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活动嘉宾

图片展示

公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2021年4月23日
申购日 2021年4月26日
网上摇号日 2021年4月27日
缴款日 2021年4月28日

发行人联系方式

联系人 高宇
电话 0316-3215889
传真 0316-3215889

主承销商联系方式

联系人 陈刚
电话 0755-28777980
传真 0755-28777969

募集资金运用

单位:亿元

序号 项目 投资总额 募集资金投入金额
1 精密智能温度控制设备项目 4.66 4.66
2 补充流动资金项目 0.8 0.8

董秘信息

中文名称 三河同飞制冷股份有限公司
英文名称 Sanhe Tongfei Refrigeration Co., Ltd.
公司境内上市地 深圳
公司简称 同飞股份
股票代码 300990
法定代表人 张国山
董事会秘书 高宇
董秘联系方式 0316-3215889
注册地址 三河市火车站进站路3号
注册资本 3,900万元
邮政编码 065200
联系电话 0316-3215889
传真号码 0316-3215889
电子邮箱 IR@tfzl.com
保荐机构(主承销商) 中天国富证券有限公司

投资要点

(1)优质的客户群体和高效的客户服务

通过多年市场开拓和经营合作,公司已在数控装备制冷领域积累了一批稳定、优秀的客户群体,目前公司已成为北京精雕科技集团有限公司、宁波海天精工股份有限公司、武汉锐科光纤激光技术股份有限公司、德国埃马克集团、瑞士GF阿奇夏米尔集团等国内外知名企业的供应商,是国内数控装备制冷领域具备业务规模和产品覆盖面的主要厂商之一。在电力电子装置制冷领域,公司则拓展了包括思源清能电气电子有限公司、西门子(中国)、新风光电子科技股份有限公司、广东明阳龙源电力电子有限公司、特变电工西安电气科技有限公司、山东泰开电力电子有限公司等行业内重要客户,为后续发展奠定了基础。

上述知名客户既是公司重要的业务来源,也扩大了公司在下游领域的影响力,强化了公司的品牌效应,有助于公司进一步拓展市场。

公司注重客户服务,制定了销售人员定期回访客户的机制,充分了解客户需求,改进原有产品和服务。公司在本部、重庆等地建立了售后服务机构,辐射区域内的客户售后服务工作,在客户提出需求后能够及时到达客户现场解决问题。公司高效率的客户服务取得了客户认同,如2019年度,公司被埃马克(中国)机械有限公司评为“2019杰出供应商”、被思源清能电气电子有限公司评为“优秀供应商”等。

(2)丰富的产品结构及广泛的应用市场

公司生产的产品主要包括液体恒温设备、电气箱恒温装置、纯水冷却单元和特种换热器等四大类,上述产品应用涵盖多个工业制冷领域。液体恒温设备主要应用于数控装备(包括数控机床、激光设备等),电气箱恒温装置主要应用于数控装备电气控制柜、激光器柜体、电力电子装置的电气控制箱制冷,纯水冷却单元主要应用于电力电子装置,特种换热器则主要应用于工业洗涤设备,相对于同行业通常将业务定位于某一个应用市场而言,公司下游覆盖面较广,同时公司也在不断拓展新的应用领域,如公司为中核集团“质子治疗230MeV超导回旋加速器”产品中提供了制冷方案,产品实现了在医疗设备上的应用;另外公司下游数控装备行业作为工业基础行业,涉及消费电子、航空航天、汽车、船舶、轨道交通、通讯、电力等各行各业,具备容量大的特征。

公司产品相对较宽的下游应用领域及较为丰富的产品结构,既有利于公司降低单一下游市场需求波动对经营造成过大的不利冲击,也是公司进一步拓展不同领域市场、扩大业务规模、获得可持续发展的有利条件。

(3)产品质量优势

公司注重产品质量控制,走精品化产品路线。公司建立了完善的质量管理体系,制定了涵盖采购、生产、研发等环节的一系列质量控制制度,并设立了质管部,严格执行该制度。为确保产品品质,公司研制的每一个新产品均需经过设计评审和技术委员会论证;在产品生产过程中依据工艺文件,对每一道工序和工艺关键节点进行自检和互检;在产品入库前进行成品检验。公司将员工绩效与质量控制过程相结合,充分调动员工参与质量控制的积极性,强化各岗位的品质管控。通过一系列的质量控制措施,产品故障率保持在较低水平。

公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证;主要系列产品包括水冷却机、油冷却机、激光水冷却机、电气箱温湿度调节机等通过CE认证;部分产品通过UL认证;“MCWI-10C高精度电主轴用变频水冷却机”获得中国机床工具工业协会颁发的第十届中国数控机床展览会(CCMT2018)春燕奖;公司获得首届“廊坊市政府质量奖”,2019年再次获得“廊坊市政府质量奖”,2017年被河北省质量技术监督局评为“河北省质量效益型企业”。

(4)优秀的供应商体系

公司生产所用主要原材料及部件大多为同类商品的知名品牌,其中国际知名的包括谷轮压缩机、松下压缩机、格兰富水泵、EBM风机、丹佛斯阀件和施耐德电器元件等,国内知名的包括海立股份(压缩机)、中金环境(水泵)、利欧股份(水泵)、微光股份(风机)等,公司以高标准要求选购原材料及部件,奠定了产品的质量基础。公司依托建设优质的供应商体系,并通过优胜劣汰,予以不断优化,藉此提升工业制冷设备的部件品质,优化整机性能。由此,公司建立起具有较高品质的上下游供应商和客户服务体系,互为督促,互为学习,以期生产出性能和品质更为优异的产品,博取更高的市场声誉。

(5)研发创新和技术优势

经过多年的稳步发展,公司经营规模逐步增长且盈利质量良好,为研发的持续投入奠定了较好的资金基础。公司每年综合考虑资本情况、经营状况、下游市场需求及技术发展方向等因素稳步增加研发投入资金规模。公司拥有覆盖多学科领域、年龄结构合理、技能优势互补、分工合作紧密的研发团队。截至2020年12月31日,公司拥有研发人员95人,占员工总数的13.55%。

在技术积累方面,公司通过多年的业务实践已形成了涵盖热工、控制、节能等领域的核心技术,核心技术对应的专利覆盖工业制冷设备的基础工作环节,并与下游核心运用领域紧密结合。公司的技术先进性体现在集工业制冷解决方案设计、部分重要制冷功能部件的制造生产、控制系统的自主研发以及关键生产工艺于一体的整体业务实施能力和对应的核心技术研发方面。截至2020年12月31日,公司拥有105项专利(其中发明专利5项、实用新型专利100项)。

基于前述公司在研发投入资金、专业人才、技术方面的积累,公司拥有“河北省工业制冷装备技术创新中心”、“廊坊市工业制冷(热泵)研发中心”和“廊坊市激光设备温控单元研发中心”。2018年公司技术中心被河北省发改委、科技厅等部门认定为“河北省企业技术中心”。

公司致力于工业制冷技术和产品研发,“数控装备减速箱高速主轴专用润滑冷却技术成果转化项目”和“激光用高精度制冷机科技成果转化项目”分别于2017年、2020年通过了河北省重大科技成果转化项目验收。在进行制冷热工技术研发的同时,自动化控制亦是公司研发的另一方向。目前公司产品主要采用自主研发的温度控制软件,根据客户需求实现相应的温度控制精度。此外,公司将人工智能技术和物联网技术融入工业制冷设备,实现对制冷设备的远程监测和控制。

从产品技术壁垒角度看,对于数控装备、电力电子装置等工业制冷领域,相关技术和产品是针对具体的应用行业的具体应用场景,经过针对性的研发和技术积累而得到的,这些技术和产品有明显的专用特征。公司将通用技术运用在这类特殊场景中,必须了解这类场景的技术特点并经过一定时间的技术积累,产品才能在功能、性能可靠性上达到使用要求。一般公司很难在短时间内获取充足的技术积累,相应也就形成了工业制冷领域的特有技术和技术壁垒。

此外,不同下游应用领域对产品具有多元化需求,差别化应用领域的快速拓展对生产厂商专用产品的配套设计能力也提出了更高的要求,公司多下游领域的业务实践加深了公司对不同下游工况的工艺理解,目前公司已有产品型号超2,000种,新进入者或同行业竞争对手在短期内难以形成规模化的多品种批量生产,在一定程度上降低了公司产品被同类产品替代的风险。

公司产品主要应用于数控装备、电力电子装置等工业制冷领域,从上述工业制冷领域的技术发展趋势来看,一方面下游应用领域根据具体的运用场景需要,对温控设备提高了相应的“温度控制的高精度化”、“多功能集成化”等要求,另一方面体现在温控设备的节能、智能化控制等基本技术发展方向。公司的核心技术涵盖了热工技术、控制技术、节能技术等领域,符合行业技术发展趋势。

从工业制冷领域的基础技术而言,由于工业制冷原理已趋于成熟,工业制冷设备在特定应用场景的需求较为稳定,生产工艺经过长期的发展已经形成了行业通用的做法,新产品、新技术对现有产品、技术进行大规模替代的风险较小,故在公司主要业务领域,公司产品被新型产品替代的风险较小。

(6)以人为本的人力资源理念

公司成长为国内工业制冷领域的主要厂商,离不开以人为本的经营理念。公司骨干员工长期稳定,已经逐步形成了具有丰富行业经验和梯队层次合理的专业队伍,并通过持有公司股份,建立了与企业利益共享的机制。公司为员工提供较具竞争力的薪酬,并一贯注重关爱员工。公司以人为本的实践也反哺了公司的经营,员工们恪尽职守,形成了努力进取的企业文化,为公司发展奠定了良好的人力资源基础。

风险提示

(一)宏观经济及下游行业波动影响公司业绩的风险

公司主要从事工业制冷设备的研发、生产和销售,目前产品主要配套于数控装备(包括数控机床、激光设备等)、电力电子装置、工业洗涤设备等,而数控装备、电力电子装置等装备行业是国家的工业基础行业,也是国家工业升级的核心领域。由于产品下游领域的“基础工业”特性,下游领域的需求与国家经济增长、经济结构变化密切相关。

随着我国经济规模的不断扩大、国际贸易环境日趋复杂,我国经济增速有所下调。我国经济已经进入一个新的发展阶段,经济发展增速放缓、经济结构不断优化、产业更新升级等将成为我国未来经济发展的新常态。上述新趋势带来的我国宏观经济的波动,将对整个社会经济活动产生不同程度的影响,也将影响到公司下游行业的需求,可能对公司经营情况造成不利影响,进而影响公司的盈利能力。

(二)市场竞争的风险

工业制冷行业覆盖的下游应用领域较广,在不同应用领域,基于行业特性、客户基础、品牌建设、技术和产品特征等形成了相应的优势竞争企业。公司目前的产品技术水平、综合实力在市场中具有良好的竞争优势,未来公司若进一步拓展产品线宽度,在原有优势竞争领域外进一步加大投入,可能会面临较大的市场竞争;此外,目前我国工业制冷行业企业众多,部分中小型竞争对手可能会采用非合理的价格竞争手段,增加公司的市场竞争压力。基于市场竞争环境,公司产品价格存在下降压力。若公司未能有效应对上述市场竞争风险,将影响公司的盈利能力。

(三)产品价格持续下降以及毛利率下滑的风险

报告期内,公司主营业务毛利率分别为38.66%、36.84%和37.89%。公司主营业务毛利率受公司产品结构、产品市场供需情况及公司市场竞争能力、原材料价格波动及人力成本变动等多重因素影响。

由于2018年下半年至2019年末国际贸易摩擦加剧、国内汽车需求增速整体放缓甚至下滑等因素对公司下游市场需求造成影响,以及公司拓展市场面临的竞争加剧,公司产品价格出现不同程度的下降,2018年及2019年公司毛利率有所下降。未来若出现下游行业需求的下滑以及市场竞争加剧,公司产品可能会面临销售价格持续下降以及毛利率下滑的风险。

报告期内,公司的纯水冷却单元产品销售收入分别为3,913.30万元、6,192.58万元和15,844.56万元,受益于电力电子装置行业良好的发展态势,收入保持快速增长,该产品毛利率分别为48.10%、44.65%和42.33%,整体处于较高水平。由于电力电子装置行业的技术和客户壁垒较高,目前从业企业数量有限,行业利润水平较高,但电力电子装置行业市场空间广阔,未来可能会吸引更多竞争者进入,从而加剧市场竞争。同时随着公司纯水冷却单元业务规模不断增长,基于进一步拓展市场的需要,纯水冷却单元产品价格以及毛利率存在下滑的风险。

(四)技术风险

截至2020年12月31日,公司拥有105项专利(其中发明专利5项、实用新型专利100项)。公司对主导产品的核心技术拥有自主知识产权,为了保护知识产权,公司采取相关保护措施,但是相关措施不足以完全保护公司的知识产权,公司依旧可能被侵权。如果竞争对手损害公司的知识产权,有效模仿公司的产品、服务等,或者利用不正当手段取得公司的保密资料,可能会导致公司耗费大量资源予以弥补,造成公司较大的财务损失。同时,竞争对手也会加大对相关知识产权的保护,由此限制公司对新技术、新工艺的应用,提高公司的技术开发成本。

截至本招股说明书签署之日,公司不存在因知识产权侵权事项受到第三方起诉,亦不存在被司法机关判定侵权或因侵权行为被相关行政机关处罚的情形。公司为保持技术和产品不断创新采取了诸多措施,以避免侵犯第三方知识产权,但不能排除公司因疏忽、过失、管理不当导致关于知识产权方面的内部控制措施未能有效执行,或者公司对于知识产权的理解出现偏差等因素引致专利等知识产权的侵权风险。

如果未来公司与竞争对手发生知识产权纠纷或诉讼,公司可能需按照纠纷或诉讼的具体情况调整生产规划、销售订单、研发投入及增加相关成本费用支出等;同时知识产权纠纷或诉讼亦会对公司声誉造成一定负面影响,进而对公司业绩产生不利影响。

数据统计

(一)合并资产负债表主要数据 (单位:万元)

项目 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日
资产总计 54816.62 39568.15 32725.68
负债总计 7801.04 5034.06 3644.92
归属于母公司股东权益合计 47015.58 34534.09 29080.76
股东权益合计 47015.58 34534.09 29080.76


(二)合并利润表主要数据 (单位:万元)

项目 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日
营业收入 61228.56 41856.12 37781.59
营业成本 37993.06 26418.93 23133.02
利润总额 14433.18 8610.28 8978.07
净利润 12473.82 7404.77 7770.48
其中:归属于母公司股东的净利润 12473.82 7404.77 7770.48


(三)合并现金流量表主要数据 (单位:万元)

项目 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日
经营活动产生的现金流量净额 10748.67 4290.52 8075.30
投资活动产生的现金流量净额 -11211.04 -4737.36 1654.28
筹资活动产生的现金流量净额 -108.29 -1953.86 -1954.00
现金及现金等价物净增加(减少)额 -523.87 -2390.19 7795.34
期末现金及现金等价物余额 6445.94 6969.82 9360.01


(四)主要财务指标

项目 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日
流动比率 5.22 6.26 8.05
速动比率 4.35 5.24 6.59
资产负债率(母公司) 14.15% 12.55% 10.99%
应收账款周转率 4.83 4.38 5.29
存货周转率 6.73 5.42 4.56
息税折旧摊销前利润(万元) 15112.61 9210.50 9537.56
每股经营活动产生的现金流量(元/股) 2.76 1.10 2.07
每股净现金流量(元/股) -0.13 -0.61 2.00


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