一、经营风险

（一）宏观经济和下游行业下行的风险

公司的主要产品为阴极板、机组设备等，主要应用于有色金属冶炼行业。报告期内，公司阴极板和机组设备的销售额占同期营业收入的比例分别为97.44%、96.85%、96.42%，公司对有色金属冶炼行业的依赖程度较高。目前，全球经济仍处于周期性波动当中，尚未出现经济全面复苏趋势，依然面临下行的可能，全球经济放缓及新冠病毒疫情对有色金属冶炼行业带来一定不利影响，进而影响公司业绩。如果未来国内外宏观经济波动较大，影响了下游行业的需求，会对公司的经营情况造成不利的影响，进而影响公司的盈利能力。

（二）单一产品依赖的风险

报告期内，阴极板销售收入为14,572.88万元、13,692.70万元、28,043.37万元，分别占公司当期主营业务收入的89.98%、75.88%、90.10%，公司对单一产品较依赖。如果未来公司阴极板的生产、销售出现大幅下滑，而其他产品的生产销售未能相应提升，新产品未能研发成功或虽研发成功但未能取得预期收益，将会对公司的经营业绩产生不利影响。

（三）客户集中度较高的风险

报告期内，公司前五大客户的销售金额占当期销售金额的比重分别为86.97%、62.30%及74.90%。公司客户集中度较高，主要系下游有色金属冶炼行业集中度较高的竞争格局所致。若下游主要客户的经营状况或业务结构发生重大变化，或其未来减少对发行人产品的采购，将会在一定时期内对发行人的经营业绩产生不利影响。此外，公司面临着新客户拓展的业务开发压力，如果新客户拓展情况未达到预期，亦会对公司盈利水平造成不利影响。

（四）供应商集中度较高的风险

报告期内，公司向前五大供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为76.42%、75.11%、63.79%。原材料供应商集中度较高。为了保证产品品质，公司原材料主要向Outokumpu Stainless Oy、宁波金田铜业（集团）股份有限公司子公司宁波金田电材有限公司、杭州大明万洲金属科技有限公司、宝丰钢业集团有限公司等优质供应商进行采购，但如果未来公司主要原材料供应商不能及时、足额、保质地供应原材料或合作关系出现不利变化，将会对公司生产经营造成不利影响。

（五）业绩波动的风险

公司主营业务为有色金属电化学精炼专用新型电极材料及成套智能装备的研发、生产和销售。产品主要应用于大中型的有色金属冶炼建设项目，项目投资规模较大。因而公司中标的销售订单具有金额大、订货量大的特点，且双方采用集中交货的方式，导致公司从订单生产到交货完成的周期较长，公司的收入确认具有频次低、金额大的特点，公司月度收入存在一定的波动风险。若受经济环境或行业政策影响，有色金属冶炼企业出现密集建设或项目建设停滞的情形，或因公司生产计划不周、项目交货期延迟等因素，则公司可能面临业绩波动的风险。

（六）原材料价格波动风险

公司主要产品所需主要原材料为不锈钢板、铜和无缝钢管。报告期内，主要原材料价格与同期大宗商品价格走势基本一致，大宗商品价格走势的波动对公司原材料采购价格产生了影响。公司材料成本占营业成本的比例较高，材料成本的价格变动对公司营业成本和毛利率影响较大，进而对公司盈利能力产生较大影响。如果未来公司主要原材料采购价格上升5%，则将会对公司经营业绩产生不利影响，具体测算如下：

二、财务风险

（一）应收账款回收风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值为5,817.86万元、4,745.52万元、8,691.69万元，占同期期末总资产的比例为26.39%、17.15%、30.78%。随着公司销售规模的扩大，应收账款有可能会进一步的增加。若客户未来发生重大不利或突发事件，或者公司不能持续完善应收账款的控制和管理，将造成应收账款不能及时收回而形成坏账的风险。

（二）毛利率下降的风险

报告期内，公司综合毛利率分别为28.32%、28.65%、21.65%，毛利率存在一定波动。公司毛利率波动主要受原材料价格波动及公司合同中标价格高低的影响。如果未来原材料价格波动幅度增大，以及未来市场竞争激烈导致公司合同中标价格的走低，公司毛利率存在下降的风险。

（三）存货风险

报告期各期末，公司存货账面价值分别为4,466.43万元、10,619.20万元、8,806.95万元，占同期期末总资产的比例分别为20.26%、38.37%、31.19%，占流动资产的比例分别为24.41%、44.04%、35.97%。若公司未来不能有效地实施库存管理，导致原材料积压、受损，或产品市场环境变化出现原材料、库存商品价格大幅下跌的情形，公司将面临存货跌价风险。

（四）税收优惠政策变化的风险

公司于2018年获得经浙江省科学技术厅、浙江省省财政厅、浙江省国家税务局和浙江省地方税务局共同认定的《高新技术企业证书》，证书编号GR201833004300。依据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条的规定：“国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税。”按照《关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知》（国税函【2009】203号）文件的规定第四条：“认定（复审）合格的高新技术企业，自认定（复审）批准的有效期当年开始，可申请享受企业所得税优惠。”公司已取得税务局审批备案文件，报告期内享受按15%的税率征收企业所得税的税收优惠政策。如果未来因税收政策变化或公司不再符合高新技术认定标准等原因，公司所得税税率将发生变化，将对公司经营业绩产生一定的影响。