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活动嘉宾

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公司简介

发行概况

发行日程

网上路演日 2021年6月16日
申购日 2021年6月17日
网上摇号日 2021年6月18日
缴款日 2021年6月21日

发行人联系方式

联系人 程金宏(董事会秘书)
电话 0755-28030088-819
电子信箱 ir@lihexing.com

主承销商联系方式

联系人 陈思捷、李东茂
电话 010-85127999
传真 010-85127940

募投项目

单位:万元

序号 项目名称 预计投资总额 拟投入募集资金
1 智能装备制造基地项目 47,780.14 36,340.14
2 研发中心建设项目 9,802.01 9,802.01
3 补充流动资金 12,000.00 12,000.00
合计 69,582.15 58,142.15

董秘信息

公司名称: 深圳市利和兴股份有限公司
英文名称: Shenzhen Lihexing Co.,Ltd.
股票境内上市地: 广东,深圳
公司简称: 利和兴
证券代码: 301013
法定代表人: 林宜潘
董事会秘书联络方式: 0755-28030088-819
注册地: 深圳市龙华区龙华街道龙华办事处清湖居委清湖村神径工业区厂房1栋1-4层
邮政编码: 518109
联系电话: 0755-28030088
公司网址: http://www.lihexing.com
电子邮箱: ir@lihexing.com

投资要点

(1)技术研发与人才优势

智能制造装备行业属于科技创新型产业,是典型的技术密集型行业,掌握核心技术和具备持续创新能力是企业的核心竞争力所在。公司高度重视激发员工创新创造能力、不断丰富技术储备、积累行业项目经验和培养复合型人才队伍,并进行大量研发投入,建立较完善的人才激励机制,打造了一支专业化的研发团队。

①公司具备定制化产品研发设计能力

智能制造装备行业属于专用设备制造业,由于其下游客户的生产模式各异、产品种类繁多,产品生命周期短,迭代更新快。上述特点都决定了智能制造设备应用领域广、实现功能多样、定制化程度高、研发生产周期短,这就要求智能制造设备企业具有快速研发设计定制化产品的能力,以满足不同客户的需求。

②丰富的技术储备

持续的研发投入是企业赖以长期发展的基石,公司重视研发投入和技术积累。报告期内,公司的研发投入分别为2,669.05万元、4,249.35万元和2,715.61万元,占营业收入的比例分别为6.54%、7.62%和5.73%。通过公司持续的研发投入和研发人员的不懈创新,截至2021年3月31日,公司取得了发明专利1项,实用专利59项,正在申请发明专利11项。凭借丰富的技术储备,公司的竞争优势得以巩固,为更好地服务客户提供了技术保障。

③高素质的人才队伍优势

当下,我国的工程师红利逐步释放,公司抢占先机,不仅吸收了一大批具有不同专业背景的专业技术人才,更建立了一支多元且富有经验的团队,并且通过打造以工程师为核心的企业文化,以共享为理念的激励制度,以奋斗为价值观的学习型组织,保障了成员之间的高效、协同的团队氛围,使团队成为一个有机体,能够应对不断变化的外部挑战。报告期各期末,公司研发人员数量分别为118人、125人和126人,占公司员工总数比例分别为20.24%、18.60%和18.48%。未来,公司将进一步加大对人才队伍建设的投入,吸引更多优秀的人才加盟,不断充实公司人才队伍。

④丰富的行业应用经验

公司与华为公司、富士康、维谛技术、TCL、富士施乐、佳能、深科技、奥兰若、旺旺食品等国际知名企业均保持长期、稳定的合作关系。随着其公司业务规模的持续扩大、产品系列的不断丰富、品质要求的持续提升,公司为客户提供的设备亦经历了应用领域不断扩大、功能不断丰富、品质不断提升的过程。在这一过程中,公司积累了丰富的行业应用经验,对客户的需求具有深刻的理解和洞察力,能够有针对性和实用性地为客户设计研发匹配度高的智能制造设备,这也为公司未来开拓其他客户打下了扎实的基础。

报告期内,发行人对TCL、富士施乐、佳能、深科技、奥兰若、旺旺食品等客户实现销售收入的具体内容、金额情况如下表所示:

客户名称 具体内容 2020年 2019年 2018年
深科技 智能制造设备类产品 1,219.81 291.38 223.40
专用配件 21.54 0.38 2.55
技术服务 1.12 14.98 -
合计 1,242.46 306.75 225.94
TCL 智能制造设备类产品 1,952.00 255.72 -
奥兰若科技(深圳)有限公司 智能制造设备类产品 3.13 7.17 1.85
专用配件 75.27 53.76 30.90
合计 78.40 60.93 32.75
佳能精技立志凯高科技(深圳)有限公司 专用配件 10.74 7.02 13.00
技术服务 - 0.36 0.22
合计 10.74 7.38 13.21
富士施乐高科技(深圳)有限公司 智能制造设备类产品 - - 0.85
专用配件 2.49 3.77 105.31
技术服务 - - 1.16
合计 2.49 3.77 107.32
旺旺食品 智能制造设备类产品 36.21 - 41.71
专用配件 3.59 4.40 3.77
合计 39.79 4.40 45.48

注:TCL包括华星光电及TCL通力电子,下同。

除上述报告期内的合作情况之外,2021年度截止3月31日发行人保持与上述公司合作关系,目前已取得上述客户订单合计超过550万元。

(2)客户资源优势

报告期内,公司作为华为公司等国际知名科技企业的合格供应商,为其提供智能制造设备类产品、专用配件等产品和提供技术服务,与其建立了长期紧密的合作关系。在智能制造行业内,下游大型客户不仅拥有雄厚的规模实力和较强的技术开发能力,往往还把握前沿的技术并引领产业的发展方向。随着与主要客户的合作规模不断扩大,公司可以更加深入了解下游行业技术和产品的最新动态,紧贴行业的未来发展方向和主流,并有针对性地进行技术和产品的预研,降低了公司的研发风险。此外,作为大型客户长期紧密合作的供应商,公司品牌知名度也得以提升,为公司进一步开拓相关领域市场夯实了品牌优势。

(3)综合服务优势

智能制造设备是客户生产制造过程中的关键装备,保证其长期持续稳定运行能够增加顾客满意度,也能够提升客户黏性。为此,公司通过不断地发展和积累,建立了高素质的销售和服务队伍,旨在为客户提供售前、售中和售后全方位的服务。首先,公司能够对客户反馈的信息进行及时的响应和回复,动态掌握行业和技术的变化情况,第一手了解客户需求的变化;其次,公司通过培训,不断提高员工的服务意识,以客户为中心开展相关业务,为客户提供专业的咨询服务,主动沟通、引导客户需求;最后,公司在售前设计研发、售中调试、售后维保等环节均有专业的技术服务人员与客户对接,协助客户解决设计、安装、使用过程中遇到的各种问题。公司快速及时的响应能力和以客户为中心的服务意识助力公司品牌形象和市场影响力的提升,形成了不同于其他竞争对手的综合服务优势。

(4)质量控制优势

公司始终坚持贯彻以产品质量为中心的经营管理原则,以全面质量管理为理念,以质量零缺陷为目标,以管理精细化为准则,以生产精益化为手段,建立了以ISO9000质量体系为核心的质量管理控制体系,主要研发、生产等流程都处于有效的监控状态。

公司的产品主要服务于行业领先客户,公司的产品从设计定型、原材料采购至批量交付的全过程都进行严格的质量管控。公司还通过不断的引入先进管理理念、提升管理水平、运用质量控制工具,不断改进提高,使公司的研发设计管理、采购管理、生产管理中的质量控制水平保持在行业前列。

(5)品牌优势

凭借出色的研发技术、稳定的产品质量、优良的产品服务和合理的销售价格,公司得到了下游大型客户的广泛认可,与多家国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系,品牌知名度不断提升。良好的品牌效应进一步促进了公司业务的发展,为公司按既定战略发展打下了坚实的基础。

风险提示

一、经营风险

(一)来自华为公司直接及间接销售收入占比较高及华为公司受美国政府管制引发的收入大幅下滑的风险

1、发行人产品直接或间接应用于华为公司或华为产品的情况

报告期内,发行人的产品存在通过海思科间接应用于华为公司或华为产品的情况。海思科向发行人采购相关产品后,根据其下游客户需求进行再加工后出售给华为公司,再加工的内容可能包括改造、调整功能、调试,或将不同产品组合成整条产线。由于上述原因,无法准确区分发行人产品间接应用于华为公司或华为产品的金额。假设发行人销售给海思科公司的产品(不包括发行人向海思科公司提供的技术服务)全部应用于华为公司,则发行人产品直接或间接销售给华为公司(不包括发行人向华为公司提供技术服务)的情况如下表所示:

单位:万元

项目 2020年 2019年 2018年
直接销售 19,605.79 40,140.52 23,874.98
间接销售 2,851.18 7,335.26 6,009.47
合计 22,456.97 47,475.78 29,884.45

2、公司来自华为公司的直接及间接销售收入占比较高的风险

华为公司是公司报告期各期的第一大客户。公司自成立以来专注于自动化、智能化设备的研发、生产和销售,产品主要应用于智能终端,下游客户主要集中于通信行业。2013年,发行人成为华为公司的供应商,随着下游客户的发展,报告期内公司来自第一大客户的销售收入分别为25,059.40万元、41,586.23万元和23,082.18万元,占营业收入的比例分别为61.38%、74.55%和48.66%,单一客户集中度较高。此外,如“1、发行人产品直接或间接应用于华为公司或华为产品的情况”所示,发行人存在间接来自于华为公司的产品销售收入情况,假设发行人销售给海思科公司的产品(不包括发行人向海思科公司提供的技术服务)全部应用于华为公司的情况下,该等销售金额占发行人营业收入的比例分别为14.72%、13.15%和6.01%。

信息与通信行业存在明显的规模经济性,公司下游行业集中度较高,公司单一客户集中度高符合行业惯例和行业特点。如果未来公司在产品、技术等方面未能满足重要客户的需求,从而无法维持与其合作关系,或华为公司经营情况发生重大不利变化导致对公司产品需求下降,公司又无法短期内开发新的客户进行替代,将会对公司的经营业绩产生重大不利影响。

3、华为公司被美国政府采取管制措施而导致公司对其销售收入存在大幅下滑的风险

(1)美国政府对华为公司的管制措施情况

2019年5月15日,美国商务部将华为公司列入“实体清单”。

2020年5月15日,美国商务部出台了针对华为公司的管制新规,限制其使用美国技术和软件在美国国外设计和制造其半导体的能力。在美国国外使用美国半导体生产设备的代工厂为华为公司生产出口相关产品也需要获得许可。管制新规设定了缓冲期,在2020年5月15日前已经基于华为设计规格开始生产的半导体产品,可以在新规生效日后的120天内(即2020年9月15日之前)再出口、从美国国外出口或在国内转让。

2020年5月19日,联邦公报(Federal Register)网站发布了《出口管制条例:修改总体禁令三(外国制造直接产品)及实体清单》。

美国时间2020年8月17日,美国商务部产业与安全局发布公告,称将进一步限制华为使用美国技术,并在实体清单中增加38个实体,且华为的临时性通用许可证到期。

美国时间2020年8月20日,联邦公报(Federal Register)网站发布了《将华为非美国关联公司添加到实体清单,撤销临时通用许可证,修改总体禁令三(外国制造直接产品)》,根据修改后的出口管制条例,在“明知”下述(1)或(2)的情况下,在未取得美国商务部产业与安全局许可证或符合许可证豁免条件的情况下,不得再出口、从美国国外出口、或在国内转让下述(a)或(b)的外国制造产品:

(1)该外国制造产品将被整合入、或将被用于生产、开发任何零件、组件或设备;且零件、组件或设备由任何实体清单中所列且带有脚注1的标注的实体生产、购买或订购;

或(2)任何实体清单中所列且带有脚注1的标注的实体是涉及外国制造产品的交易相关方,例如买方、中间收货人、最终收货人或最终用户。

(a)受《美国出口管制条例》管制且规定在ECCN码分类3、分类4或分类5中的技术或软件的直接产品。该外国制造产品是受《美国出口管制条例》管制并规定在《美国出口管制条例》744章第一补充案项下商业管制清单(CCL)ECCN码为3D001,3D991,3E001,3E002,3E003,3E991,4D001,4D993,4D994,4E001,4E992,4E993,5D001,5D991,5E001,5E991的技术或软件的直接产品;

(b)由工厂或工厂主要组成部分生产的直接产品。由坐落于美国境外的工厂或工厂的组成部分生产的直接产品,并且该工厂或工厂主要组成部分,不论是在美国还是美国以外的国家生产的,本身是受《美国出口管制条例》管制并规定在《出口管制条例》744章第一补充案项下商业管制清单(CCL)的ECCN码为3D001,3D991,3E001,3E002,3E003,3E991,4D001,4D993,4D994,4E001,4E992,4E993,5D001,5D991,5E001,5E991的美国原产技术或软件的直接产品。

(2)上述情况目前对华为公司和发行人造成的影响

根据华为公司2020年7月13日公布的2020年上半年经营业绩,2020年上半年,华为公司实现销售收入4,540亿元人民币,同比增长13.1%,净利润率9.2%。其具体各主要业务收入情况如下:

单位:亿元

项目 2020年上半年 2019年全年 2019年下半年 2019年上半年
金额 环比增长 同比增长 金额 金额 金额
运营商业务 1,596 5.63% 9.62% 2,966.89 1,510.98 1,455.91
企业业务 363 -37.57% 15.00% 897.10 581.45 315.65
消费者业务 2,558 2.80% 17.09% 4,673.04 2,488.40 2,184.64

注:2019年年度数据来源于华为公司《2019年年度报告》,2019年上半年数据来源于华为公司《2020年度第二期中期票据募集说明书》,2019年下半年数据根据上述二者之差计算。

虽然华为公司在2020年上半年销售收入实现了增长,但上述管制事项已对华为公司造成了较大的困难,若美国政府维持对华为公司管制措施,甚至升级管制措施,华为公司的经营状况将面临更大不利影响,存在其相关业务收入大幅下滑的风险。

报告期内,公司来自华为公司的销售收入分别为25,059.40万元、41,586.23万元和23,082.18万元,占营业收入的比例分别为61.38%、74.55%和48.66%。此外,发行人间接来自于华为公司的销售收入分别为6,009.47万元、7,335.26万元和2,851.18万元,占营业收入的比例分别为14.72%、13.15%和6.01%。但受美国政府对华为公司的管制新规影响,华为公司已经放缓了相关采购需求。2020年发行人来自华为公司的销售收入比2019年下降44.50%,与2018年相比则略有下降7.89%。

如果美国政府持续或进一步采取对华为公司的管制措施,华为公司可能持续、大幅减少对发行人产品的采购需求,由于发行人来自于华为公司的销售收入占比较高,如果发行人短期内无法寻找新的客户进行替代,进而对公司经营业绩产生重大不利影响,将导致发行人面临经营业绩大幅下降的风险。

面对美国政府管制措施造成的压力,2020年11月华为公司发布声明决定整体出售荣耀业务资产。2020年12月,发行人与剥离后的荣耀业务相关经营主体深圳市智信新信息技术有限公司、荣耀终端有限公司签订了采购主协议,成为其供应商。截至本招股说明书签署日,发行人尚未实现对深圳市智信新信息技术有限公司、荣耀终端有限公司的销售收入。

发行人及保荐机构提请投资者在做出投资决策前深入了解上述风险因素及其造成的影响。

(二)收入和业绩增速放缓的风险

报告期内,公司主营业务收入分别为40,818.21万元、55,772.84万元和47,425.65万元,三年复合增长率为7.79%;净利润分别为5,036.04万元、9,137.35万元及8,487.12万元,三年复合增长率为29.82%。报告期内公司业务保持发展,主要受益于下游行业市场拉动和公司主要客户消费者业务快速发展,下游产品的品质需求不断提高,对公司设备的需求较大。但如果未来宏观经济形势出现不利变化、下游行业需求不足或本行业竞争进一步加剧,公司收入和业绩将存在增速下降的风险。

(三)市场竞争风险

国家大力支持智能制造的发展,智能制造设备厂商的数量也不断增加,行业内竞争愈发激烈。国外厂商凭借领先的技术已在行业竞争中处于产业链中上游的优势地位,国内厂商由于发展时间较短,技术积累相对薄弱,主要集中在产业链中下游。在较高的行业利润的吸引下,行业内企业不断扩大其经营规模,新进入者不断增加,此外上下游企业也具备相应实力进入本行业。如果公司不能在技术水平、市场开拓、产品质量等方面持续提升,将面临市场竞争加剧的风险,处于不利的竞争地位,进而对公司未来业绩造成不利影响。

(四)经营成本上涨风险

公司原材料主要包括电子标准件、电气标准件、机械标准件、加工件和基础材料等。报告期内,公司直接材料成本占主营业务成本的比例分别为81.45%、84.90%及80.84%,未来主要原材料价格若出现短期大幅上涨,将对公司的经营业绩产生不利影响。此外,随着经济发展以及通货膨胀等因素的影响,未来公司人力成本将相应上升。如果人均产值无法相应增长,则人力成本的上升也可能会对公司的经营业绩带来负面影响。

(五)新型冠状病毒肺炎疫情导致经营业绩波动的风险

2020年初以来,全球范围内暴发新型冠状病毒肺炎疫情,致使全球经济发展受到冲击,企业经营活动受到不同程度的影响。公司高度重视疫情防控,严格按照当地疫情防控要求执行各项防疫措施,在取得相关部门的批准后于2020年2月复工。受疫情持续影响,全国出现大面积企业延迟复工情形,人员流动也受到一定的影响,从而面临材料供应不及时,员工复工率不足等情况。随着国内疫情逐步得到控制,各行业普遍复工复产,公司经营亦逐步回归正常。若全球范围内新型冠状病毒肺炎疫情持续蔓延或国内出现疫情反弹的情形,进而对全球产业链和供应链等造成进一步影响,将可能对公司未来经营业绩产生不利影响。

(六)下游行业需求波动的风险

全球智能手机行业经过多年的快速发展,近年来出货量呈现出同比小幅下滑的情况。虽然公司主要客户出货量市场份额有所提升,高端机型出货量上升,公司收入规模也持续扩大,但若市场需求发生不利波动,可能导致公司产能利用率下降或价格竞争加剧,从而对经营业绩产生不利影响。

(七)上市当年业绩下滑风险

发行人所处的智能装备制造行业,从客户下达订单到产品交付验收的周期一般不超过1年,一般周期在1-9个月。而且发行人下游主要客户通常在年初制定预算,并根据其实际需求在不同时间点下达订单。一般来说发行人取得的订单主要集中在第二、三季度。因此根据发行人行业特点,综合订单下达、业务周期等因素,发行人难以对2021年业绩情况进行较准确预计。

截至2020年末,发行人在手订单约为1.58亿元人民币(含税),如果未来因华为公司因美国管制措施持续或升级而减少对发行人产品的采购,且发行人又未能继续在客户开拓方面取得足够的订单弥补华为公司减少采购带来的缺口,则发行人上市当年存在业绩下滑50%以上的风险。

二、财务风险

(一)应收账款规模较大的风险

报告期内,随着业务规模增长,公司应收账款账面价值分别为22,477.80万元、21,999.04万元和17,313.57万元,应收账款规模较大;报告期各期末应收账款账面价值占总资产的比例分别为45.61%、26.90%和21.78%,占比相对较大。如果公司主要客户财务状况发生重大不利变化,导致出现无法支付货款的情况,则不仅会增加公司的营运资金压力,还会影响公司的资金周转效率,甚至产生坏账,从而对公司的业绩和现金流造成不利影响。

(二)存货规模较大的风险

报告期各期末,公司存货规模较大,存货账面价值分别为9,181.24万元、17,897.05万元和11,469.67万元,占总资产的比重分别为18.63%、21.88%和14.43%,其中发出商品的账面价值分别为2,030.93万元、8,581.85万元及4,039.49万元。随着公司业务规模的稳定扩张,未来存货规模可能保持增长,如果公司存货管理不善、公司产品市场出现重大不利变化或有关产品未能通过客户验收,导致存货不能及时变现,将使得公司面临存货跌价的风险,同时影响公司的资金周转和现金流,对公司盈利能力造成不利影响。

(三)收入季节性波动风险

公司2018年至2020年各期第四季度的营业收入占当年整体营业收入的比例分别为47.66%、48.42%和36.94%,公司营业收入呈现一定的季节性特征,营业收入存在季节性波动风险,这在一定程度上增加了生产计划执行和营运资金使用的难度,可能对公司经营造成不利影响。由于收入存在季节性的特点,公司提醒投资者不宜以公司某季度或中期的财务数据来简单推算公司全年的财务状况和经营成果。

(四)税收优惠政策变化风险

公司于2018年10月取得《高新技术企业证书》,报告期内公司享受高新技术企业的所得税优惠政策,企业所得税实际执行税率为15%,发行人报告期内企业所得税税收优惠对利润总额(合并口径)的影响如下:

单位:万元

公司 2020年度 2019年度 2018年度
企业所得税税收优惠 748.92 704.91 468.07
利润总额 9,561.82 10,194.71 5,582.62
企业所得税税收优惠占利润总额的比例 7.83% 6.91% 8.38%

此外,根据财政部、国家税务总局2011年10月13日联合发布的《关于软件产品增值税政策的通知》(财税[2011]100号),公司嵌入式软件可以享受一般纳税人增值税即征即退的优惠政策,按17%、16%、13%税率征收增值税后,对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。报告期内即征即退金额分别为63.80万元、670.07万元和1,093.48万元,占利润总额的比重分别为1.14%、6.57%和11.44%。

公司将于2021年申请高新技术企业复审,但若复审不通过,公司将无法继续享受15%企业所得税税率。若公司目前享受的税收优惠政策发生变化,或公司在税收优惠政策到期后不能被持续认定为税收优惠享受主体,将对公司经营业绩产生一定的不利影响。

(五)政府补助政策变化风险

报告期内,公司确认为当期损益的政府补助(含增值税即征即退)分别为169.75万元、954.08万元和1,607.12万元,占公司利润总额的比例分别为3.04%、9.36%及16.81%。若未来政府补助政策发生变化或公司不能满足政府补助政策的要求,可能对公司经营业绩产生不利影响。

(六)净资产收益率下降的风险

报告期内,公司以扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润计算的加权平均净资产收益率分别为18.70%、19.63%及14.11%。本次股票发行后,公司总股本及净资产均将有较大幅度的增加,而募集资金投资项目的建成和达产需要一定周期,募集资金投资项目难以快速产生效益。因此,短期内由于净资产的大幅度增长可能会使公司的净资产收益率出现一定程度的下降,公司存在净资产收益率下降的风险。

三、创新风险

(一)技术创新失败的风险

公司高度重视对新产品、新技术的研发投入,报告期内公司研发费用的投入分别为2,669.05万元、4,249.35万元和2,715.61万元,占营业收入的比例分别为6.54%、7.62%和5.73%。

由于大数据、工业互联网、人工智能等新技术发展方向广泛、发展速度较快,同时伴随着核心零部件诸如机器人、伺服电机、减速器、控制器以及各类软件的升级换代,公司需要全面了解业内技术发展的最新趋势,掌握对应的设计开发能力,才能够更好地满足客户不断变化的需求。如果公司未来研发投入不足、技术人才储备不足、创新机制不灵活,不能持续保持技术创新,无法及时将新技术运用到下游市场需要的产品之中,导致公司投入的研发资源未能产生相应的回报,则公司市场竞争力将受到较大程度的削弱。

(二)产品创新无法获得市场认可风险

移动智能终端已经成为人们生活中必不可少的电子产品,是社会生活中的重要组成部分。以智能手机为例,经历了从模拟电话到数字移动,从1G到5G,从功能机到智能机的发展历程。近年来,以智能手表、TWS耳机为代表的可穿戴设备发展迅速,成为智能终端发展的新趋势。

日新月异的信息与通信产品在为公司提供发展机遇的同时,也对公司提出了挑战。快速变化的下游行业使得公司的产品的研究开发受到难以预测因素的影响,新技术的研发和新产品的推出具有不确定性。如果公司研发及创新无法持续满足下游市场需求,则公司将面临产品市场认可度下降的风险,将对公司的发展前景和经营业绩造成不利影响。

四、技术风险

(一)产品升级和技术迭代的风险

公司生产的设备主要应用于以智能手机为代表的移动智能终端检测领域,这类产品具有产品生命周期短、技术创新迭代快、消费者偏好变化迅速等特点,其新品推出时效性要求高、新技术和新功能更新迭代频繁,因此相关设备的定制化程度高,供应商需具有较强的研发设计定制化产品并保持持续更新升级的能力。如果公司不能紧跟终端消费者的需求,了解终端产品的技术特点和发展趋势,及时掌握新需求应具备的关键新技术,导致未能成功进行产品及技术升级迭代,公司市场竞争力将受到不利影响。

(二)技术未能形成产品或实现产业化的风险

公司主要产品面向的下游行业发展变化和市场培育存在一定的不确定性,新技术、新产品的研发具有一定的前瞻性、先导性,如果发行人对产品发展趋势和技术发展路径的判断存在偏差,导致出现公司研发方向与成果不被市场接受的情形,公司将面临技术无法形成产品,研发投入无法转化为经营成果的风险,从而对公司的业绩持续增长造成负面影响。

五、内控风险

(一)规模快速扩张带来的管理风险

公司通过多年的持续发展,已建立了较稳定的经营管理体系。但随着公司主营业务的不断拓展、产品结构的持续优化,尤其是本次股票发行募集资金到位后,公司资产规模、业务规模、管理机构等都将迅速扩大,对公司的战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等方面将提出更高要求,与此对应的公司经营活动、组织架构和管理体系亦将趋于复杂。长期而言,如果公司不能及时适应资本市场的要求和公司业务发展的需要调整和优化管理体系,并建立有效的激励约束机制,公司将面临一定的经营管理风险。

(二)产品质量风险

公司设备应用对象的单位价值高,生产流程长,制造工艺复杂,批次产量大,下游客户对智能制造设备的品质稳定性要求很高。如果相关设备出现质量问题,不仅会导致批次产品出现质量问题,甚至会使得客户产线正常生产受到影响,进而对原有生产计划进行调整,导致产生较大的损失。此外,公司主要客户坚持落实“质量优先”战略,将其作为采购战略的重要组成部分,并在供应商认证、绩效评估和采购决策等环节占据了较大权重。如果公司质量控制体系的建设不能与公司发展和客户需求相适应,或在质量管控环节出现失误,或未能将客户需求与期望准确传递到整个价值链,共同构建质量体系,则可能导致公司产品质量出现问题,从而对公司的市场声誉及经营业绩造成较大不利影响。

(三)信息安全风险

公司和下游客户均注重信息安全,重视双方合作过程中涉及的商业秘密、技术诀窍、商业计划、编程规范和质量标准等,将网络安全及隐私保护置于较为重要的地位,并要求供应商在日常业务中采用多种保密措施,满足客户信息安全要求。但如果公司发生客户信息泄密的情况,进而影响公司与客户的合作关系,将面临丢失重要客户进而影响公司经营的风险。如果发生公司技术泄密等信息安全事故,将对公司竞争力产生不利影响。

(四)人才流失风险

公司的技术和产品的研发在很大程度上依赖于专业技术人才,拥有稳定、高素质的技术人才队伍对公司未来的发展至关重要。随着行业竞争日趋激烈,如果公司未来不能在薪酬福利、内部晋升、个人成长等方面为相关人才持续提供具有竞争力的发展平台,可能会造成技术人才队伍的不稳定,从而对公司的生产经营造成一定影响。

(五)股权分散的风险

截至本招股说明书签署之日,公司实际控制人林宜潘先生与黄月明女士直接和间接控制公司36.4091%股份的表决权,林宜潘先生担任公司董事长、总经理,黄月明女士担任公司董事。虽然本次发行完成后,实际控制人合计持股仍为公司第一大股东,且发行后其他股东与实际控制人的持股比例有较大差距,但是如果后续公司实际控制人控制公司股份表决权的比例下降,可能会导致实际控制人对公司的控制力减弱,影响公司治理结构的稳定性,给公司业务或经营管理等带来负面影响。

六、法律风险

(一)资产权利受限风险

公司通过向金融机构缴纳保证金、质押交易性金融资产和应收账款、抵押不动产等方式获得有关授信额度、贷款或开具银行承兑汇票用于结算货款。截至2020年12月末,公司所有权或使用权受到限制的资产账面价值合计为5,887.39万元,占总资产的比例为7.41%,风险敞口为10,378.68万元,占总资产的比例为13.06%,担保率为176.29%。此外,在拓野智能诉讼案件中,经原告拓野智能向法院提出冻结发行人名下价值2,000万元财产的财产保全申请,深圳龙岗法院作出财产保全裁定并于2021年2月3日对发行人一个银行账户的存款20,000,000元进行司法冻结。如果发行人在未来的生产经营过程中,因市场环境发生重大不利变化导致发行人产生经营困难,发行人偿债能力下降从而导致未能如期偿还借款,相关机构可能会要求借款项下的抵押人、质押人承担相应的担保责任,相关的土地及应收账款等资产存在被金融机构冻结或处置的风险,发行人及相关子公司的正常生产经营活动因此可能受到重大不利影响。

(二)房屋建筑物未办理产权登记的风险

发行人控股子公司利和兴东莞与中集公司于2017年5月签订了《中集智谷产业园产业用房有偿使用合同》及补充协议书,约定利和兴东莞从拥有合法产权的中集公司处有偿取得协议约定的房产,价款共计人民币1,774.81万元。截至本招股说明书签署日,利和兴东莞已完成房产收楼手续并投入使用,但有关不动产权登记尚在办理中。如果上述房产未能顺利办理产权登记手续,公司可能面临有关产权纠纷的风险,从而对公司经营产生不利影响。

(三)生产经营场所租赁的风险

截至本招股说明书签署日,公司部分生产经营场所通过租赁方式解决,存在部分物业的出租方未能提供其有权出租的证明文件、部分物业租赁合同未办理租赁登记备案手续的情形,具体情况详见本招股说明书“第六节业务与技术”之“七、(三)其他对发行人经营发生作用的资源要素”。

租赁合同未办理租赁登记备案手续可能导致公司面临房地产管理部门罚款的法律风险,且如果租赁期届满不能正常续租或相关租赁合同不能正常履行,而公司又无法及时取得新的生产经营场所,将会对公司的生产经营造成不利影响。

(四)未决诉讼产生经济赔偿的风险

拓野智能以发行人为被告在深圳市龙岗区人民法院提起诉讼,深圳市龙岗区人民法院于2020年11月23日向发行人送达民事起诉状和证据材料。拓野智能诉请发行人就《加工承揽合同》履行过程中相关事宜进行赔偿,请求深圳市龙岗区人民法院判令发行人支付其相关款项合计4,713.22万元。经诉前联调阶段未达成调解,深圳市龙岗区人民法院于2021年1月6日对该案予以诉讼立案,目前该案尚未开庭审理。深圳市龙岗区人民法院于2021年4月16日就拓野智能基于同一事项向发行人提起的第二宗诉讼予以立案。拓野智能诉请发行人就其中一份《加工承揽合同》的解除相关事宜进行赔偿,请求法院判令发行人支付其相关款项合计1,155.15万元。该案件目前未开庭审理。具体诉讼进展及分析情况详见招股说明书“第十一节 其他重要事项”之“三、(一)公司重大诉讼及仲裁情况”。根据发行人上述案件的代理律师出具的法律意见书,就第一宗案件,拓野智能全部诉讼请求均获法院支持的可能性不大;就第二宗案件,拓野智能诉讼请求不应当得到法院的支持,大概率会被法院依法驳回。

上述案件纠纷涉及的业务系发行人在新冠肺炎疫情爆发初期,为积极响应政府关于全力加快疫情防控物资生产的部署而开展的生产制造业务。鉴于案件目前尚未开庭审理和形成生效判决,若深圳市龙岗区人民法院最终判决发行人需承担相关赔偿责任,发行人可能面临承担上述部分或全部诉讼金额的经济赔偿风险。

发行人上述案件的代理律师出具法律意见,就第一宗案件认为法院判决发行人最终需向拓野智能支付的款项应不高于430万元;就第二宗案件认为拓野智能诉讼请求不应当得到法院的支持,大概率会被法院依法驳回。为保护投资者利益,发行人实际控制人林宜潘、黄月明已出具承诺:“(1)承诺人将积极推动发行人通过合法方式应对处理该纠纷,维护发行人自身合法权益。(2)若上述纠纷进入诉讼程序且生效判决判令发行人承担赔偿金额和诉讼费用超过所预计承担支付的430万元,则超出部分由承诺人全额承担。(3)承诺人将严格履行承诺,如承诺人违反本承诺,在本承诺履行完毕或相应补救措施实施完毕前,承诺人不转让或者委托他人管理承诺人已直接或间接持有的发行人公开发行股票前已持有的股份,亦不通过对该等股份设置质押或其他权利限制等方式变相进行转让,同时按承诺人已做出的《关于未履行承诺约束措施的声明和承诺函》接受未能履行公开承诺事项的其他约束措施。”

七、发行失败风险

根据《证券发行与承销管理办法》《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》《深圳证券交易所创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》等有关规定:“首次公开发行股票采用询价方式的,网下投资者报价后,发行人和主承销商应当剔除拟申购总量中报价最高的部分,剔除部分不得低于所有网下投资者拟申购总量的10%。公开发行股票数量在4亿股(含)以下的,有效报价投资者的数量不少于10家,剔除最高报价部分后有效报价投资者数量不足的,应当中止发行。”“首次公开发行股票网下投资者申购数量低于网下初始发行量的,发行人和主承销商不得将网下发行部分向网上回拨,应当中止发行。”根据上述规定,公司在首次公开发行过程中可能出现有效报价投资者数量不足或网下投资者申购数量低于网下初始发行量的情形,从而可能存在因发行认购不足而导致的发行失败风险。

八、募集资金投资项目风险

(一)募集资金投资项目的实施风险

公司本次公开发行股票募集资金投资项目均属于公司主营业务范畴,该等项目投资金额较大,如果出现募集资金不能如期到位、募投项目实施组织管理不力、募投项目不能按计划进展等情况,且项目的实施效果与市场供求、行业竞争情况、技术进步、公司管理及人才等情况密切相关,公司可能面临募集资金投资项目效益不达预期的风险。

(二)新增产能不能及时消化的风险

公司本次募集资金投资项目之一“智能装备制造基地项目”建成投产后预计将扩大公司整体生产经营规模,解决公司产能瓶颈问题,使公司生产能力有较明显的提升。但如果宏观经济环境、市场需求、行业竞争状况等多种因素发生重大不利变化,可能会使公司不能有效扩大市场销售、消化新增产能,从而导致募集资金投资项目无法实现预期收益。

(三)新增折旧摊销费用影响公司经营业绩的风险

本次募集资金投资项目中的“智能装备制造基地项目”和“研发中心建设项目”,总投资金额分别为47,780.14万元和9,802.01万元。项目建成投入运营后,公司将新增大量资产,折旧摊销费用也将相应增加。如果未来出现市场环境发生重大不利变化、项目管理不善等情况,使得募集资金投资项目不能较快产生效益或无法达到预期的收益,以抵消新增的折旧摊销费用,可能会对公司的经营业绩产生不利影响。

九、整体变更设立股份有限公司时存在未弥补亏损的风险

公司于2014年10月召开创立大会,决议以中审亚太会计师事务所(特殊普通合伙)审计的利和兴有限截至2014年7月31日净资产值折股整体变更为股份有限公司,并于2014年11月完成工商变更。截至2014年7月31日,公司未分配利润为-1,404,275.24元。公司在股改时点未分配利润为负,主要是由于公司在整体变更前处于成长期,盈利能力不佳而累积形成亏损所致。整体变更后,公司强化生产经营管理并逐步获得客户认可,订单规模持续增长,盈利能力得以提升,截至2014年12月31日公司未分配利润为负的情形已消除。提请投资者注意相关风险

数据统计

(一)资产负债表主要数据 (单位:元)

项目 2020.12.31 2019.12.31 2018.12.31
流动资产:      
货币资金 223,711,840.62 166,250,999.95 54,898,484.60
交易性金融资产 - 71,000,000.00 -
应收票据 824,620.00 542,184.00 -
应收账款 173,135,684.62 219,990,386.63 224,778,034.79
预付款项 7,487,455.68 853,395.59 1,220,766.74
其他应收款 2,064,011.06 1,468,780.44 2,113,100.46
存货 114,696,668.25 178,970,504.03 91,812,380.36
合同资产 6,340,461.56 - -
其他流动资产 16,724,574.36 8,874,450.49 32,064,274.40
流动资产合计 544,985,316.15 647,950,701.13 406,887,041.35
非流动资产:      
固定资产 71,699,539.01 39,734,542.17 15,763,442.35
在建工程 145,138,044.03 96,366,946.68 46,165,173.51
无形资产 18,825,004.03 18,926,891.35 19,185,465.49
商誉 147,661.25 147,661.25 147,661.25
长期待摊费用 6,054,965.55 7,866,512.65 2,034,634.01
递延所得税资产 4,019,977.20 3,184,487.13 2,619,460.06
其他非流动资产 3,885,068.10 3,627,399.00 -
非流动资产合计 249,770,259.17 169,854,440.23 85,915,836.67
资产合计 794,755,575.32 817,805,141.36 492,802,878.02
项目 2020.12.31 2019.12.31 2018.12.31
流动负债:      
短期借款 - - 43,600,000.00
应付票据 9,537,076.18 84,907,390.40 13,834,609.82
应付账款 47,235,707.90 150,555,578.42 111,765,502.94
预收款项 - 2,034,001.69 175,849.63
合同负债 7,618,164.35 - -
应付职工薪酬 8,793,395.04 12,969,158.92 7,261,871.63
应交税费 20,539,651.58 15,191,480.73 27,472,098.63
其他应付款 1,478,879.16 481,261.05 291,801.87
其中:应付利息 243,290.60 64,380.56 -
一年内到期的非流动负债 5,400,000.00 300,000.00 -
其他流动负债 127,368.44 - -
流动负债合计 100,730,242.65 266,438,871.21 204,401,734.52
非流动负债:      
长期借款 83,700,000.00 29,700,000.00 -
预计负债 1,800,000.00 - -
递延收益 515,775.00 582,045.00 392,065.00
递延所得税负债 1,426,004.15 1,348,650.06 -
非流动负债合计 87,441,779.15 31,630,695.06 392,065.00
负债合计 188,172,021.80 298,069,566.27 204,793,799.52
所有者权益:      
股本 116,871,528.00 116,871,528.00 94,773,740.00
资本公积 193,077,957.73 193,077,957.73 76,033,512.01
其他综合收益 - 123,237.03 112,450.43
盈余公积 29,234,334.17 21,128,244.56 11,900,144.50
未分配利润 264,450,287.11 187,715,288.58 105,202,455.45
归属于母公司所有者权益合计 603,634,107.01 518,916,255.90 288,022,302.39
少数股东权益 2,949,446.51 819,319.19 -13,223.89
所有者权益合计 606,583,553.52 519,735,575.09 288,009,078.50
负债和所有者权益总计 794,755,575.32 817,805,141.36 492,802,878.02


(二)利润表主要数据 (单位:元)

项目 2020年度 2019年度 2018年度
一、营业收入 474,329,471.84 557,843,055.84 408,243,388.84
减:营业成本 320,078,688.44 373,271,797.50 291,804,092.19
税金及附加 3,791,714.51 1,512,951.37 2,726,569.22
销售费用 18,684,891.74 14,355,837.93 9,371,656.25
管理费用 23,439,139.17 21,199,796.59 11,734,393.61
研发费用 27,156,106.20 42,493,516.84 26,690,542.15
财务费用 -1,957,121.17 -553,689.76 1,154,108.04
其中:利息费用 - 1,652,620.55 1,611,519.49
利息收入 1,768,367.13 1,456,969.47 601,442.13
加:其他收益 16,071,229.47 9,540,837.42 1,697,537.97
投资收益 3,149,981.38 1,086,674.49 552,951.85
其中:对联营企业和合营企业的投资收益 - - -
信用减值损失(损失以“-”号填列) 2,517,812.01 2,275,619.65 -
资产减值损失(损失以“-”号填列) -7,403,194.81 -17,064,130.73 -11,138,560.40
资产处置损益(损失以“-”号填列) - - -
二、营业利润(亏损以“-”号填列) 97,471,881.00 101,401,846.20 55,873,956.80
加:营业外收入 300,261.74 867,075.39 280.01
减:营业外支出 2,153,900.37 321,821.49 48,061.98
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列) 95,618,242.37 101,947,100.10 55,826,174.83
减:所得税费用 10,747,026.91 10,573,623.83 5,465,737.71
四、净利润(净亏损以“-”号填列) 84,871,215.46 91,373,476.27 50,360,437.12
(一)按经营持续性分类      
1、持续经营净利润(净亏损以“-”号填列) 85,391,498.56 91,373,476.27 50,360,437.12
2、终止经营净利润(净亏损以“-”号填列) -520,283.10 - -
(二)按所有权归属分类      
1、归属于母公司所有者的净利润 84,841,088.14 91,740,933.19 50,472,347.26
2、少数股东损益 30,127.32 -367,456.92 -111,910.14
五、其他综合收益 -123,237.03 10,786.60 24,350.59
归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额 -123,237.03 10,786.60 24,350.59
(一)以后不能重分类进损益的其他综合收益 - - -
1、重新计量设定受益计划净负债或净资产导致的变动 - - -
2、权益法下在被投资单位不能重分类进损益的其他综合收益中所享有的份额 - - -
(二)以后将重分类进损益的其他综合收益 -123,237.03 10,786.60 24,350.59
1、权益法下在被投资单位以后将重分类进损益的其他综合收益中所享有的份额 - - -
2、可供出售金融资产公允价值变动损益 - - -
3、持有至到期投资重分类为可供出售金融资产损益 - - -
4、现金流量套期损益的有效部分 - - -
5、外币财务报表折算差额 -123,237.03 10,786.60 24,350.59
6、其他 - - -
归属于少数股东的其他综合收益的税后净额 - - -
六、综合收益总额 84,747,978.43 91,384,262.87 50,384,787.71
归属于母公司所有者的综合收益总额 84,717,851.11 91,751,719.79 50,496,697.85
归属于少数股东的综合收益总额 30,127.32 -367,456.92 -111,910.14
七、每股收益:      
(一)基本每股收益 0.73 0.81 0.53
(二)稀释每股收益 0.73 0.81 0.53


(三)现金流量表主要数据 (单位:元)

项目 2020年度 2019年度 2018年度
一、经营活动产生的现金流量      
销售商品、提供劳务收到的现金 581,770,596.16 636,050,752.02 328,406,140.07
收到的税费返还 10,934,825.23 7,201,911.13 136,854.33
收到其他与经营活动有关的现金 27,227,107.66 4,518,910.56 6,666,402.72
经营活动现金流入小计 619,932,529.05 647,771,573.71 335,209,397.12
购买商品、接受劳务支付的现金 409,412,486.33 391,977,310.97 241,388,283.25
支付给职工以及为职工支付的现金 88,182,137.61 75,559,491.36 63,116,176.19
支付的各项税费 41,481,245.72 35,855,541.82 16,145,964.19
支付其他与经营活动有关的现金 32,371,110.10 48,990,371.02 19,304,129.01
经营活动现金流出小计 571,446,979.76 552,382,715.17 339,954,552.64
经营活动产生的现金流量净额 48,485,549.29 95,388,858.54 -4,745,155.52
二、投资活动产生的现金流量      
收回投资收到的现金 331,000,000.00 179,202,000.00 125,000,000.00
取得投资收益收到的现金 2,976,887.80 1,086,674.49 552,951.85
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 - 41,000.00 -
投资活动现金流入小计 333,976,887.80 180,329,674.49 125,552,951.85
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 98,658,827.99 76,681,006.42 45,535,151.36
投资支付的现金 260,000,000.00 225,200,000.00 155,002,000.00
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 - - 146,975.00
投资活动现金流出小计 358,658,827.99 301,881,006.42 200,684,126.36
投资活动产生的现金流量净额 -24,681,940.19 -121,551,331.93 -75,131,174.51
三、筹资活动产生的现金流量      
吸收投资收到的现金 2,100,000.00 137,142,377.11 98,000.00
其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金 2,100,000.00 1,200,000.00 98,000.00
取得借款收到的现金 60,000,000.00 30,000,000.00 46,000,000.00
收到其他与筹资活动有关的现金 - - -
筹资活动现金流入小计 62,100,000.00 167,142,377.11 46,098,000.00
偿还债务支付的现金 900,000.00 43,600,000.00 26,600,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 2,945,950.00 1,861,959.44 1,611,519.49
支付其他与筹资活动有关的现金 4,920,800.00 - -
筹资活动现金流出小计 8,766,750.00 45,461,959.44 28,211,519.49
筹资活动产生的现金流量净额 53,333,250.00 121,680,417.67 17,886,480.51
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 23,197.58 460.34 1,140.59
五、现金及现金等价物净增加额 77,160,056.68 95,518,404.62 -61,988,708.93
加:期初现金及现金等价物余额 140,737,863.35 45,219,458.73 107,208,167.66
六、期末现金及现金等价物余额 217,897,920.03 140,737,863.35 45,219,458.73


(四)主要财务指标

项目 2020.12.31/2020年度 2019.12.31/2019年度 2018.12.31/2018年度
流动比率(倍) 5.41 2.43 1.99
速动比率(倍) 4.20 1.76 1.54
资产负债率(合并) 23.68% 36.45% 41.56%
资产负债率(母公司) 13.45% 32.57% 41.29%
应收账款周转率(次) 2.28 2.36 2.42
存货周转率(次) 2.08 2.70 3.45
息税折旧摊销前利润(万元) 10,203.63 10,763.70 6,018.45
归属于发行人股东的净利润(万元) 8,484.11 9,174.09 5,047.23
归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润(万元) 7,922.09 9,013.85 4,914.24
研发投入占营业收入的比例 5.73% 7.62% 6.54%
每股经营活动现金流量净额(元/股) 0.41 0.82 -0.05
每股净现金流量(元/股) 0.66 0.82 -0.65
归属于发行人股东的每股净资产(元/股) 5.16 4.44 3.04


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