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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程

询价日 2020年12月8日
网上路演日 2020年12月10日
申购日 2020年12月11日
网上摇号日 2020年12月14日
缴款日 2020年12月15日

发行人联系方式

中伟股份
联系人 廖恒星
电话 0856-3238558
传真 0856-3238558

主承销商联系方式

华泰联合
联系人 董瑞超、金巍锋
电话 0755-82492010
传真 0755-82493959

募集资金运用

单位:万元

序号 项目名称 实施主体 投资总额 拟用募集资金投入金额 建设期
1 高性能动力锂离子电池三元正极材料前驱体西部基地项目 中伟股份 128,732.06 126,172.06 39个月
2 补充营运资金项目 中伟股份 40,000.00 40,000.00 -
合  计 168,732.06 166,172.06 -

基本信息

中文名称 中伟新材料股份有限公司
英文名称 CNGR Advanced Material Co.,Ltd.
注册资本 51,268.00万元
法定代表人 邓伟明
有限公司成立日期 2014年9月15日
股份公司成立日期 2019年11月12日
公司住所 贵州省铜仁市大龙经济开发区2号干道与1号干道交汇处
邮政编码 554001
电话号码 0856-3238558
传真号码 0856-3238558
互联网网址 http://www.cngrgf.com.cn

投资要点

(1)技术优势

公司始终坚持技术研发为第一驱动力,通过工艺、设备、管理不断提高综合产出、提高品质保障能力。其专注研发、快速反应、工艺设备协同的优势,为公司持续获得产业链中优质市场份额提供了重要支撑。

在近年来的快速发展中,公司将高校基础研发、联合实验室、省级企业技术中心、企业研究院、研发车间构建成“五位一体”高效的研发体系,培养了经验丰富的研发团队,形成了系统性间歇式合成技术的产品,并在此基础上开发出独创的半连续式、半间歇式工艺产品,充分满足市场的需求,年开发与改进的新品数量超1,000种,各类产品已批量供货国内和国际知名客户。同时,公司加强材料的技术趋势分析及金属机理与结构的基础研究,确保了研发准确度和成果转化率。

公司参与了《镍钴锰酸锂电化学性能测试放电平台容量比率及循环寿命测试方法》、《镍钴锰酸锂电化学性能测试首次放电比容量及首次充放电效率测试方法》、《镍钴铝三元素复合氢氧化物》等国家、行业标准的编写工作;公司研发成果“锂离子电池用高性能四氧化三钴的可控制备关键技术及产业化”荣获2018年中国有色金属工业科学技术一等奖;荣获2018年“贵州省技术创新示范企业”称号。公司拥有1个省级企业技术中心和2个市级科研中心,并建立了中伟研究院和产能4,000吨/年的研发车间。

截至本招股说明书签署日,公司获得国内专利92项,其中发明专利40项。

(2)客户及规模优势

经过多年的发展,公司是LG化学三元前驱体原材料的核心供应商、厦门钨业四氧化三钴原材料的核心供应商,并已全面进入包括LG化学、宁德时代、比亚迪、三星SDI、ATL在内的全球领先锂离子电池产业链。同时,2020年3月,发行人与特斯拉签定供货协议。鉴于新能源汽车厂商、锂离子电池厂商对正极材料及正极材料前驱体厂商的验证周期较长,一旦确立合作关系,不会轻易更换。因此,公司积累的优质客户资源成为公司持续发展的保障。

根据GGII的统计,2019年公司在全球三元前驱体行业中出货量排名第二、四氧化三钴行业中出货量排名第三。截至2019年末,公司已形成了约6.5万吨/年的三元前驱体产能、1.5万吨/年四氧化三钴产能,生产能力全球领先,规模效应显著。

(3)团队优势

公司拥有一支经验丰富的管理、技术、品质、生产、采购和销售队伍。主要核心人员均具有多年的研究开发、品质控制和生产管理经验,对该行业有着深刻的认识,基于对公司企业文化的认同打造了一支能为公司提供持续竞争力的团队。

同时,为保持管理团队稳定、充分激发团队工作积极性,公司建立了公平的竞争机制和良好的文化环境,并通过对中高层管理人员及业务骨干实施长期股权激励,有利于巩固与加强公司的团队优势。

(4)产业链协同优势

为增强锂电池正极材料前驱体主要原材料的保障能力,发行人向产业链上游延伸,已形成了镍、钴中间品湿法加工硫酸镍、硫酸钴以及锂离子电池循环回收产能,与前驱体产业形成了良好的产业链协同优势。随着募投项目的逐渐实施,公司产业链延伸及协同优势将进一步凸显,从而有效降低原材料采购成本,提升改善核心竞争力及持续盈利能力。

(5)多区域布局优势

自2014年成立以来,发行人先后在贵州建立西部产业基地、在湖南建立中部产业基地、在天津建立北部产业基地,其中西部及中部基地已投产,北部基地已设立子公司正在筹建中。多区域产业基地的建设与投产,充分利用了各地原材料及水电资源保障、原材料进口及产成品出口等区位优势,为发行人三元前驱体以及四氧化三钴等主要产品满足核心客户不断增长的需求提供了稳定的保障,使得发行人稳步跻身锂电池全球产业链。

(6)高效服务体系优势

发行人树立“以客户为中心”的金字塔式三级支撑服务体系,以经营中心为服务前线部门,以研发、生产、品质为二级支撑,以人力、工程、资本、财务、后勤为三级支撑。

“以客户为中心”服务精神的落实,使得发行人离市场更近,能更充分理解客户产品开发需求,更早更快速整合技术研发生产资源响应,从而不断开拓新客户、巩固老客户,为业务规模的持续发展打下坚实基础。

风险提示

(一)技术路线变动风险

新能源汽车中纯电动汽车以锂电池作为主要动力,燃料电池汽车以燃料电池作为主要动力,根据《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)的规划,纯电动汽车将成为新能源汽车主流,燃料电池汽车将实现商业化应用,未来存在燃料电池汽车挤占纯电动汽车市场份额的风险。

同时,按照正极材料的不同,分为三元锂电池、磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钴酸锂电池等类型,近年来,三元锂电池市场占比不断提升,占据多数市场份额。

报告期内,公司用于生产三元锂电池的三元前驱体产品收入(不含受托加工)占公司主营业务收入的比例较高,分别为64.61%、74.92%、72.33%和68.48%。若未来新能源汽车动力电池的主流技术路线发生不利变化,公司三元前驱体的市场需求将会受到较大影响,从而对公司的核心竞争优势与持续盈利能力产生重大不利影响。

(二)新能源汽车产业政策变化风险

新能源汽车是公司三元前驱体产品最终主要应用领域之一。受益于产业政策的推动,我国新能源汽车行业取得了快速发展,由此带动了锂电池关键材料正极前驱体市场规模和出货量的大幅增长。为了行业有序健康发展,扶优扶强、提升产业国际竞争力,国家主管部门根据市场情况对新能源汽车产业政策进行了因地制宜的调整,动力电池系统能量密度、新能源汽车整车能耗及续航里程等技术标准不断提高,购置补贴持续退坡。补贴退坡使得新能源汽车面临市场需求不足的压力,我国新能源汽车2019年销量出现首次下滑,同比降幅为4%;同时,新能源汽车产业链企业均面临降成本的巨大压力,部分企业出现净利润下降的情形。未来,若我国新能源汽车相关产业政策发生重大不利变化,将会对公司经营业绩产生重大不利影响。

(三)下游客户相对集中风险

报告期内,公司前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为60.01%、71.41%、81.34%和90.84%,其中LG化学、厦门钨业合计销售金额占当期营业收入的比例分别为32.04%、58.35%、68.29%和73.84%,占比较高且持续提升,主要是因为公司客户多为锂电池正极材料行业龙头企业,下游行业集中度较高,导致公司客户相对集中。未来,如果公司与主要客户的合作关系发生重大不利变化,或者主要客户的经营、财务状况出现重大不利变化,而公司未能及时培育新的客户,将对公司经营业绩产生重大不利影响。

(四)原材料价格波动风险

公司产品三元前驱体及四氧化三钴的主要原材料包括硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰(铝)、氯化钴等。受宏观经济环境以及市场供需变化的影响,原材料价格可能发生较大变动,从而导致公司采购价格出现一定波动。公司与主要客户未就原材料价格大幅波动约定价格调整机制。如果发生采购价格大幅波动,公司未能严格以销定采,锁定价格波动风险,或者主要原材料供应短缺等情形,公司又未能及时有效应对,将会对经营业绩产生重大不利影响。

数据统计

(一)合并利润表(单位:元)

项目 2020.03.31 2019.12.31 2018.12.31 2017.12.31
流动资产 3,923,112,641.04 3,878,332,252.15 2,434,147,855.09 1,323,039,528.44
非流动资产 2,364,416,135.95 2,285,457,380.15 1,649,442,689.31 705,602,457.09
资产总计 6,287,528,776.99 6,163,789,632.30 4,083,590,544.40 2,028,641,985.53
流动负债合计 3,223,457,424.94 3,318,843,504.42 2,734,695,555.83 1,237,691,127.35
非流动负债合计 879,690,896.50 730,796,167.28 858,855,376.70 489,883,736.32
负债合计 4,103,148,321.44 4,049,639,671.7‬0 3,593,550,932.53 1,727,574,863.67
所有者权益合计 2,184,380,455.55 2,114,149,960.60 490,039,611.87 301,067,121.86
负债和所有者权益
总计
6,287,528,776.99 6,163,789,632.30 4,083,590,544.40 2,028,641,985.53


(二)合并现金流量表主要数据 (单位:元)

项  目 2020年1-3月 2019年度 2018年度 2017年度
一、营业收入 1,568,513,517.58 5,311,212,819.90 3,068,216,394.23 1,861,611,886.82
二、营业利润 69,143,225.39 212,309,404.28 90,381,438.98 25,135,946.81
三、利润总额 73,528,909.38 211,928,544.15 64,781,093.72 25,492,619.02
四、净利润     62,657,150.56 179,826,999.88 63,133,929.01 18,233,340.34


(三)合并现金流量表

项  目 2020年1-3月 2019年度 2018年度 2017年度
经营活动产生的现金流量净额 -163,701,270.43 -250,642,402.73 -208,465,957.20 -215,973,674.71
投资活动产生的现金流量净额 -31,351,318.75 -604,662,318.52 -610,248,220.96 -260,770,691.59
筹资活动产生的现金流量净额 357,583,137.25 1,123,180,658.18 962,646,175.25 478,996,683.47
汇率变动对现金及现金等价物的影响 559,487.68 2,308,370.80 27,149.58 -1,196,951.85
现金及现金等价物净增加额 163,090,035.75 270,184,307.73 143,959,146.67 1,055,365.32
期末现金及现金等价物余额 580,382,099.13 417,292,063.38 147,107,755.65 3,148,608.98


(四)主要财务指标

主要财务指标 2020.3.31 2019.12.31 2018.12.31 2017.12.31
流动比率(倍) 1.22 1.17 0.89 1.07
速动比率(倍) 0.90 0.86 0.67 0.81
资产负债率(母公司) 42.90% 40.79% 82.27% 84.03%
应收账款周转率(次) 7.64 8.26 8.72 11.55
存货周转率(次) 5.32 5.62 5.83 7.26
息税折旧摊销前利润(万元) 12,270.50 41,469.50 17,705.78 7,849.68
归属于发行人股东的净利润(万元) 6,265.72 17,982.70 6,313.39 1,823.33
归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润(万元) 3,682.77 12,126.66 4,381.96 1,170.07
研发投入占营业收入的比例 4.15% 3.30% 3.52% 3.72%
每股经营活动产生的现金流量(元/股) -0.32 -0.49 -2.92 -3.02
每股净现金流量(元) 0.32 0.53 2.01 0.01


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