七、高新技术企业税收优惠政策变动风险

公司及控股子公司颖泰分析、上虞颖泰、山东福尔、禾益股份均为高新技术企业，报告期内企业所得税的适用税率为15%。公司所获得的企业所得税税收优惠，来自于国家对高新技术企业的长期政策鼓励，公司享受的税收优惠政策预期比较稳定，在后续的经营过程中，如果公司不能持续符合高新技术企业的相关标准，或国家调整高新技术企业税收优惠政策，将对公司的财务状况和经营成果产生一定的影响。

八、技术泄密风险

公司高度重视研发与技术创新，近年来通过自主研发在杀菌剂、除草剂等产品开发方面取得了显著成效，掌握了多项核心技术及工艺。公司产品种类较多，如何调整产品生产组合以及提供生产参数，保证生产过程和工艺的稳定性，对公司市场竞争力的提升具有重要意义。技术泄密将对公司经营产生不利影响。此外，公司作为高新技术企业，拥有多项知识产权与核心非专利技术，技术及产品的研发很大程度上依赖于专业人才。若公司出现关键技术人员较大规模流失的情形，将影响公司的持续研发能力，进而对公司的生产经营和持续发展带来不利影响。

九、控股股东、实际控制人控制不当风险

截至公开发行说明书签署日，公司控股股东华邦健康直接及间接持有公司72.29%的股权，张松山为公司实际控制人，控股股东所持股权比例高，占据绝对控股地位。如果实际控制人及控股股东利用其控制地位，通过行使表决权等方式对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能损害公司及其他股东利益。存在控股股东、实际控制人控制不当的风险。

十、控股股东股票质押比例较高的风险

截至公开发行说明书签署日，公司控股股东华邦健康直接持有的75,000 万股公司股票处于质押状态，占其控制发行人股份总额的92.16%，占公司股本总额的66.62%，主要为公司部分银行贷款提供担保。由于控股股东质押股份占比较大，若公司无法按期偿还借款，则存在控股股东所持公司股票被强制出售，从而导致控股股东及实际控制人发生变化的风险。

十一、应收账款余额较大风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为180,717.24 万元、150,765.12 万元104,918.85 万元，占总资产的比例分别为13.13%、12.70%和9.28%，占比较高。如果公司应收账款不能得到有效管理，可能面临一定的坏账损失风险。

十二、净资产收益率下降的风险

报告期内，公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别为3.86%、10.63%和6.74%。若本次公开发行成功，公司净资产将大幅增加，由于项目建设具有一定的周期，从项目实施到产生效益需要一段时间，从而使公司在本次发行成功后的一段时期内面临净资产收益率下降的风险。

十三、商誉减值风险

截至2019 年12 月31 日，公司商誉账面价值为50,431.36 万元，占总资产比例为4.46%，主要是公司收购山东福尔、禾益股份、杭州颖泰等公司形成。公司根据《企业会计准则第8号-资产减值》于每年年末对商誉进行减值测试。如果山东福尔等子公司出现现金流或经营利润持续恶化、盈利现状难以维持、相关业务资质的市场惯例发生实质改变、产业政策及市场竞争情况出现明显不利变化等情形，公司需计提商誉减值准备，将对公司盈利水平造成一定的影响。

十四、募投项目风险

（一）无法达到预期收益的风险

本次募集资金将用于投入农药原药产品转型升级及副产精酚综合回收利用项目以及偿还公司银行贷款。上述项目属于公司主营业务，符合公司长期发展战略，系公司根据国际农药产品市场需求整体情况及公司战略发展规划，经过系统深入地市场调研及反复论证而最终确定。募投项目的实施将有效缓解公司由于产能不足对后续发展所造成的制约，从而大幅增强公司盈利能力。但是募投项目实施仍存在项目效益不确定的风险。如果出现募集资金投资项目实施管理不力、募集资金投资项目不能按计划投产或者项目投产后市场环境发生重大变化等情况，募集资金可能无法给公司带来预期的效益。

（二）技术风险

农化行业系国民经济基础行业，发展成熟，不断进行工艺优化降低生产成本系同行业公司保持盈利能力的核心竞争力之一。公司本次募投项目对相关产品进行了工艺优化，尤其是乙氧氟草醚采取了全新工艺，对原工艺中副产物进行回收利用，实现绿色联产。若未来出现更加低毒、高效、环保的新型农药可替代本募投项目产品，或国际/国内出现突破性的新技术或新产品，而公司未能及时调整技术路线，可能导致技术水平落后，从而对产品市场竞争力造成不利影响，进而影响公司的行业地位和盈利能力。

（三）市场拓展风险

公司本次募投产品均为公司已销售多年的成熟产品，虽然公司具备成熟的国内及国外的销售能力，相关产品在众多国际知名客户中享有良好的口碑，但由于农药产品应用范围有限，能否打破现有销售格局，持续开拓募投产品的市场份额尚有一定的不确定性，进而对公司盈利能力产生不利影响。

（四）产能消化风险

公司本次募投项目建成投产后，公司硝磺草酮、戊唑醇、嘧菌酯及乙氧氟草醚产品产能均会明显扩张。若上述产品的市场需求出现重大不利变动，或者全球贸易局势出现明显恶化，相关产品出口受到重大不利影响，都有可能导致新增产能消化出现问题，对公司业绩产生负面影响。

十五、毛利率水平发生变动的风险

报告期内，公司销售毛利率分别为16.40%、23.10%和24.51%，整体呈现稳定上升趋势。主要系提升自产产品比重，压缩贸易业务规模所致。在公司未来生产经营过程中，如果行业需求、市场竞争、行业政策、研发能力、原材料采购价格、人工成本等因素的变化导致产品销售价格以及生产成本发生重大变动，将会导致公司毛利率水平发生变动从而影响公司的盈利水平。

十六、公司业绩下滑的风险

2019 年，公司净利润为26,712.49 万元，较2018 年度出现一定幅度的下滑，主要系收入结构调整、投资收益及汇兑损益下降等因素所致。公司经营业绩的影响因素较多，包括宏观经济状况、行业发展趋势、环保政策、市场竞争、气候变化、主要进口国政策变化、国际贸易摩擦等。如果未来出现宏观经济状况严重恶化、主要产品价格下降、相关政策出现重大不利变化等无法预计的极端情况，公司盈利能力将受到重大影响，进而导致公司经营业绩出现持续下滑的风险。

十七、盐城南方无法如期复产的风险

受江苏响水天嘉宜化工有限公司“3·21”爆炸事故影响，公司控股子公司盐城南方所在化工园区要求辖区企业全面停产整改，盐城南方正常生产经营活动受到严重影响，2019年盐城南方净利润为-4,748.45 万元。盐城南方持续对生产设备维护保养，积极做好复产的前期准备工作，目前设备状况良好，满足复产的条件。但由于爆炸事故园区后续工作尚未完成，复产申请需要多部门审批同意方可实施，盐城南方复产时间存在不确定性。

十八、新冠肺炎疫情导致公司业绩下滑的风险

目前新冠肺炎疫情在全球各主要国家蔓延，由于国内疫情导致公司个别子公司延期复工，公司原材料的采购、产品的生产和交付受到延期复工影响，相比正常进度有所延后。部分境外国对我国出口商品加强检疫，一定程度上影响物流时效。但由于公司生产基地所在地区受疫情影响不大，疫情对公司的生产经营未产生重大不利影响。目前公司各主要生产基地均正常生产，采购与销售活动均正常进行。若新冠肺炎疫情在全球持续时间较长，可能会对公司的业绩产生一定的负面影响。

十九、偿债风险

截至2019 年12 月31 日，公司有息债务总余额为538,056.23 万元，主要包括短期借款、应付债券及一年内到期的非流动负债。近年来公司为满足经营发展需要，有息债务规模保持在较高的水平。若未来公司经营出现较大波动、资金回笼出现短期困难，则可能对公司短期偿债产生不利影响。

二十、其他风险

（一）发行失败风险

如果本次发行股票数量认购不足，或未能达到精选层挂牌条件，公司本次发行将存在发行失败的风险。

（二）股票价格可能发生较大波动的风险

本次公开发行股票并在精选层挂牌后，除受公司生产经营和财务状况影响外，公司的股票价格还将受到国内外宏观经济形势、行业状况、资本市场走势、市场心理和各类重大突发事件等多方面因素的影响。投资者在考虑投资公司股票时，应预计到前述各类因素可能带来的投资风险，并作出审慎判断。