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网上路演日 | 2020年9月8日 |
申购日 | 2020年9月9日 |
网上摇号日 | 2020年9月10日 |
缴款日 | 2020年9月11日 |
联系人 | 邹晶晶 |
电话 | 0769-89152877 |
传真 | 0769-89151002 |
联系人 | 国泰君安证券股份有限公司资本市场部 |
电话 | 021-38676888 |
传真 | 021-68876330 |
单位:亿元
序号 | 项目 | 投资总额 | 募集资金投入金额 |
---|---|---|---|
1 | 快递电商物流绿色包装耗材制造基地项目 | 3.31 | 3.09 |
2 | 研发中心建设项目 | 0.97 | 0.50 |
3 | 补充流动资金 | 0.60 | 0.60 |
中文名称 | 广东天元实业集团股份有限公司 |
英文名称 | Guangdong Tengen Industrial Group Co.,Ltd. |
公司境内上市地 | 深圳 |
公司简称 | 天元股份 |
股票代码 | 003003 |
法定代表人 | 周孝伟 |
董事会秘书 | 邹晶晶 |
董秘联系方式 | 0769-89152877 |
注册地址 | 东莞市清溪镇松岗工业区上元路 172 号 |
注册资本 | 13,252万元 |
邮政编码 | 523640 |
联系电话 | 0769-89152877 |
传真号码 | 0769-89151002 |
电子邮箱 | zqb@gdtengen.com |
保荐机构(主承销商) | 国泰君安证券股份有限公司 |
1、一站式综合服务优势
公司自成立以来,一直专注于快递电商包装印刷产品的研发、设计、生产、销售和服务,致力于为客户提供包装印刷服务综合解决方案,积累了丰富的行业经验和技术储备。公司能够在充分了解客户需求的前提下,针对快递电商企业的产品需求特点,帮助客户进行方案优化和产品设计,为客户提供省时、省力的一站式服务,以专业的解决方案和良好的业内口碑赢得客户认可,从而与客户建立起长期合作关系。具体来看,公司为客户提供的一站式综合服务主要包括“方案优化和产品设计服务”、“全品类综合制造服务”、“跨区域供应链管理服务”等。
(1)方案优化和产品设计服务
公司基于对快递物流和电子商务行业的深刻理解,帮助客户对包装方案进行整体优化,减少客户在物流运输过程中的成本,提高运营效率。在方案优化的基广东天元实业集团股份有限公司础上,公司利用计算机辅助系统对包装印刷产品进行功能设计、结构设计、形象设计和图案设计,提升产品的整体价值,满足客户多样化、个性化、定制化的需求特征。
(2)全品类综合制造服务
快递电商包装印刷产品的需求具有种类丰富、规格多变的特点,且季节性和时效性较强,对包装印刷企业的管理体系、印刷制作水平和柔性生产能力要求较高。公司拥有多条柔性生产线,利用自动化程度较高的一体化生产线替代传统的单一功能生产设备,生产线可以随产品需求的变化进行调整,从而提高生产设备利用率,满足不同种类、不同规格、不同数量订单的生产需求。凭借先进高效的快递电商包装印刷品生产技术及工艺,公司能将一般产品的交付周期压缩到 7天之内。
同时,公司为不断拓展产品线的宽度和深度,先后设立电子标签事业部、塑胶包装事业部、快递封套事业部、票据事业部、缓冲包装事业部、多功能胶带事业部、可降解事业部等多个产品事业部,生产范围涵盖电子标签系列、塑胶包装系列、快递封套系列、票据系列、缓冲包装系列、多功能胶带系列等在内的六大类快递包装印刷品。在此基础上,公司采用统一的 ERP 系统,在业务、人员、财务等方面实行垂直管理,由总部负责战略规划、客户营销和大宗原材料的采购,确保各事业部保持良好的协同效应和经营效率。
综上,经过多年的积累和提升,公司目前已经成为快递电商包装印刷领域极少数具备全品类综合制造能力的企业,凭借规模化生产优势和柔性化生产能力,基本能够满足快递电商客户对于包装印刷品的全部采购需求,显著提升客户采购效率,并有效降低产品生产成本和原材料采购成本,与客户和供应商形成长期稳定的合作关系。
(3)跨区域供应链管理服务
公司的国内营销团队分布在华南、华东、华北、华中和华西等五大区域,覆盖全国主要大中城市,并针对海外客户设立国际营销部,通过香港天元开拓和对接国际市场,为重点客户配备一对一服务专员。客户仅需提出采购需求,就会有专门的销售服务人员全程跟进设计、生产、仓储、物流、售后等业务环节,为客户提供轻松省心的采购体验。
公司在广东、浙江、湖南、湖北等多地建立生产基地和仓储物流中心,全面覆盖了长三角、珠三角、长江经济带等经济较为发达的地区,紧靠下游快递物流和电子商务消费市场,通过规模化和网络化效应降低物流配送成本,为客户提供点对点的产品配送服务。公司为提高物流配送服务水平,提升客户体验和满意度,报告期内专门设立了天极物流子公司,依托于自有或者第三方配送网络,实现客户需求的快速响应。基于强大的供应链管理能力,公司可根据客户使用节奏生产和配送货物,使得客户能够专注于产品运营和市场销售,大幅降低采购和管理成本。
2、客户资源优势
快递电商包装印刷产品直接关系到承运物品和物流信息的安全。因此,快递电商领域的知名企业在选取供应商时,会制定严格的筛选标准,对供应商的经营资质、财务状况、质量与研发能力、生产规模、配送效率等方面均有严格的要求 标准和长时间的考察过程,审核通过后才会正式开展合作。为确保服务质量和供应链稳定性,客户选定供应商后一般不会轻易更换。
目前,公司与多家快递电商知名企业建立了长期稳定的合作关系,比如,顺丰控股、韵达货运、中国邮政、京东、百世物流、小米、苏宁易购、中通快递、德邦物流、宅急送、圆通速递等国内知名公司,以及日本邮政、FedEx、UPS等世界著名快递物流企业。公司能够与上述客户建立合作关系,表明公司在行业地位、知名度、产品竞争力等方面得到了高端客户的一致认可。同时,公司凭借为高端客户提供优质服务和产品的经验,能够快速开拓新市场、不断拓展客户群体,为进一步提升经营规模和盈利能力提供有力保障。
3、技术研发优势
经过多年的发展,公司通过自主研发及合作研发,形成了一批高技术研发成果,为公司的市场地位和长远发展提供有力的技术支撑。随着研究成果投入到实际生产,公司产品的技术含量在市场上已取得较领先的竞争优势。公司于 2013年首次被认定为“国家高新技术企业”,于 2016 年、2019 年再次通过该项认定。2016 年,经中国包装联合会批准,公司成立 “中国快递电商包装研发中心(东莞)”。2018 年,公司获得中国合格评定国家认可委员会(CNAS)颁发的“实验室能力认可”。公司是首批经国家邮政局认定为邮政行业技术研发中心的包装印刷企业,主要负责绿色包装技术的科技研发活动,是邮政业技术创新体系的重要组成部分,在行业内起到重要示范和导向作用。
截至招股意向书签署之日,公司及其子公司已取得 137 项专利权,其中发明专利 7 项,实用新型专利 129 项,外观设计专利 1 项,多项发明专利处于实质审查阶段。作为国内领先的快递电商包装印刷企业,公司参与起草了 8 项国家标准和 5 项行业或地方标准。
4、环保和资源节约优势
公司专注于快递电商包装印刷领域的技术研发,以国家和行业的绿色化发展为导向,综合考虑下游客户的实际需求,在生产实践中不断完善和提高工艺技术水平,研究开发符合绿色包装、绿色发展趋势的快递电商包装印刷产品。针对快递包裹产生的巨量包装废弃物,公司设立专门的事业部和子公司,建立快递电商包装废弃物的回收体系,并研究开发新工艺、新技术,实现回收后的快递包装二次使用。
公司坚持绿色包装的研发理念,与中山大学、华南理工大学、暨南大学等国内知名高校建立产学研合作平台,开发生产具有绿色环保特点的包装印刷材料。公司作为发起单位,推动成立了“中国快递电商包装绿色联盟”、“广东省快递包装产业绿色发展联盟”、“快递包装材料绿色设计平台”等合作联盟,与京东、苏宁易购、唯品会、广东金发科技有限公司、北京工商大学、广东省循环经济协会等科研机构和上下游企业组成联合体,建设快递包装行业绿色供应链,共同推进快递包装的绿色设计、节约使用、充分回收、有效再利用。公司在环保和资源节约方面的优势主要体现在以下四个方面。
(1)无毒性优势:通过使用新材质,公司成功开发出水性油墨文件封、水性电子面单等,以水作为溶解载体,安全无害,几乎不含有毒挥发性气体;由于水性油墨固形物含量较高,与溶剂型油墨相比涂布量较少,具有显著的环保特性。
(2)轻量化优势:公司开发的轻量化塑胶包装产品,在拉伸强度、断裂伸长率、直角撕裂力、抗摆锤冲击能等产品指标均能满足《快递封装用品 第 3 部分:包装袋》中相关技术指标的同时,能够实现原料消耗更少、重量更轻盈的轻量化特性。
(3)可回收利用优势:公司通过优化产品设计,成功开发出可多次使用的快递封套、快递袋、气泡袋等循环使用包装产品,已使用的包装产品经过简单处理即可投入二次使用,大幅度提高包装产品的重复利用率,有效降低包装废弃物数量。
(4)可降解优势:公司成功开发出复合可降解塑料薄膜快递袋和全降解复合塑胶纸快递信封袋,并能够实现规模化生产和供应;全降解快递袋埋入地下180 天后,在自然环境下即可完全降解为水和二氧化碳,把对生态环境的影响程度降到最低。
5、质量和管理优势
公司为快递电商企业提供全系列的包装印刷品,产品质量直接关系到下游客户承运物品的运送安全,良好的产品品质能够降低快件延误、损毁或丢失的概率。
因此,公司始终高度重视质量管理和控制,坚持“质量第一”的原则,建立专门的质量中心和全流程的质量管理体系,贯穿于设计开发、物料采购、加工生产、配送交付等全过程,确保产品质量满足客户要求。公司先后通过 ISO9001 质量管理体系、ISO14001 环境管理体系、OHSAS18001 职业健康安全管理体系、ISO17025 实验室能力认可、ISO27001 信息安全管理体系等七大体系的认证。
报告期内,公司未与客户发生质量纠纷,未因违反质量标准监督管理的相关法律法规受到处罚,始终保持良好的客户关系和品牌形象。由于公司产品具有数量较大、单价较低、品种繁多、个性化程度高等特点,因此提供客户满意的一站式综合服务对公司的管理水平要求较高。公司的核心管理团队均长期从事快递电商包装印刷行业,具有丰富的行业技术和管理经验,高度重视管理制度、信息化和骨干队伍的建设。公司通过 ERP(企业资源计划系统),对公司内部的行政管理、采购管理、生产管理、销售管理和运输配送管理等流程进行跟踪监控,将不同岗位的相关流程、制度、模板、经验进行汇总、固化。通过上述措施,公司可以有效保障各业务条线的管理水平,提升可持续经营能力。
(一)市场竞争加剧的风险
快递电商包装印刷行业具有市场集中度低、行业竞争激烈、市场化程度较高等特点,近年来,随着下游市场持续高速增长,吸引更多的竞争者加入,市场竞争不断加剧。快递电商包装印刷产品种类较为丰富,主要产品包括电子标签、塑胶包装、快递封套、票据产品、缓冲包装等。目前行业内中小企业数量较多,规模以上企业占比较低,大多数企业仅从事单一产品的生产加工,尚不具备全品类生产服务能力。公司凭借一站式综合服务、客户资源和技术创新等优势,长期保持领先的行业地位和市场份额。如果未来客户加大对采购成本的控制,或者公司未能充分发挥自身技术服务优势、有效降低生产成本,将导致主要产品毛利率下滑或市场份额下降,对公司的盈利能力和持续增长产生不利影响。
(二)原材料价格波动的风险
公司主营业务所需的原材料主要包括塑胶料、纸类和热熔胶材料等。报告期内,公司直接材料占主营业务成本的比重较高,分别为 73.49%、75.85%和71.59%,原材料采购价格的波动对公司的主营业务成本和盈利水平具有较大影响。公司主要原材料所处行业均为充分竞争市场,价格信息较为透明,产品供应充足,能够满足生产经营所需。但是,近年来受供给侧改革和环保政策趋严因素影响,上游造纸厂和石化企业生产成本上升,并将价格上涨的压力传导至下游行业,造成公司原材料市场价格的波动。未来如果公司的原材料采购价格出现较大幅度波动,会直接影响公司主营业务成本。若公司无法及时转移或消化成本压力,将对公司盈利水平和生产经营产生较大不利影响。
(三)存货减值的风险
报告期各期末,公司存货账面价值分别为 17,942.99 万元、16,887.23 万元和 16,125.51 万元,占资产总额的比例分别为 26.00%、19.58%和 16.25%。公司存货主要为原材料、库存商品和发出商品,随着业务规模的扩大,公司各期末保持适当的存货余额。公司主要根据客户订单以及需求确定原材料采购计划和生产计划,并保持必要的产成品库存规模。报告期内,公司与主要客户保持顺畅的沟通,有效控制存货规模,提高资金使用效率,存货周转率不断提高,存货减值风险较低。未来,随着生产规模的不断扩大,公司存货可能相应增加。虽然公司主要根据订单安排采购和生产,但若客户的生产经营发生重大不利变化,无法继续执行订单,可能导致公司存货的可变现净值降低,进而带来存货减值的风险。
(四)不可抗力风险
若发生台风、火灾、洪水、地震、战争、重大疫情等不可抗力事件,可能会对公司的财产、人员造成损害,影响公司的正常经营活动,从而影响公司的盈利水平。2020 年初,国内新型冠状病毒肺炎疫情爆发,公司已根据相关要求采取了积极应对措施,经过所在地主管部门核准后及时复工复产。目前,除疫情期间复工率不足、部分订单延期或减少外,本次疫情未对公司的持续经营产生重大不利影响。由于疫情的延续时间及影响范围尚不明朗,若疫情进一步持续或加剧,可能对公司生产经营和盈利水平产生重大不利影响。
(五)参股客户收入占比较高的风险
截至招股意向书签署之日,顺丰控股通过全资子公司深圳市顺丰投资有限公司作为钟鼎创投的有限合伙人间接持有公司 0.05%股份,中国邮政通过全资子公司中邮资本管理有限公司作为钟鼎创投的有限合伙人间接持有公司 0.45%股份,德邦物流通过全资子公司德邦投资间接持有公司 2.26%股份、韵达货运实际控制人聂腾云之母陈美香持有公司 0.94%股份。
报告期内,中国邮政、顺丰控股、韵达货运、德邦物流同时为公司的间接股东和客户,公司向前述客户的合计销售金额分别为 36,950.85 万元、41,006.79 万元和 37,480.82 万元,占营业收入的比例分别为 43.87%、40.51%和 37.34%。
报告期内,公司虽然通过开拓客户资源、新建生产基地提升产能等措施,使得对参股客户的销售占比逐年下降,且前述客户均主要通过招标方式进行采购,但若前述客户未来生产经营发生重大变化或者对公司的采购政策发生变化,导致对公司的订单减少,可能对公司生产经营产生不利影响。
(六)客户集中度较高的风险
报告期内,公司前五大客户销售收入占营业收入比重分别为 53.54%、49.02%和 43.17%,主要客户的销售额占比相对较高,存在客户依赖风险。公司客户集中度较高,主要是由于下游行业市场特征和产品特点决定的。一方面,随着顺丰控股、“四通一达”等快递龙头企业纷纷上市,优势地位得到强化,快递物流市场集中度不断上升。另一方面,快递物流包装印刷产品关系到承运物品的运送安全和效率,对于供应商的综合服务能力要求较高,大型客户往往会优先选择业内知名的包装印刷企业进行采购。公司通过多年的市场开拓和口碑积累,与众多知名客户建立了长期稳定的合作关系,因此,在产能有限的情况下会优先满足大客户的采购需求。国内包装印刷行业竞争充分,包装印刷产品具有一定的可替代性。
公司主要客户通常采用商务谈判或招标的方式进行采购,公司议价能力会受到一定的限制。如果公司无法持续降低产品可替代性和提高议价能力,客户集中度较高会对公司经营业绩会造成一定的负面影响。公司已经采取多项措施降低客户集中度较高带来的负面影响,比如建立在线商城服务中小客户、拓展线下销售网点、新建生产基地提升产能等,但目前客户集中度仍处于较高水平。如果未来主要客户产品需求下滑,导致公司产品销量大幅下降,将对公司的业务经营带来不利影响。
项目 | 2019.12.31 | 2018.12.31 | 2017.12.31 |
---|---|---|---|
资产总计 | 99,228.43 | 86,234.47 | 69,023.00 |
负债总计 | 24,683.17 | 20,106.30 | 20,459.56 |
归属于母公司股东权益合计 | 74,497.63 | 66,108.59 | 48,567.97 |
股东权益合计 | 74,545.26 | 66,128.17 | 48,563.43 |
项目 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 |
---|---|---|---|
营业收入 | 100,391.62 | 101,230.63 | 84,246.25 |
营业成本 | 10,146.44 | 8,462.69 | 6,705.01 |
利润总额 | 9,529.01 | 8,841.68 | 6,670.05 |
净利润 | 8,254.43 | 7,574.62 | 5,757.19 |
其中:归属于母公司股东的净利润 | 8,269.00 | 7,550.50 | 5,766.74 |
项目 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 |
---|---|---|---|
经营活动产生的现金流量净额 | 7,824.99 | 5,834.55 | 5,262.94 |
投资活动产生的现金流量净额 | -12,036.31 | -5,996.04 | -10,218.01 |
筹资活动产生的现金流量净额 | 3,628.89 | 9,895.70 | -1,877.55 |
现金及现金等价物净增加(减少)额 | -628.83 | 9,748.73 | -7,119.10 |
经营活动产生的现金流量净额 | 15,473.28 | 16,102.11 | 6,353.38 |
项目 | 2019.12.31 | 2018.12.31 | 2017.12.31 |
---|---|---|---|
流动比率 | 3.23 | 2.93 | 2.19 |
速动比率 | 2.14 | 1.93 | 1.20 |
资产负债率(母公司) | 22.65 % | 25.66% | 32.23% |
资产负债率(合并报表) | 24.88% | 23.32% | 29.64% |
无形资产(扣除土地使用权及海域使用权后)占净资产比例 | 0.13% | 0.07% | 0.12% |
财务指标 | 2019 年度 | 2018 年度 | 2017 年度 |
应收账款周转率 | 5.01次 | 5.90次 | 6.10次 |
存货周转率 | 4.70次 | 4.60次 | 4.07次 |
息税折旧摊销前利润(万元) | 11,944.82 | 10,938.92 | 8,354.37 |
利息保障倍数 | 106.85 | 200.57 | 99.74 |
每股经营活动产生的现金流量(元/股) | 0.59 | 0.44 | 0.43 |
每股净现金流量(元/股) | -0.05 | 0.74 | -0.58 |