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网上路演日 | 2021年3月15日 |
申购日 | 2021年3月16日 |
网上摇号日 | 2021年3月17日 |
缴款日 | 2021年3月18日 |
联系人 | 王龙 |
电话 | 0871-68281899 |
传真 | 0871-68281899 |
联系人 | 楼瑜 |
电话 | 0571-85115307 |
传真 | 0571-85316108 |
单位:亿元
序号 | 项目 | 投资总额 | 募集资金投入金额 |
---|---|---|---|
1 | 中央工厂新基地建设项目 | 4.38 | 4.38 |
2 | 营销渠道及品牌建设项目 | 6.91 | 6.91 |
3 | 信息系统升级项目 | 1.05 | 1.05 |
4 | 补充营运资金 | 3.00 | 3.00 |
中文名称 | 云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司 |
英文名称 | Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co. LTD |
公司境内上市地 | 深圳 |
公司简称 | 贝泰妮 |
股票代码 | 300957 |
法定代表人 | GUO ZHENYU(郭振宇) |
董事会秘书 | 王龙 |
董秘联系方式 | 0871-68012999 |
注册地址 | 云南省昆明市高新区科医路53号 |
注册资本 | 36,000万元 |
邮政编码 | 650106 |
联系电话 | 0871-68281899 |
传真号码 | 0871-68281899 |
电子邮箱 | BTN_PR@winona.cn |
保荐机构(主承销商) | 国信证券股份有限公司 |
1、化妆品板块皮肤学级护肤龙头,品牌优势明显
(1)定位清晰,专注敏感性肌肤,公司品牌定位清晰,具有优秀的品牌塑造能力,其中,“薇诺娜”品牌专注于敏感肌肤护理和修饰,是公司长期聚焦和深度打造的主要品牌,该品牌旗下产品线齐全,涵盖护肤品类、彩妆类、医疗器械类几个大类。同时公司逐渐丰富品牌矩阵,目前已推出“WINONA Baby”、“痘痘康”“Beauty Answers” “资润”等针对不同细分赛道的品牌。
公司聚焦敏感肌领域,利用云南高原特色植物活性成分,促进皮肤屏障自我修复,实现对敏感肌肤的护理。自2015年起进入发展快车道。2019年公司旗下“薇诺娜”品牌被行业权威杂志《化妆品报》评为“敏感肌护理品类第1名”、 2018年-2020年连续三年荣获天猫金妆奖。
(2)品牌优势-品牌忠诚,复购率领先:经过多年的品牌塑造、优秀的产品质量、精准化的营销策略、专业化品牌的口碑打造以及线下体验线上销售新模式的开拓,“薇诺娜”品牌在消费者群体中已经具备了较高的知名度,并积累了一批忠实用户群体。2019年度,公司线上自营渠道产生实际购买的消费者达到377万人,2019年度薇诺娜官方旗舰店(天猫)的复购率超过30%,公司产品的消费者粘性较高。
2、渠道优势-线上线下渠道相互渗透,协同发展
(1)多元化的线上渠道覆盖,优化公域流量,建设私域流量,线上渠道销售收入快速增长。公域流量主要指以薇诺娜官方旗舰店(天猫)、薇诺娜官方旗舰店(京东)以及薇诺娜网上商城等为代表的线上推广自营店铺。私域流量是相对于公域流量的概念,主要系公司利用微信公众号等开放平台建立线上自营店铺,通过将线下流量引流到线上自营店铺等自主获取流量的方式,直接向目标受众群体获取的客户流量。在私域流量对应的渠道下,公司可以不用通过向平台付费等形式而直接触达到目标用户,其中以薇诺娜专柜服务平台为代表。
(2)专业化的线下渠道覆盖,聚焦敏感性肌肤护理,专注品牌专业化形象:线下销售主要通过商业公司、直供客户以及区域经销商对外销售。其中:商业公司模式下,公司与九州通、国药控股等商业公司签署购销协议,商业公司再将产品销售给药店等终端网点,终端网点直接向消费者进行产品销售;直供客户模式下,公司主要与连锁药店等客户签署购销协议,主要客户为健之佳、老百姓等连锁药店经营企业。
3、市场竞争优势-细分赛道优势明显未来可期
(1)深耕细分市场,市场占有率高:2019年,公司在国内护肤品市场的份额为1.1%,在护肤品市场排名第20,其中本土企业排名第8,且呈现逐步上升的趋势;2019年,公司旗下“薇诺娜”品牌在国内皮肤学级护肤品市场排名第1;2019年,公司凭借“薇诺娜舒敏保湿特护霜”、“薇诺娜舒敏保湿润肤水”、“薇诺娜舒敏保湿修护精华液”等多款敏感肌肤护理产品在国内皮肤学级护肤品市场占据了23.4%的市场份额。
(2)细分市场快速增长,成长空间广阔:2019年度,中国皮肤学级护肤品市场容量为135.51亿元,护肤品市场容量为2,444.15亿元。2019年度,皮肤学级护肤品市场容量占护肤品市场容量的比例为5.54%,具有广阔的成长空间。作为化妆品行业中规模最大的子行业,我国护肤品市场规模在2024年将达到4,402亿元,2019年至2024年年均复合增长率约12.5%(考虑通货膨胀因素),而公司在国内护肤品市场的份额为1.1%。
4、产品研发优势突出-具备将技术成果有效转化为经营成果的持续创造能力
(1)强大的研发团队和完整的研发体系:目前贝泰妮拥有100人的研发团队,其中本科学历以上的有84人,包括博士学历3人,硕士学历24人,本科学历57人。研发团队专业背景系统涵盖药物制剂、药物分析、中药学、生物制药、药理学、生物工程、高分子化学、精细化工、设计等多个方面。公司研发体系完善健全,设有基础研究部、产品评估部、原料部、消费者调研部、工艺技术部、配方研发部、整合创新部等多个学科研究部。
(2)自主研发的核心技术,行业领先: 公司拥有境内有效专利46项,掌握11项核心技术,特别是在利用高原特色植物提取物有效成分制备和生产敏感肌肤护理产品方面具有较强的技术优势。报告期内各期,公司应用上述核心技术实现的销售收入占主营业务收入的比例均在95%以上,已完全具备将技术成果有效转化为经营成果的持续创造能力。
(一)行业竞争加剧的风险
近年来,化妆品企业通过线上渠道实现的销售占比逐年提升,国际知名化妆品品牌也开始重视线上渠道的建设,并逐步加大了线上渠道的营销力度。相较于本土化妆品品牌,国际知名化妆品品牌依托强势的品牌地位及强大的资金实力,在市场竞争中占据一定优势。国际化妆品品牌在线上渠道持续的营销投入,将会挤压本土化妆品品牌在线上渠道的销售份额。
公司的产品专注敏感肌肤护理,经过多年培育,公司旗下“薇诺娜”品牌已在国内相应细分市场中占据了比较高的市场份额,公司的产品已与知名国际化妆品品牌如薇姿(Vichy)、理肤泉(La Roche-posay)、雅漾(AVENE)展开直接竞争;同时,越来越多的国内化妆品品牌也在积极推出针对敏感肌肤护理相关的产品;在国际品牌、国内品牌纷纷加大投入的情况下,公司具有竞争优势的细分市场的竞争变得越来越激烈。若公司不能及时开发出适应市场需求的新产品,可能会影响公司在细分市场的领先地位,从而使得公司销售收入增长放缓甚至出现下滑,公司的盈利能力可能会受到不利影响。
(二)营销模式无法顺应市场变化的风险
化妆品企业的竞争一定程度上是营销模式的竞争,对时尚的敏锐度和对热点的把握能力,决定了企业能否灵活运用营销方式,进而拥有先发优势。而互联网的高效性也对响应的速度提出了更高的要求。近年来,市场营销方式发生了巨大变化,小红书、抖音、微博、知乎等新兴媒体流量呈现爆发式增长,网络流量入口呈现碎片化的趋势,营销渠道更为多元化。如若未来公司不能及时把握市场营销模式的变化,迅速捕捉符合市场偏好的营销模式,则可能出现公司营销决策失误,进而影响公司经营业绩。
(三)销售平台相对集中的风险
近年来,公司紧跟电子商务发展的趋势,快速拓展线上销售渠道,与天猫、唯品会、京东等知名电商平台进行深度合作,并借助微信平台搭建线上商城进行产品销售。报告期内,公司通过天猫(包括天猫超市)、唯品会、京东、微信四大平台实现的销售收入占其主营业务收入比重分别为55.85%、67.01%、73.18%和79.79%,占比逐年上升,上述平台对公司的影响较大。如果公司未来出现与上述平台之间的合作关系发生变化、平台流量下滑、平台销售政策及收费标准出现调整等情况,将有可能对公司在上述平台的业务开展产生不利影响。同时,若公司未能及时拓展其他具有竞争力的平台,则上述情况将会对公司的经营业绩带来不利影响。
(四)销售季节性波动的风险
报告期内,公司通过电子商务渠道实现的销售占比较高,受“双11”、“双12”等主要的大型促销活动影响较大,公司的销售收入在大型促销期间爆发式增长,导致公司第四季度销售收入占比较高,公司的销售收入及利润存在季节性波动,经营业绩存在一定季节性波动的风险。
(五)委托加工的风险
报告期内,公司主要采用自主生产、委托加工、OEM生产相结合的生产模式。报告期内,公司通过委托加工模式生产产品的成本占当期生产的全部产品比例分别为73.93%、71.04%、74.09%和71.60%,委托加工模式是公司主要的生产模式。在委托加工模式下,公司向委托加工厂商提供生产所需的原料和包装材料,委托加工厂商按照公司要求进行产品生产。虽然委托加工是化妆品行业生产模式的常态,公司对委托加工厂商的开发、审核、质量控制等制定了一系列的管理制度,但若委托加工厂商出现主要设备无法正常运作、人员紧缺、生产质量控制不达标等情况,公司仍将面对供货不足、货品质量瑕疵等问题,进而影响公司正常经营。
(六)品牌相对集中的风险
报告期内,公司集中优势资源支持“薇诺娜”品牌的发展,使得公司“薇诺娜”品牌的市场认可度逐年提高,同时公司基于“薇诺娜”品牌的影响力,不断衍生出针对不同需求、不同年龄段的其他品牌。但“薇诺娜”品牌仍是公司收入的主要来源,报告期内,公司旗下“薇诺娜”品牌实现的销售收入占主营业务收入的比重分别为99.68%、99.85%、99.37%和99.06%,“薇诺娜”品牌为公司最重要的产品品牌。如果未来“薇诺娜”品牌运营策略失败、遭受重大负面新闻、市场认可度降低,或者发生品牌被盗用、被侵权等情况,都可能导致该品牌产品的销售收入下滑,进而对公司经营业绩产生不利影响。
(七)产品质量控制的风险
公司“薇诺娜”品牌重点针对敏感肌护理,多适用于肌肤较为敏感的人群。产品适用人群的定位决定了公司对于产品的质量要求较其他化妆品更高。但若公司未来在采购、生产过程中未做到有效的质量控制,消费者使用公司产品产生过敏等不适现象,可能会引起消费者投诉,甚至有可能面临监管部门行政处罚的风险。此外,如若大批量的货品存在类似质量问题,且公司并未及时、妥善的进行处理,有可能会对公司“薇诺娜”品牌的客户信任度、忠诚度产生不利影响,进而影响公司整体经营业绩。
(八)获客成本快速增长的风险
公司获客成本支出主要分布于线上推广模式下的各平台店铺,主要包括天猫、京东、唯品会等主要电商平台店铺。报告期各期,公司获客成本金额分别为2,333.62万元、5,708.59万元、11,718.85万元和9,731.01万元,获客费用率分别为5.73%、8.46%、9.99%及14.66%,呈快速增长的趋势。随着潜在的网购用户增量趋于稳定,互联网流量红利效应逐渐减弱,主要头部电商平台的商家竞争日趋激烈,公域流量的获客边际效益有所下滑,导致公司报告期内获客成本快速增长。如果公司未来不能及时开拓低成本的获客渠道,制定高效的获客策略,不断开拓品牌私域流量池并提升客户的长期价值,同时各主要头部平台的营销推广收费标准出现较大不利调整,则可能导致公司的获客成本进一步提高,获客效率下降,进而对公司的经营业绩带来不利影响。
项目 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 |
---|---|---|
资产总计 | 160,186.92 | 108,383.74 |
归属于母公司所有者权益合计 | 119,900.45 | 75,629.66 |
所有者权益合计 | 120,181.73 | 76,101.86 |
项目 | 2020年度 | 2019年度 |
---|---|---|
营业收入 | 269,180.41 | 194,374.55 |
营业利润 | 64,970.12 | 50,207.69 |
利润总额 | 64,783.88 | 50,224.17 |
净利润 | 54,375.47 | 41,306.13 |
其中:归属于母公司股东的净利润 | 54,350.79 | 41,194.52 |
项目 | 2020年度 | 2019年度 |
---|---|---|
经营活动产生的现金流量净额 | 43,102.63 | 51,492.32 |
投资活动产生的现金流量净额 | -8,632.02 | -6,085.90 |
筹资活动产生的现金流量净额 | -12,104.73 | -17,797.79 |
现金及现金等价物净增加额 | 22,365.89 | 27,608.63 |
财务指标 | 2020年6月30日 | 2019年12月31日 |
---|---|---|
流动比率 | 2.86 | 3.16 |
速动比率 | 1.92 | 2.41 |
资产负债率(母公司) | 29.41 | 29.78 |
资产负债率(合并报表) | 31.13 | 23.26 |
无形资产(扣除土地使用权及海域使用权后)占净资产比例 | 1.43 | 0.77 |
财务指标 | 2020年1-6月 | 2019年度 |
应收账款周转率 | 7.96 | 16.85 |
存货周转率 | 0.66 | 1.60 |
息税折旧摊销前利润(万元) | 20,037.63 | 52,286.47 |
利息保障倍数 | 486.45 | 18,921.95 |
每股经营活动产生的现金流量(元/股) | 0.26 | 1.43 |
每股净现金流量(元/股) | -0.03 | 0.77 |