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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2021年4月1日
申购日 2021年4月7日
网上摇号日 2021年4月8日
缴款日 2021年4月9日

发行人联系方式

联系人 刘艳辉
电话 0755-89509995
传真 0755-84862643

主承销商联系方式

联系人 梁咏梅
电话 010-63212001
传真 010-66030102

募集资金运用

单位:万元

序号 项目 投资总额 募集资金投入金额
1 工程咨询运营服务平台建设项目 35,338.72 35,338.72
2 总部研发中心建设项目 10,215.89 10,215.89
3 信息化管理系统建设项目 4,586.63 4,586.63
4 补充流动资金项目 12,000.00 12,000.00
合计 62,141.23 62,141.23

董秘信息

中文名称 深圳瑞捷工程咨询股份有限公司
英文名称 Shenzhen Ridge Engineering Consulting Co., Ltd.
公司境内上市地 深圳
公司简称 深圳瑞捷
股票代码 300977
法定代表人 黄新华
董事会秘书 刘艳辉
董秘联系方式 0755-89509995
注册地址 深圳市龙岗区坂田街道雅宝路1号A栋A3101、A3103、A3108号
注册资本 3,360万元
邮政编码 518129
联系电话 0755-89509995
传真号码 0755-84862643
电子邮箱 ir@szridge.com
保荐机构(主承销商) 第一创业证券承销保荐有限责任公司

投资要点

(1)先发优势

作为国内第三方工程评估业的早期参与者之一,相较于行业其他参与者,公司具有明显的先发优势:

一方面,公司在国内较早推出了第三方工程评估服务,及时满足了委托单位对工程品质提升的诉求,积累了较多优质客户,占据了主要市场份额。根据中国指数研究院发布的百强房地产企业榜单,2019年中国房地产业前10强中公司合作客户为9家,前20强中公司合作客户达到18家,尤其是以万科集团、融创中国等为代表的一批优质客户与公司合作历史可追溯至2013年及更早的时间。覆盖行业主要市场份额是公司持续盈利和长远发展的坚实基础。

另一方面,在行业标准的制定和建设方面,公司凭借在本行业的先发优势,作为主编方会同中国建筑设计研究院等单位编制的《住宅建筑工程品质量化评估标准》已获中国工程建设标准化协会批准发布,已于2021年2月1日起实施,本标准旨在统一建筑工程施工质量评估的内容和方法,填补行业量化评估标准的空白,迈出了我国第三方工程评估业标准化建设的坚实一步。

(2)产品优势

在长期经营过程中,公司持续积累业务知识和经验,不断创新评估产品,拓展服务领域,推动公司产品应用领域由最初的工程施工单一阶段拓展到设计、招采、施工、交付、运维等多个阶段,公司业务类型由单一的工程评估服务向驻场管理、管理咨询服务等方向延伸。通过工程评估、驻场管理、管理咨询三类服务的内在协同和优势互补,公司逐步实现对工程管理服务的体系化覆盖,具备为客户提供综合性、系统性服务的能力。

同时,公司现已建立了涵盖全国500多个城市、超过19万次对项目标段实测实量及风险评估数据的“瑞捷数据库”,通过大数据呈现各区域各阶段工程项目质量、安全、运维管理状态、特征,从而识别优势与不足,并应用于发行人内部开展工程评估工作指导,为协助客户制订针对性的改善措施与解决方案提供有力的分析依据,进而为公司持续提升客户服务水平、提升服务的技术含量、创造实质性的价值提供了有力支撑。

(3)研发优势

公司高度重视技术研发投入,已形成以研究院为研发主导机构,业务部门密切参与,支持部门协调配合的良好工作机制,具体研发方向包括建设工程质量安全量化评价标准、驻场管理标准的建立,基于工程管理的解决方案咨询,瑞捷咨询评估APP、瑞捷知识库等信息化工具的开发与应用等。经过多年发展,公司逐步培养了一支专业、稳定的研发队伍,截至2020年6月30日,公司共有研发人员143名,占公司(母公司口径)员工总数的10.12%,其中,99.30%的研发人员具备大专及以上学历,公司研发团队具备丰富的业务实践和产品开发经验,能够对委托方的管理痛点和需求迅速做出响应,及时进行产品迭代更新,有效解决客户在建设工程项目管理中的痛点和需求,进一步巩固发行人在行业中的竞争力。

公司研发团队立足于业务经验和客户实际需求不断探索,推出各类创新产品,完善工程评估体系,建立评估标准和制度,开发评估软件和工具,有力地支撑了公司业务的快速发展,并为本行业的标准化、体系化建设做出了开创性的贡献,如在智能化、数字化的工程管理方面,由于疫情原因,现场评估的模式受到了一定影响,部分标杆客户尝试将智能监控设备运用到对施工现场的管理,基于此,公司协同标杆客户,创新研发第三方线上评估流程及体系,实现对客户全国各地项目进行实时远程监控,开发出线下+线上相结合的全新评估模式,这一模式具有广泛的运用与市场推广前景。

(4)运营管理优势

截至2020年6月末,公司合作的客户超过300家,所服务的建设项目标段覆盖全国500多个城市,公司所面临的客户需求、工程项目所在地等客观条件各有差异,评估人员日常出差频率高,对公司的人员、项目统筹优化管理提出了较高的要求。

为应对业务规模持续扩大对公司运营管理带来的挑战,公司借助于自行研发及外购的信息化管理系统,保障公司业务高效稳健运营。未来,随着募投项目“工程咨询运营服务平台建设项目”的实施,公司在升级深圳运营总部的同时,将新建北京、武汉、上海、成都四个运营分支机构,全国多点布局有助于公司管理优势得以更充分发挥,进一步提升公司服务的质量和效率。

(5)客户优势

优质的客户资源是公司业务持续稳定增长的必要保障。公司通过服务优质客户、承接优质项目,充分发挥其市场辐射力和示范作用,逐渐扩大行业影响力。截至2020年6月末,公司先后与万科集团、碧桂园、融创中国、保利发展、龙湖集团、华润置地等260多家国内知名的房地产企业展开了深入、持久的合作。

凭借对地产客户服务所奠定的良好基础,公司自2014年起正式涉足政府项目评估咨询服务领域。目前,公司已与深圳、济南、武汉、合肥、广州等多地市50多家公共工程建设单位、建设行政主管部门建立合作关系,服务内容涵盖工程评估、驻场管理、管理咨询等多种业务类型。报告期内,公司相继承接了深圳国际会展中心、成都东安湖体育公园项目等多个有影响力的项目的工程质量评估、驻场管理工作。随着国家和各地方鼓励、支持政策相继发布,地方政府部门购买服务加强建筑工程质量安全监督的力度不断加大,公司在公共建筑领域的市场份额有望得到进一步提升。

此外,2020年7月和8月,公司分别中标中央军委机关事务管理总局工程代建管理办公室、中共中央直属机关工程建设服务中心第三方巡查服务项目。2020年9月,公司受国家住房和城乡建设部委托,作为两家建筑工程质量试评价单位之一,顺利完成建筑工程质量试评价工作。

公司在已与超过260家国内知名房地产企业、50多家公共工程建设单位等客户建立了合作关系的情况下,能够在第一时间掌握委托单位的管理痛点和需求,该信息的及时获取、迅速应对、有效转化是公司核心竞争力的重要体现。

(6)品牌优势

公司专业从事第三方工程评估、驻场管理和咨询服务,经过多年积累,“瑞捷咨询”品牌在行业内享有较高的知名度和认可度,并多次获得了融创中国、保利发展、龙湖集团、招商蛇口等企业授予的“优秀供应商”、“优秀合作单位”、“优秀合作伙伴”、“最佳同路人奖”、“优秀咨询单位”等多项荣誉。

同时,自2015年起,公司持续举办建筑工程品质管理高峰论坛,通过邀请建筑行业专家、知名学者及房企代表,分享工程品质提升对地产行业发展与产品创新的经验,探讨技术革新对工程建设行业带来的改变,促进行业内沟通交流。建筑工程品质管理高峰论坛现已成功举办五届,并已成为国内具备一定影响力的高层次专业性论坛,在业内得到广泛认可,为公司业务的持续健康发展奠定了良好基础。

(7)人才优势

第三方工程评估业是一个建设工程领域综合服务型行业,属于人才密集型、知识密集型行业,工程管理、专业技术类人才是行业快速发展的核心推动因素。国内全面培养该类人才的院校较为匮乏,而企业培养周期较长,一个具备合格执业水准的项目评估组长需要在拥有一定建筑行业工作经验的基础上,接受与工程评估相关的长时间专业培训及业务实践,导致专业人才队伍建设不能充分满足行业快速发展的需求。为此,公司自成立以来,持续投入大量资源开展专业人才培养与发展工作。目前,通过持续的内部培养和外部引进,公司已打造一支超过1,300人,平均从业年限达6年以上,包含工程技术、信息化、数据分析、市场营销、综合管理等各领域专业人才的员工队伍,为公司业务持续开展提供了坚实的人才基础。

(8)项目经验优势

在工程技术服务行业,项目经验是支撑公司业务拓展的重要因素,客户一般非常重视企业过往的项目经验。公司自成立以来,陆续与万科集团、碧桂园、融创中国、保利发展等260多家国内知名的房地产企业,深圳、济南、武汉、合肥、天津、广州等50多个城市公共工程建设单位、建设行政主管部门,以及腾讯、招商银行等知名企业建立了业务合作关系。到报告期末,公司第三方工程评估业务已覆盖全国500多个城市,对建设项目标段评估服务超过19万次,在第三方工程评估细分行业居于领先地位,具有项目经验优势。

风险提示

(一)创新风险

公司致力于传统行业与新业态的深度融合,坚持以市场与客户需求为导向、以创新驱动发展,在业务模式和产品线布局上创新创造,通过不断地研发创新实现公司业务与信息化、大数据等新技术的深度融合。未来,如果公司业态创新无法获得市场认可、产品创新跟不上客户与市场需求的变化,则可能面临新旧产业融合失败、被竞争者替代等风险,进而可能导致公司经营业绩出现下滑。

(二)社会固定资产投资、房地产投资规模波动风险

公司所从事的工程评估、驻场管理和管理咨询业务属于建设工程管理服务,行业发展与国民经济运行状况、社会固定资产投资规模特别是房地产投资规模密切相关,受宏观调控政策、经济运行周期等因素的影响较为明显。

2015年以来我国经济步入新常态,国民经济面临一定的下行压力,全社会固定资产投资增速有所放缓,而同期国家对房地产行业的调控政策力度有增无减,尤其是随着2016年前后我国各大热点城市房价较快上涨,各地政府陆续出台了限购、限贷、提高首付比例等一系列调控措施,一定程度上抑制了房地产投资需求,影响房地产开发规模和进度。

2018年以来,随着全国主要城市房价走势平稳,以及城市化进程不断推进,房地产调控政策呈现出热点城市从严从紧,市场下行城市局部放松的因城施策的局面。根据国家统计局数据,2017至2019年度,我国房地产开发投资额分别为10.98万亿元、12.03万亿元和13.22万亿元,分别较上年增长7.0%、9.5%和9.9%。在经历了2016年严格调控后,房地产开发投资再次出现回暖态势。但未来若宏观经济出现不利变化或房地产行业调控政策进一步收紧,可能会导致社会固定资产投资规模持续放缓,房地产企业减少土地投资,项目开发推迟,从而对公司现有业务的推进、未来市场的开拓造成不利影响。

(三)应收账款不能及时收回风险

2017年末、2018年末、2019年末以及2020年6月末公司应收账款净额分别为7,539.55万元、14,335.16万元、21,960.71万元和22,871.48万元,占总资产的比例分别为58.50%、58.54%、57.73%和61.65%,应收账款金额及在总资产中所占比重均偏高。

虽然公司主要客户为国内大型房地产开发企业和公共工程建设单位,客户信誉较好,公司应收账款产生坏账的风险较低。但房地产行业属于资金密集型行业,房地产开发企业资金需求量大,在房地产行业融资环境及调控政策趋紧的情况下,房地产开发企业面临着较大的债务危机,公司房地产客户可能会面临一定的资金链紧张、信用情况恶化的情形,主要体现为房地产客户可能存在债务违约情形,可能面临大额逾期债务无力偿还,信用评级被下调等方面,在公司房地产客户存在上述情形时,公司可能无法及时收回应收账款,从而产生坏账。

随着未来公司业务收入的持续增长,预计应收账款余额将同步继续上升,若公司不能及时收回资金,进而影响公司经营性现金流入,将对公司未来财务状况及经营成果造成不利影响。

(四)市场竞争风险

公司所在的第三方工程评估业属于工程管理服务领域的新兴业态,目前国内竞争企业较少,公司具备较强的市场竞争力。随着经济体制改革的深化、政府“放管服”职能的转变以及工程管理服务市场化进程的加快,未来从事工程监理业务或其他工程管理相关业务的单位可能进入第三方工程评估行业,建设工程质量评估服务商的数量可能增多。公司也可能面临房地产公司加强自身能力后减少相关业务需求、同类公司发展壮大、科技进步对行业的冲击等情况,从而加剧第三方工程评估行业的竞争,对公司的优势地位造成一定挑战,如果公司提供产品和服务不能持续满足市场和客户需求,公司可能将面临未来市场空间被挤占、市场竞争更激烈、业务量减少或收费标准降低、主营业务毛利率下滑等风险,对公司未来经营状况和盈利能力产生不利影响。具体分析如下:

1、未来市场空间被挤占或缩减的风险

第三方工程评估业属于工程管理服务领域的新兴业态,行业发展有待进一步成熟,新进入的行业参与者例如监理公司、发展壮大的同类公司可能会发现新业务模式、业务机会,或针对客户的需求研发出新的产品解决方案,若公司无法适应市场的发展与竞争,则存在未来市场空间被挤占的风险。此外,房地产集团客户和区域客户可能进一步加强自身项目管理能力,压缩公司第三方工程评估业务的市场空间。

2、市场竞争更激烈风险

发行人所在的第三方工程评估业属于工程管理服务领域的新兴业态,目前国内竞争企业较少,未来随着行业影响力逐步扩大,参与者逐步增加,例如未来监理公司进入第三方工程评估行业、同类公司发展壮大等可能导致公司面临市场竞争更激烈的风险。工程监理公司由于面临着国家监理机制改革带来的转型压力,可能会尝试进入第三方工程评估行业,从而可能加剧行业市场竞争水平,导致发行人市场份额缩减、盈利能力下降。

其次,若房地产公司加强自身能力后减少相关业务需求,将进一步强化行业内不同公司的竞争局面。此外,行业新进入者或者同类第三方工程评估公司可能更快地利用或掌握更新的图像识别技术、数据收集与分析技术等,改变行业竞争格局,加速行业从业者优胜劣汰。

3、主营业务毛利率可能下滑风险

2017年、2018年、2019年以及2020年1-6月,公司主营业务综合毛利率分别为52.10%、56.11%、52.03%和41.14%。随着行业参与者的增加,为了维护客户、给客户创造更多的价值,需要公司不断深入了解客户需求并迅速做出反应,如果相较于新进入的行业参与者例如监理公司、发展壮大的同类公司,公司提供产品和服务不能持续满足市场和客户需求,公司可能将面临业务量减少或收费标准降低、主营业务毛利率下滑的风险。此外,若房地产公司加强自身能力后减少相关业务需求,也可能降低服务价格,造成主营业务毛利率下滑。该等因素均可能对公司未来经营状况和盈利能力产生不利影响。

(五)新型冠状病毒肺炎疫情对公司经营业绩带来的不利影响

公司主营业务为建设工程第三方评估、管理和咨询服务,项目实施地遍布全国,2020年1月以来,新型冠状病毒肺炎疫情自湖北省武汉市快速蔓延至全国,为保证人民群众身体健康和生命安全,党中央、国务院、各地方政府及相关行政管理部门采取果断措施,出台了若干关于加强疫情防控工作及延期复工的通知。受此影响,公司2020年一季度项目开工率明显下降,2020年上半年净利润出现同比下滑。

目前,公司业务开展逐步恢复正常,管理层将继续根据国家政策要求,结合疫情控制情况,通过提高项目执行效率、合理安排人员、加大业务开拓力度及进一步提升服务品质等方式,努力降低疫情对公司经营业绩产生的负面影响。国内疫情已逐步得到控制,但国外疫情陆续爆发,未来若因国外疫情影响,国内疫情反复,导致公司各地项目无法正常开展,下游客户需求量发生重大变化,则将会对公司后续经营成果带来进一步不利影响。

数据统计

(一)合并资产负债表主要数据 (单位:元)

项目 2020年6月末 2019年末 2018年末 2017年末
流动资产合计 352,361,583.88 366,646,781.05 240,188,817.91 124,711,475.83
非流动资产合计 18,606,410.71 13,731,080.79 4,698,009.29 4,177,785.51
资产总计 370,967,994.59 380,377,861.84 244,886,827.20 128,889,261.34
流动负债合计 75,515,519.69 114,543,263.87 97,915,040.37 54,638,390.62
负债合计 75,515,519.69 114,543,263.87 97,915,040.37 54,638,390.62
归属于母公司所有者权益合计 295,452,474.90 265,834,597.97 146,971,786.83 74,250,870.72
所有者权益合计 295,452,474.90 265,834,597.97 146,971,786.83 74,250,870.72
负债与所有者权益合计 370,967,994.59 380,377,861.84 244,886,827.20 128,889,261.34


(二)合并利润表主要数据 (单位:元)

项目 2020年1-6月 2019年度 2018年度 2017年度
营业收入 196,926,861.71 496,476,637.39 310,389,817.56 173,947,317.79
营业利润 34,104,825.86 161,625,917.87 81,880,038.24 58,432,986.94
利润总额 34,241,297.18 161,633,145.41 81,825,270.38 57,787,109.51
净利润 29,617,876.93 138,862,811.14 64,853,182.77 49,706,172.05
综合收益总额 29,617,876.93 138,862,811.14 64,853,182.77 49,706,172.05


(三)合并现金流量表主要数据 (单位:元)

项目 2020年1-6月 2019年度 2018年度 2017年度
经营活动产生的现金流量净额 -19,496,871.24 94,436,875.74 61,877,454.16 36,199,421.51
投资活动产生的现金流量净额 -3,018,106.79 65,775,856.53 -61,287,813.35 6,199,485.12
筹资活动产生的现金流量净额 -1,429,165.90 -39,875,107.71 -19,558,292.58 -30,444,962.45
现金及现金等价物净增加额 -23,944,143.93 120,337,624.56 -18,968,651.77 11,953,944.18
期末现金及现金等价物余额 115,134,036.18 139,078,180.11 18,740,555.55 37,709,207.32


(四)主要财务指标

主要财务指标 2020年6月末 2019年末 2018年末 2017年末
流动比率(倍) 4.67 3.20 2.45 2.28
速动比率(倍) 4.63 3.17 2.41 2.26
资产负债率(合并) 20.36% 30.11% 39.98% 42.39%
资产负债率(母公司) 19.58% 30.72% 40.90% 41.15%
归属于发行人股东的每股净资产(元/股) 8.79 7.91 4.37 2.48
主要财务指标 2020年1-6月 2019年度 2018年度 2017年度
应收账款周转率(次) 0.81 2.55 2.67 2.73
存货周转率(次) 33.41 61.19 57.13 121.57
利息保障倍数(倍) 281.02 732.09 173.75 334,185.07
研发投入/营业收入(母公司) 7.27% 6.28% 5.09% 5.81%
息税折旧摊销前利润(万元) 3,487.11 16,253.21 8,275.13 5,836.76
归属于母公司股东的净利润(万元) 2,961.79 13,886.28 6,485.32 4,970.62
扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润(万元) 2,505.01 13,649.07 10,096.42 4,950.01
每股经营活动现金流量净额(元/股) -0.58 2.81 1.84 1.21
每股净现金流量(元/股) -0.71 3.58 -0.56 0.40


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