（一）科技创新失败的风险

公司自设立之初就将科技创新作为业务发展的根本推动力，将客户的产品理念快速转化为设计方案并实施生产是公司从行业竞争中取胜的关键。如果公司未能正确判断未来技术和产品开发的趋势，研发方向、资源投入和研发人员配备等方面不能满足市场对技术更新的需要，有可能造成公司技术落后于将来的行业技术水平，从而对公司的发展造成不利影响。

（二）发行人成长性无法顺利实现的风险

保荐机构出具的发行人成长性专项意见系基于对发行人生产经营的内部环境和外部环境审慎核查后，通过分析发行人的历史成长性和现有发展状况作出的判断。发行人未来的成长受宏观经济、竞争状态、行业地位、技术水平、自主创新能力、产品服务的质量及营销能力等因素综合影响。如果上述因素出现不利变化，将可能导致公司盈利能力出现波动，无法顺利实现预期的成长性。

（三）产业政策风险

公司主要从事车载LNG供气系统等特种装备的生产，其行业发展受到我国装备制造业的规划政策影响。近年来受到环境保护、煤改气等因素的驱动，国家大力推动天然气管道、天然气接收设施建设以及天然气等清洁能源车辆的使用和发展。政府先后出台了《天然气发展“十三五”规划》、《关于加快推进天然气利用的意见》等一系列相关法律法规和政策，支持天然气汽车发展，明确鼓励在污染防治重点地区加快推广LNG重卡替代重型柴油车。得益于国家产业政策的扶持和引导，公司近年来获得了较快的发展，但如果政策的支持导致行业竞争加剧、国家有关产业政策发生不利变化、公司经营资质及技术水平的更新不能满足行业技术标准的变化，会对公司的发展造成一定负面影响。

（四）石油价格下跌及天然气价格上涨导致油气价差变动带来的市场风险

LNG重卡相比于柴油重卡，主要优势在于天然气与石油价差带来的燃料经济性。近年来，我国天然气价格整体波动较小，2019年以来总体呈下降趋势。自新冠疫情爆发以来，全球宏观需求放缓，油价一路下跌。石油价格短期的非理性的波动在一定程度上将会影响LNG重卡的购买情绪，虽然国内油价波动跟国际油价变动不构成直接线性关系，但若石油价格一定时间内徘徊在现有低位或天然气价格大幅上涨，导致油气价差出现波动甚至长期处于较小的价差水平，将会对LNG重卡销量产生一定影响进而影响公司业绩。

（五）客户集中度较高的风险

报告期内，公司前五大客户销售收入占比分别为99.89%、97.19%和93.98%。公司主要产品为车载LNG供气系统、贮气筒，主要客户为一汽解放、成都大运、上汽红岩、济宁重汽等国内知名整车生产厂商，其中，公司向中国第一汽车股份有限公司实际控制的公司销售收入占主营业务收入的比重分别为85.97%、70.73%和50.27%。公司客户集中度较高主要受下游客户市场分布情况影响，2020年度国内市场份额前五名的重型货车制造商合计市场占有率在80%以上，而前十名制造商的市场占有率合计超过95%（数据来源于中国汽车工业信息网）。一方面，如果下游市场的竞争格局、主要客户的经营情况或主要客户与公司之间合作关系出现不利变化，将会对公司的收入水平及盈利能力产生重大不利影响；另一方面，客户集中度较高对公司的议价能力也存在一定的不利影响。

（六）产品单一的风险

报告期各期，公司车载LNG供气系统销售收入占主营业务收入的比例分别为90.30%、94.23%和93.04%。公司在车载LNG供气系统行业细分市场具有较强的竞争能力，但短期内公司的主要收入和盈利来源仍然为现有规格车载LNG供气系统的生产销售。车载LNG供气系统受到下游LNG重卡行业整体发展的制约，如下游LNG重卡行业出现不利因素，将对公司的业务收入和盈利水平产生重大不利影响。

（七）主要产品连续降价的风险

公司主营业务收入主要来源于车载LNG供气系统销售收入，产品结构较为单一，车载LNG供气系统销售单价的变动会对公司经营情况的造成较大影响。报告期各期，车载LNG供气系统销售单价为31,639.71元/台、29,889.54元/台和28,000.23元/台，平均单价每年存在5.5%-6.5%的降幅。主要整车厂商客户一般会针对公司向其长期连续供应的同一型号产品提出一定的降价需求，公司在考虑其采购量、产品研发投入、生产工艺及效率基础上，会给予其一定的价格优惠。2019年度及2020年度，发生降价情形的车载LNG供气系统销售收入占总销售收入比例分别为20.79%和64.39%，发生降价情形的贮气筒销售收入占总销售收入比例为79.56%和88.34%。如果未来市场竞争加剧、产品市场供需关系发生重大不利变化或客户进一步提出降价要求，将可能导致公司产品连续降价，进而对公司的收入水平及盈利能力产生不利影响。

（八）原材料价格波动的风险

公司产品的主要原材料包括钢板、铝型材等金属材料制品。报告期内，直接材料成本占主营业务成本的比例较高，报告期各期公司净利润对钢板价格变动的敏感性系数分别为1.31、1.32和1.27，对铝型材价格变动的敏感性系数分别为0.33、0.44和0.49。钢板、铝型材价格直接受钢材、铝锭价格影响，而后者均属于大宗商品，市场化程度高，价格受到经济周期、市场供求、汇率等各因素的影响。如果钢板、铝型材市场价格进入上涨周期，公司的采购价格及生产成本会因此增加，将会对公司的毛利率及盈利水平产生不利影响。

（九）LNG重卡经济性消失的风险

相比于柴油重卡，LNG重卡主要优势在于天然气与石油价差带来的燃料经济性。同级别LNG重卡的出厂价格通常比相似型号的柴油重卡高8-10万元，由于LNG燃料价格通常低于柴油价格，LNG重卡与柴油重卡的销售价差能够在较短时间内收回。通常情况下，卡车的寿命在4年左右，每年运行约为15万公里，LNG重卡燃料消耗情况为32～35kg/百公里，柴油重卡燃料消耗情况30～35L/百公里。以2020年上海石油天然气交易中心公布的LNG及柴油的平均价格3.22元/KG、5.56元/KG及上述数据的平均值为基础测算，LNG重卡与柴油重卡的购置价差在1年左右能够收回，在重卡整个生命周期内，LNG重卡与柴油重卡的总燃料成本差异约为26.33万元，远高于二者出厂价格的差异。但当LNG重卡生命周期内节省的总燃料成本不能弥补其购置价格与柴油重卡的差异时，LNG重卡的燃料经济性将消失。经测算，在上述柴油价格不变的情况下，LNG价格达到4.08元/KG（即LNG与柴油价格差异小于等于1.47元/KG）时，LNG重卡生命周期内节省的总燃料成本不能弥补其购置价格与柴油重卡的差异，LNG重卡的燃料经济性优势将消失，将会对LNG重卡销量产生一定影响进而影响公司业绩。