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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2021年4月12日
申购日 2021年4月13日
网上摇号日 2021年4月14日
缴款日 2021年4月15日

发行人联系方式

联系人 董事会秘书顾玲
电话 0757-2808 2476
传真 0757-2808 2243

主承销商联系方式

联系人 费威、吴仁军
电话 0755-2383 5888
传真 0755-2383 5861

募投项目

单位:万元

序号 项目名称 投资总额(万元) 项目备案单位 项目备案号
1 智能制造升级建设项目 45,217.00 佛山市顺德区发展规划和统计局 2019-440606-36-03-003440
2 研发及实验中心建设项目 4,910.20 佛山市顺德区发展规划和统计局 2019-440606-36-03-007169
合计 50,127.20 - -

董秘信息

公司全称 广东东箭汽车科技股份有限公司
英文名称 WINBO-Dongjian Automotive Technology Co., Ltd.
公司境内股票上市地 深圳证券交易所
公司简称 东箭科技
股票代码 300978
公司法定代表人 马永涛
公司董事会秘书 顾玲
董秘联络方式 0757-2808 2476
注册地址 佛山市顺德区乐从镇乐从大道西B333号
注册资本 38,020.2739万元
邮政编码 528315
联系电话 0757-2808 2476
公司传真 0757-2808 2243
公司网址 http://www.dongjian.cc
电子邮箱 touziguanxi@dongjiancorp.com

投资要点

一、持续的产品创新优势

(一)产品创新能力

公司拥有一支高水平的研发团队,核心骨干拥有多年行业从业经历,专业涵盖机械制造、模具、制造工艺、材料学、工业设计、电子、电气、电控软件开发等领域,以及机械、机电、电控系统集成能力。

公司通过不断实施技术创新驱动战略,从创立初期以传统汽车外饰件产品为主,目前扩展到以智能尾门、智能踏板、智能电吸门、智能车载空气净化器等产品为代表的互联智能机电系统产品等类别。公司正是通过不断捕捉客户新的需求,创新研发新产品并成功推向市场,持续为客户提升智能、安全、健康、个性化等汽车驾乘体验。

近年来,公司研制的高灵敏度的智能型车载空气净化装置、防盗防雨电动伸缩汽车尾箱盖、内嵌激光雾灯的汽车后防护杠、快速装卸通用汽车行李架、带安全警示功能的新型汽车通用侧踏板、无线传输的汽车智能并线辅助系统、一种带涉水深度探测功能的汽车前防护装置、智能自适应透光的车载前挡风窗遮阳屏、带非接触式智能防夹的电动尾门系统、可伸缩折叠的新型汽车踏板、汽车智能遥控型自动门系统、新型智能电动伸缩侧踏板系统、带激光焊接式电动撑杆的电动尾门系统、带滑槽的多功能可扩展汽车防翻架等多个产品先后被广东省高新技术企业协会认定为广东省高新技术产品。

2009年,公司技术中心被广东省科学技术厅、广东省发展和改革委员会、广东省经济贸易委员会认定为“广东省工程技术研究开发中心”;2011年,企业技术中心被广东省经济和信息化委员会、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局、海关总署广东分署认定为“省级企业技术中心”。专业的研发团队和强大的研发实力是公司在行业竞争中保持优势的重要因素之一。

(二)技术创新专利布局

公司重视知识产权保护,推动企业知识产权战略深入实施。截至目前,公司授权专利已超过500项。公司注重知识产权的含金量,不断提升发明专利申请数量,同时也在持续加大海外专利布局。

2005年12月,公司被佛山市知识产权局认定为佛山市知识产权示范企业;2016年12月,公司被国家知识产权局认定为国家知识产权优势企业。2016年12月、2020年1月,公司通过符合GB/T29490-2013标准的知识产权管理体系认证并取得相关认证证书。2017年8月,公司被广东省知识产权局确定进入省知识产权保护重点企业库。2017年11月,由公司负责完成的“一种车尾门撑杆项目”荣获中国发明协会颁发的“发明创业奖·项目奖”铜奖。2017年12月,公司进一步被国家知识产权局认定为国家知识产权示范企业。2018年10月,公司被广东知识产权保护协会认定为广东省知识产权优势企业。

二、匹配市场需求的高效开发能力

(一)国际化全球同步研发体系

公司建立了国际化的全球同步研发体系,除位于国内的总部研发中心外,公司美国子公司MKI亦组建了海外研发中心,一方面可以快速配合海外客户获得车型设计数据并直接交流设计方案,另一方面可以与总部研发中心建成“接力式”产品开发模式,加快产品开发速度,确保了新品开发和车型上市的同步化,有效提升公司产品竞争力。

(二)集成产品开发模式

公司应用IPD模式(集成产品开发模式)对新产品开发实施管理,设立了专门的项目投资委员会,针对不同的项目进行可行性评估,依据项目重要程度、技术创新度、效益等对项目进行分级,并依等级设定奖励机制。公司设有专门的项目经理对项目进行管理,并由涵盖业务、研发、技术、质量、制造、采购等职能的专业人员组成跨功能小组,以确保按计划推进并实施交付。

(三)工检模治具自主设计和制造能力

产品从设计到量产,工检模治具等的设计及制作是耗时较久的环节之一。公司拥有专业的模具设计和制造团队、齐全的工检模治具加工设备、强大的工检模治具设计和制造能力,能开发从工装、检具、五金模具和塑料模具等公司产品需要的工检模治具。公司通过数字化系统,在产品研发之初,工模设计人员就可以参与相关同步设计,得益于庞大的工检模治具数据零件库,大大缩短了产品开发等待时间,加快了产品上市时间。

(四)测试项目齐备的自主实验基地

公司为有效提高产品可靠性,并克服委托第三方测试的长周期问题,更有效支持新产品开发的时效性,累计投入数千万资金建成自主实验基地,实验项目包含了产品常见的信赖性要求,如防腐性能试验、环境耐候性试验、材料力学强度试验、材料成分分析、显微组织测量分析、产品功能及可靠性实验、包装可靠性试验、电子电气性能试验等,从工艺研发、原材料、过程产品、终端产品、运输包装等各方面确保产品的可靠性,可快速获取新产品可靠性验证结果,支持新产品项目的快速上市。

三、敏捷型柔性制造运营系统

为满足消费者对汽车科技产品多元化、个性化的追求,公司在发展过程中构建起“多品种、小批量、定制化”的柔性制造运营系统。公司生产产品的最小订单量少至几套、最大订单量达数千套。目前,公司累计已推出上万款型号的产品,可适配全球数百款车型,同时保持着每年推出上千款新品的速度。

公司的柔性制造运营系统满足了汽车后市场产品种类繁多,产品平均订单数量相对较少,车型覆盖面广泛的需求,而且适应产品品类多样化、个性化的市场现状,能最大限度满足不同客户的需求,其主要特点如下:

(一)多年积累的工检模治具

公司目前拥有上万套的工检模治具,涵盖了车侧承载装饰系统产品、车辆前后防护系统产品、车载互联智能机电系统产品、车顶装载系统产品及车辆其他系统产品等产品,同时在线订单可高达千种。多年积累的工检模治具数量匹配上公司内部齐全的生产加工工艺,能够适应“多品种、小批量、定制化”的柔性生产模式特点,兼具极大的产能弹性和质量稳定性,可满足客户不同的订单需求量。

(二)集成化信息管理技术

公司拥有一支高效的信息技术团队,可实现信息管理系统的自主开发和二次开发,应用集成化信息管理技术,更充分地匹配“多品种、小批量、定制化”的运营管理模式,使其能够稳定、高效地运作。

公司根据企业战略层、分析决策层、业务管理层、业务执行层、综合管理层等不同层面,开发并实施了流程管理等系统,以最小的资源投入满足客户需求。未来,公司将持续在信息化技术上进行投入,继续引入WMS、APS、云平台等先进数字化管理工具,结合工业4.0打造有特色的现代化智能工厂。

(三)推行全面质量管理及行业标准建设

为适应公司产品的多品种小批量特点,公司将质量管理作为系统中极其重要的一环,参考国际汽车推动小组(IATF)发布的适用于汽车及汽车零部件生产的国际标准IATF16949:2016标准,针对不同项目量身定制了相应的质量控制方案,细化到项目的设计、采购、生产、运输等环节。品质职能覆盖了产品策划、供应商管理、来料控制、成品控制、客户服务、可靠性测试等业务流程,推行全面质量管理。

公司作为起草单位之一参与撰写了《汽车防护杠QC/T 905-2013》、《汽车顶部装载装置QC/ T 948-2013》、《汽车用踏步板QC/T 1018-2015》等三部行业标准,并由工信部发布实施。由此可见,公司协助行业进一步规范了产品质量标准,为汽车后市场的发展作出了积极的贡献。

基于以上的质量管理举措,公司2017年获得了佛山市人民政府设立的辖区内最高质量荣誉奖“佛山市政府质量奖”的荣誉。未来,公司还将进一步向卓越绩效模式转型。

综上所述,公司通过这种敏捷型的柔性化制造运营模式,有效缩短订单生产周期,可以快速响应市场与生产计划的变化,能够最大程度地满足客户持续提高的产品需求和品质标准,有效提高了公司可持续竞争力。

四、行业品牌优势

公司一直把品牌建设作为长期的发展战略,通过建立完善的品牌管理制度,组建专业的品牌运营团队,打造线上、线下相结合的宣传渠道,公司品牌在国内外行业中取得了较高的知名度和美誉度。

随着公司的不断壮大和产品品类的拓展,公司进行了品牌细分,采取多品牌战略。目前发行人旗下主要有三大品牌:

(一)“”、“ ”品牌

主要应用于汽车个性化外饰升级产品,“锐搏”、“Winbo”意为“锐意进取,拼搏不止”,以车辆的防护功能为主,突出时尚、年轻、越野、激情的产品外饰形象。公司先后荣获“广东省出口名牌企业”及“广东省著名商标”等品牌荣誉,享誉行业内外。

(二)“”品牌

主要应用于汽车舒适进入及智能便利升级等汽车智能升级领域,“御品”意为“御天下,品荣耀”,以智能电动类产品为主,突出智能、舒适、安全、健康等产品特性,旨在用科技为车主开启创意车生活,提供尊贵智能的高端驾乘体验。该品牌在行业内外拥有良好的品牌知名度及行业口碑。

(三)“Steelcraft”品牌

主要应用于皮卡车、SUV车的个性化外饰升级产品,以车辆保护及拓展承载功能为主,提升车辆越野辅助性能,突出刚毅、狂野的产品形象。

五、完善的销售渠道优势

公司拥有庞大的销售团队及营销支持团队,拥有较丰富的营销经验及行业资源,针对不同客户需求输出不同的产品、营销、培训、终端方案,实现销售增长及客户满意度的不断提高。

在国际销售业务方面,公司产品已远销北美洲、大洋洲、欧洲、南美洲等国家和地区。公司凭借对海外渠道的深入覆盖以及多年对国外法规标准的积累,能及时掌握新车动态和全球客户资讯,掌握行业的先机。公司依赖完整的销售网络和渠道,并凭借稳定的产品质量、丰富的产品系列以及优良的售后服务,获得了客户的青睐。

在国内销售渠道方面,公司在全国主要一二线城市设有办事处,可以高效地协助完成客户产品及服务需求,在配送和服务方面拥有较大优势。公司以强大的销售体系作保障,与全国数千家4S店开展合作业务,且与国内大型4S集团有着良好的合作关系,拥有良好的商业信誉。

六、稳定高效的管理团队及专业化的人才队伍

公司秉承“人才是核心竞争力”的理念,把人才的引进、培养、激励放在重要的位置,一方面积极吸引优秀的企业管理、技术研发、市场营销、质量管理等人才,另一方面也非常注重内部人才梯队的培养,提倡员工去探索、学习、研究,创造良好的工作氛围以及较强的凝聚力。

公司高级管理层、核心技术人员在汽车科技产品领域具有丰富的从业经验,对行业发展趋势和公司产品价值具有深刻的认知和理解。通过多年努力,公司建立了一支高素质、年轻化、专业化的员工队伍。稳定高效的管理团队和专业化的人才队伍为公司的持续快速发展奠定了坚实的基础。

风险提示

一、市场风险

(一)宏观经济波动及市场需求波动风险

公司主要从事车侧承载装饰系统产品、车辆前后防护系统产品、车载互联智能机电系统产品、车顶装载系统产品及车辆其他系统产品的工业设计、研发、生产和销售,产品以面向汽车后市场为主并延伸至汽车前市场领域,其业务发展情况与汽车工业发展情况紧密相关,而汽车工业景气度与宏观经济周期性紧密相关。

当全球宏观经济发展处于发展阶段,居民购买力达到一定水平,汽车消费积极,汽车产销量增长,带动汽车科技产品的销售。反之,当全球宏观经济发展处于停滞或下降阶段,居民购买力和购买欲下降,汽车消费受到抑制,整车消费的低迷将直接影响汽车科技产品的销售,从而对公司的经营业绩产生不利影响。

(二)市场竞争加剧风险

随着国内外汽车工业的快速发展,吸引了众多优秀企业进入汽车科技产品领域或者刺激现有生产企业扩大市场产能,未来的市场竞争程度将会进一步加剧。公司若不能在激烈的竞争环境中及时、全面地提高产品竞争力、紧跟新车型开发速度,将面临产品市场份额下降的风险,进而影响公司未来发展。

(三)汽车产销量增速减缓的风险

2017年以来,全球和我国汽车产销量增速比往年同期有所减缓,2018年度,全球汽车产量和销量分别为9,563.46万辆和9,505.59万辆,同比下降1.71%和1.81%;国内汽车产量和销量分别为2,780.92万辆和2,808.06万辆,同比下降4.16%和2.76%。2019年度,全球汽车产量和销量分别为9,178.69万辆和9,129.67万辆,同比下降4.02%和3.95%;国内汽车产量和销量分别为2,572.10万辆和2,576.90万辆,同比下降7.51%和8.23%,下滑幅度较上年有所扩大。2020年,国内汽车产量和销量分别为2,522.50万辆和2,531.10万辆,同比分别下降2.0%和1.9%。如果未来全球及国内汽车产销量增速进一步下降,将会对汽车科技产品的需求产生负面影响,从而对公司的业务造成不利影响。

(四)公司产品出口的风险

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月,公司外销收入分别为90,714.70万元、103,659.61万元、104,662.68万元和42,509.48万元,占当期主营业务收入比例分别为60.50%、65.26%、68.17%和68.37%,占比较高。公司产品出口国家和地区主要包括北美洲、大洋洲、欧洲、南美洲、中东、东南亚等,公司产品出口主要目的地国家或地区如实施加征关税等贸易保护主义政策、政治经济环境或者外汇汇率发生不利波动,将对公司经营业绩产生不利影响。同时,海外客户所处国家的汽车销售市场的不利变化,也会对公司产品出口产生不利影响。

(五)汇率波动风险

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月,公司外销收入占当期主营业务收入比例分别为60.50%、65.26%、68.17%和68.37%,占比较高。公司出口产品主要采用美元标价及结算,报告期内,美元兑人民币汇率呈现波动性,进而对公司经营业绩造成一定影响。人民币兑美元升值,一方面,若公司提高以美元标价的外销产品价格水平,则将削弱公司外销产品在境外市场的产品竞争力,若公司保持以美元标价的外销产品的价格水平,则会减少公司外销产品销售收入,降低公司外销产品毛利率;另一方面,人民币兑美元升值会导致美元账户应收账款产生汇兑损失,增加公司财务费用。2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末,公司汇兑损益金额分别为2,723.34万元、-3,253.29万元、-793.18万元和-542.93万元(负号代表汇兑收益),占公司利润总额的比例分别为18.85%、-19.34%、-3.38%和-5.71%。未来如果人民币兑美元大幅升值,公司外销产品竞争力将有所下降,同时产生汇兑损失,进而对公司经营业绩带来不利影响。

为合理规避和降低汇率波动的风险,公司与合作银行在2018年起以外汇远期合约和外汇期权合约的形式开展外汇套期业务,2018年至2020年6月各期,公司上述外汇套期业务产生的投资收益分别为-1,741.75万元、-661.77万元和43.38万元,占公司当期利润总额的比例分别为-10.35%、-2.82%、0.46%;未来若人民币兑美元大幅贬值,公司的上述外汇套期业务在交割时可能产生投资损失,进而对公司经营业绩带来不利影响。

(六)中美贸易摩擦加剧的风险

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月,公司出口美国收入分别为55,017.13万元、64,411.51万元、64,474.82万元和30,902.54万元,占当期主营业务收入比例分别为36.69%、40.55%、41.99%和49.70%,美国系公司最主要出口国家和地区之一。

自2018年以来,中美贸易摩擦持续升温。2018年9月18日,美国政府宣布实施对从中国进口的约2,000亿美元商品加征关税的措施,自2018年9月24日起加征关税税率为10%。2019年5月9日,美国政府宣布,自2019年5月10日起,对从中国进口的2,000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%。公司出口美国的产品均被列入上述加征关税清单。

受此影响,不考虑同期汇率波动的情况下,加征关税导致公司2018年度、2019年度利润总额分别减少1,061.99万元和4,723.74万元,2020年度利润总额预计减少约3,400万元,因此,加征关税对公司各期的经营业绩存在一定不利影响。如果未来中美贸易摩擦进一步加剧,出台新的加征关税措施,则可能对公司经营业绩造成进一步的不利影响。

(七)汽车前装产品替代后装产品的风险

公司产品以汽车后市场为主延伸至汽车前装市场领域,2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末后装产品销售收入分别为133,536.46万元、140,352.16万元、136,734.97万元和58,016.75万元,占主营业务收入比例分别为89.06%、88.36%、89.05%和93.31%。公司的车侧承载装饰系统产品、车辆前后防护系统产品、车顶装载系统产品因对外观改动较大,个性化突出,一般汽车制造商不会将其作为汽车出厂前的配置。然而,公司的车载互联智能机电系统产品中的智能尾门等产品主要功能为提高汽车使用的便利性,对汽车外观改动较小,消费者接受度高,故部分汽车制造商会将其作为汽车出厂前的选配配件。

报告期内,公司产品出现前装替代后装的情形主要体现在国内智能尾门适配的部分中高档车型中。以公司国内智能尾门按适配车型排列销售金额前20大的产品为例,该前20大适配车型对应产品销售额占到国内智能尾门产品收入比例约80%,其中适配高档车型(售价在30万元以上的车型)的智能尾门共11款,其加权平均标配率(标配率=车型中配置该产品的款数÷车型的款数,以各车型对应产品的销售额加权平均)分别为38.44%、30.74%、34.36%和38.15%,其中存在前装替代后装的情形,标配率报告期内有所波动,对应销售额占主营业务收入比例分别为4.86%、4.77%、5.25%和5.49%;适配中档车型(售价15-30万元之间的车型)的智能尾门共9款,其加权平均标配率分别为19.50%、29.74%、22.28%和23.67%,存在一定上升趋势,对应销售额占主营业务收入比例分别为1.86%、2.42%、2.77%和2.72%。因此,公司部分汽车后装产品存在被汽车前装产品替代的情形。如果未来公司国内智能尾门产品的适配车型应用于前装市场的标配率上升,或者公司其他产品品类出现较为明显的前装替代后装产品情形,将由此可能对公司业绩产生一定不利影响。

二、经营风险

(一)ODM销售模式风险

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月,公司国外ODM客户销售额分别为71,794.51万元、82,305.30万元、82,869.00万元和36,280.30万元,占当期主营业务收入比例分别为47.88%、51.82%、53.97%和58.35%,系公司外销的主要销售模式。

在ODM模式下,公司不能贴上自己品牌,终端消费者也不能直接获取公司产品信息,公司产品销售对境外ODM客户存在一定依赖性。未来,若公司主要ODM客户出现收入规模大幅下降、经营不善等问题,或发生公司不能达到主要客户产品开发或质量要求,亦或出现其他强有力的竞争对手,而导致主要ODM客户与公司减少合作或出现订单下降的情况,公司将面临因主要客户需求变化带来的经营业绩波动甚至业绩大幅下滑的风险。

(二)原材料价格波动风险

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月,公司主要原材料为金属类、电动控制类、五金配件类、橡塑类、纸箱纸板类等,直接材料成本占公司主营业务成本比重分别为66.66%、68.10%、64.60%和60.59%,占比较高,对公司主要产品利润规模影响较大。公司主要原材料中金属类、五金配件类、橡塑类受钢、铝、铁、石油等大宗原材料价格波动影响较大,如果上述原材料价格出现大幅上涨的情况且公司难以通过产品价格的调整消化上述影响,可能导致公司经营业绩下滑。因此,公司存在面临原材料价格波动的风险。

(三)劳动力成本上升的风险

近年来,我国人口老龄化速度加快、劳动力人口结构发生较大改变,由此引起的劳动力成本持续上升进而导致产品竞争力下降,是国内多数制造企业所面临的共性问题。公司所处的珠三角地区制造业发达,对劳动力的需求亦较大。随着社会生活水平提高及物价上涨,未来公司员工工资水平可能继续上升,人工成本支出将可能相应增加,从而对公司产品的竞争力产生一定不利影响。因此,公司面临劳动力成本上升的风险。

(四)产品质量控制风险

报告期内,公司客户类型包括知名品牌商、汽车4S店、主机厂、经销商等,客户对相关产品有着严格的质量要求。如果公司不能有效做好质量控制,有可能出现因为公司产品质量问题而给终端客户带来使用上的不方便,甚至有可能会带来人身和财产的损失,从而影响公司品牌和市场形象,且让公司面临赔偿甚至不能继续为客户供货的风险。因此,公司存在面临产品质量控制的风险。

(五)产品价格下降风险

报告期内,随着市场上同类型产品日渐增多,以及受电子元器件产品价格下降的影响,公司车载互联智能机电系统产品的主要产品单位平均价格逐年下降。如果车载互联智能机电系统产品持续下降,且下降幅度超过主要原材料价格的降幅,公司业绩将可能出现下降。

三、法律风险

(一)部分生产经营场所瑕疵风险

截至目前,公司及下属子公司使用的部分生产经营场所(包括自有房产和租赁房产)存在未取得产权证书的瑕疵情形,该等生产经营场所存在被拆除或因瑕疵不能继续租赁的风险。

尽管上述瑕疵涉及土地及上盖建筑物面积占公司总土地使用权及房产面积的比例较小,涉及相关生产产品实现的收入、毛利润占比均较小;公司实际控制人已承诺承担该等瑕疵土地及上盖建筑物导致的全部损失,且相关政府部门确认该等瑕疵不构成重大违法违规。但由于该部分生产经营场所未取得产权证书,且报建手续不完善,如果因被责令拆除或者不能续租,公司将面临搬迁的风险,对公司正常生产经营造成不利影响。

(二)社会保险及住房公积金被追缴风险

报告期,公司存在未为部分员工缴纳社会保险及住房公积金的情况,该部分未足额缴纳的社会保险和住房公积金存在被追缴的风险,将对公司经营业绩造成一定不利影响。

四、管理风险

(一)规模扩张后的管理风险

随着公司主营业务的不断拓展和产品结构的优化,尤其是本次股票发行募集资金到位后,公司资产规模、业务规模、管理机构等都将进一步扩大,对公司的战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等方面提出更高要求,与此对应的公司经营活动、组织架构和管理体系亦将趋于复杂。如果公司不能及时适应资本市场的要求和公司业务发展的需要,适时调整和优化管理体系,并建立有效的激励约束机制,长期而言,公司将面临一定的经营管理风险。

(二)人力资源风险

长期稳定的管理团队是公司快速发展和战略目标有效执行的人才基础和保障,只有充分重视人才队伍建设才能够有效提升企业的人才竞争力。未来,若公司不能持续保持尊重人才、激励人才和培养人才的机制,公司将有可能面临管理人员、以及核心技术人员流失的风险,进而影响公司整体发展战略的实施以及损害公司的整体利益。

五、财务风险

(一)毛利率波动风险

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月,公司主营业务毛利率分别为39.68%、38.60%、39.86%和41.47%,毛利率总体有所波动。未来,若公司产品售价或原材料成本发生重大不利变化,或者因为配套车型换代或改型导致公司的产品结构变化,都可能会导致公司毛利率出现波动。

(二)应收账款回款风险

2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末,公司应收账款金额分别为38,560.62万元、37,355.93万元、31,048.47万元和32,426.83万元,占各期末流动资产比例分别为33.03%、32.96%、29.75%和28.79%,公司应收账款金额及占流动资产比例相对较高。2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末,公司对账龄较长且无法收回的应收账款进行了核销,核销金额分别为114.65万元、588.09万元、617.10万元和85.90万元。若客户经营状况或资信情况出现恶化,而推迟支付或无力支付款项的情形,公司将面临应收账款不能按期收回或无法收回从而发生坏账损失的风险,将对公司经营业绩造成一定程度的不利影响。

(三)存货规模较大及跌价风险

由于公司业务规模发展迅速,为了维持正常运转,公司必须保持一定数量的存货储备。公司存货主要包括原材料、库存商品和在产品等。2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末,公司存货金额分别为19,378.59万元、19,689.64万元、17,562.28万元和14,591.38万元,占流动资产的比例分别为16.60%、17.37%、16.83%和12.95%。一方面较高的存货对公司流动资金占用较大,可能导致一定程度的经营风险;另一方面如果外部市场环境发生不利变化,可能会出现存货滞销和跌价风险。

(四)2020 年业绩同比下滑的风险

2020年度,经会计师审阅,公司实现营业收入147,525.22万元,较上年同期下降5.77%;归属于公司股东的净利润19,068.50万元,较上年同期下降5.79%;归属于公司股东扣除非经常性损益后的净利润15,743.28万元,较上年同期下降19.33%。2020年度,公司营业收入和归属于公司股东的净利润同比下滑,主要系受新冠疫情影响,公司及客户的业务开展均受不同程度冲击,产品销量有所下滑;归属于公司股东扣除非经常性损益后的净利润同比下降19.33%,降幅高于净利润降幅,主要系公司外汇套期产品产生的套期收益所致。

随着国内新冠疫情的有效控制及下游汽车产业的回暖,公司项目正按序稳定推进,上述因素不会对公司的持续经营能力产生重大不利影响。

六、税收政策变化风险

(一)税收优惠和政府补助政策变化风险

2018年4月24日,广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局联合下发《关于公布广东省2017年高新技术企业名单的通知》(粤科高字[2018]69号),公司再次通过高新技术企业认定,并取得编号为GR201744001489的高新技术企业证书,按15%的企业所得税税率征收,有效期为3年,享受高新技术企业所得税税收优惠政策期限为2017年1月1日至2019年12月31日。截至目前,公司已通过高新技术企业认定(关于广东省2020年第一批高新技术企业备案的复函(国科火字【2021】21号)。2019年9月5日,子公司湖南梓唯取得编号为GR201943000709高新技术企业证书,按15%的企业所得税税率征收,有效期为3年,享受高新技术企业所得税税收优惠政策期限为2019年1月1日至2021年12月31日。

除上述税收优惠,公司还享受小型微利企业企业所得税、研发费用加计扣除、残疾人员工资加计扣除等税收优惠政策。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月,公司及子公司享受的税收优惠总额分别为2,591.77万元、3,183.19万元、3,191.09万元和1,298.81万元,占公司利润总额的比例分别为17.94%、18.92%、13.61%和13.66%。

未来,若国家对高新技术企业所得税税率或者其他税收优惠及政府补助政策发生变化,或公司高新技术企业所得税税率的税收优惠享受期限到期后,不能通过复审或者不能继续被认定为高新技术企业,则公司无法继续享受相关税收优惠政策或政府补助政策,进而可能导致公司税收负担加重,对公司未来经营业绩造成一定程度的不利影响。

(二)出口退税政策变化风险

报告期内,公司外销收入占当期主营业务收入比例超过60%,公司出口货物享受“免、抵、退”税政策,主要出口产品适用的出口退税率为17%、16%、13%。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月,公司所享受的出口退税金额分别为4,344.23万元、4,629.07万元、3,675.29万元和1,432.67万元,占当期主营业务收入比例分别为2.90%、2.91%、2.39%和2.30%。

虽然上述退税金额不直接计入公司利润,但如果国家降低退税率或取消退税政策,则不可退税部分将计入公司经营成本,从而影响公司利润。如果未来国家调整公司产品的出口退税政策,公司可能无法完全将增加的成本内部消化或向下游客户转嫁,从而对经营业绩产生不利影响。

七、创新风险

为把握行业发展机遇,适应客户多样化的需求,公司大力投入研发,用于新技术与新产品的开发,但技术产业化与市场化具有较多不确定性因素,存在着研发投入形成的创新技术与创新产品未能符合客户需求,无法获得预期效果从而影响公司盈利能力和成长性的风险。

八、技术风险

(一)技术进步与产品开发的风险

随着汽车工业的技术、工艺装备不断进步,新材料、新工艺的应用不断发生,汽车科技产品开发的步伐不断加快,开发周期越来越短,如公司的研发路线判断失误、新技术、新工艺、新材料的应用不及时、技术进步不能紧跟行业主流、产品开发不能跟上市场发展的步伐,则将面临技术落后、产品开发能力不足导致公司竞争力削弱,进而面临被市场淘汰的风险。

(二)知识产权保护风险

公司的技术水平需要技术人员经过长期设计、验证及生产实践逐渐积累形成,并在工业设计、结构设计、工艺改进、工模夹具、设备改造等方面积累丰富的经验,也才能够为公司产品的高效生产以及品质稳定提供重要保障。如果未来公司掌握的技术未及时申请专利保护、遇到阻碍或者相关权利受到侵害、发生泄密,又或者技术研发人员流失或技术人员培训和管理不到位,都可能对公司的生产经营活动产生不利影响。

九、募投项目实施的风险

(一)产能扩张风险

本次募集资金投资项目计划用于智能制造升级建设项目和研发及实验中心建设项目。上述项目系公司依据自身发展战略、综合考虑自身行业地位及管理能力等因素,以及预计未来宏观经济、市场环境等因素不发生重大变化所确定的投资项目。项目实施达产后,公司产能将较大幅度增加。尽管公司产能的扩张计划建立在对市场、技术等因素进行谨慎分析的基础之上,但项目达产后,公司仍存在由于市场需求变化、竞争企业产能扩张等原因而导致的产品销售风险。

(二)固定资产折旧增加导致利润下降的风险

本次募集资金投资项目实施完成后,公司固定资产规模将大幅增加,年折旧费用也相应增加。由于募集资金投资项目建设完成到完全达产还需要较长时间,无法在短期内快速实现效益,且投资建设期内新增大量固定资产折旧,将有可能导致公司经营业绩下滑。

十、实际控制人控制的风险

本次发行前,公司控股股东、实际控制人马永涛直接和间接合计控制公司本次发行前45.3685%的股份。本次发行后,马永涛持有公司的股权比例将有所下降,但仍然处于控股地位,对本公司的生产经营决策能够产生重大影响。如果公司各组织机构不能有效行使职责,内部控制制度不能有效发挥作用,则实际控制人可能会通过对公司的生产经营和财务决策的控制,而导致出现不利于其他股东或投资者的情形。因此,公司存在实际控制人控制不当的风险。

十一、股票市场风险

公司上市后股票价格不仅受公司经营业绩、财务状况、发展前景等内在因素的影响,还会受公司所在行业景气度、国家有关政策、投资者心理预期、国内外政治经济形势等多种外部因素的影响。投资者在关注本公司情况外,需对各种股市风险因素有充分的认识和考虑,进而规避各种股市风险。

十二、新型冠状病毒肺炎病疫情对经营业绩的影响

2020年1月以来,国内外爆发了新型冠状病毒感染肺炎疫情。2020年末,全球累计确诊新冠病例突破8,000万例,欧美及第三世界国家已经成为新冠肺炎的主要战场,其中美国累计确诊新冠病例突破2,000万例。我国境内新冠肺炎新增确诊病例数于2020年2月达到峰值,2020年下半年境外输入性确诊病例数有所上升,四季度月均新增确诊病例数超过500例。受疫情影响,公司2020年春节后较以往延迟复工,一方面疫情影响到国内外经贸及人员往来、业务开拓等,另一方面疫情也会影响到公司下游汽车行业的景气度,会造成公司产品的下游汽车市场需求出现一定程度的下滑或延迟。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月,公司外销收入占比分别为60.50%、65.26%、68.17%和68.37%,外销收入占比较高,出口国家和地区包括北美洲、大洋洲、欧洲、南美洲、中东、东南亚等。受本次新冠疫情影响,公司2020年上半年的营业收入、净利润等财务指标相较2019年同期均有所下降,预计将对公司2020年全年经营业绩造成较大不利影响。若疫情持续蔓延且得不到有效控制,或者今后出现其他公共性突发事件,均可能对公司生产经营构成重大不利影响。

十三、发行失败风险

根据相关法规要求,若本次发行时有效报价投资者或网下申购投资者数量不足法律规定要求,本次发行将面临中止发行的风险,若公司中止发行上市审核程序超过深交所规定的时限或者中止发行注册程序超过3 个月仍未恢复,或者存在其他影响发行的不利情形,将会出现发行失败的风险。

数据统计

(一)合并资产负债表主要数据 (单位:元)

项目 2020.06.30 2019.12.31 2018.12.31 2017.12.31
流动资产合计 1,126,510,245.91 1,043,472,151.70 1,133,392,940.45 1,167,614,392.57
非流动资产合计 421,255,964.84 432,728,145.97 375,995,360.70 388,098,369.77
资产总计 1,547,766,210.75 1,476,200,297.67 1,509,388,301.15 1,555,712,762.34
流动负债合计 302,392,942.81 310,536,696.34 554,026,486.90 616,918,199.55
非流动负债合计 37,393,139.39 41,116,300.36 40,107,485.80 12,951,421.86
负债合计 339,786,082.20 351,652,996.70 594,133,972.70 629,869,621.41
归属于母公司所有者权益合计 1,202,728,667.58 1,119,333,777.40 909,678,202.84 920,016,012.94
所有者权益合计 1,207,980,128.55 1,124,547,300.97 915,254,328.45 925,843,140.93
负债和所有者权益总计 1,547,766,210.75 1,476,200,297.67 1,509,388,301.15 1,555,712,762.34


(二)合并利润表主要数据 (单位:元)

项目 2020年1-6月 2019年度 2018年度 2017年度
营业总收入 633,798,407.45 1,565,595,934.55 1,614,153,110.52 1,513,172,378.20
营业总成本 522,279,950.22 1,306,496,185.20 1,385,576,922.23 1,362,731,137.34
营业利润(损失以“-”号填列) 97,458,046.35 234,718,355.54 173,409,781.30 144,824,072.56
利润总额(亏损总额以“-”号填列) 95,100,609.00 234,444,454.07 168,248,979.60 144,439,751.85
净利润(净亏损以“-”号填列) 83,714,665.84 202,033,347.76 138,525,612.81 117,234,786.00
归属于母公司所有者的净利润 83,286,728.44 202,395,949.80 140,776,615.19 116,040,882.76


(三)合并现金流量表主要数据 (单位:元)

项目 2020年1-6月 2019年度 2018年度 2017年度
经营活动产生的现金流量净额 101,585,209.85 298,960,661.35 243,932,703.38 121,890,547.46
投资活动产生的现金流量净额 93,290,944.05 -94,564,425.55 -167,484,321.96 -57,441,072.51
筹资活动产生的现金流量净额 61,748,733.71 -207,130,995.99 -216,599,043.44 315,097,272.16
现金及现金等价物净增加额 260,622,663.71 3,899,585.61 -115,843,744.33 360,295,788.86
期末现金及现金等价物余额 606,345,522.14 345,722,858.43 341,823,272.82 457,667,017.15


(四)主要财务指标

1、基本财务指标
项目 2020.06.30 2019.12.31 2018.12.31 2017.12.31
流动比率(倍) 3.73 3.36 2.05 1.89
速动比率(倍) 3.24 2.79 1.69 1.58
资产负债率(母公司) 19.21% 20.74% 36.54% 39.42%
资产负债率(合并) 21.95% 23.82% 39.36% 40.49%
归属于发行人股东的每股净资产(元/股) 3.16 2.94 2.39 2.42
项目 2020年1-6月 2019年度 2018年度 2017年度
存货周转率(次/年) 1.99 4.45 4.58 4.82
应收账款周转率(次/年) 1.81 4.23 4.00 4.17
息税折旧摊销前利润(万元) 12,485.91 29,100.09 22,546.39 19,563.14
归属于公司普通股股东的净利润(万元) 8,328.67 20,239.59 14,077.66 11,604.09
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润(万元) 8,338.40 19,515.59 15,301.51 10,107.68
研发投入占营业收入的比例(%) 3.76 3.71 4.11 4.10
利息保障倍数(倍) 58.33 101.93 41.51 35.98
每股经营活动产生的现金流量净额(元/股) 0.27 0.79 0.64 0.32
每股净现金流量(元/股) 0.69 0.01 -0.30 0.95


2、净资产收益率和每股收益
项目   加权平均净资产收益率   每股收益(元/股)
基本每股收益 稀释每股收益
2020年1-6月   归属于公司普通股股东的净利润 7.17% 0.22 0.22
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 7.18% 0.22 0.22
2019年度 归属于公司普通股股东的净利润 19.95% 0.53 0.53
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 19.24% 0.51 0.51
2018年度 归属于公司普通股股东的净利润 13.91% 0.37 0.37
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 15.12% 0.40 0.40
2017年度 归属于公司普通股股东的净利润 16.19% 0.32 0.32
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 14.10% 0.28 0.28


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