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网上路演日 | 2021年4月9日 |
申购日 | 2021年4月12日 |
网上摇号日 | 2021年4月13日 |
缴款日 | 2021年4月14日 |
联系人 | 蔡立君 |
电话 | 025-83677688 |
传真 | 025-83677677 |
联系人 | 张磊、刘惠萍 |
电话 | 025-83387708 |
传真 | 025-83387711 |
单位:万元
项目名称 | 投资金额 | 募集资金投资金额 | 募集资金投资进度 | |||
---|---|---|---|---|---|---|
第一年 | 第二年 | 第三年 | 第四年 | |||
商络数字化运营平台(DOP)项目 | 2,816.01 | 2,816.01 | 504.91 | 584.16 | 720.91 | 1,006.02 |
智能仓储物流中心建设项目注 | 15,450.00 | 15,450.00 | 9,165.00 | 6,285.00 | ||
扩充分销产品线项目 | 15,200.00 | 15,200.00 | 2,200.00 | 2,100.00 | 3,600.00 | 7,300.00 |
合计 | 33,466.01 | 33,466.01 | 11,869.91 | 8,969.16 | 4,320.91 | 8,306.02 |
中文名称 | 南京商络电子股份有限公司 |
英文名称 | Nanjing Sunlord Electronics Corporation LTD. |
公司境内上市地 | 深圳证券交易所 |
公司简称 | 商络电子 |
股票代码 | 300975 |
法定代表人 | 沙宏志 |
董事会秘书 | 蔡立君 |
董秘联系方式 | 025-83677688 |
住所 | 南京市鼓楼区湖北路3号 |
注册资本 | 36,960.00万元 |
邮政编码 | 210013 |
联系电话 | 025-83677688 |
传真号码 | 025-83677677 |
电子邮箱 | sldz_investor@sunlord.com.cn |
保荐机构(主承销商) | 华泰联合证券有限责任公司 |
(1)授权品牌优势
原厂的授权是代理商在市场上稳健发展的基石,这些原厂的实力及其与公司合作关系的稳定性是公司未来持续发展的有力保证。公司在经营发展过程中,始终坚持与知名原厂保持长期良好合作的业务模式,自成立以来,经过多年的潜心合作发展,已积累了众多优质的原厂授权资质,先后取得了TDK(东电化)、Samsung(三星电机)、Yageo(国巨)、顺络电子、TE(泰科)、乐山无线电及兆易创新等60余家国内外知名原厂的代理资质。上述一线原厂产品品质可靠、种类丰富,涵盖了移动通讯、消费电子、汽车电子、物联网、智能设备、工业控制等众多下游应用领域。
通过取得上述国内外知名原厂的代理授权,公司可以按照有竞争力的价格及时取得原厂高品质的元器件产品,并依托原厂技术、品牌、规模等优势,维持并持续开拓下游中高端产品市场,将原厂的竞争力转化为公司的竞争力,有利于公司维持高效运转的销售网络,打造核心竞争能力,形成原厂、客户对公司销售体系长久的依赖关系,建立长期可持续的盈利模式。
原厂研发紧跟世界前沿趋势。原厂与公司之间的技术分享也将对公司自身的信息获取能力、技术服务能力提升产生积极的效应,公司凭借与原厂之间的合作,不断开拓视野,紧跟世界潮流,实现自身业务发展与全球化市场、技术革新的对接,持续增强公司的竞争实力,为可持续发展奠定坚实保障。
商络电子积累的众多一线品牌对客户形成了较强的吸引力,构造了被动元器件“超市”,满足客户通过一站式采购,全面降低综合采购成本的需求,积极促进公司与客户之间的业务合作,形成了原厂、公司与客户之间的良性循环。
公司重视与原厂之间的合作共赢关系,积极与原厂协作,开发中国市场,得到原厂的较高评价。
(2)客户基础优势
对电子元器件产品分销商而言,客户是其运营的基础,客户的认同是分销商核心竞争力的最好体现。目前,公司为约2,000家客户提供分销服务,客户涵盖网络通信、消费电子、汽车电子、工业控制等应用领域,既有业内知名的各行业大客户为公司赢得市场地位和美誉度,又有数量庞大的中小客户为公司提供长期潜在业务机会,并有效分散经营风险。
公司在经营发展过程中,始终坚持为客户提供优质服务的经营理念,打造公司与客户长期共赢的合作模式。经过多年积累,公司目前已经进入国内众多主流电子产品制造商的供应体系,包括京东方、联宝科技、舜宇光电等,并与其建立了稳定的合作关系。这些大客户规模较大、资金流充沛、采购量较大、对物料的交期、品质、供应及时性等供应链情况等更为重视,虽然对公司的各项业务指标要求较高,但能为公司提供相对更好的交易保障。大客户资源为公司发展打下了坚实的基础,是公司市场竞争能力的最好体现。
中小客户也是公司重点关注的对象。虽然单一中小客户在短期内无法为公司贡献较大的收入和利润,但长远来看,公司可以在与中小客户接触的过程中发现潜在业务机会,通过陪伴中小企业客户成长,获得更大的长远收益。而且,中小客户的业务领域更加分散,借助于与中小客户的合作,公司可以更好地了解整个市场的产品动向,制定长远策略,并有效对冲行业风险。
公司的客户优势还体现在与客户的长久合作关系。目前,公司超过80%的收入来源于电子产品制造商,这些客户价格敏感度相对较低而更看重供应链稳定有效,新客户通常需要1至3年的合作来验证分销商的服务质量,在经过考核后,往往会与公司产生较强的粘性。公司三年以上老客户产生的收入约占总收入的三分之二,且数量逐年增加,体现了客户对于公司服务能力的认可。老客户不仅是公司收入的稳定来源,公司也随着客户自身规模的扩大而实现收入增长。
商络电子积累的众多优质客户资源对原厂具有较强的吸引力。通过商络电子,2,000家客户的分散需求得以汇聚,原厂搜集、筛选客户的成本和自身的经营风险均大幅度下降,更有利于公司与原厂之间长期共赢合作。
根据《国际电子商情》对中国元器件分销商的统计排名,公司位列“2018年中国电子元器件分销商排名TOP25”、“2018年被动元器件代理商前三甲”和“2019年中国电子元器件分销商排名TOP35”,在行业中具有较高的市场知名度。
(3)供应链管理优势
被动元器件分销商的业务具有产品品种多,客户数量多,保障供应要求高的特点,因而分销商的供应链管理能力是核心优势的体现。公司在发展过程中高度重视供应链管理,已形成完善的“采、销、存”供应链体系,通过对从供应商到客户的产品流、信息流和资金流的集成管理,在保障客户供应的情况下, 最小化供应链成本,实现自身收益。
①准确的需求及供给预测
准确预测客户需求是降低成本费用和及时、高效响应客户需求的关键所在,是分销商核心竞争能力的体现。为此,公司通过成立计划部门管理客户需求预测、协调公司资源的合理分配,搭建了供应链一体化的协同机制。一方面,计划部需求预测管理团队基于销售团队获取的客户需求信息,结合一段时间的订单和历史发货状况,原厂的供应状况,以及影响未来需求的关键因素如趋势、季节性、促销、宏观经济数据等,运用统计分析、回归分析等工具建立需求预测模型,得到相对准确的客户需求预测,形成未来的需求计划;另一方面,产品经理和原厂保持密切联系,了解原厂的产能、稼动率、库存、订单及其变化情况等信息,结合市场、行业的供需信息,运用统计分析工具形成供应趋势的综合判断。两者相结合,公司得以在供应趋紧时提前增加备货量,缓解供应紧张;当供应趋松时提前减少备货量,以控制库存。
需求波动是分销商面临的难点之一,克服需求波动带来的成本和服务的压力也是分销商竞争能力的体现。为此,公司建立了动态安全库存体系,一方面根据历史服务水平、供需状况等设置相应的安全库存,另一方面也根据需求预测的结果,周期性地对安全库存量进行动态的维护和调整,这样既保证了客户服务水平,又降低了呆滞物料带来存货跌价的风险。
通过相对准确的需求与供给预测,辅之以动态安全库存体系,公司可以在保证客户服务水平的前提下,最大程度地减少资金占用、降低库存风险、提高供应链运行效率,以最小的资金成本实现供应链的高效运转。
②高效的库存管理支持
商络电子以客户为中心,为快速响应客户需求,以总部南京为依托,在深圳、上海、苏州、天津、香港、新加坡、台湾设有子公司,在北京、青岛、西安、苏州、武汉、合肥、重庆、杭州、厦门、成都、潍坊、广州、泰国、马来西亚等电子制造集中地设有办事处,并在南京、深圳、香港三地设立大型仓储物流中心,总面积达15,000平方米,配备WMS系统、无线扫描系统、自动贴标系统,为客户最大限度争取本地化服务、快速物流和价格成本上的比较优势。
公司应用LLamsoft供应链网络及库存优化模块,建立客户的需求模型,对客户的需求进行统计分析,根据分析结果,合理配置三个区域仓储中心的库存,使得各个区域仓储中心能够最大限度地贴近服务客户,响应客户需求,在提升了客户服务水平的同时,也降低了物流成本。
公司仓库管理系统(WMS)实现库存物料的批次管理、先进先出,自动化贴标设备的引入在提高仓库作业效率的同时,也降低了人工作业带来的品质风险。
③领先的信息化系统建设
信息化系统是公司准确搜集产业链信息、预测判断产业链发展动向、向客户提供数以万计产品供应链服务的基础。公司重视信息化系统建设,以信息化系统为日常管理重要工具,把业务流程数据化,设计和配置高效的ERP管理系统,实时演算与运行需求供给计划和业务报告,以满足公司不断增长的业务需求。
公司不断加大对数字化供应链的建设,通过数字化的手段,以数据为载体,使各部门实时共享有效信息,提高科学决策能力,从而协同供应商,更高效地满足客户需求。
通过信息化平台的建设,公司实现了信息流在各个业务部门之间清晰准确传递,从有效预测客户需求开始,实施可控的库存管理、降低库存风险、提高存货周转,实现客户、订单筛选,降低客户应收账款的坏账率、提高回款效率,提高风控水平,有效降低成本,加快客户响应,实现高效的供应链决策。
(4)风险控制优势
电子行业发展日新月异,下游用户需求千变万化,对于上游原厂及下游电子产品制造商客户都带来较大的挑战。商络电子拥有全流程的风险控制措施,从原厂品质、物料管理、客户信用等各个环节对风险进行管控,保障公司稳健发展。
公司建立了新产品线评估流程,筛选优质原厂,并对物料采购渠道进行严格管控,保障电子元器件产品的品质;公司通过专业人员及信息系统,对物料供求数据进行运算,从而合理配置缓冲库存,减少上下游供需波动带来的产业链风险;公司不断完善仓储管理系统,配备无线扫描仪、自动贴标机等设备,以减少错发、漏发等问题,避免公司业务风险;公司还成立了品质管理部门,负责处理因原厂因素导致的客户品质问题,减少客户损失,降低原厂及公司风险;公司建立了完善的客户授信评估流程,有效地排除支付能力较差、信用程度不佳的客户,从源头确保公司交易安全,并购买信用保险,预防可能发生的坏账损失,交易过程中持续跟踪客户风险信号,通过法律途径及时处理可能发生的回款风险。
通过上述风险控制措施,公司的坏账损失、库存折损均得到有效控制,为公司稳定健康发展提供了重要保障,提升了客户服务水平及满意度,维系了良好的供应商及客户关系。
(5)团队优势
公司具备一支优秀的管理团队。自公司创立以来,核心管理人员一直深耕被动元器件分销领域,已有近20年的行业从业经验,对行业的发展有深刻理解,在行业快速发展、变化的今天,为公司做出正确决策、实现可持续发展提供重要保障。
公司具备一支稳定并不断壮大的员工队伍,目前,公司大专以上学历占公司总人数比例超过85%,在公司工作年限超过3年的约50%,员工对公司价值观及使命的认同,是公司业务保持持续发展的重要动力,对客户服务质量有着积极的影响,并保障公司战略的快速执行落地。
公司配备了70余人的专业技术支持工程师(FAE及AE)和产品经理(PM)团队。团队人员具备电子、电气、自动化、计算机等专业背景或原厂工作经验,具有较强的专业知识能力和丰富的从业经验。面对上游原厂,可以迅速掌握产品特性,帮助原厂将产品导入市场;面对下游电子产品制造商,能更好理解客户需求,帮助客户准确匹配产品,为客户提供全流程的技术服务支持,保证选型精准、优化客户BOM成本,并及时解决客户可能出现的品质问题。
服务是赢得客户的重要因素。公司通过搭建优质的管理团队、销售团队、技术团队等,提供优质的市场化服务,以服务赢得信任,从信任实现共赢。
一、业绩波动的风险
公司主要从事被动电子元器件的分销业务,自设立以来分销业务规模、经营业绩总体保持了较快增长。2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月公司分别实现营业收入167,584.98万元、299,273.33万元、206,842.64万元及133,187.45万元,实现净利润6,974.30万元、33,344.00万元、9,902.22万元及8,506.90万元,报告期内经营业绩出现了较大的波动,主要原因是公司主要产品如MLCC等电子元器件市场供需关系发生大幅度变化,价格出现大幅度波动,直接导致公司收入、利润出现较大波动。
电子元器件产业为全球化市场,供需双方主要厂商的变化均会对全球市场产生影响。就供给端而言,2016年以前,受台、韩原厂持续价格竞争的影响,MLCC等产品价格始终维持低位,导致全球原厂扩充产能意愿低迷;2016-2018年,日本部分原厂将部分产能切换至新兴的汽车电子、工业等领域,导致通讯、计算机、消费电子等领域出现较大的产能缺口。与此同时,在需求端,通讯、计算机、消费电子等传统领域的市场需求仍在继续增长,电子产品制造商、分销商为应对产能缺口而大幅增加库存,备货周期随之大幅延长。供需形势的变化反映在市场上,2017年下半年起MLCC部分品种价格开始上涨,2018年年初起MLCC产品价格全线上涨并持续至2018年第三季度。2018年四季度开始,受到国内外MLCC等产品的新增产能不断投产和国际贸易局势紧张、区域经济下行等负面因素的共同影响,MLCC价格从高位回落;2019年上半年,整个行业均处在去库存的过程中,MLCC产品价格持续下滑;从2019年第三季度开始至2019年底,随着包括原厂、分销商、电子产品制造商在内的全产业链去库存基本结束,MLCC等电子元器件市场开始回暖,需求企稳回升,价格下降趋势放缓,基本回归至本轮价格上涨启动时的价位。
公司作为电子元器件产业的中间环节,报告期内主要受电容等电子元器件市场价格波动的影响,经营业绩出现大幅度的波动。面对日益复杂的电子元器件市场情况,若公司不能及时、有效地应对产业周期变化或个别因素导致的市场价格波动,则可能存在经营业绩大幅波动甚至下滑的风险。
二、产品代理授权取消或不能续约的风险
原厂的授权是授权分销商在市场上稳健发展的基石,授权分销商的市场拓展是原厂延伸销售的重要途径。电子元器件销售具有较高的复杂性,这种复杂性既来源于产品本身的技术含量,也来源于下游应用市场的广泛性和多变性,授权分销商需要介入电子产品的立项、研发、产品定型、批量生产、售后服务等整个生命周期。同时,在电子元器件销售的过程中还牵涉到大量的订单管理、库存管理、物流、资金结算等环节,授权分销商需要建立强大的信息系统以支撑这些业务需求。因此,授权分销商需要具备对原厂的全方位支持能力。为了维护业务的稳定性和业务的可持续发展,除分销商发生了较大的风险事件或自身业务能力持续下降至低于原厂要求等情况,原厂一般不会轻易更换分销商,尤其是主要分销商。
作为国内主流的被动电子元器件分销商,公司已经与TDK(东电化)、Samsung(三星电机)、Yageo(国巨)、顺络电子、TE(泰科)、乐山无线电及兆易创新等数十家国际国内知名电子元器件生产商建立了良好、稳定的业务合作关系,为其开拓中国市场提供了重要的帮助。但是,如果公司的服务支持能力无法满足原厂的要求或公司业务发展速度无法跟进原厂业务发展速度,公司存在未来无法持续取得新增产品线授权或已有产品线授权被取消的风险,可能对公司的业务经营造成重大不利影响。
三、新冠肺炎疫情带来的风险
2020年初以来我国爆发新冠肺炎疫情,各地政府相继出台并严格执行了关于延迟复工、限制物流人流等疫情防控措施。尽管目前我国防控形势持续向好,但全球疫情及防控尚存在较大不确定性,若全球疫情短期内无法有效控制,将对电子元器件产业上下游产生较大的冲击,上游原厂生产的局部中断有可能影响电子元器件的正常供应,同时终端需求萎缩也会对电子元器件的销售产生不利影响。由于新冠肺炎疫情造成的影响仍在持续,对公司实际影响程度存在较大不确定性,提请投资者予以特别关注。
四、经济周期波动的风险
电子元器件是现代电子工业的基础,广泛应用于网络通信、消费电子、汽车电子及工业控制等领域,其行业终端产品具有消费属性、工业属性等。
随着云计算、大数据、人工智能和区块链等新兴技术的兴起,各行各业及各类产品的数字化、智能化需求蓬勃发展,行业总体趋势长期向好,但上述应用领域的发展与居民可支配收入及消费水平的提高密切相关,而居民可支配收入与消费能力受到宏观调控政策、经济运行周期的综合影响。如果国内、国际经济环境发生重大变化、经济增长速度放缓或宏观经济出现负面波动,且公司未能对由此带来的行业变化形成合理预期并相应调整公司的经营策略,将会对公司未来的发展产生一定的负面影响,公司的业务增长速度可能放缓,存在业务收入与净利润下降的风险。
五、市场竞争加剧的风险
近年来,随着原厂整合过程持续推进,电子元器件分销商的并购、整合逐步成为未来分销市场的发展趋势。受资金、人员、资源以及海外分销商强势竞争等因素限制,本土分销商规模相对较小,业务范围相对狭窄。为了充分把握国内电子元器件市场快速发展的趋势,国内部分分销商已经开始选择与自身优势互补的分销商进行并购,增加代理产品线及行业客户,提升自身竞争能力。
未来随着上游原厂或分销行业内部整合的进行,行业集中度提升,公司将面临竞争加剧的风险。如果公司在未来竞争中不能有效地维系自身的竞争优势,则可能对业务发展产生不利影响。
六、供应商相对集中的风险
报告期内,公司供应商集中度较高,2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月,公司向前五大供应商的采购金额分别为109,075.43万元、166,963.32万元、112,972.63万元及80,721.37万元,占当期采购总额的比例分别为72.98%、73.76%、62.65%及66.77%。虽然公司不存在向单个供应商的采购比例超过总额的50%或严重依赖于少数供应商的情形,且前五名供应商集中度总体呈下降趋势,但公司仍然对主要供应商存在一定程度的依赖。
电子元器件分销商是连接上游电子元器件生产商和下游电子产品制造商的重要纽带,上游电子元器件生产商主要被国外原厂垄断,其核心竞争力是领先的产品研发能力和持续稳定的产品生产能力,而下游电子产品制造商以国内众多分散的企业为主,电子元器件生产商难以建立大规模的技术服务团队和销售团队服务于数量庞大的客户,或建立大规模的技术服务团队和销售团队对其并不经济,需要分销商,尤其是综合实力强、拥有提供多品牌组合销售能力的分销商,协助匹配下游客户的多元化需求。
若公司与主要供应商的合作关系不再存续,或供应商自身存在经营风险无法匹配公司的采购订单,且公司无法寻找替代方案,将可能对公司未来的盈利能力和成长性产生一定的不利影响。
七、应收账款发生坏账的风险
报告期各期末,公司应收账款余额分别为50,413.71万元、75,347.03万元、66,365.01万元及86,212.74万元,占同期营业收入的比例分别为30.08%、25.18%、32.08%及64.73%,应收账款金额及占比总体保持较高水平。
电子元器件分销商是连接上游原厂和下游电子产品制造商的重要纽带,上游主要被国外原厂垄断,下游电子产品制造商则较为分散,形成高度不对称的产业结构。分销商为上游原厂分担大部分市场开拓和技术支持工作,并帮助下游电子产品制造商降低采购成本和提供供应链支持。一般而言,分销商为核心客户提供约90-120日的账期,由于销售环节平均账期较长,使得电子元器件分销商应收账款金额及占比总体保持较高的水平。
尽管公司的应收账款主要来自于京东方、联宝科技、中磊集团等大型优质、信誉度较好的客户,历史上未发生大额坏账的情况。但如果未来公司客户因市场环境剧烈变化等原因经营状况恶化,公司仍然存在应收账款无法回收的风险。
八、存货跌价的风险
公司存货主要为各类电子元器件。报告期各期末,公司存货账面价值分别为21,283.41万元、20,855.43万元、25,273.80万元及35,635.04万元,存货跌价准备余额分别为1,664.61万元、8,613.17万元、2,507.35万元及2,936.46万元,存货账面价值占各期末流动资产的比例分别为24.63%、16.70%、21.38%及24.42%。
公司主要下游客户为具有较大产量规模、知名度较高的电子产品制造商,要求分销商能够实时响应供货需求。由于上游原厂电子元器件的生产供应周期往往与下游客户的生产需求周期不匹配,公司会结合市场调研情况、客户的定期需求反馈、历史需求数据、上游原厂的交期等信息,预测下游客户对于电子元器件的需求,提前向原厂采购、备货。报告期内,受市场供需变化的影响,MLCC等电子元器件产品价格发生大幅波动,2018年末公司对期末存货计提了较大金额的存货跌价准备。如果未来出现公司未能及时应对上下游行业变化或其他难以预料的原因导致存货无法顺利实现销售,且存货价格低于可变现净值,则该部分存货需要计提存货跌价准备,将对公司经营业绩产生不利影响。
九、募集资金投资项目新增折旧、摊销影响公司利润的风险
公司本次发行募集资金拟投资的商络数字化运营平台(DOP)项目和智能仓储物流中心建设项目将新增土地、工程、软件、设备等固定投入,项目投产后公司开始新增折旧、摊销费用。
虽然公司具有较好的成长性,公司对募集资金计划投资的项目进行了详细的市场调查及严格的可行性论证,募投项目实施将整体提升公司信息化管理能力及供应链服务能力,有利于公司的长期发展,符合公司的长远利益。但是,在募投项目对公司经营整体促进作用体现之前,公司短期内存在因折旧、摊销增加而导致利润下降的风险。
十、股东即期回报被摊薄的风险
2017年至2020年1-6月,公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别为35.02%、55.92%、9.52%及7.46%。本次发行募集资金到位后,公司的总股本和净资产将会相应增加。由于本次募集资金投资项目从资金投入到产生经济效益有一定的时滞,募集资金到位后的短期内,公司净利润的增长幅度可能会低于净资产和总股本的增长幅度,公司每股收益、净资产收益率等财务指标将可能出现一定幅度的下降,股东即期回报存在被摊薄的风险。
十一、经营规模扩大带来的管理风险
报告期内,公司营业收入分别为167,584.98万元、299,273.33万元、206,842.64万元及133,187.45万元,保持较高水平。公司目前拥有14家子公司,募集资金到账后,公司资产及业务规模均将进一步扩大,将对公司管理层经营管理能力提出更高的要求。若公司在组织架构、人力资源及财务管理等方面不能适应规模迅速增长的需要,异地子(分)公司管理等能力未能有效提高,可能将会引起相应的管理风险,并可能对公司的盈利能力产生不利影响。
十二、人员流失的风险
公司主要从事被动电子元器件分销业务,需要拥有大量既熟悉电子元器件技术原理,又熟悉各电子元器件应用领域的发展现状、发展趋势、行业规则、企业状况的管理人才、技术人才和市场营销人才。为保证公司人才队伍的稳定,避免人才流失,公司制定了一整套完善的人才培养和引进制度,通过内部培养机制锻炼培育人才,为公司保持持续发展奠定了人才基础。随着市场竞争加剧,企业之间对人才的争夺将更加激烈,未来公司依然面临人才流失的风险。
十三、汇率损失风险
公司电子元器件的采购、销售涉及外汇收支,币种包括美元、港币等。公司为规避汇率风险,尽可能匹配采购付款与销售回款的币种,2017年至2020年1-6月,公司汇兑损失分别为445.73万元、-631.78万元、-150.10万元及-149.93万元,汇兑损失金额总体较小。受国内外宏观经济政策变动等因素影响,近年来我国汇率波动幅度较大,具有一定的不确定性,可能会给公司的经营及收益带来一定不利影响。
十四、发行失败的风险
公司本次申请首次公开发行股票并在创业板上市,发行结果将受到公开发行时国内外宏观经济环境、证券市场整体情况、投资者对公司股票发行价格的认可程度及股价未来趋势判断等多种内、外部因素的影响,可能存在因认购不足而导致发行失败的风险。
十五、深圳仓库租用存在不规范情况的风险
公司目前租用的深圳仓库未办理土地证、房产证,深圳仓库出租方存在被监管机构处罚,导致公司不能继续租用深圳仓库的潜在风险。若发生上述事项,公司不排除采用搬迁深圳仓库等方式进行调整,可能对公司短期经营造成一定的不利影响。
十六、大客户流失或业务调整对经营业绩影响的风险
报告期内,发行人主要客户为各行业电子器件终端厂商,客户数量较大,客户在合作中通常处于较强势的地位。报告期各期,发行人前五大客户销售收入合计占营业收入比例分别为32.40%、41.85%、33.40%及32.09%,不存在对主要客户依赖度较高的情况。在与客户的合作中,若出现了对与主要客户合作的不利因素,如客户选择更换供应商、产品质量出现大面积严重缺陷、无法获取相关产品代理资质、客户发生业务调整等,发行人将面临丢失大客户的风险,或相关型号产品可能发生滞销。若相关情况出现,将对发行人经营业绩产生不利影响。
十七、经营活动现金流量净额持续低于净利润且差额较大的风险
报告期内,公司经营活动现金流量净额分别为-22,463.38 万元、14,952.93 万元、2,864.93 万元和-25,765.08 万元,经营活动现金流量净额与净利润的差额分别为-29,437.68 万元、-18,391.07 万元、-7,037.29 万元及-34,271.98 万元,差额较大。
公司从事电子元器件分销业务,代理了逾 60 余家原厂电子元器件,原厂一般给予分销商较短的信用期(30 日左右),部分原厂要求分销商预付账款。同时,为了快速响应下游电子设备制造商的采购需求,公司亦需要根据未来的需求预测提前备货,因此需要提前支付采购货款。公司下游客户多为各个细分行业具有影响力的电子设备制造商,此类客户资信状况良好,但账期一般为 90-120 日,长于采购端付款账期(即存在账期差)。
分销商作为上游原厂和下游电子设备制造商的纽带,承担了上游、下游之间账期的不匹配,在市场景气度较高、需求旺盛的时期,分销商备货增加、销售增加,将使得存货、应收账款、采购付款较快增加,而销售回款相对较为滞后,从而形成了净利润与经营活动现金流量净额之间的差异。
未来,若公司无法合理制定资金计划并控制经营规模、按时收回应收账款且无法通过股权或债权融资等方式筹措资金,可能会导致公司业务规模下降,存在经营活动现金流量净额持续低于净利润且差额较大的风险。
项目 | 2020年6月30日 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | 2017年12月31日 |
---|---|---|---|---|
资产总计 | 1,511,222,940.71 | 1,228,530,400.57 | 1,309,770,756.70 | 904,248,518.35 |
负债总计 | 470,975,211.44 | 273,820,411.07 | 438,888,496.16 | 399,421,367.30 |
归属于母公司股东权益合计 | 1,040,078,002.82 | 954,666,594.53 | 870,882,260.54 | 505,122,356.23 |
股东权益合计 | 1,040,247,729.27 | 954,709,989.50 | 870,882,260.54 | 504,827,151.05 |
项目 | 2020年6月30日 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | 2017年12月31日 |
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营业收入 | 1,331,874,523.23 | 2,068,426,391.41 | 2,992,733,251.66 | 1,675,849,798.78 |
营业成本 | 1,100,401,463.06 | 1,749,404,264.33 | 2,190,900,833.45 | 1,378,616,889.68 |
利润总额 | 115,032,276.17 | 134,674,518.27 | 459,142,091.70 | 99,363,498.64 |
净利润 | 85,069,017.63 | 99,022,161.19 | 333,439,957.97 | 69,743,046.83 |
其中:归属于母公司股东的净利润 | 85,092,686.15 | 99,028,766.22 | 333,778,529.76 | 70,433,085.02 |
项目 | 2020年6月30日 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | 2017年12月31日 |
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经营活动产生的现金流量净额 | -257,650,795.92 | 28,649,334.77 | 149,529,256.10 | -224,633,840.76 |
投资活动产生的现金流量净额 | 25,766,143.61 | -49,700,898.16 | -3,008,551.19 | -3,410,304.12 |
筹资活动产生的现金流量净额 | 176,282,748.31 | -45,142,237.30 | -34,911,833.00 | 289,664,651.09 |
现金及现金等价物净增加额 | -53,258,203.30 | -66,800,290.23 | 111,423,007.72 | 60,378,449.42 |
项目 | 2020年6月30日 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | 2017年12月31日 |
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流动比率 | 3.21 | 4.58 | 2.95 | 2.20 |
速动比率 | 2.23 | 3.45 | 2.37 | 1.60 |
资产负债率(母公司) | 45.01% | 29.56% | 40.57% | 43.39% |
资产负债率(合并报表) | 31.17% | 22.29% | 33.51% | 44.17% |
应收账款周转率 | 1.75 | 2.92 | 4.76 | 3.92 |
存货周转率 | 3.32 | 6.11 | 8.36 | 7.96 |
每股经营活动产生的现金流量(元/股) | -0.70 | 0.08 | 2.27 | -3.40 |
每股净现金流量(元/股) | -0.14 | -0.18 | 1.69 | 0.91 |