全事故的发生。仍存在发生安全事故的风险,从而影响公司正常的生产经营。

二、环境保护风险

公司属于化学农药制造业,下属控股子公司直接从事农药产品生产,生产过程中通常会产生一定量废水、废气及废渣,若得不到有效的处理,将会对环境造成污染,甚至会威胁到所在地居民的健康及生命安全。为了确保安全经营及符合环保治理要求,公司严格按照国家环保法律法规的要求,对污染废弃物进行环保处理。随着我国经济增长方式的转变以及环境保护重要性凸显,国家对包括农药在内的整个化工行业的环保要求日益严格,并加大了处罚力度。一方面,如果政府对农药企业出台了更为严格的环保标准和规范,则公司存在需要追加环保投入,从而导致生产经营成本提高,影响未来收益水平的风险。另一方面,随着公司生产规模的扩大,废水、废气、废渣的排放量可能会相应增加。如公司的环保治理、“三废”排放不能满足监管要求,则存在受到罚款、停限产等监管措施的可能,从而对公司的生产经营造成不利影响。

三、原材料供应价格上涨风险

公司生产所需的原材料主要包括各类化工原料、化工中间体等。报告期内, 公司主营业务成本中原材料占比较高,因此原材料价格上涨会对公司产品成本构成较大影响。由于公司所处农化行业的基础原料石油价格易受到国际政治经济环境的影响,从而导致下游化工原料价格波动使公司面临由于主要原材料价格变动所引发的盈利不确定风险。

四、汇率变动风险

公司的产品销售以出口为主,报告期内公司外销收入分别为380,839.50 万元、392,631.48 万元和308,534.43 万元,占主营业务收入的比例分别为62.21%、63.43%和59.00%。公司与国际客户之间主要以美元进行计价和结算,由于产品外销订单签订与交付存在时间差以及货款结算存在信用账期,汇率变动将对公司盈利造成一定影响。报告期内,公司汇兑收益金额分别为-14,178.59 万元、8,536.61 万元和1,269.51 万元,存在较大的波动。若未来人民币对美元等其他外币的汇率在短期内发生较大波动,将对公司的经营业绩产生一定的影响。

五、出口退税率下调风险

国家对出口外销业务实行出口退税政策。出口退税是国际上较为通行的政策,对于提升本国企业在国际市场上的竞争力、促进出口贸易有着十分重要的作用。报告期各期,公司主要产品的出口退税率分别为5%-13%。在公司目前的销售结构下,如果国家出口退税的相关政策或出口退税率发生变化,可能会对公司的经营业绩产生不利影响。

六、进口国政策变化风险

公司的产品销售以出口为主,产品主要销往北美洲、拉丁美洲、欧洲等市场。报告期内,公司外销收入分别为380,839.50 万元、392,631.48 万元和308,534.43 万元,占主营业务收入的比例分别为62.21%、63.43%和59.00%,占比较高。一方面,随着进口国环保要求日益严格,全球主要农药进口国对于农药产品的进口和使用可能会采用越来越严格的管制措施,包括提高产品登记标准、限制进口高毒、高残留农药品种等。主要农药进口国相关政策的变动与准入标准的提高仍有可能对公司经营业绩造成一定的不利影响。另一方面,中国作为全球主要农药产品出口国,部分国家针对中国出口农药产品加征关税等贸易保护措施也时有发生,若未来公司其他主要客户所在国家或地区的进口政策发生重大不利变化或我国与进口国家或地区之间发生重大贸易摩擦或争端,将可能对公司出口业务造成不利影响,进而影响经营业绩。

此外,因疫情在全球爆发,世界经济环境复杂多变,若美国对中国农药产品持续加征关税,将可能会影响公司产品在美国等地的销售。

七、高新技术企业税收优惠政策变动风险

公司及控股子公司颖泰分析、上虞颖泰、山东福尔、禾益股份均为高新技术企业,报告期内企业所得税的适用税率为15%。公司所获得的企业所得税税收优惠,来自于国家对高新技术企业的长期政策鼓励,公司享受的税收优惠政策预期比较稳定,在后续的经营过程中,如果公司不能持续符合高新技术企业的相关标准,或国家调整高新技术企业税收优惠政策,将对公司的财务状况和经营成果产生一定的影响。

八、技术泄密风险

公司高度重视研发与技术创新,近年来通过自主研发在杀菌剂、除草剂等产品开发方面取得了显著成效,掌握了多项核心技术及工艺。公司产品种类较多,如何调整产品生产组合以及提供生产参数,保证生产过程和工艺的稳定性,对公司市场竞争力的提升具有重要意义。技术泄密将对公司经营产生不利影响。此外,公司作为高新技术企业,拥有多项知识产权与核心非专利技术,技术及产品的研发很大程度上依赖于专业人才。若公司出现关键技术人员较大规模流失的情形,将影响公司的持续研发能力,进而对公司的生产经营和持续发展带来不利影响。

九、控股股东、实际控制人控制不当风险

截至公开发行说明书签署日,公司控股股东华邦健康直接及间接持有公司72.29%的股权,张松山为公司实际控制人,控股股东所持股权比例高,占据绝对控股地位。如果实际控制人及控股股东利用其控制地位,通过行使表决权等方式对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制,可能损害公司及其他股东利益。存在控股股东、实际控制人控制不当的风险。

十、控股股东股票质押比例较高的风险

截至公开发行说明书签署日,公司控股股东华邦健康直接持有的75,000 万股公司股票处于质押状态,占其控制发行人股份总额的92.16%,占公司股本总额的66.62%,主要为公司部分银行贷款提供担保。由于控股股东质押股份占比较大,若公司无法按期偿还借款,则存在控股股东所持公司股票被强制出售,从而导致控股股东及实际控制人发生变化的风险。

十一、应收账款余额较大风险

报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为180,717.24 万元、150,765.12 万元104,918.85 万元,占总资产的比例分别为13.13%、12.70%和9.28%,占比较高。如果公司应收账款不能得到有效管理,可能面临一定的坏账损失风险。

十二、净资产收益率下降的风险

报告期内,公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别为3.86%、10.63%和6.74%。若本次公开发行成功,公司净资产将大幅增加,由于项目建设具有一定的周期,从项目实施到产生效益需要一段时间,从而使公司在本次发行成功后的一段时期内面临净资产收益率下降的风险。

十三、商誉减值风险

截至2019 年12 月31 日,公司商誉账面价值为50,431.36 万元,占总资产比例为4.46%,主要是公司收购山东福尔、禾益股份、杭州颖泰等公司形成。公司根据《企业会计准则第8号-资产减值》于每年年末对商誉进行减值测试。如果山东福尔等子公司出现现金流或经营利润持续恶化、盈利现状难以维持、相关业务资质的市场惯例发生实质改变、产业政策及市场竞争情况出现明显不利变化等情形,公司需计提商誉减值准备,将对公司盈利水平造成一定的影响。

十四、募投项目风险

(一)无法达到预期收益的风险

本次募集资金将用于投入农药原药产品转型升级及副产精酚综合回收利用项目以及偿还公司银行贷款。上述项目属于公司主营业务,符合公司长期发展战略,系公司根据国际农药产品市场需求整体情况及公司战略发展规划,经过系统深入地市场调研及反复论证而最终确定。募投项目的实施将有效缓解公司由于产能不足对后续发展所造成的制约,从而大幅增强公司盈利能力。但是募投项目实施仍存在项目效益不确定的风险。如果出现募集资金投资项目实施管理不力、募集资金投资项目不能按计划投产或者项目投产后市场环境发生重大变化等情况,募集资金可能无法给公司带来预期的效益。

(二)技术风险

农化行业系国民经济基础行业,发展成熟,不断进行工艺优化降低生产成本系同行业公司保持盈利能力的核心竞争力之一。公司本次募投项目对相关产品进行了工艺优化,尤其是乙氧氟草醚采取了全新工艺,对原工艺中副产物进行回收利用,实现绿色联产。若未来出现更加低毒、高效、环保的新型农药可替代本募投项目产品,或国际/国内出现突破性的新技术或新产品,而公司未能及时调整技术路线,可能导致技术水平落后,从而对产品市场竞争力造成不利影响,进而影响公司的行业地位和盈利能力。

(三)市场拓展风险

公司本次募投产品均为公司已销售多年的成熟产品,虽然公司具备成熟的国内及国外的销售能力,相关产品在众多国际知名客户中享有良好的口碑,但由于农药产品应用范围有限,能否打破现有销售格局,持续开拓募投产品的市场份额尚有一定的不确定性,进而对公司盈利能力产生不利影响。

(四)产能消化风险

公司本次募投项目建成投产后,公司硝磺草酮、戊唑醇、嘧菌酯及乙氧氟草醚产品产能均会明显扩张。若上述产品的市场需求出现重大不利变动,或者全球贸易局势出现明显恶化,相关产品出口受到重大不利影响,都有可能导致新增产能消化出现问题,对公司业绩产生负面影响。

十五、毛利率水平发生变动的风险

报告期内,公司销售毛利率分别为16.40%、23.10%和24.51%,整体呈现稳定上升趋势。主要系提升自产产品比重,压缩贸易业务规模所致。在公司未来生产经营过程中,如果行业需求、市场竞争、行业政策、研发能力、原材料采购价格、人工成本等因素的变化导致产品销售价格以及生产成本发生重大变动,将会导致公司毛利率水平发生变动从而影响公司的盈利水平。

十六、公司业绩下滑的风险

2019 年,公司净利润为26,712.49 万元,较2018 年度出现一定幅度的下滑,主要系收入结构调整、投资收益及汇兑损益下降等因素所致。公司经营业绩的影响因素较多,包括宏观经济状况、行业发展趋势、环保政策、市场竞争、气候变化、主要进口国政策变化、国际贸易摩擦等。如果未来出现宏观经济状况严重恶化、主要产品价格下降、相关政策出现重大不利变化等无法预计的极端情况,公司盈利能力将受到重大影响,进而导致公司经营业绩出现持续下滑的风险。

十七、盐城南方无法如期复产的风险

受江苏响水天嘉宜化工有限公司“3·21”爆炸事故影响,公司控股子公司盐城南方所在化工园区要求辖区企业全面停产整改,盐城南方正常生产经营活动受到严重影响,2019年盐城南方净利润为-4,748.45 万元。盐城南方持续对生产设备维护保养,积极做好复产的前期准备工作,目前设备状况良好,满足复产的条件。但由于爆炸事故园区后续工作尚未完成,复产申请需要多部门审批同意方可实施,盐城南方复产时间存在不确定性。

十八、新冠肺炎疫情导致公司业绩下滑的风险

目前新冠肺炎疫情在全球各主要国家蔓延,由于国内疫情导致公司个别子公司延期复工,公司原材料的采购、产品的生产和交付受到延期复工影响,相比正常进度有所延后。部分境外国对我国出口商品加强检疫,一定程度上影响物流时效。但由于公司生产基地所在地区受疫情影响不大,疫情对公司的生产经营未产生重大不利影响。目前公司各主要生产基地均正常生产,采购与销售活动均正常进行。若新冠肺炎疫情在全球持续时间较长,可能会对公司的业绩产生一定的负面影响。

十九、偿债风险

截至2019 年12 月31 日,公司有息债务总余额为538,056.23 万元,主要包括短期借款、应付债券及一年内到期的非流动负债。近年来公司为满足经营发展需要,有息债务规模保持在较高的水平。若未来公司经营出现较大波动、资金回笼出现短期困难,则可能对公司短期偿债产生不利影响。

二十、其他风险

(一)发行失败风险

如果本次发行股票数量认购不足,或未能达到精选层挂牌条件,公司本次发行将存在发行失败的风险。

(二)股票价格可能发生较大波动的风险

本次公开发行股票并在精选层挂牌后,除受公司生产经营和财务状况影响外,公司的股票价格还将受到国内外宏观经济形势、行业状况、资本市场走势、市场心理和各类重大突发事件等多方面因素的影响。投资者在考虑投资公司股票时,应预计到前述各类因素可能带来的投资风险,并作出审慎判断。

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数据统计

(一)主要财务指标

项目 2019. 12.31 2018.12.31 2017.12.31
资产负债率(合并) 64.31% 66.14% 67.94%
流动比率(倍) 0.77 1.03 1.15
速动比率(倍) 0.50 0.73 0.90
项目 2019年度 2018年度 2017年度
基本每股收益(元) 0.25 0.40 0.26
加权平均净资产收益率(扣非前) 7.06% 10.92% 7.28%
每股经营活动净现金流量(元/股) 0.89 0.89 0.14
研发费用占营业收入比例 3.41% 3.30% 2.49%


(二)简要资产负债表(单位:万元)

项目 2019.12.31 2018.12.31 2017.12.31
资产总计 1,130,712.17 1,187,121.97 1,376,790.44
负债合计 727,189.1 785,182.02 935,384.36
归属于母公司股东权益合计 398,642.60 394,385.99 403,830.4230
股东权益合计 403,523.07 401,939.94 441,406,08


(三)简要利润表(单位:万元)

项目 2019年度 2018年度 2017年度
营业收入 529,518.54 623,231.43 613,966.87
营业利润 31,994.66 61,821.52 38,338.81
利润总额 31,883.93 60,722.30 35,844.41
净利润 26,712.49 46,087.51 29,682.66
归属于母公司所有者的净利润 28,168.53 44,348.45 29,163.19
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 26,872.60 43,154.41 15,461.79


(四)简要现金流量表(单位:万元)

项目 2019年度 2018年度 2017年度
经营活动产生的现金流量净额 100,014.11 98,559.48 15,280.49
投资活动产生的现金流量净额 -38,712.65 -20,829.30 -49,769.08
筹资活动产生的现金流量净额 -84,169.33 -187,596.88 145,169.0647
汇率变动对现金及现金等价物的影响 1,046.37 4,946.62 -11,029.88
现金及现金等价物净增加额 -21,821.51 -104,920.08 99,650.60
期末现金及现金等价物余额 20,549.54 42,371.0543 147,291.13

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